近日耕肩，經(jīng)中國證監(jiān)會批準码泞，證券業(yè)協(xié)會绩郎、滬深交易所分別會同中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司赖瞒，于2018年1月12日發(fā)布《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法（2018年修訂）》（簡稱《辦法》），并自2018年3月12日起正式實施录肯。
兩個月的過渡期已經(jīng)結(jié)束趴腋，今日新規(guī)將正式啟動。
市場行業(yè)規(guī)模迅速增長
數(shù)據(jù)顯示论咏，股票質(zhì)押市場自2013年至2016年增長迅猛优炬。后股票質(zhì)押違約糾紛頻頻發(fā)生，數(shù)據(jù)顯示厅贪，2016年全年券商股票質(zhì)押業(yè)務(wù)總規(guī)模為27243億元蠢护，到2017年已降至21114億元，而A股質(zhì)押股數(shù)也由2016年的3380.97億股跌為2017年的2996.35億股养涮，是近幾年來首次出現(xiàn)負增長葵硕。
而從板塊方面來看，創(chuàng)業(yè)板一直是已質(zhì)押股票市場的主力軍贯吓，其無論是占總市值的21.86%懈凹，還是占流通A股市值的37.04%，比例都領(lǐng)先主板和中小板悄谐。
對券商業(yè)績影響有限
“股票質(zhì)押回購”是指符合條件的資金融入方以所持有的股票或其他證券質(zhì)押介评，向符合條件的資金融出方融入資金，并約定在未來返還資金爬舰、解除質(zhì)押的交易们陆。其實質(zhì)為上市公司股東拿股票作質(zhì)押，金融機構(gòu)放貸款情屹。
而此次引發(fā)券商行業(yè)廣泛關(guān)注的新《辦法》坪仇，其修訂內(nèi)容主要包括如下方面：
首先，進一步聚焦服務(wù)實體經(jīng)濟定位垃你。新規(guī)明確融入方不得為金融機構(gòu)或者從事貸款烟很、私募基金、個人借貸等業(yè)務(wù)的其他機構(gòu)蜡镶，或者前述機構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品雾袱，符合一定政策支持的產(chǎn)業(yè)投資基金除外。同時規(guī)定融入資金應(yīng)當用于實體經(jīng)濟生產(chǎn)經(jīng)營并專戶管理官还，融入方首筆初始交易金額不得低于500萬元芹橡，后續(xù)每筆不得低于50萬元，不再認可基金望伦、債券作為初始質(zhì)押標的林说。
證券公司及其資產(chǎn)管理子公司管理的公開募集集合資產(chǎn)管理計劃不得作為融出方參與股票質(zhì)押回購煎殷，其主體包括已經(jīng)申請公募牌照的券商資管發(fā)行的公募產(chǎn)品和2013年新基金法出臺前，券商資管發(fā)行的大集合產(chǎn)品腿箩。
其次豪直，進一步強化風(fēng)險管理。明確股票質(zhì)押率上限不得超過60%珠移，單一證券公司弓乙、單一資管產(chǎn)品作為融出方接受單只A股股票質(zhì)押比例分別不得超過30%、15%钧惧，單只A股股票市場整體質(zhì)押比例不超過50%暇韧。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，質(zhì)押率是質(zhì)押股票的融資金額和市值約比例浓瞪，它在一定程度上代表了交易的安全邊界懈玻。
而以往券商給出的股票質(zhì)押率上限一般不超過50%。據(jù)中國結(jié)算的最新數(shù)據(jù)顯示乾颁，截至目前涂乌，A股所有上市公司中，存在股權(quán)質(zhì)押的數(shù)量總計為3398家英岭。其中骂倘，整體質(zhì)押比例在50%以上的上市公司數(shù)量僅有136家，質(zhì)押比例在70%以上的有10家巴席。
最后，進一步規(guī)范業(yè)務(wù)運作诅需。明確證券公司開展業(yè)務(wù)的資質(zhì)條件漾唉，要求證券公司建立融入方信用風(fēng)險持續(xù)管理及資金用途跟蹤管理機制。
“之前很多監(jiān)管新規(guī)出來后堰塌，我們都會說大券商不會受到影響赵刑，但這次股票質(zhì)押新規(guī)下，波及的應(yīng)該是所有券商场刑“愦耍”某券商工作人員在社交平臺上感嘆。按照2017年上半年公開數(shù)據(jù)牵现，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)創(chuàng)造的利潤铐懊，約占券商凈利潤的5%。
不過瞎疼，多家券商均表示科乎，從融資額度及質(zhì)押比例來看，目前大部分券商存量股票質(zhì)押業(yè)務(wù)符合新規(guī)要求贼急。多數(shù)券商研究員認為茅茂，質(zhì)押新規(guī)對券商業(yè)績的影響有限捏萍。而在新規(guī)之下，大型券商的評級普遍較高空闲，將更具競爭優(yōu)勢令杈。
此外，據(jù)了解碴倾，在過渡期內(nèi)不少券商已提前完成相關(guān)準備工作逗噩，并調(diào)整原有的業(yè)務(wù)標準，按照新規(guī)標準開展股票質(zhì)押業(yè)務(wù)影斑。
