昨天用期房為例，說明遠(yuǎn)期交易的過程和本質(zhì)府怯。除了房子煎饼，還有一類重要的遠(yuǎn)期交易對象：匯率。
國與國之間交易谤专，涉及到兩個國家的貨幣兌換灶挟，例如，中國的公司用人民幣從美國蘋果公司購買手機(jī)毒租，支付的是人民幣稚铣，蘋果公司需要把人民幣兌換成美元，用來公司的日常經(jīng)營或者股東分紅墅垮。
即時交易最為簡單惕医，一手交錢一手交換，買賣雙方不存在交易風(fēng)險算色。
如果進(jìn)行的是遠(yuǎn)期交易抬伺，就要考慮各種影響收益的交易風(fēng)險，其中之一就是匯率風(fēng)險灾梦。國際貿(mào)易峡钓，最理想的情況是兩國匯率長期保持穩(wěn)定妓笙，簽合同時的匯率和實際付款的匯率保持一致，就不會造成匯率損失能岩。很多實力不濟(jì)的國家寞宫，為了穩(wěn)定和擴(kuò)大國家貿(mào)易，通常會捆綁經(jīng)濟(jì)大國的匯率拉鹃，典型的例子是香港辈赋，港幣和美元的匯率長期維持在7.8左右，代價是要放棄國內(nèi)或本地區(qū)的貨幣政策膏燕。
中國94年后钥屈，也是執(zhí)行美元的捆綁匯率政策，固定在8.5左右坝辫，維持了10年篷就，直到2004年開始逐漸升值。
在匯率穩(wěn)定時期近忙，美國和中國做生意不需要擔(dān)心匯率問題腻脏，現(xiàn)在不同了，人民幣08年后開始貶值银锻，一天一個價永品，有時候短期跌幅能達(dá)到2%，作為收款方的美國公司击纬，不能不考慮匯率風(fēng)險鼎姐，最好的策略是只收美元，但哪有那么多中國公司有美元更振，只能采用其他策略炕桨，例如用遠(yuǎn)期匯率保值進(jìn)行對沖。
人民幣即使貶值肯腕，也不會頻繁出現(xiàn)短期2%的跌幅献宫，否則就沒有哪個國家敢和中國做生意了。美國的出口商和中國公司簽訂合同后实撒，中國公司3個月后支付100萬人民幣姊途，怎么避免接到飛刀呢？只要和銀行簽訂一份遠(yuǎn)期合同知态，約定3個月后把100萬人民幣賣給銀行捷兰，價格參考銀行給出的3個月外匯掉期報價，通常低于即期價格负敏，但高于飛刀價格（比如2%）贡茅，以中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)為例，即期美元人民幣匯率為6.8955, 3個月的遠(yuǎn)期報價為410點（0.0410），即人民幣貶值0.6%左右（0.0410/6.8955）顶考，即使有損失赁还，也在出口商預(yù)期內(nèi)。如果3個月后驹沿，人民幣實際跌了5%艘策，銀行仍然需要履行合同，按照貶值0.6%兌換美元給出口商甚负，出口商則避免了意外的損失柬焕。
在這個過程审残，出口商用匯率遠(yuǎn)期交易對沖商品遠(yuǎn)期交易帶來的風(fēng)險梭域，只需支付銀行手續(xù)費。銀行報價中搅轿，相同時間段既有買價和賣價病涨，買價往往低于賣價，銀行在一買一賣中賺取差價璧坟，由于合同在銀行停留時間很多既穆，銀行把風(fēng)險分散給眾多買家賣價，從而確保長期盈利雀鹃。
從上面的外匯遠(yuǎn)期報價看幻工，絕大部分外國貨幣相對人民幣，都是升水黎茎，說明人民幣匯率還處于漫長的跌途中囊颅。
