? ? ? ? 2017年的區(qū)塊鏈世界里安吁，處處上演著暴富的神話哆档。虛擬貨幣資產幾十上百倍的增長并不鮮見拉背，不少投資人通過參與ICO不知不覺實現(xiàn)了財富自由。這里說的ICO和IPO相對應铺敌，也是一種“公開發(fā)行”汇歹，只是把所發(fā)行的標的物由IPO的證券變成了數(shù)字加密貨幣。不同于IPO項目的層層審查偿凭，發(fā)起ICO的公司产弹，需要的僅僅是一紙白皮書，一個項目網站弯囊。這樣隨意的融資方式使發(fā)起ICO的公司魚龍混雜痰哨，充斥著投機和泡沫的味道。動輒上億元的融資規(guī)模以及大批投機者的魚貫而入匾嘱，最后還是引起來了國家監(jiān)管部門的警覺斤斧。9月的一紙禁令，除了勒令國內虛擬貨幣交易限期關停霎烙，更是宣判了國內ICO的死刑撬讽。

? ? ? ? 中國的政策一度引起了虛擬貨幣市場的劇烈震蕩，作為虛擬貨幣價值標的的比特幣悬垃，在政策落地后價格一度幾近腰斬游昼。依靠著廉價的電力資源，中國的比特幣礦池算力占據(jù)著比特幣全網算力的半數(shù)以上盗忱，中國政府對待虛擬貨幣的態(tài)度自然對幣市有著巨大的影響酱床。然而經歷了短暫的下跌，比特幣很快回到下跌前的4000美元附近趟佃，然后一直扶搖直上扇谣，直至日前無限逼近1w美元大關。 不僅是比特幣闲昭，從中國發(fā)布針對虛擬貨幣的監(jiān)管政策后直至當前罐寨，虛擬貨幣市場迎來了自己的大牛市，整個虛擬貨幣市場的總市值從當時的1500億美元附近增長到現(xiàn)在的3000億美元以上序矩，剛好一倍鸯绿。國外的ICO項目也逐漸回暖，監(jiān)管后普遍破發(fā)的情況已不復存在，優(yōu)質項目上交易所后連翻幾倍的情況逐漸多了起來瓶蝴。政策的約束自然無法阻擋所有投資者的熱情毒返，仍有很多國內投資者通過各種渠道參與到虛擬貨幣交易和ICO的浪潮之中。

? ? ? ? 關于區(qū)塊鏈舷手，關于虛擬貨幣拧簸，涉及的內容過于繁雜，每個人都有自己的解讀和看法男窟∨璩啵可以形成的共識是，基于區(qū)塊鏈的各種系統(tǒng)和生態(tài)現(xiàn)在仍然處于萌芽階段歉眷，區(qū)塊鏈技術本身的去中心化和匿名性等諸多特點將從底層改變人們的協(xié)作方式和社會結構牺六。這也是很多人積極投身區(qū)塊鏈行業(yè)或者投資虛擬貨幣的原因，他們的行為基于信仰或價值認同汗捡，可以看做價值投資淑际。但不可否認，更多的人是抱著投機的心態(tài)投身到現(xiàn)在的幣市中凉唐，投身到重新回暖的ICO熱潮里庸追。今天我想談的恰恰自己對這種行為的認知。

? ? ? ? 對于投機台囱，很多人第一反應可能都不太友好淡溯。但是如果換一個詞，投資簿训，大家的反應可能立馬不同咱娶。兩者的相同點在于都是投入資本換取回報，差異在于投資風險小且可控强品，收益有相對穩(wěn)定的預期膘侮。而投機往往意味著不確定性和巨大的風險，相對應的也可能獲得出乎意料的高額回報的榛。人類在長期進化的過程中習慣了追求確定性琼了，而盡量排斥風險。這種心理同樣也適用于人們的投資行為夫晌。但真實情況是雕薪，理性的做法往往是反直覺的，我們直覺偏好有可能一直讓我們在投資上做出錯誤的判斷晓淀，反而對“正確”的行為方式滿懷偏見所袁。這里需要提到一個概念——概率權。我是邏輯思維的忠實粉絲凶掰，最早也是在羅輯思維的某期節(jié)目中聽到了這個概念燥爷。概率權包含著最樸素的數(shù)學思想蜈亩。我僅嘗試從一個簡單粗暴地數(shù)學公式簡陋的分析下目前市場情況下參與ICO行為的風險及收益。假設我們同時參與多個ICO項目前翎，其中一些會跌倒眾籌價格的一半稚配，另一些會漲到眾籌價格的一倍。假設投入金額為X,跌倒一半的項目占比為A港华。當上漲剛好等于下跌药有，可得公式:0.5AX-2X(1-A)=0，可求得A=0.8苹丸。在此種假設情況下，每5個項目中只要有一個參投項目上漲一倍苇经，其他四個下跌一半赘理，就能達到收支平衡。這個模型過于簡單粗暴扇单，但揭示的原理是我想表達的商模。當ICO市場處于良好預期時，只要堅持下注蜘澜，分散投資施流，獲得收益是大概率事件缰犁。不逃避風險窘茁，而是參與到總體可預期的風險中，通過把集中的風險分散休弃，博取更大回報的權利装诡，就是概率權的核心思想银受。

? ? ? ? 生活中有很多反直覺的事情。我們可以通過認知的升級鸦采，克服本能的恐懼宾巍，為自己博取更大的權力。這也是學習于現(xiàn)實層面的價值所在渔伯。