上周芥颈，寫了一篇《股市大跌惠勒，要不要接飛刀》的文赚抡。文中建議爬坑，在熊市里，投資小白應(yīng)該定投指數(shù)涂臣。
因?yàn)橥顿Y三件事——估值盾计、品質(zhì)和時(shí)機(jī)，時(shí)機(jī)太難把握赁遗，公司品質(zhì)選擇困難署辉。指數(shù)避開了公司的選擇，定投解決了時(shí)機(jī)問題岩四。只要在低估值買入哭尝，高估值賣出，就能獲取較好的收益剖煌。
有讀者看了文章后材鹦，問我：到底什么是指數(shù)，為何能避開公司選擇的難題耕姊？也有人問桶唐，指數(shù)那么多，到底應(yīng)該選哪一個(gè)茉兰？ 于是尤泽，打算寫這篇文。
1.指數(shù)基金的起源
1971年规脸，富國(guó)銀行推出了全球第一支指數(shù)型基金坯约，但只針對(duì)大型退休基金等機(jī)構(gòu)投資者。
1976年莫鸭，第一支針對(duì)一般投資人的指數(shù)基金—— “先鋒500指數(shù)型基金”誕生鬼店。先鋒集團(tuán)（ Vanguard Group）成立伊始，華爾街競(jìng)爭(zhēng)已然異常激烈黔龟。為了差異化競(jìng)爭(zhēng)妇智，給剛起步的公司找一條生存之路滥玷，創(chuàng)始人約翰·伯格想到了走低交易費(fèi)用路線。
但是如果和其他基金一樣巍棱，需要基金經(jīng)理花費(fèi)很多精力進(jìn)行主動(dòng)選股惑畴，低管理費(fèi)很難持續(xù)激勵(lì)基金經(jīng)理工作。于是航徙，他想到了無為而治的被動(dòng)管理辦法如贷。
如今，先鋒集團(tuán)已經(jīng)成為全球最大的共同基金公司之一到踏，管理了超過50,000億美金的資產(chǎn)∥迅澹《財(cái)富》雜志把其創(chuàng)始人約翰·伯格評(píng)選為“20世紀(jì)四位投資巨人之一”楣富，其他三位分別是巴菲特、彼得·林奇伴榔、索羅斯纹蝴。
到底，指數(shù)是什么呢踪少？指數(shù)型基金又是什么塘安？投資指數(shù)基金好在哪里？不好在哪里援奢？待我徐徐道來兼犯。
2.指數(shù)和指數(shù)基金到底是什么？
股票交易市場(chǎng)上有成千上萬支股票集漾，在交易時(shí)段切黔，每時(shí)每刻價(jià)格都在上下波動(dòng)。你關(guān)注五六只帆竹、七八只股票的波動(dòng)情況容易绕娘，但再要多一些，卻不太可行栽连，操作起來異常繁瑣险领。
為應(yīng)對(duì)這樣的需求，一些證券交交易所或金融服務(wù)機(jī)構(gòu)秒紧，就通過抽樣绢陌、加權(quán)平均等數(shù)學(xué)方法，編制出一套反應(yīng)股票市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的指示數(shù)字熔恢，便稱為“指數(shù)”脐湾。
大家根據(jù)這些指數(shù)來預(yù)測(cè)股市未來的走勢(shì)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家叙淌、政府也參考指數(shù)來制訂經(jīng)濟(jì)政策秤掌。投資人也會(huì)參照對(duì)應(yīng)的指數(shù)收益愁铺，檢驗(yàn)自己的投資業(yè)績(jī)。
而指數(shù)基金就是選取某個(gè)指數(shù)作模仿對(duì)象闻鉴，按照該指數(shù)構(gòu)成的標(biāo)準(zhǔn)茵乱，購(gòu)買該指數(shù)的全部或者部分證券，目的在于獲得與該指數(shù)同樣的收益水平孟岛。
以港股市場(chǎng)上比較熱門的4支指數(shù)基金為例瓶竭，安碩A50（2823）和南方A50（2822）都是追蹤同一個(gè)指數(shù)——富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)，該指數(shù)包含了在上交所或深交所上市的股票中市值最大的50家A股公司渠羞。
另外2支熱門指數(shù)基金是華夏滬深300（3188）和安碩滬深300（2846）斤贰，追蹤的也是同一個(gè)指數(shù)——滬深300指數(shù)，包含了在上交所或深交所上市的股票中市值最大的300家A股公司次询，樣本覆蓋了滬深市場(chǎng)六成左右的市值荧恍。
巴菲特曾說：“我會(huì)將所有錢都投資到一個(gè)低成本追蹤標(biāo)普500指數(shù)基金,然后繼續(xù)努力工作……再把所有賺到的錢再次投資到低成本的指數(shù)基金∩罚”
他還跟另一位投資專家打了十年期的賭块饺，賭注是100萬美金赞辩。2017年12月31日賭約到期雌芽。巴菲特選的一支標(biāo)普500EFT完勝對(duì)方的5支優(yōu)秀的組合基金，年回報(bào)高出將近5厘辨嗽。
在“最佳銷售員”巴菲特的不斷推廣下世落，越來越多的投資人從主動(dòng)式基金領(lǐng)域轉(zhuǎn)向投資被動(dòng)的指數(shù)基金。
3.買指數(shù)基金有什么好處糟需？
究竟指數(shù)基金好在哪里呢屉佳？個(gè)人認(rèn)為，主要基于以下兩點(diǎn)：
（1）費(fèi)用低
主動(dòng)管理型基金洲押，投資經(jīng)理要主動(dòng)研究個(gè)股武花，因此管理費(fèi)較高。被動(dòng)的指數(shù)基金只需要復(fù)制指數(shù)杈帐，因此收費(fèi)較低体箕。
此外，指數(shù)的不經(jīng)常換股挑童，因此交易傭金等費(fèi)用也遠(yuǎn)低于主動(dòng)管理型基金累铅。
兩者費(fèi)用相加，指數(shù)基金比主動(dòng)管理型基金便宜1%—3%, 加上復(fù)利效應(yīng)站叼，長(zhǎng)期來看娃兽，累計(jì)的成本優(yōu)勢(shì)巨大。
（2）防范個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)和投資經(jīng)理人的道德風(fēng)險(xiǎn)
指數(shù)基金廣泛地投資于多個(gè)個(gè)股尽楔，投資風(fēng)險(xiǎn)得以分散投储。
由于是跟隨指數(shù)第练，投資經(jīng)理不需要進(jìn)行主動(dòng)的投資決策，因此玛荞，也可防范投資經(jīng)理人的道德風(fēng)險(xiǎn)复旬。
4.投資指數(shù)的缺點(diǎn)
在還不太成熟的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)投資者有信息優(yōu)勢(shì)冲泥，也就是我們常說的“炒消息”驹碍，因此，機(jī)構(gòu)投資者能獲取Alpha收益（超額收益）凡恍，指數(shù)被動(dòng)投資贏過主動(dòng)投資的效應(yīng)不明顯志秃。但隨著監(jiān)管愈趨嚴(yán)格，市場(chǎng)逐漸成熟嚼酝，會(huì)慢慢向歐美成熟市場(chǎng)靠攏浮还。
但對(duì)于一般的個(gè)人投資者，指數(shù)投資盡管無法獲得高收益闽巩，守住投資規(guī)則钧舌，也能獲得較好的收益。
5.怎么挑一個(gè)好的指數(shù)基金
為什么跟蹤的是同一個(gè)指數(shù)涎跨，投資收益也會(huì)有差異洼冻？到底怎么選呢？
艾瑪個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)是看兩個(gè)指標(biāo)：
（1）費(fèi)率
跟蹤同一指數(shù)的指數(shù)基金隅很，費(fèi)率越低越好撞牢，包括管理費(fèi)率、銷售服務(wù)費(fèi)率叔营、托管費(fèi)率等屋彪。
事實(shí)上，即使存在一定程度的偏差绒尊，但跟蹤同一指數(shù)的基金獲得的收益相差不會(huì)很大畜挥。
因此，省下的費(fèi)率就是實(shí)打?qū)嵉摹?/p>
（2）跟蹤誤差
由于基金存在著申購(gòu)與贖回婴谱，因此倉(cāng)位不能完全100%復(fù)制對(duì)應(yīng)的指數(shù)蟹但，因此會(huì)與指數(shù)存在一定的誤差，這是必然的勘究。
但是矮湘，優(yōu)秀的基金經(jīng)理能夠采取一定的方法來減少誤差的幅度，這是管理能力的體現(xiàn)口糕。
一般指數(shù)基金合約要求誤差必須控制在3%-4%以內(nèi)缅阳，日平均跟蹤誤差不超過0.35%。如果，年跟蹤誤差在1.5%以內(nèi)十办，日誤差在0.2%以內(nèi)秀撇，就是比較好的指數(shù)基金了。基金的年報(bào)向族、季報(bào)上都會(huì)列出與對(duì)應(yīng)指數(shù)的差距呵燕，很容易找到。
最后件相，再次強(qiáng)調(diào)再扭，買指數(shù)基金，不要一股腦兒買入夜矗，市場(chǎng)不穩(wěn)定泛范，要小注分段買入。
至于定投基金的要點(diǎn)紊撕，參看艾瑪之前的文章《艾瑪理財(cái)】做好這7點(diǎn)罢荡，基金定投就是小白的最好投資方式》。沒有一種策略是萬能策略对扶，不同的策略適應(yīng)不同的市場(chǎng)和投資需求区赵。基金定投盡管風(fēng)險(xiǎn)低浪南，操作簡(jiǎn)單笼才，依舊有它需要遵守的規(guī)則。守住之前文章中提到的7個(gè)要點(diǎn)逞泄，堅(jiān)持一段比較長(zhǎng)的時(shí)間患整，你就一定會(huì)有較好的收益拜效。
艾瑪新書《理財(cái)就是理生活》喷众，淘寶、當(dāng)當(dāng)紧憾、京東有賣到千。
