股神巴菲特—一個被全球投資者認(rèn)可和崇拜的、最成功的股票投資者，也是唯一一個靠股票投資進入世界前100強富人行列的人，他被全球投資者稱為“股神”赖欣，是股票投資史上的奇跡。他的很多過去的投資經(jīng)歷都被廣為流傳衣迷，奉為經(jīng)典畏鼓。他的成功不可復(fù)制，但價值投資理念卻值得我們學(xué)習(xí)壶谒。

今年的伯克希爾哈撒韋年會在5月6號奧馬哈小鎮(zhèn)召開云矫，數(shù)萬名全球的投資者匯集在奧馬哈，據(jù)說本屆是巴菲特親赴的最后一屆年會汗菜。

在06年和07年让禀，全球資本市場都是超級大牛市，A股也是全民炒股陨界，很多人號稱自己是“中國的巴菲特”巡揍，連很多不知道股票是何物的人也進入股市。但是巴菲特沒有跟風(fēng)買菌瘪，反而把重倉持有很多年的中石油港股賣了腮敌。在接受媒體采訪的時候，巴菲特說俏扩，當(dāng)時他買中石油的時候糜工，中石油還是一家市值較小的公司，國際原油價格大概50美元一桶录淡，而07年中石油一度成為全球市值最大的公司捌木，超過美孚石油公司，而油價也達到140多美元一桶嫉戚。他在牛市的時候戰(zhàn)勝了貪婪刨裆，沒有選擇繼續(xù)持有，而是賣出彬檀。

而到08年底帆啃，全球金融危機使股價大跌，人性的恐懼讓很多人不計成本的拋售股票窍帝，哪怕很多股票已經(jīng)跌出了價值努潘。這時候巴菲特出手，在市場最恐慌的時候，以救世主的姿態(tài)買入了五十億美元的高盛慈俯，五十億美元的GE（通用電氣）。而在他買入高盛和GE之后拥峦，股價跌了一半贴膘，被套了百分之五十。很多人擔(dān)心股神巴菲特會不會躲不過去這一次的股災(zāi)略号，而他接受電視臺采訪的時候說刑峡，“當(dāng)你聽到知春鳥叫的時候才知道春天來了，其實那時候春天已經(jīng)過去了玄柠⊥幻危”他也在之前致投資者的信里面說過一句話，“如果你不能看到自己買入的股票跌了一半而面不改色羽利，你就不適合做投資宫患。”

很快到09年这弧，美聯(lián)儲開始量化寬松娃闲，美股大幅反彈，在短短的半年之內(nèi)匾浪，他買的一百億美元的高盛和通用電氣就翻了一倍皇帮，在半年賺了一百億美元。這就是因為他有正確的投資理念蛋辈，敢于在股災(zāi)的時候買入属拾。巴菲特說“股災(zāi)是上帝給價值投資者最好的禮物”，他再一次成功接收了上帝的禮物冷溶。

從巴菲特身上我們可以學(xué)到渐白，只要有正確的投資理念，戰(zhàn)勝貪婪和恐懼挂洛，在價值被高估的時候果斷賣出礼预，而在被低估的時候成功抄底，就能在資本市場上立于不敗之地虏劲。巴菲特說“只有傻子和偏執(zhí)狂才會去猜市場的頂部和底部托酸。”做投資不要妄想在最高點逃頂柒巫、在最低點抄底励堡，而是要在看到風(fēng)險之后果斷撤出，在看到價格被低估時分批進入堡掏。

還有一個啟示就是应结，做投資一定要分清，你是愿意虧時間，還是愿意虧錢鹅龄。如果在市場在底部盤整的時候買入優(yōu)質(zhì)的股票揩慕，那你只會犧牲時間，但是不會犧牲金錢扮休。比如說在2012到2014年迎卤，大盤在2000點底部盤整，做多肯定是戰(zhàn)略性的正確玷坠，但是可能需要時間等待蜗搔，這時候虧的是時間，但是不會虧錢八堡。而到2014年7月份牛市開始啟動之后樟凄，堅定持有的人就賺了大錢，所以在底部的正確投資策略就是保持70%——90%的倉位兄渺，只做個股上的更換缝龄，但是倉位要保持相對高的水平，這樣才不會錯過市場的牛市溶耘。而在高點二拐，比如2015年牛市，大盤接近5000點的時候凳兵，這時候買股票虧的不是時間而是錢百新，可能買了之后立刻漲，但是在隨后的下跌中會虧大錢庐扫。

所以我們做投資要選擇寧愿虧時間也不愿意虧錢饭望，用時間換空間，堅定持有贏得穩(wěn)定收益形庭。

很多人說價值投資在中國不適用铅辞，這一說法被巴菲特否認(rèn)，他認(rèn)為投資理念不分國界萨醒，原則是關(guān)注業(yè)務(wù)斟珊。芒格也認(rèn)為中國股市更應(yīng)該使用價值投資而不是投機。他表示“我不認(rèn)為價值投資會過時富纸，中國市場將會因為更強調(diào)價值理念囤踩，更少卷入投資潮而變得更好∠剩”而國內(nèi)認(rèn)為價值投資不適用A股的原因則是因為對價值投資理念有誤解堵漱。價值投資是在股票的價格被嚴(yán)重低估的時候買入，而在股票價格被高估的時候賣掉涣仿，要有安全邊際勤庐。

價值投資要做到以下幾點示惊，失其一都不是真正的價值投資。

第一點愉镰，通過深入的研究公司米罚，選擇優(yōu)質(zhì)白馬股。A股市場曾經(jīng)誕生了很多牛股丈探，比如茅臺阔拳、格力等等。長期持有這些好公司的優(yōu)質(zhì)股票类嗤，是很容易賺到企業(yè)成長的錢的。但如果聽信炒作的故事辨宠，打聽消息遗锣，在沒有進行充分研究的前提下，沖動得買入基本面并沒有表面上那樣好的公司嗤形，股票只能隨著時間漸漸貶值精偿，最后只剩下成為“股東”和割肉兩種選擇。A股在經(jīng)歷了去年的三輪大跌之后赋兵，投資者已經(jīng)逐漸不再聽信上市公司的故事笔咽，而更注重公司的業(yè)績，也正因為如此霹期，A股的價值投資時代來臨叶组，堅守價值投資才能在資本市場中長期獲益。

第二點就是巴菲特一直說的“投資要戰(zhàn)勝貪婪和恐懼”历造。這是投資者都聽過的道理甩十，但能做到的人卻少之又少。有了第一步的選擇一個好的股票還不夠吭产，還要在價值被高估的時候果斷賣掉侣监，而不是一直奢望在最高點逃頂，戰(zhàn)勝貪婪臣淤。炒泡沫的時候橄霉，大家都想的是我賺一個漲停板就走，而這是一種博傻的游戲邑蒋，只要有人比我更傻我就能賺錢姓蜂，但泡沫總有破裂的一天，市場總有最大的傻瓜寺董，一旦你成了那個最大的傻瓜覆糟，損失是非常大的。貪婪使得很多人在牛市中期望用杠桿獲得更高的收益遮咖，期望一夜暴富滩字，而最終的結(jié)果往往是一夜爆虧，隨著牛市的結(jié)束欠下巨額債款。而戰(zhàn)勝恐懼就是要在大盤跌到底部的時候麦箍，堅定抄底漓藕，在投資者都“談股色變”的時候，用合理價格買入優(yōu)質(zhì)的藍(lán)籌股挟裂，等待大盤回升享钞。

第三點是堅持。伯克希爾哈撒韋股價在去年最高的時候達到25萬美元一股诀蓉，而在52年前栗竖，也只是不到20美元一股。也就是說渠啤，它的股價在52年間漲了一萬多倍狐肢。其實伯克希爾哈撒韋每年的年均復(fù)合增長率也只有19%，但是因為堅持了52年沥曹，而復(fù)利增長是非撤菝快的，因此實現(xiàn)了財富的奇跡妓美，達到了一萬多倍的收益僵腺。

華爾街有句話叫“剩者為王”，也就是說不要看你曾經(jīng)賺過多少壶栋，而是經(jīng)過很多年的投資之后剩多少辰如。投資要追求資產(chǎn)的穩(wěn)定保值增值，而不是一夜暴富贵试。如果能保持一個長期穩(wěn)定的投資回報丧没，最后就是長跑的冠軍，因為投資就是一場長跑锡移。他甚至極端的表示呕童，一只股票如果你不打算持有十年的話，就壓根十分鐘都不要持有淆珊。

如果你做到了前兩點夺饲，在選擇一個好公司之后，成功得逃頂抄底施符，但因為漲幅并沒有很高而在短期內(nèi)賣掉往声，那也不能獲得企業(yè)成長的收益。比方說茅臺在上市之后戳吝，漲了將近100倍浩销，曾經(jīng)買過茅臺的人很多，可是真正能賺到100倍的人是非常少的听哭，很多人只是在茅臺上賺了一點小錢慢洋。確實像茅臺這樣的股票塘雳，大家認(rèn)可它是一個好公司，是一個白馬股普筹，大家都知道這個公司在白酒行業(yè)的優(yōu)勢地位是無法替代的败明，但是真正能夠堅定持有茅臺的人不多。主要的原因就是太防，茅臺的漲幅是非常慢的妻顶，特別是在牛市的時候，很多公司都漲停蜒车，而茅臺只漲1%讳嘱、2%。只有堅持持有酿愧，通過時間換空間呢燥，逐漸積累收益，才能真正賺到白馬股的收益寓娩。

以上三點就是我總結(jié)的巴菲特價值投資理念的精髓。在A股進行價值投資呼渣，也要結(jié)合國內(nèi)的具體背景和情況棘伴，但基本的原則是不會變的。