《step 1》摘錄
第一道難關(guān)來自“證券市場(chǎng)定價(jià)的復(fù)雜性”氯哮〖使颍……股市從本質(zhì)上而言并非是對(duì)企業(yè)進(jìn)行交易的場(chǎng)所商佛，而是對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的預(yù)期進(jìn)行交易的場(chǎng)所。市場(chǎng)定價(jià)的復(fù)雜性就表現(xiàn)在姆打，股價(jià)往往并不與企業(yè)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)同步……有的會(huì)溢價(jià)有的會(huì)折價(jià)良姆。
《step 2》理解
業(yè)績(jī)的預(yù)期，從大的行業(yè)來看幔戏，是可以看到的玛追。但是對(duì)具體的某只股票來說，因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)的不確定性太大了闲延，就顯得很困難痊剖。既然是預(yù)期差，對(duì)股票的投資來說垒玲，應(yīng)該是沒有差別的陆馁。好的行業(yè)，比如現(xiàn)在吹的很熱的工業(yè)4.0合愈、機(jī)器人等等叮贩，這肯定是好的行業(yè)，是社會(huì)發(fā)展的必然趨勢(shì)佛析，但是大家都是這樣預(yù)期的益老，所以往往給這些市場(chǎng)的定價(jià)都很高。其他的傳統(tǒng)行業(yè)市盈率可能才20说莫，但是它卻可能要50以上杨箭。像最近的大藍(lán)籌，漂亮50储狭，成長(zhǎng)行一般互婿，但是最近這半年卻一路向北，其實(shí)也是之前太低估了辽狈，對(duì)他們的預(yù)期太低慈参，現(xiàn)在在糾正。相反刮萌，創(chuàng)業(yè)板有些高速成長(zhǎng)的股票驮配，連線幾年都是100%的增長(zhǎng)，但是有一季度只有50%的增長(zhǎng)壮锻，第二天開盤立馬大跌。其實(shí)50%的增長(zhǎng)猜绣，對(duì)于銀行什么來的，增長(zhǎng)太厲害了掰邢，但是和人們的預(yù)期100%相差就太大牺陶，所以大跌辣之。特別是最近這一周的創(chuàng)業(yè)板，風(fēng)聲鶴唳怀估，預(yù)報(bào)稍稍不及預(yù)期，立刻大跌多搀。
不過這里的預(yù)期，當(dāng)然是人們的預(yù)期酗昼。但是凡是預(yù)期都是有個(gè)時(shí)間段的。有人預(yù)期麻削，只能看到一年兩年，比如在熊市呛哟；有些人叠荠，或者在另外的一些時(shí)候榛鼎，比如牛市，可能會(huì)預(yù)期到三四年者娱。假如在一個(gè)大的周期，比如工業(yè)4.0的黄鳍，這個(gè)預(yù)期和那些周期股是不同的，它有很好的未來平匈，那么我們能比人家預(yù)期的更遠(yuǎn)，長(zhǎng)期拿著票增炭，我覺得還是可以的。雖然說證券市場(chǎng)定價(jià)的買的是預(yù)期隙姿，但是本質(zhì)上來說，都是價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)孟辑。所以，要知道別人的預(yù)期對(duì)與錯(cuò)饲嗽，本質(zhì)上來說，都是要對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)很熟悉貌虾。所以有句話說，短期投票器尽狠，長(zhǎng)期稱重機(jī)。
《step 3》行動(dòng)
多多思考袄膏，多多看書。
