EJA的經(jīng)營(yíng)模式
想要了解企業(yè)主管飛行計(jì)劃（Executive Jet Aviation）的巨大潛力捅僵，你需要先對(duì)這項(xiàng)生意有個(gè)了解。它出售小型噴氣式客機(jī)的部分產(chǎn)權(quán)給有需要的人士拧揽，然后為它的眾多所有者運(yùn)行和管理此項(xiàng)飛行計(jì)劃嫌套。Rich Santulli——EJA的CEO座每，在觀察到人們?cè)谑褂蔑w機(jī)服務(wù)上會(huì)出現(xiàn)一些新的需求后狮惜，于1986年高诺，靠著其個(gè)人的膽識(shí)與才干，開(kāi)創(chuàng)了這項(xiàng)事業(yè)碾篡。
按照部分產(chǎn)權(quán)計(jì)劃虱而，你可以買(mǎi)下飛行機(jī)隊(duì)（有各種不同類(lèi)型的飛機(jī)）的部分產(chǎn)權(quán)（比如說(shuō)1/8），然后你便獲得了每年100個(gè)小時(shí)的飛行時(shí)數(shù)（不含空飛時(shí)數(shù)耽梅，獲得的飛行時(shí)數(shù)可在5年內(nèi)平均使用）薛窥。不過(guò)胖烛，你還需要每個(gè)月向公司支付一筆管理費(fèi)以及使用飛行服務(wù)的鐘點(diǎn)費(fèi)眼姐。然后，你只要在幾個(gè)小時(shí)前通知我們佩番，EJA就可以在遍布全美的5500個(gè)機(jī)場(chǎng)為你安排好你所要的飛機(jī)（或同等級(jí)別的飛機(jī)）众旗。實(shí)際上，這種便利性就與你打電話叫出租車(chē)一樣方便趟畏。
EJA的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
EJA是這個(gè)產(chǎn)業(yè)中規(guī)模最大的公司贡歧，擁有1000多個(gè)客戶(hù)和163架飛機(jī)（包括23架由EJA自身?yè)碛谢蜃赓U的‘核心’飛機(jī)），以確保在訂位需求強(qiáng)勁時(shí)還能保持高品質(zhì)的服務(wù)…………成為這個(gè)產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)是一項(xiàng)很大的優(yōu)勢(shì)赋秀。我們的客戶(hù)會(huì)因?yàn)槲覀冇斜椴既赖娘w行機(jī)隊(duì)而受惠利朵，我們也由此可以提供對(duì)手難以匹敵的服務(wù)。同時(shí)猎莲，此項(xiàng)優(yōu)勢(shì)還可以讓我們大幅減少空飛的成本消耗绍弟。我們另一個(gè)吸引客戶(hù)的優(yōu)勢(shì)是可以提供各種不同類(lèi)型的飛機(jī)：波音、灣流著洼、獵鷹樟遣、塞斯納、雷神等身笤。而我們的兩個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手豹悬，由于其所有人是飛機(jī)制造商，因此他們只能提供由自家公司生產(chǎn)的飛機(jī)液荸。事實(shí)上瞻佛，NetJets就像是一位內(nèi)科醫(yī)生，可以為不同的病人開(kāi)出不同藥物娇钱。對(duì)比之下伤柄，我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手則像是一個(gè)房屋品牌商涡尘，只能不停地為自己尋找適宜的客戶(hù)。
EJA的資本模式
EJA的設(shè)備所有權(quán)則屬于客戶(hù)响迂，當(dāng)然我們自己也必須擁有一支核心機(jī)隊(duì)以滿足額外的需要考抄。舉例來(lái)說(shuō)，感恩節(jié)后的那個(gè)星期天往往是我們最忙碌的一天蔗彤，它幾乎會(huì)耗盡我們所有的飛機(jī)資源川梅。由于169架飛機(jī)分屬于1412位所有權(quán)人，許多人都想在當(dāng)天下午3點(diǎn)到6點(diǎn)坐飛機(jī)返回家中然遏。在那一天（其他忙碌的日子也是一樣）贫途，我們就需要提供公司自己擁有的飛機(jī)，以便讓每個(gè)客人可以在他們提出的任何時(shí)候到達(dá)任何他們想要去的地方待侵。
EJA是資本密集型公司嗎丢早？好像是，又好像不是秧倾。不管怎樣怨酝，那支“核心機(jī)隊(duì)”應(yīng)當(dāng)花費(fèi)不少。不過(guò)下面這段話似乎顯示公司資本支出的擔(dān)子并不輕：“專(zhuān)機(jī)部分所有權(quán)產(chǎn)業(yè)還只是處于起步階段那先，EJA目前在歐洲正在逐步擴(kuò)大它的營(yíng)業(yè)規(guī)模农猬。假以時(shí)日，我們的業(yè)務(wù)觸角將會(huì)遍及全世界售淡。當(dāng)然斤葱，要做到這一點(diǎn)，必須要有巨大——而且是相當(dāng)巨大——的投入揖闸。
EJA實(shí)際盈利情況
EJA的服務(wù)很優(yōu)秀揍堕、同競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比有很大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)前景看好汤纸。唯一不足的是公司的資本支出壓力——不算大衩茸，也不算小。畢竟蹲嚣，維持一個(gè)核心機(jī)隊(duì)（含機(jī)長(zhǎng)）以及優(yōu)質(zhì)與安全的服務(wù)是需要不少花費(fèi)的递瑰。
巴菲特在1998年以7.25億美元的價(jià)格從創(chuàng)辦人手里買(mǎi)下了這家公司，那么后來(lái)公司經(jīng)營(yíng)的情況究竟如何呢隙畜？請(qǐng)看我下面整理的相關(guān)記錄抖部。
2001年初提出警訊
在2001年巴菲特致股東的信中他寫(xiě)道：我們擁有的規(guī)模優(yōu)勢(shì)及其他方面的優(yōu)勢(shì)讓NetJets擁有了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，然而在近幾年產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈的環(huán)境下议惰，這些優(yōu)勢(shì)最多也只能讓我們獲取一些還算說(shuō)得過(guò)去的利潤(rùn)慎颗。
2002年再提警訊
在2002年巴菲特致股東的信中他寫(xiě)道：雖然NetJets的營(yíng)業(yè)額在2002年創(chuàng)下歷史新高，但它仍然繼續(xù)在虧錢(qián)。美國(guó)地區(qū)雖有小賺俯萎，但仍抵不過(guò)歐洲業(yè)務(wù)的虧損傲宜。總的來(lái)說(shuō)夫啊，專(zhuān)機(jī)部分產(chǎn)權(quán)計(jì)劃這項(xiàng)事業(yè)在過(guò)去的一年里虧了不少錢(qián)函卒。可以肯定的是撇眯，2003年將會(huì)是同樣的結(jié)局报嵌。殘酷的事實(shí)是：供養(yǎng)一支飛機(jī)編隊(duì)實(shí)在是一項(xiàng)很沉重的負(fù)擔(dān)。
2003年報(bào)告虧損
在2003年巴菲特致股東的信中他寫(xiě)道：NetJets——我們的飛機(jī)部分產(chǎn)權(quán)營(yíng)運(yùn)計(jì)劃——2003年的稅前損失是4100萬(wàn)美元熊榛。該公司在美國(guó)地區(qū)尚有不錯(cuò)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)锚国，但是這些都被3200萬(wàn)美元的飛機(jī)存貨跌價(jià)損失以及歐洲業(yè)務(wù)的持續(xù)虧損抵消殆盡。
2005年情況繼續(xù)
在2005年巴菲特致股東的信中他寫(xiě)道：出售及管理飛機(jī)分時(shí)業(yè)務(wù)的NetJets玄坦，在經(jīng)營(yíng)方面有明顯的改善血筑。該公司的成長(zhǎng)從來(lái)不是問(wèn)題，自1998年被伯克希爾收購(gòu)以來(lái)煎楣，其營(yíng)業(yè)收入已經(jīng)增長(zhǎng)了596%豺总。不過(guò)，其盈利狀況卻是飄忽不定转质。
2009年一聲嘆息
在2009年巴菲特致股東的信中他寫(xiě)道：在我們擁有NetJets的11年里园欣，錄得的稅前虧損總計(jì)1.57億美元帖世。此外休蟹，公司的債務(wù)也從我們收購(gòu)它時(shí)的1.02億美元，增長(zhǎng)至去年4月的19億美元日矫。如果不是伯克希爾為其債務(wù)提供了擔(dān)保赂弓，恐怕NetJets已經(jīng)倒閉了。對(duì)于NetJets走到今天這個(gè)地步哪轿，我個(gè)人難辭其咎盈魁。
2010年情況依舊
在2010年巴菲特致股東的信中他寫(xiě)道：盡管NetJets在客戶(hù)服務(wù)方面做得很好，但自從1998年我們收購(gòu)NetJets以來(lái)窃诉，它的財(cái)務(wù)表現(xiàn)卻一直是個(gè)失敗的故事杨耙。在包含2009年的過(guò)去11年里，公司的稅前虧損總計(jì)達(dá)到1.57億美元飘痛。這個(gè)數(shù)字其實(shí)已過(guò)于保守珊膜，因?yàn)楣疽恢倍荚诿赓M(fèi)使用伯克希爾的信用。如果NetJets是個(gè)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)體宣脉，這些年的損失恐怕會(huì)多出幾億美元车柠。
總結(jié)
在巴菲特買(mǎi)下該公司后的12年里，其營(yíng)業(yè)情況一直不盡如人意。背后的故事也許不簡(jiǎn)單竹祷，但有一條恐怕不能回避：來(lái)自高資本支出的壓力谈跛。盡管不少飛機(jī)以部分產(chǎn)權(quán)出售的方式被賣(mài)出了，但估計(jì)維持一個(gè)“核心機(jī)隊(duì)”（公司客戶(hù)越多塑陵，核心機(jī)隊(duì)的規(guī)模就會(huì)越大）以及在保障高度安全和優(yōu)質(zhì)服務(wù)方面感憾，公司恐怕一直需要背負(fù)一個(gè)較大的資本支出和營(yíng)運(yùn)費(fèi)用。此外令花，由于存在其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手吹菱，公司在服務(wù)收費(fèi)方面相信也會(huì)受到不少掣肘。
簡(jiǎn)言之彭则，航空運(yùn)輸服務(wù)鳍刷，一個(gè)不容易賺錢(qián)的產(chǎn)業(yè)。
這說(shuō)明：需要巨大投入的“非壟斷”性質(zhì)的公司伴隨著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)俯抖！
