在前海母基金之前刨仑，靳海濤先生是中國最大創(chuàng)業(yè)投資公司（深創(chuàng)投）的黨委書記和董事長析珊，他的傳奇經(jīng)歷在投資圈廣為人知贝椿。目睹創(chuàng)投在中國從無到有，靳海濤先生看過了無數(shù)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目曾沈。他這一次把幾十年來的投資經(jīng)驗(yàn)總結(jié)成文这嚣，在他看來創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目之所以會死掉，可以概括為三十個原因塞俱。
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什么是創(chuàng)業(yè)失斀阒恪？倒閉了是失斦涎摹罐旗；可能成為一家偉大的公司卻陷入平庸也是失斏磐簟；預(yù)期目標(biāo)和現(xiàn)實(shí)相差很大九秀，也是失斠潘浴；想做大做強(qiáng)鼓蜒，但總是小打小鬧痹换，也是失敗都弹；一遇風(fēng)雨就飄搖也是失敗娇豫。這些都是廣義的失敗。
做創(chuàng)投的都要研究失敗畅厢。投資初創(chuàng)期的項(xiàng)目冯痢，可能是成二敗八；投資成長期的項(xiàng)目或详，可能是成五敗五系羞；投資相對成熟的上市前的公司郭计，可能是成七敗三霸琴。創(chuàng)業(yè)者經(jīng)歷的失敗就更多了，創(chuàng)業(yè)者個體的失敗率非常高昭伸，所以研究失敗非常重要梧乘。
我從五個層面并用一些案例，來說明什么因素導(dǎo)致了失敗庐杨。
第一是創(chuàng)業(yè)者的精神和道德層面选调；
第二是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略層面；
第三是公司治理結(jié)構(gòu)層面灵份；
第四是產(chǎn)品技術(shù)層面仁堪；
第五是商業(yè)策略與經(jīng)營模式層面。
題圖：前海母基金首席執(zhí)行合伙人 靳海濤先生
1填渠、創(chuàng)業(yè)者的精神和道德層面
1.缺乏理想
每一個成功的企業(yè)家弦聂，給我的第一感覺就是有理想。反之氛什，我們投資失敗的企業(yè)莺葫，失敗的首要原因就是缺乏理想和情操，把錢放到至高無上的地位枪眉。
我們原來投資的一家企業(yè)做艾滋病藥研究捺檬，預(yù)期可以是個明星企業(yè)。如果這個企業(yè)還存在的話贸铜，肯定在創(chuàng)業(yè)板第一批上市公司陣容里堡纬。但是它倒閉了聂受，老板也鋃鐺入獄了。為什么呢烤镐？在做企業(yè)過程中饺饭，他利用這個平臺，想自己掙更多的錢职车。如果一個創(chuàng)業(yè)者把錢看得最重要瘫俊，早晚要失敗，因?yàn)樗赡転榱隋X做一些不該做的事情悴灵。
所以扛芽，做小生意勤快就夠，做中生意要拼智慧积瞒，如果要做大生意川尖，必須靠德，也就是說要有理想茫孔。
2.只適應(yīng)順風(fēng)順?biāo)Ｔ狈猿值臎Q心和毅力
我們投了一個企業(yè)，做生物新藥缰贝。在過去十年里馍悟，它沒有一分錢收入。但是它堅持下來了剩晴。在美國的同類藥锣咒，去年賣了78億美元，而我們做的這個藥赞弥，價格可以便宜一半毅整。這個成功是個大成功，但如果沒有永不言棄的精神绽左，這個公司早干不下去了悼嫉。
我們投資的另一家企業(yè)，在路由器行業(yè)興盛時做路由器拼窥，做得不是太成功戏蔑，就轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)安全。干了一段闯团，又不行⌒岭現(xiàn)在轉(zhuǎn)向了系統(tǒng)集成—一個在中國可能做不大的行業(yè)。如果這位創(chuàng)業(yè)者堅持做路由器房交，我想這家公司至少不是現(xiàn)在這種境地彻舰。
3.過于依賴以往的經(jīng)驗(yàn)，因循守舊拒絕改變
產(chǎn)品要升級，模式要創(chuàng)新刃唤，管理上也要創(chuàng)新隔心。任何一方面，如果依賴以往的經(jīng)驗(yàn)尚胞，都可能導(dǎo)致失敗硬霍。我們投資過一個資源類行業(yè)企業(yè)，條件非常好笼裳。但是它死守傳統(tǒng)唯卖，不去開發(fā)創(chuàng)新的產(chǎn)品，也沒有開拓創(chuàng)新的模式躬柬。金融危機(jī)前拜轨，傳統(tǒng)的產(chǎn)品每年能貢獻(xiàn)5千萬～6千萬元利潤，金融危機(jī)以后只有500萬了允青，處于半死不活狀態(tài)橄碾。
我們投資東莞的一家光電企業(yè)，以前做鋼結(jié)構(gòu)颠锉，后轉(zhuǎn)向高科技法牲，現(xiàn)在是LED照明的亞洲老大，它的路燈已經(jīng)超過3000公里琼掠。你創(chuàng)新了拒垃，做了一個新產(chǎn)品，不用擔(dān)心過去的產(chǎn)品眉枕，這是環(huán)境變化帶給企業(yè)的變化恶复。
4.長袖善舞怜森，缺乏務(wù)實(shí)精神
有些創(chuàng)業(yè)者不是扎扎實(shí)實(shí)地干速挑，而是投機(jī)取巧。比如說靠忽悠副硅，靠忽悠能成一時姥宝，無法成一世。講門子恐疲、盼速成腊满，希望一件事情很快能成功。天上掉餡餅也許有一次培己，不會有第二次碳蛋。企業(yè)缺乏務(wù)實(shí)精神，今天不失敗省咨，明天也會失敗肃弟。
5.為上市而上市，既害人又害己
企業(yè)上市，應(yīng)該是水到渠成的過程笤受，不是靠單純的包裝穷缤。為上市巧做假賬，毛利或者凈利突然提升箩兽。為上市拆東墻補(bǔ)西墻津肛，拆一次可以，但如果遇到環(huán)境變化汗贫，那可能拆西墻補(bǔ)東墻也不夠身坐。還有的企業(yè)為了上市而盲目擴(kuò)張，結(jié)果不能適應(yīng)市場需要落包，或者沒有團(tuán)隊(duì)去經(jīng)營擴(kuò)張以后的資產(chǎn)而導(dǎo)致失敗掀亥。
2、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略層面
6.不清楚長期戰(zhàn)略
創(chuàng)業(yè)不能只知道今天干什么妥色，不知道明天干什么搪花。長期發(fā)展戰(zhàn)略處在一個混沌狀態(tài)，你就沒法給員工指明方向嘹害。
我們投資做太陽能的晶科能源時撮竿，公司單一做拉晶，在行業(yè)內(nèi)處于二三流地位笔呀，很快碰上金融危機(jī)幢踏。面臨金融危機(jī)，企業(yè)認(rèn)真分析了行業(yè)狀況许师，做了戰(zhàn)略調(diào)整房蝉，由原來的拉晶擴(kuò)展到電池片，再擴(kuò)展到電池組件微渠，2010年在紐交所發(fā)行股票上市搭幻，前段時期又以很高的價格增發(fā)了一次。晶科2010年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利人民幣5.14億逞盆，其中第三季度實(shí)現(xiàn)2.59億檀蹋，環(huán)比增長43.6%，同比增幅高達(dá)1865%云芦，這家企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了第一流的太陽能企業(yè)行列俯逾。
企業(yè)步入金牛業(yè)態(tài)后，現(xiàn)金流非常好舅逸，就一定要考慮轉(zhuǎn)型升級桌肴。如果金牛的時候不轉(zhuǎn)型，不做戰(zhàn)略調(diào)整琉历，有朝一日可能變成瘦狗坠七。
7.戰(zhàn)略只在淺層打轉(zhuǎn)，缺乏探求深層規(guī)律的魄力和本領(lǐng)
一些企業(yè)只是在過往經(jīng)驗(yàn)上找出路，只在表面資源上做文章灼捂，結(jié)果導(dǎo)致企業(yè)都沒長大离例。一定要跳出來，通過創(chuàng)新方式使企業(yè)獲得發(fā)展悉稠。
8.不敢擴(kuò)張或者無序擴(kuò)張
擴(kuò)張是一把雙刃劍宫蛆。對于創(chuàng)業(yè)者來講，第一的猛，不能做小腳女人—不去擴(kuò)張耀盗。第二，不能偏聽偏信資本運(yùn)作者的主意卦尊，在不該擴(kuò)張的時候去擴(kuò)張叛拷。要按照自己的發(fā)展規(guī)律去做。擴(kuò)張不及則憂岂却，但擴(kuò)張過度忿薇，比不及還差，就像一句成語「過猶不及」躏哩。
一家位于蘭州的企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者認(rèn)為不需要擴(kuò)張署浩，可以滿足市場需要。隔幾年一看扫尺，滿足不了市場需求了筋栋，于是想要擴(kuò)張，卻突然發(fā)現(xiàn)正驻，第一錢不夠弊攘，第二競爭對手已經(jīng)一大幫了。這就是「不及則憂」姑曙。
另有一家企業(yè)襟交，本來有合適的時機(jī)上市。但他認(rèn)為規(guī)模大了以后可以賣更好的價錢渣磷，于是買了美國的一整條生產(chǎn)線婿着，結(jié)果這條生產(chǎn)線從建立那天起就沒有一分錢的盈利，企業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)倒閉了醋界。如果他不盲目擴(kuò)張，上市有了更多錢以后提完，再看究竟應(yīng)該采取什么方式擴(kuò)張形纺，也許已經(jīng)成功了。這就是「過猶不及」徒欣。
擴(kuò)張應(yīng)該循序漸進(jìn)逐样。我們投過一家做工業(yè)化廚房的企業(yè)，第一個廚房還沒有運(yùn)行，就去擴(kuò)張做第二個廚房脂新。第一個廚房的運(yùn)營是非常必要的挪捕，在運(yùn)營中找到好和不好的地方，再根據(jù)運(yùn)行的實(shí)際情況建第二個廚房争便。結(jié)果還沒能把第二個廚房擴(kuò)張起來级零，資金鏈就斷裂了。
我們現(xiàn)在投了一個做連鎖餐飲的項(xiàng)目滞乙，創(chuàng)業(yè)者要來深圳收購15個網(wǎng)點(diǎn)奏纪。我對他說，千萬不要一下子收購15個斩启，極限不能超過3個序调。結(jié)果他試了3個點(diǎn)，深圳2個兔簇，東莞１個发绢，都失敗了，因?yàn)楫a(chǎn)品不適合這個地方經(jīng)銷垄琐。所以朴摊，創(chuàng)業(yè)如果不知道行不行，要先試此虑，再循序漸進(jìn)地推進(jìn)甚纲。
9.資本運(yùn)作戰(zhàn)略出問題
很多企業(yè)家缺乏資本運(yùn)作的判斷能力，偏聽偏信財務(wù)顧問朦前。但如果企業(yè)制定了資本運(yùn)作的規(guī)劃介杆，企業(yè)家一定要自己首先搞明白，完全明白是不大容易的韭寸。要持續(xù)積累春哨，這是非常重要的。
大體了解后恩伺，還要做到兼聽則明赴背。只聽一家財務(wù)顧問給出的意見也許會違背企業(yè)利益最大化。因?yàn)樨攧?wù)顧問是有特長的晶渠。比如說我的特長是做美國上市凰荚，我如果給你推薦別的地方，我的飯碗就沒有了褒脯。
10.財務(wù)杠桿的戰(zhàn)略不當(dāng)
不利用財務(wù)杠桿便瑟，沒有合理的負(fù)債，那你就不是一個很好的企業(yè)家番川。但如果負(fù)債過高到涂，流動性風(fēng)險就增高脊框，正常情況下高負(fù)債還能撐得住，一遇到經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化践啄，特別是金融危機(jī)浇雹，就撐不住了。
企業(yè)相互亂擔(dān)保害人害己屿讽，而且喪失了被營救的條件昭灵。我們投資過一家細(xì)分行業(yè)老大的企業(yè)，一味搞擴(kuò)張聂儒，錢不夠就借款虎锚。借款得找人擔(dān)保，就跟另外一家企業(yè)搞互保衩婚，結(jié)果擴(kuò)張本身失敗了窜护。原本還有挽救的機(jī)會，但跟他互保的對象也失敗了非春，沒有辦法救柱徙。所以，相互亂擔(dān)保是害人害己的辦法奇昙，千萬不要為降低財務(wù)成本而搞互保护侮。
3、公司治理結(jié)構(gòu)層面
11.實(shí)施家族式管理储耐，缺乏輔助決策體系的監(jiān)督
很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)是家族企業(yè)羊初，不少還是夫妻店。我的觀點(diǎn)是什湘，如果一個企業(yè)想成功长赞，必須關(guān)掉夫妻店。家族企業(yè)想成功闽撤，必須適度地進(jìn)行決策陽光化得哆。家族企業(yè)會產(chǎn)生什么問題呢？第一是員工缺乏責(zé)任感哟旗。第二是碰到困難的時候贩据，員工很難跟你同舟共濟(jì)。第三是無法做到集思廣益闸餐。
12.核心創(chuàng)業(yè)人員持股比例過低
核心創(chuàng)業(yè)人員的持股比例如果低于30%饱亮，成功率就低（國有企業(yè)除外，國有企業(yè)給員工10%或15%的股份就很好了绎巨，因?yàn)榛A(chǔ)不一樣）近尚。我們投過這樣的企業(yè)，行業(yè)很好场勤，企業(yè)水平也很高戈锻，但從這個公司出來的人，已經(jīng)締造了一批偉大的公司和媳，而這個企業(yè)卻走向沒落格遭。原因就是骨干沒有股份。還有一些靠風(fēng)投支持下來的公司留瞳，大股東是風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)拒迅，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)持股比例很小，這種企業(yè)的成功率也低她倘。創(chuàng)業(yè)者骨干股份少璧微，做事的心態(tài)和辦法都不一樣。
另外硬梁，老板不變前硫，團(tuán)隊(duì)常變不可取。遇到困難荧止，應(yīng)該讓團(tuán)隊(duì)去持股而不是換一個團(tuán)隊(duì)屹电、改個產(chǎn)品，這種做法成功率不高跃巡。
13.激勵與約束不匹配
激勵不到位危号，等于不激勵争占。該花100元的只花了60元乔妈，等于白花。我一貫的主張是降铸，單給團(tuán)隊(duì)高薪水兔朦、高待遇是不行的偷线，應(yīng)該給他股份。約束也非常重要烘绽。約束的目的是什么呢淋昭？就是讓人「有賊心無賊膽」。賊心管不了安接，但賊膽可以靠制度來管翔忽。
14.創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的智力結(jié)構(gòu)過于單一，風(fēng)格過于重合
創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)如果知識結(jié)構(gòu)不齊全盏檐，都是一類專長的人歇式，很容易出問題。有人適合搞技術(shù)胡野，有人善于搞管理材失，有人善于搞經(jīng)營；內(nèi)向的人適合搞科研硫豆，外向的人適合搞經(jīng)營—應(yīng)該作這樣的分析判斷龙巨，做到人員合理搭配笼呆。人才結(jié)構(gòu)好的企業(yè)，成功率非常高旨别；人才結(jié)構(gòu)不好的企業(yè)诗赌，成功率低，或者成功了也是小成功秸弛。
15.實(shí)際控制人的精力過于分散
很多創(chuàng)業(yè)家同時做很多事情铭若，不如專注做一件事情。如果作為老板递览，你已經(jīng)不專注了怎么辦叼屠？第一，你的CEO必須持有公司股份绞铃，太少了不行镜雨；第二，你應(yīng)該有人格魅力憎兽，在員工面前冷离，你的人格魅力非常重要。如果人格魅力不夠纯命，失敗的可能性更大西剥。
4、產(chǎn)品技術(shù)層面
16.知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)不力
知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)亿汞，對企業(yè)盈利能力影響非常大瞭空。中國也有靠知識產(chǎn)權(quán)作為主要營收的企業(yè)，更多的情況是疗我，由于知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)得比較好咆畏，企業(yè)獲得一個比較好的發(fā)展環(huán)境。如果在知識產(chǎn)權(quán)方面有重大瑕疵吴裤，這樣的項(xiàng)目不要做旧找。
17.技術(shù)門檻和市場門檻低
門檻包括兩個：技術(shù)門檻和市場門檻。門檻高低麦牺，不能用簡單和復(fù)雜來區(qū)分钮蛛。有的企業(yè)做的事情，看起來很簡單剖膳，但門檻很高魏颓。因?yàn)槭袌龅匚灰彩情T檻—新浪、攜程都挺簡單吱晒，但市場地位高甸饱，有規(guī)模，這樣的企業(yè)門檻很高。
18.可替代性強(qiáng)
作為創(chuàng)業(yè)者叹话，替代趨勢的分析非常重要偷遗。有三種替代：第一種是革命性的，比如說LCD（液晶）替代CRT渣刷；第二種是多樣性的鹦肿，比如電影和電視劇矗烛，過去電視劇把電影贏得一塌糊涂辅柴，后來電影歸來了；第三種是差異性的瞭吃，比如網(wǎng)下網(wǎng)上購物方式的長期共榮碌嘀。
19.有天花板
一些專業(yè)的軟件公司，市場占有得差不多之后就下來了歪架，又去規(guī)劃另外一個專業(yè)軟件股冗。應(yīng)該開始規(guī)劃的時候，就要多規(guī)劃幾個產(chǎn)品和蚪，奮斗空間不能太窄止状。如果人家認(rèn)為你有天花板，就不會有興趣攒霹。你想私募很困難怯疤，或者上市了股票價格走不上去，這都是天花板造成的催束。
20.單一市場
以前中國企業(yè)能出口是好企業(yè)集峦，現(xiàn)在要既能出口又能內(nèi)銷才算好。兩個市場都敢賣抠刺，就說明對國內(nèi)和國外的銷售都掌握了規(guī)律塔淤。單一市場有一個很大疑問—經(jīng)濟(jì)周期和宏觀環(huán)境變化可能導(dǎo)致生存困難。
21.對資源和環(huán)境的依賴大
創(chuàng)業(yè)或投資速妖，朝減少消耗的方向走高蜂，成功的可能性就更大。對于現(xiàn)有的企業(yè)來講罕容，有兩條對策：第一要逐步減少對資源和環(huán)境的依賴备恤；第二要提高應(yīng)對環(huán)境變化的本領(lǐng)。在金融危機(jī)時有一個現(xiàn)象：需求減少了杀赢，但有限的需求會特別集中烘跺，這會造成個別企業(yè)更加優(yōu)秀。
我們扶植上市的東方日升脂崔，做太陽能的滤淳。2007年利潤是2000萬元，2008年太陽能行業(yè)大洗牌砌左，東方日升的利潤漲到8000萬元脖咐。2009年利潤達(dá)到1.35億元铺敌，2010年1～9月業(yè)績1.5億元。它何以持續(xù)增長屁擅？因?yàn)橛邢h(huán)境的本領(lǐng)偿凭。
22.沒有差異化的競爭優(yōu)勢
產(chǎn)品與技術(shù)的水準(zhǔn)要與眾不同。產(chǎn)品與技術(shù)市場基礎(chǔ)要牢固派歌，市場要有一個認(rèn)可度弯囊。所以我認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)要爭取做哪怕很小的細(xì)分市場的第一第二胶果，做后邊的不行匾嘱。另外，產(chǎn)品與技術(shù)的經(jīng)營管理要略勝一籌早抠。核心就是成本控制霎烙，成本控制好了，就可能在別人不掙錢的時候掙錢蕊连，在別人掙小錢的時候掙大錢悬垃。
5、商業(yè)策略與經(jīng)營模式層面
23.泡沫階段趕潮流
創(chuàng)業(yè)也好甘苍，投資也好尝蠕，不要在行業(yè)中后期或頂點(diǎn)進(jìn)入，否則未來3～5年都是艱難的生存期羊赵。
我們曾經(jīng)投資一家企業(yè)趟佃，投資當(dāng)年就是利潤最高點(diǎn)，因?yàn)檫@個行業(yè)走到頂點(diǎn)了昧捷。要選擇在行業(yè)的爬坡階段投資闲昭。2006年底，我們投資了做鋰電池正極材料的企業(yè)靡挥，利潤不足300萬序矩。在別人還不敢投的時候我們投了，結(jié)果企業(yè)高速成長跋破，2009年利潤已經(jīng)達(dá)到4000萬元簸淀，上市了，我們賺了近50倍毒返。
24.產(chǎn)業(yè)鏈過長
干一件事租幕，要考慮你的鏈條究竟有多長。我們投資了很多芯片設(shè)計公司拧簸，后來發(fā)現(xiàn)到終端短的企業(yè)都成功了劲绪，而到終端長的企業(yè)，情況不太好，這就叫「鏈條過長容易斷」贾富。
我們還投資了電視購物公司歉眷。電視購物公司在國外挺好，在中國卻沒有一個偉大公司出現(xiàn)颤枪。細(xì)分起來汗捡，就是因?yàn)樾枰愕嗟沫h(huán)節(jié)太多。首先畏纲，要有頻道資源扇住，可能這個城市簽了那個城市簽不下來。第二霍骄，要選擇好的產(chǎn)品也不容易台囱。第三，購物人的觀念也非常重要读整。中國是一個誠信不夠的國家，大家對電視購物不相信咱娶，影響營銷效果米间。第四，還有跟商家利益分配的問題膘侮，事情很復(fù)雜屈糊。因?yàn)榄h(huán)節(jié)太多，某一個點(diǎn)出了問題就不行琼了。
25.制約點(diǎn)太廣太多
同樣的道理逻锐，如果辦成一件事情需要蓋很多「公章」，這事就很難雕薪。產(chǎn)品也一樣昧诱，如果你做的產(chǎn)品配套環(huán)節(jié)太多，也會非常困難所袁。
26.雪中送炭還是錦上添花
這是需求分析的問題盏档。每一個項(xiàng)目，你都可以這樣去考慮：它是雪中送炭還是錦上添花燥爷？雪中送炭要比錦上添花好蜈亩。例如，手機(jī)支付有兩種：一種可以把信用卡集成在手機(jī)SIM卡上前翎，付款只要帶手機(jī)就可以稚配。另一種模式是把通過桌面執(zhí)行的電子支付搬到手機(jī)上。前一種模式是雪中送炭港华，后一種模式就是錦上添花道川。同樣兩個項(xiàng)目，雪中送炭的應(yīng)該是優(yōu)先選項(xiàng)，如果是「錦上添花」型項(xiàng)目愤惰，那必須高舉高打苇经。
27.領(lǐng)先一大步等于賠錢等三年
要干領(lǐng)先一小步的事，而不要干領(lǐng)先一大步的事宦言。領(lǐng)先一大步的事國家來干扇单。
28.忽略新項(xiàng)目的凌亂美
對項(xiàng)目亮點(diǎn)的準(zhǔn)確判斷是成功的一半。比如騰訊奠旺。十年前蜘澜，騰訊找我們投資，我們看不明白响疚，或者說對凌亂美沒看明白鄙信，沒投。如果當(dāng)時投5百萬元忿晕，現(xiàn)在的市值應(yīng)該是400億元装诡。所以，不能忽略創(chuàng)新項(xiàng)目的凌亂美践盼。創(chuàng)業(yè)也好鸦采，做投資也好，對項(xiàng)目亮點(diǎn)的判斷是很重要的咕幻。
29.當(dāng)雜貨鋪掌柜
每一個企業(yè)都應(yīng)該專業(yè)化渔伯，如果已經(jīng)專業(yè)化，就要把細(xì)分領(lǐng)域做精肄程。我們也做過這樣的項(xiàng)目锣吼，企業(yè)本身業(yè)務(wù)是專業(yè)化的，但它沒有把專業(yè)化的一個細(xì)分領(lǐng)域去做精蓝厌，而是每一個都去做玄叠，最后它失敗了。
30.單一依賴
對單一客戶和市場的依賴也很可怕褂始，有的時候企業(yè)家覺得單一依賴很舒服—對特定市場的依賴诸典，是因?yàn)檫@個市場提供的利潤高，換了一個特定市場可能利潤低崎苗。
但應(yīng)該從更長的時間點(diǎn)來看這個問題狐粱，因?yàn)槭袌霏h(huán)境是不斷變化的。此外胆数，做資本運(yùn)作的時候肌蜻，如果你多個市場，投資人的想象空間就大必尼，估值就高蒋搜。所以篡撵，不管從經(jīng)營角度來講，還是從投資角度來講豆挽，都要盡量規(guī)避單一依賴育谬。
