普通合伙人(General Partner, GP)：
大多數(shù)時候，GP, LP是同時存在的分飞。而且他們主要存在在一些需要大額度資金投資的公司里悴务，比如私募基金(PE，Private Equity)譬猫，對沖基金(Hedge Fund)讯檐，風(fēng)險投資(Venture Capital)。
可以簡單的理解為GP就是公司內(nèi)部人員染服。話句話說别洪，GP是那些進行投資決策以及公司內(nèi)部管理的人。舉個例子：現(xiàn)在投資公司A共有GP1, GP2, GP3, GP4四個普通合伙人柳刮，他們共同擁有投資公司A的100%股份挖垛。因此投資公司A整體的盈利，分紅虧損等都和他們直接相關(guān)秉颗。
再舉一個簡單的例子痢毒，在創(chuàng)新工場里面，李開復(fù)則是一個經(jīng)典的普通合伙人(GP)蚕甥。
有限合伙人（Limited Partner, LP）：
我們可以簡單的理解為出資人哪替。很多時候，一個項目需要投資上千萬乃至數(shù)個億的資金菇怀。（大多數(shù)投資公司夷家，旗下都會有很多個不同的項目）而投資公司的GP們并沒有如此多的金錢或者他們?yōu)榱朔謹傦L(fēng)險，因此不愿意將那么多的公司資金投資在一個項目上面敏释。而這個世界上總有些人库快，他們有很多很多的現(xiàn)金，卻沒有好的投資方法钥顽。而放在銀行吃利息在金融界可是個純粹的虧錢行為义屏。于是乎，LP就此誕生了蜂大。LP會在經(jīng)過一連串手續(xù)以后闽铐，把自己的錢交由GP去打理，而GP們則會將LP的錢拿去投資項目奶浦，從中獲取利潤兄墅，雙方再對這個利潤進行分成。這是現(xiàn)實生活中經(jīng)典的“你（LP）出錢澳叉，我（GP）出力”的情況隙咸。
在美國沐悦，絕大多數(shù)情況下，LP都有一個最低投資額度——這個數(shù)字一般是600萬美金五督，中國的話我目前了解大多都是600萬人民幣藏否。換句話說，如果你沒辦法一次性投資到600萬的資金的話充包，別人連入場機會都沒有副签。
此外，為了避免一個LP注資過多基矮，大多數(shù)公司也會有一個最高投資額度——常見的則是由1000萬至2000萬不等淆储。但這個額度不是必然的，如果LP本身實力比較強大家浇，甚至可以在投資過程中給與幫助的遏考，數(shù)個億的投資額度也是可以看得到的。
此外蓝谨，一般LP的資金都會有一個鎖定周期（Lock-Up Period）灌具，一般為一年至數(shù)年不等（要看公司具體投資的項目而定）。為的是確保投資的持續(xù)性（過短的投資周期會導(dǎo)致還沒開始賺錢就必須退場）——換言之譬巫，如果你給公司投資了600萬咖楣，你起碼要一年以后才可以將錢取出來。
那么GP是如何獲取利潤芦昔？
在美國诱贿，公司普遍是遵循2/20收費結(jié)構(gòu)（two and twenty fee structure）——也就是2%的管理費（management fee）以及20%的額外收益費（outperformance fee)。（2/20結(jié)構(gòu)在08金融風(fēng)暴以后被一些公司打破了咕缎，但畢竟不是常規(guī)珠十。而且打破結(jié)構(gòu)的公司并沒有做的特別優(yōu)秀的案例）
我們可以通過案例分析：
假設(shè)LP1投資了600萬去投資公司A，一年之后LP1額外收益了100萬凭豪。那么LP1需要上繳給投資公司A的費用將會是：
600萬*2% + 100萬*20% = 32萬焙蹭。即LP1最終可以獲益68萬，投資公司A則可以獲益32萬嫂伞。順帶一提的是孔厉，不管賺錢還是虧錢，那2%的管理費都是非交不可得帖努。而額外收益費則必須要賺錢了以后才會交付撰豺。
而在中國，目前來說并不是所有公司都有收2%的管理費用拼余。但20%的額外收益費是基本一致的污桦。（最低的我曾經(jīng)聽說過15%并且無2%管理費的，但資金規(guī)模并沒有太大匙监，估計勉強接近一個億凡橱。）
VC和 PE：
這里還會提到Angel Investor以及Investment Banking小作，因為他們正好表示了投資者的四種階段。
在解釋這四個名詞之前梭纹，我們可以先將他們按照投資額度從小到大排序躲惰；天使投資（Angel）致份，風(fēng)險投資（Venture Capital, VC）变抽，私募基金（Private Equity, PE）以及投資銀行（Investment Banking, IB）。
〉椤（事實上绍载，資金額度只是一個大概的均值，不是一個絕對值滔蝉，切勿以單純的以投資額度去判定一家公司是什么天使還是風(fēng)投或者其他击儡。）
天使投資（Angel Investment）：
大多數(shù)時候，天使投資選擇的企業(yè)都會是一些非常非常早期的企業(yè)蝠引，他們甚至沒有一個完整的產(chǎn)品阳谍，或者僅僅只有一個概念。（打個比方螃概，一個人的畢業(yè)設(shè)計作品是一款讓人保持清醒的眼鏡矫夯，做工非常粗糙，完全不能進入市場銷售吊洼。但他憑借這個概念以及這個原型品在美國獲得了天使投資训貌，并且目前正在該天使投資的深圳某孵化器工作室進行開發(fā)研究。）
而天使投資的投資額度往往也不會很大冒窍，一般都是在5-100萬這個范圍之內(nèi)递沪，換取的股份則是從10%-30%不等。單純從數(shù)字上而言综液，美國和中國投資額度基本接近款慨。大多數(shù)時候，這些企業(yè)都需要至少5年以上的時間才有可能上市谬莹。
此外樱调，部分天使投資會給企業(yè)提供一些指導(dǎo)和幫助，甚至?xí)o予一定人脈上的支持届良。
舉個例子笆凌，創(chuàng)新工場一開始就在做天使投資的事情。
風(fēng)險投資（Venture Capital, VC）：
一般而言士葫，當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定階段乞而。比如說已經(jīng)有個相對較為成熟的產(chǎn)品，或者是已經(jīng)開始銷售的時候慢显，天使投資那100萬的資金對于他們來說已經(jīng)猶如毛毛雨一般爪模，無足輕重了欠啤。因此，風(fēng)險投資成了他們最佳的選擇屋灌。一般而言洁段，風(fēng)險投資的投資額度都會在200萬-1000萬之內(nèi)。少數(shù)重磅投資會達到幾千萬共郭。但平均而言祠丝，200萬-1000萬是個合理的數(shù)字，換取股份一般則是從10%~20%之間除嘹。能獲得風(fēng)險投資青睞的企業(yè)一般都會在3-5年內(nèi)有較大希望上市写半。
紅杉資本可以算得上是VC里面最知名的一家公司之一了，后期創(chuàng)新工場在給自己企業(yè)追加投資的時候尉咕，也是在做類似于風(fēng)險投資的業(yè)務(wù)叠蝇。
私募基金（Private Equity, PE）：
私募基金選擇投資的企業(yè)大多數(shù)已經(jīng)到了比較后期的地步，企業(yè)形成了一個較大的規(guī)模年缎，產(chǎn)業(yè)規(guī)范了悔捶，為了迅速占領(lǐng)市場，獲取更多的資源单芜，他們需要大批量的資金蜕该，那么，這時候私募基金就出場了缓溅。大多數(shù)時候蛇损，5000萬~數(shù)億的資金都是私募基金經(jīng)常投資的數(shù)額。換取股份大多數(shù)時候不會超過20%坛怪。一般而言淤齐，這些被選擇的公司，在未來2~3年內(nèi)都會有極大的希望上市成功袜匿。
去年注資阿里巴巴集團16億美金的銀湖資本（Silver Lake）和曾經(jīng)投資過的Digital Sky Technology則是私募（尤其做科技類的）翹楚公司更啄。而這16億的資金也是歷史上排名前幾的一次注資了。
投資銀行（Investment Banking）：
他有一個我們常說的名字：投行居灯。一般投行負責(zé)的都是幫助企業(yè)上市祭务，從上市融資后獲得的金錢中收取手續(xù)費。（常見的是8%怪嫌，但不是固定價格）一般被投行選定的企業(yè)义锥，只要不發(fā)生什么意外，都是可以在未來一年內(nèi)進行上市的岩灭。有些時候投行或許會投入一筆資金進去拌倍，但大多數(shù)時候主要還是以上市業(yè)務(wù)作為基礎(chǔ)。
高盛，摩根斯坦利以及過去的美林等等都屬于知名的投行柱恤。此外很多知名的銀行諸如花旗銀行数初，摩根大通等旗下都有著相當(dāng)出色的投行業(yè)務(wù)。
母基金 （Fund of Fund, FoF）：
即基金中的基金梗顺。FoF和一般基金有一個本質(zhì)上的區(qū)別——那就是他們投資目標的性質(zhì)是不一樣的泡孩。
基金投資的項目非常廣泛，常見的有股票寺谤，債券仑鸥，期貨，黃金這些廣為人知的項目矗漾。而FoF呢锈候，則是通過另一種方法來投資——他們投資的是基金公司薄料。也就是說敞贡，F(xiàn)oF一般是不會對我們常說的股票，債券摄职，期貨進行投資的誊役。他們會選擇投資那些本身盈利能力很強的基金公司（比如上面提到的Silver Lake, Digital Sky, 甚至可以再組合一個咱們國內(nèi)的華夏基金。）
當(dāng)然谷市，也因為FoF的投資特殊性蛔垢，所以它并不像一開始提到的LP那樣，有600萬最低投資額度的限制迫悠。FOF住美國的額度范圍一般是20萬美元到60萬美元作為最低投資額度鹏漆。鎖定周期至少要有一年以上的時候。
本文原發(fā)于知乎创泄，作者為私募基金工作者吳澤泳艺玲。
