大家好，我是你們的老朋友問井挖財锨侯！
眾所周知下修轉(zhuǎn)股價能立即提升持有可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價值嫩海，令人幸福莫過于一紙公告。
下修也是眾多策略中逆天改命效果明顯囚痴，令人難以捉摸出規(guī)律叁怪，同樣難度比較大。因為下修取決于公司深滚，又有公司章程制約奕谭，大股東若持有可轉(zhuǎn)債還不能參與投漂。能否通過還得三分之二的股東同意痴荐。
強贖制霸策略血柳，通過長期經(jīng)驗，9成的可轉(zhuǎn)債的宿命蹬昌，賭的就是公司在6年內(nèi)促成轉(zhuǎn)股價值上130混驰，正股在某期限高于轉(zhuǎn)股價百分之三十即可，130以上的可轉(zhuǎn)債將要被公司以100回收皂贩，說威懾也不為過栖榨，沒有人愿意做這樣的賠本生意，轉(zhuǎn)換成股票再售出就成了優(yōu)選明刷，當然這個回收并非是做做樣子婴栽，末期你若仍不轉(zhuǎn)股，真的就回收了辈末。
轉(zhuǎn)股完成后愚争，債主邊股東映皆，公司不需要出真金白銀了。
多數(shù)情況轰枝，公司下修轉(zhuǎn)股價可以理解為深蹲捅彻，深蹲的目的是為了起跳，都是為了強贖鞍陨。
原來的轉(zhuǎn)股價20塊步淹，下修后僅需到8塊即可強贖，難度自然降低了很多了
有小伙伴估計會想诚撵，既然這么想轉(zhuǎn)股缭裆，干脆直接下修到8塊，達到強贖條件豈不快哉寿烟？何必遮遮掩掩澈驼？
關注上面的頭像，聽我給您細細道來筛武。
看到這估計你要樂了缝其，這條款豈不是自我束縛？
這還得從公司法和公司章程說起畅铭，起碼氏淑，并不是公司想下修就能隨意下修的勃蜘，目的是防止某些人配債后通過下修條款掏空公司硕噩。
一般的下修條款是這樣：當公司股票在任意連續(xù)30個交易日中至少有10個交易日的收盤價低于當期轉(zhuǎn)股價的百分之90時。
有的嚴格缭贡，有的條件寬松炉擅，間接可以看出其意愿。轉(zhuǎn)股價持續(xù)高出正股價一段時間是首要條件阳惹。下一步才是提議谍失，股東大會。
下修后的轉(zhuǎn)股價也是有嚴苛規(guī)定
下修后的轉(zhuǎn)股價一般是：
1）不能比前20個工作日二級市場均衡價低莹汤。
2）也不能低于前一日均衡價快鱼。
3）還不能低于凈資產(chǎn)與票面面值。
前兩點簡單總結(jié)就是纲岭，下修后的轉(zhuǎn)股價不能低于正股價抹竹。
有些可以破凈下修，例如廣匯轉(zhuǎn)債止潮，而又國資背景的一般不能破凈下修可轉(zhuǎn)債的招股說明書都載明是否支持破凈下修窃判。
所以，當轉(zhuǎn)股價和正股都是20元喇闸，此時即使下修袄琳，也沒有空間询件，因為按照規(guī)定，不能低于前一日價唆樊，這一條宛琅，基本上就不能直接強贖，因為正股價高于轉(zhuǎn)股價1.3倍才有可能強贖逗旁，所以夯秃，不存在下修后直接強贖的情形。
是否提議下修痢艺，取決于董事會
下修能否成功取決于股東大會
下修轉(zhuǎn)股價的流程
表決權的三分之二以上股東通過仓洼，才算下修決議通過。持有可轉(zhuǎn)債的股東堤舒，不能參與投漂色建，棄權票的并不計算在基數(shù)內(nèi)。
是否下修通過大都看大股東的意愿舌缤，又因為有債的大股東不能參與投漂箕戳，
也制約了其騰挪空間。
下修轉(zhuǎn)股價之后的利弊得失
可轉(zhuǎn)債理解為增發(fā)一點不為過国撵，增發(fā)價即為轉(zhuǎn)股價陵吸。下修后增加的股本比下修前要多，對原股東特別是控股的股權稀釋性強介牙。對可轉(zhuǎn)債持有人是利好壮虫，相當于稀釋原股東權益，換取增發(fā)环础。
這也是可轉(zhuǎn)債的股東不能參與投漂的依據(jù)囚似。
大股東持有股票多，能自然強贖時候线得，自然不樂意下修轉(zhuǎn)股價饶唤，這樣會更多稀釋股權。
而在權衡股權稀釋與還錢的利弊之后贯钩，大都選擇不還錢募狂，揣兜里的錢，真不想再吐出來敖抢住祸穷！
所以中小股東在為了自己不被稀釋，會反對下修谓罗。而大多數(shù)的散戶粱哼，則選擇沉默棄權。從層層博弈中可以看出來檩咱，這個下修條款幾乎是無跡可尋的揭措，誰也不知道哪天股大股東發(fā)瘋起來胯舷，或者手頭緊了。
但有下面幾種情形绊含，選擇下修轉(zhuǎn)股價桑嘶，就幾乎成了公司不得不的選項
1.臨近后兩年，避免回售躬充。
2.潛伏回勾注銷股份減資的公司不失為博弈下修的一種策略逃顶。這個注銷減資，如一把達摩克利斯之劍充甚，懸在公司頭上以政，遺憾的是，尚未發(fā)生過先例伴找。將另案深處理盈蛮，不在本文討論。
很多債跌到100元邊不在跟隨正股下跌技矮，一來有下修轉(zhuǎn)股價的預期支撐抖誉，二來債性保底
正是因為可轉(zhuǎn)債擁有下修轉(zhuǎn)股價這一金手指才如此魅力迷人。
本文把下修的干貨分享完了衰倦，點不點贊袒炉，您看著辦？
