最近道哥看到挺多券商、大V在推可轉(zhuǎn)債簇爆，說：現(xiàn)在正處于經(jīng)濟(jì)衰退后癞松、復(fù)蘇前，轉(zhuǎn)債也跌得很便宜了入蛆，正是配置可轉(zhuǎn)債的好時(shí)候啊响蓉。
那么，這個(gè)說法靠譜嗎哨毁？作為一個(gè)普通投資者枫甲，我們要不要考慮配置一些可轉(zhuǎn)債、或者可轉(zhuǎn)債基金呢扼褪？
快速了解可轉(zhuǎn)債
先簡單講下可轉(zhuǎn)債是個(gè)什么東西想幻。一個(gè)公司想借錢，但是又不想還话浇，就搞出個(gè)可轉(zhuǎn)債脏毯，對(duì)投資者說：你買我們公司的可轉(zhuǎn)債吧，股價(jià)上漲的時(shí)候幔崖，可以把它轉(zhuǎn)為我們公司的股票賣掉賺錢哦食店。
即，買可轉(zhuǎn)債?→?轉(zhuǎn)成股票?→?賣掉股票賺錢
可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)成股票之后赏寇，公司就不用還錢了吉嫩，債主也直接變股東，投資者也賺到了錢蹋订，真是皆大歡喜率挣。就算這個(gè)公司股價(jià)沒漲甚至跌過半，投資者也能在幾年后露戒、可轉(zhuǎn)債到期時(shí)拿到保底收益（債券票息）椒功。
在有保底的情況下搏個(gè)高收益，聽起來確實(shí)是穩(wěn)賺不賠智什，但實(shí)際上动漾，單純作為債券的可轉(zhuǎn)債，平均年利息只有1%~2%荠锭，比銀行存款利息還低旱眯。跑不過通脹，其實(shí)也算是一種“賠”。
另外删豺，可轉(zhuǎn)債有個(gè)贖回條款共虑，比如說它規(guī)定，連續(xù)30個(gè)交易日中呀页，有至少15個(gè)交易日公司股價(jià)比轉(zhuǎn)股價(jià)高出30%的話妈拌，公司可以強(qiáng)行以低價(jià)贖回債券，即一個(gè)可轉(zhuǎn)債可能漲到130塊了蓬蝶，但公司可以用比發(fā)行價(jià)稍高的103塊全部贖回（發(fā)行時(shí)面值為100塊）尘分。如果投資者沒有在強(qiáng)贖期賣掉它或者轉(zhuǎn)股，相當(dāng)于煮熟的鴨子飛了……有幾個(gè)投資可轉(zhuǎn)債的基金就是因?yàn)檫@樣損失了一大筆收益丸氛。
當(dāng)然培愁，股價(jià)漲的時(shí)候有個(gè)贖回條款保護(hù)公司利益，股價(jià)跌的時(shí)候缓窜，也有個(gè)回售條款保護(hù)投資者利益定续，比如說連續(xù)30個(gè)交易日，股低都于轉(zhuǎn)股價(jià)70%時(shí)禾锤，投資者可以用103塊的價(jià)格賣給公司香罐。
不過，公司也可以下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)时肿，來避免投資人回售，對(duì)投資人來說能轉(zhuǎn)到更多股票港粱，也是賺了螃成，但這樣會(huì)稀釋股東權(quán)益，所以公司也不一定會(huì)這么做查坪。
總結(jié)一下寸宏，大略如下圖，可點(diǎn)開看大圖偿曙。
可轉(zhuǎn)債對(duì)公司資質(zhì)的要求比較高氮凝，目前還沒有違約的，但這兩年可轉(zhuǎn)債越發(fā)越多望忆，會(huì)不會(huì)有違約這種事誰也說不準(zhǔn)罩阵。
現(xiàn)在配置可轉(zhuǎn)債會(huì)有高收益嗎？
回到開頭的話題启摄，即使可轉(zhuǎn)債是個(gè)好東西稿壁，現(xiàn)在那么多媒體宣傳，會(huì)不會(huì)追高呢歉备？
實(shí)際上傅是，可轉(zhuǎn)債的收益主要看股市，這也是為什么說熊牛轉(zhuǎn)換的時(shí)候配置可轉(zhuǎn)債最合適，從下圖可以看到大盤和中證轉(zhuǎn)債指數(shù)漲跌完全是同向的喧笔，道哥在上個(gè)月資產(chǎn)配置的文章里講過（2019想“旱澇保收”帽驯？你需要構(gòu)建基金組合），做資產(chǎn)配置要保證組合里不能全是漲跌同向的資產(chǎn)书闸，也就是說尼变，你已經(jīng)配置了大量A股資產(chǎn)或者A股基金的時(shí)候，再買大量可轉(zhuǎn)債就要很謹(jǐn)慎了梗劫。
關(guān)于現(xiàn)在買會(huì)不會(huì)追高了享甸，我的個(gè)人觀點(diǎn)是可能會(huì)給別人抬轎，這波春季行情不知道能持續(xù)多久梳侨，各家上市公司的年報(bào)也還沒出來蛉威，誰也不知道會(huì)不會(huì)突然又暴雷，整個(gè)一季度都需要謹(jǐn)慎走哺，當(dāng)然蚯嫌，雖然現(xiàn)在處于反彈行情，但整體還處在低點(diǎn)丙躏，買評(píng)級(jí)AA+以上的可轉(zhuǎn)債择示，虧的可能性不大。
★ 道哥自己總結(jié)了下買可轉(zhuǎn)債要注意的幾個(gè)點(diǎn)：
1.適合不愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)晒旅，想在股市分一杯羹栅盲，但收益預(yù)期不高的人配置，也適合想低風(fēng)險(xiǎn)抄底股市的股民配置废恋；
2.適合拿幾年內(nèi)不需要?jiǎng)犹革荒芴澅镜默F(xiàn)金投資，牛市來了就賣掉鱼鼓；
3.和買股票相似拟烫，得先看這個(gè)公司的基本面，看公司未來幾年的發(fā)展空間迄本，再看價(jià)格硕淑，比如說一些跌破發(fā)行價(jià)100的可轉(zhuǎn)債；
4.作為債券嘉赎，評(píng)級(jí)越高越好（最高AAA）置媳，到期收益率（YTM）越高越好；
5.想轉(zhuǎn)股公条、賣股票賺錢的話半开，溢價(jià)率越低越好；
6.可轉(zhuǎn)債的定價(jià)機(jī)制很復(fù)雜赃份，上面幾條都是大概來講寂拆，不絕對(duì)奢米，想投資的話需要做多點(diǎn)功課。
可轉(zhuǎn)債的數(shù)據(jù)纠永，推薦看集思錄：https://www.jisilu.cn/data/cbnew/#cb
可轉(zhuǎn)債打新鬓长，可以搜下券商出的可轉(zhuǎn)債研報(bào)：http://www.microbell.com/
買可轉(zhuǎn)債基金可以嗎？
比起可轉(zhuǎn)債尝江，可轉(zhuǎn)債基金并不能實(shí)現(xiàn)“保底”涉波，但它也是有優(yōu)勢(shì)的，比如說分散風(fēng)險(xiǎn)炭序、不需要股票賬戶啤覆、流動(dòng)性好、可以定投等惭聂，也不怕哪天錯(cuò)過了可轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖期虧錢窗声。
現(xiàn)在配置可轉(zhuǎn)債的基金，主要分為普通混合債基和轉(zhuǎn)債指數(shù)基金辜纲，再加一只成立了十幾年的興全可轉(zhuǎn)債混合（屬于混合型基金笨觅，不是債基）。
今年來中證轉(zhuǎn)債的指數(shù)表現(xiàn)確實(shí)很不錯(cuò)耕腾，跟滬深300差不多见剩，但看前幾年的數(shù)據(jù)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)債指數(shù)有時(shí)候跌得比滬深300還多扫俺，漲的時(shí)候卻比不上滬深300苍苞，長期配置價(jià)值并不明顯，特別對(duì)于定投來說狼纬，性價(jià)比并不高柒啤，加上現(xiàn)在的轉(zhuǎn)債指基追蹤偏差挺大，個(gè)人并不怎么推薦轉(zhuǎn)債指數(shù)基金畸颅。
道哥大概篩選了下方援，排除了成立不足3年的没炒、業(yè)績實(shí)在不太好的，得到現(xiàn)在能買的可轉(zhuǎn)債基金犯戏，如下圖送火。可以看到先匪，興全可轉(zhuǎn)債混合种吸、易方達(dá)安心回報(bào)債券、長信可轉(zhuǎn)債債券是業(yè)績和規(guī)模都比較好的呀非，如果要配置可轉(zhuǎn)債基金坚俗，這3只可以優(yōu)先考慮镜盯。
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