我們已經(jīng)有了中小板、創(chuàng)業(yè)板平斩、主板和新三板亚享，為什么還要增加一個科創(chuàng)板？
作者：財深道長
科創(chuàng)板的意義究竟何在绘面？這是近期投資者問得最多的一個問題欺税。
論規(guī)模，我們已經(jīng)有了主板揭璃；論靈活晚凿，又有中小板和新三板；論創(chuàng)新瘦馍，我們有創(chuàng)業(yè)板歼秽；論注冊制，新三板已經(jīng)在事實上執(zhí)行著情组，該有的看上去都有了哲银，為什么還要增加這個新的板塊？
我們的意見偏向于以下三個點呻惕。
第一荆责，真正的注冊制的實現(xiàn)。
新三板雖然已經(jīng)在事實上執(zhí)行著注冊制亚脆，但存在著嚴重的先天不足做院，一是對投資者來說門檻過高，500萬的準入門檻導(dǎo)致普通投資者最終進不去，最終整個市場成為少數(shù)人的市場键耕，有價無市甚至無價無市寺滚；二是對企業(yè)來說門檻太低，導(dǎo)致太多的垃圾公司也進來了（別的不說屈雄，諸多年銷售不到1000萬的公司就能進來掛牌這不是笑話嘛４迨印）；當(dāng)然前兩點還是次要的酒奶，最大蚁孔、最嚴重的不足，則是從創(chuàng)立伊始就閹割了新三板的上市公司屬性（所謂的“非公共上市公司”在本質(zhì)上就是一個很忽悠人的說法惋嚎，事實就是拉一批比較符合公司法運作的公司進來開個座談會而已杠氢，在公司監(jiān)管越來越嚴格的今天，所有的公司都在向嚴格執(zhí)行公司法這個方向發(fā)展另伍，新三板公司還不如稱作“一般性的規(guī)范公司”更加名符其實鼻百，真正的內(nèi)控體系和資本運作思維在大多數(shù)新三板企業(yè)都無法體現(xiàn)）。
在這樣的情況下摆尝，新三板的所謂注冊制就顯得毫無意義温艇，甚至和一個正常到工商局進行注冊的新公司來說也沒有什么大的差別，因此完全無法顯現(xiàn)上市公司注冊制下資本管理的高度堕汞，說白了中贝，新三板就是一個比誰狠、比誰準的資本海選市場臼朗，在一般的交易市場就可以實現(xiàn)這些功能邻寿，正常企業(yè)沒必要費這個勁去擠新三板。
第二视哑，實行嚴格的退出制度绣否，杜絕所謂“殼”資源的交易。
這一點在新三板市場也有體現(xiàn)挡毅，高峰時的新三板殼資源達到上千萬的金額蒜撮，現(xiàn)在送給人家也不見得要，遺憾的是因為前述諸多原因跪呈，加上其他因素段磨，整個新三板市場也都冷下來了，退出制度的意義也就沒有那么大的體現(xiàn)出來耗绿。
毫無疑問苹支，在嚴格執(zhí)行退出制度之后，再輔以“T+0”误阻、“不限漲跌”债蜜、“同股不同權(quán)”等助攻晴埂，真正的上市公司光環(huán)將會顯得更加詭異（亮的更亮、暗的更暗）寻定，一種無形的“萬能保險”將被去掉儒洛，所謂的股民更多的將依賴自己的專業(yè)、能力來賺錢狼速，隨大流只會死得很慘琅锻，投資與風(fēng)險也將變得更加真實、更加觸手可及向胡。
公司恼蓬，也將會因此最大程度的避免炒作，從而走上認真經(jīng)營的正確道路捷枯。
第三，從上述兩點可以看出专执，科創(chuàng)板的主要功能就是為A股探索新路淮捆。
不錯，既然科創(chuàng)板要做的事在目前的A股市場上都能找到本股，那么就只能說攀痊，科創(chuàng)板的設(shè)立仍然只是一個“實驗”：一個資本市場想要進一步升級發(fā)展、一個捏合各個板塊優(yōu)點的實驗拄显，但是苟径，可能是管理層的不自信或者謹慎性，才想到這么一個“只針對增量資本市場的管理實驗”躬审，既然大A股幾十年來都是死水微瀾棘街，總要想辦法改變一下吧，特別是在新一輪的股災(zāi)來臨之際承边，更要讓大家看到A股市場的未來希望遭殉。
通過一系列緊密而倉促的推進進程，我們更可以看出科創(chuàng)板試驗田的“實驗”屬性博助。
2018年11月宣布設(shè)立科創(chuàng)板险污，此前沒有任何公開的信息，顯得突兀而奇怪富岳，估計交易所也有點措手不及蛔糯，當(dāng)月趕緊召開了好幾場針對性的座談會、討論會窖式。
2019年1月蚁飒，上交所更是召開了一場務(wù)虛型的科創(chuàng)板研討論會，但是能討論出什么呢萝喘，能參加討論的基本上都是可以在國內(nèi)或者國外上市的飒箭，誰會來趟這個試驗型的科創(chuàng)板呢狼电，不信可以看一看總體認為可以入圍的幾大指標吧。
首先弦蹂，在企業(yè)資質(zhì)方面肩碟，重點考慮以下方向：
1、具有自主知識產(chǎn)權(quán)凸椿，相關(guān)技術(shù)突破國際封鎖（填補國內(nèi)空白削祈，能夠替代進口）；
2脑漫、相關(guān)技術(shù)是企業(yè)收入增長的主要驅(qū)動力髓抑，企業(yè)主要收入來源于其技術(shù)（未設(shè)相關(guān)比例）；
3优幸、具有成熟的研發(fā)體系吨拍，研發(fā)團隊；
4网杆、具有成熟的商業(yè)模式羹饰。
其次，在行業(yè)類型方面碳却，重點鼓勵以下方向：
1队秩、新一代信息技術(shù)，包括集成電路昼浦、人工智能馍资、云計算、大數(shù)據(jù)关噪、互聯(lián)網(wǎng)鸟蟹、軟件、物聯(lián)網(wǎng)使兔、智能設(shè)備等戏锹。
2、高端裝備制造和新材料火诸，主要包括船舶锦针、高端軌道交通、海洋工程置蜀、高端數(shù)控機床奈搜，機器人及新材料；
3盯荤、新能源及節(jié)能環(huán)保馋吗，主要包括新能源、新能源汽車秋秤、先進節(jié)能環(huán)保（區(qū)別于一般的環(huán)保企業(yè)）宏粤；
4脚翘、生物醫(yī)藥，主要包括生物醫(yī)藥和醫(yī)療器械绍哎；
5来农、技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域，主要為半導(dǎo)體集成電路崇堰、新能源沃于、高端裝備制造和生物醫(yī)藥提供技術(shù)服務(wù)的企業(yè)。
另外海诲，不屬于上述五個領(lǐng)域的企業(yè)繁莹，券商如果推薦科創(chuàng)板，需要出具專項說明特幔，經(jīng)咨詢委員會認可后也可以考慮咨演。
很顯然，能在上述行業(yè)蚯斯、上述專業(yè)里做出一定成績的薄风，基本上早已名“板”有主，根本就不需要再來一個新的板塊上市融資溉跃，就算有個別漏網(wǎng)之魚村刨，也不是所謂的券商團隊能網(wǎng)得住的（比如大疆告抄、華為之類）撰茎。
總之，科創(chuàng)板實行效果究竟如何打洼，我們總結(jié)為十二個字：位置更高龄糊、責(zé)任更大、水花更大募疮。
在短時間內(nèi)炫惩，應(yīng)該會有一輪熱炒，但長期來看阿浓，會有兩個可能他嚷，一是和目前的A股一樣，泯然眾人矣芭毙；二是發(fā)展成真正的資本市場筋蓖，但如果這樣，目前的A股又將何去何從退敦？曾大力推進的新三板市場粘咖，更會不會淪為雞肋？我們在下一篇再行詳述侈百。
