我唯一知道的就是我一無(wú)所知蓉媳。

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這是一篇關(guān)于“財(cái)報(bào)理論”訓(xùn)練營(yíng)的復(fù)盤(pán)文章。筆者本人將從兩方面回顧這次訓(xùn)練營(yíng)：1锅铅、參加訓(xùn)練營(yíng)的初衷以及過(guò)程中收獲的心得感悟酪呻；2、復(fù)習(xí)財(cái)報(bào)知識(shí)盐须，放入自己的體系中玩荠。文章以第2點(diǎn)為主，并且在此感謝萌小妞教練在本次訓(xùn)練營(yíng)的教學(xué)和答疑贼邓，謝謝~

一阶冈、回首與展望

1、本人是在18年開(kāi)始接觸到投資理財(cái)這塊的立帖，最先讀到的一本書(shū)是羅伯特·清崎先生的《富爸爸窮爸爸》眼溶。我得承認(rèn)，我被書(shū)的內(nèi)容“嚇”到了晓勇。第一次堂飞，有人告訴我，原來(lái)我們住的房子不是資產(chǎn)绑咱，而是負(fù)債绰筛，它一直將錢(qián)從你的口袋里悄無(wú)聲息地拿走。第一次描融，有人告訴我铝噩，窮人為錢(qián)工作，而富人讓錢(qián)為他工作窿克，并且每個(gè)人都有富有的權(quán)力骏庸。第一次，有人告訴我年叮，有一種生活狀態(tài)叫做“財(cái)務(wù)自由”具被，你可以不用為生活而發(fā)愁、而去工作只损，你可以找尋并做自己真正喜歡的事一姿。

我很震驚七咧，但更多是羨慕和渴望，我想要實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由叮叹，做一個(gè)書(shū)中說(shuō)的“富人”艾栋。但由于工作的原因，這個(gè)目標(biāo)不斷地被擱置蛉顽、被延遲蝗砾。

就這樣到了19年初，這期間我也在學(xué)習(xí)一些課程充實(shí)自己携冤，只是都與投資理財(cái)無(wú)關(guān)遥诉。不久，我遇到了萌小妞噪叙，參加了她的【理財(cái)小白打卡營(yíng)】，曾經(jīng)的目標(biāo)被我重新拾起霉翔，并下定決心要實(shí)現(xiàn)它睁蕾！打卡營(yíng)結(jié)束后，我開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)并閱讀理財(cái)類(lèi)書(shū)籍债朵，但并沒(méi)有成為萌小妞教練的學(xué)員子眶。真正萌發(fā)出“成為萌小妞教練的學(xué)員”這個(gè)想法，是在閱讀博多·費(fèi)舍爾的著作《財(cái)務(wù)自由之路》中序芦，作者提到需要給自己找個(gè)理財(cái)教練臭杰。當(dāng)時(shí)并未多想，覺(jué)得自己現(xiàn)在的情況沒(méi)條件谚中，只能等待以后遇到有緣人了渴杆。后來(lái)，無(wú)意間看到萌小妞教練（簡(jiǎn)稱(chēng)萌主）發(fā)的【財(cái)報(bào)理論營(yíng)】廣告宪塔，思考角度一轉(zhuǎn)磁奖，對(duì)頭，萌主不就是我目前教練的“最佳人選”嘛某筐。于是比搭，七月本人正式成為萌主的學(xué)員之一。

2南誊、財(cái)報(bào)課程中身诺，學(xué)到了閱讀財(cái)報(bào)所需要的基本知識(shí)。但學(xué)完之后最大的感受就是：知道的越多抄囚，不知道的就更多了霉赡。萌主之前在她的文章里提到過(guò)，她閱讀過(guò)77本甚至更多的理財(cái)投資書(shū)籍怠苔，并且將覺(jué)得好的書(shū)籍整理書(shū)單推薦給了我們同廉。我目前也在看一些理財(cái)書(shū)籍，如《小狗錢(qián)錢(qián)》、《財(cái)務(wù)自由之路》迫肖，也買(mǎi)了《滾雪球》锅劝、《窮查理寶典》等書(shū)籍。下一步蟆湖，將按照萌主推薦的書(shū)籍進(jìn)行主題閱讀故爵，彌補(bǔ)自己知識(shí)基礎(chǔ)。

萌主的課程實(shí)踐性很高隅津，每一課都分得很細(xì)诬垂，所以即便是0基礎(chǔ)的人也能聽(tīng)懂并實(shí)操。但分得細(xì)既是優(yōu)點(diǎn)伦仍，也是缺點(diǎn)结窘。每一節(jié)課的內(nèi)容并不多，所以上的很不過(guò)癮充蓝。但由于實(shí)操性強(qiáng)隧枫，所以之后在上課、閱讀書(shū)籍的同時(shí)進(jìn)行實(shí)踐谓苟，相互印證官脓。

二、內(nèi)容復(fù)盤(pán)—如何讀一家公司的財(cái)報(bào)

1涝焙、首先判斷這家公司是否值得你花費(fèi)時(shí)間精力讀他們的財(cái)報(bào)

找到會(huì)計(jì)事務(wù)所給這家公司的會(huì)計(jì)核查意見(jiàn)卑笨。通常會(huì)計(jì)核查意見(jiàn)有4種，分別是 無(wú)保留意見(jiàn)仑撞、保留意見(jiàn)赤兴、無(wú)法表達(dá)意見(jiàn)、否定意見(jiàn)隧哮。只有當(dāng)會(huì)計(jì)核查意見(jiàn)為【無(wú)保留意見(jiàn)】時(shí)搀缠，這家公司的財(cái)報(bào)才是值得我們研究的。

如何找到會(huì)計(jì)核查意見(jiàn)：

①電腦搜“巨潮資訊網(wǎng)”近迁；

②在搜索框輸入股票代碼艺普，如“300104”；

③點(diǎn)擊“公告”鉴竭；

④點(diǎn)擊“公告搜索”歧譬；

⑤點(diǎn)擊分類(lèi)中“年報(bào)”；

⑥點(diǎn)擊“xx年年度報(bào)告摘要”搏存；

⑦在文章檢索“無(wú)保留意見(jiàn)”字樣瑰步；

2、若會(huì)計(jì)核查意見(jiàn)為“無(wú)保留意見(jiàn)”璧眠，開(kāi)始看財(cái)務(wù)報(bào)表

財(cái)務(wù)報(bào)表分為【利潤(rùn)表】缩焦、【資產(chǎn)負(fù)債表】读虏、【現(xiàn)金流量表】。

【利潤(rùn)表】是最受重視的一張表袁滥，但也最容易造假盖桥。所以我們主要關(guān)注【資產(chǎn)負(fù)債表】和【現(xiàn)金流量表】。

需要使用的工具：財(cái)報(bào)說(shuō)網(wǎng)站https://caibaoshuo.com/

【資產(chǎn)負(fù)債表】和【現(xiàn)金流量表】上的所有數(shù)據(jù)题翻，我們都可以從這個(gè)網(wǎng)站找到揩徊。

操作步驟：

①電腦搜“財(cái)報(bào)說(shuō)”；

②在搜索框輸入股票代碼嵌赠，如“600519”塑荒；

③點(diǎn)擊搜索結(jié)果，進(jìn)入該股票的數(shù)據(jù)頁(yè)面姜挺；

④點(diǎn)擊“原始財(cái)報(bào)”即可看到全部數(shù)據(jù)齿税；

3、開(kāi)始閱讀財(cái)報(bào)炊豪，我們?cè)撟x哪些數(shù)據(jù)呢偎窘？按照什么順序呢？

（1）第一看現(xiàn)金溜在，投資領(lǐng)域中有一句話(huà)叫“現(xiàn)金為王”

①在“資產(chǎn)負(fù)債比率（重要科目）”一欄中，找到【現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金】他托，查看最新數(shù)據(jù)掖肋。

最好的現(xiàn)金占比是>25%，最低也要>10%∩筒危現(xiàn)金占比越低志笼，風(fēng)險(xiǎn)越大。

②在“五大財(cái)務(wù)比率（+成長(zhǎng)能力）”一欄中把篓，找到“現(xiàn)金流量”板塊纫溃。其中的三個(gè)指標(biāo)【現(xiàn)金流量比率】、【現(xiàn)金流量允當(dāng)比率】和【現(xiàn)金再投資比率】要符合100/100/10指標(biāo)韧掩。即：

【現(xiàn)金流量比率】要>100%紊浩，越大越好，越大代表公司賺的現(xiàn)金越多疗锐，對(duì)外欠的短期負(fù)債越少坊谁；

【現(xiàn)金流量允當(dāng)比率】要>100%，越大越好滑臊，越大代表公司賺的錢(qián)越能自給自足口芍，越能覆蓋成長(zhǎng)所支出的成本；

【現(xiàn)金再投資比率】要>10%雇卷，越大越好鬓椭，越大代表公司越有潛力颠猴，有錢(qián)去再投資。

（2）第二看運(yùn)營(yíng)能力小染，看公司的管理水平

在“五大財(cái)務(wù)比率（+成長(zhǎng)能力）”一欄中翘瓮，找到“運(yùn)營(yíng)能力”板塊。找到其中的三個(gè)指標(biāo)【總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率】氧映、【存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)】和【應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)】春畔，查看最新數(shù)據(jù)。

【總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率】要>1岛都，代表公司在同行業(yè)中狀態(tài)比較好律姨；若<1則代表處于資本密集行業(yè)且燒錢(qián)，這時(shí)要看【現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金】是否>25%臼疫，因?yàn)闊X(qián)的話(huà)择份，手上要有足夠的現(xiàn)金。

【存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)】越低越好烫堤，代表公司產(chǎn)品越暢銷(xiāo)荣赶、賣(mài)得好。通常有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：

????????＜15天鸽斟，夢(mèng)幻公司拔创，非常非常優(yōu)秀，例如蘋(píng)果5.9天富蓄；

????????30~50天之間剩燥，流通行業(yè)，例如7-11超市立倍；

????????50~80天之間灭红，經(jīng)營(yíng)能力也很不錯(cuò)；

????????100~150天之間口注，石油变擒、鋼鐵行業(yè)；

????????＞250天寝志，船舶制造業(yè)娇斑；

????????＞300天，飛機(jī)制造業(yè)材部；

????????＞400天悠菜，奢侈品行業(yè)，比如TIFFANY 503.3天败富；

????????＞1000天悔醋，房地產(chǎn)行業(yè)，比如萬(wàn)科1198天兽叮；

【應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)】越低越好芬骄，越低代表應(yīng)收款項(xiàng)能越快變成現(xiàn)金猾愿。也有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：

????????<15天，如超市账阻；

????????60~90天蒂秘，正常企業(yè)；

????????>90天淘太，需要更深入了解該行業(yè)知識(shí)姻僧、老板人品等等；

（3）第三看盈利能力蒲牧，看公司的利潤(rùn)水平以及同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力度

在“五大財(cái)務(wù)比率（+成長(zhǎng)能力）”一欄中撇贺，找到“盈利能力”板塊。找到其中6個(gè)指標(biāo)冰抢，即【毛利率】松嘶、【營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率】、【凈利率】挎扰、【經(jīng)營(yíng)安全邊際率】翠订、【基本每股收益EPS】和【凈資產(chǎn)收益率ROE】，查看最新數(shù)據(jù)遵倦。

【毛利率】越高越好尽超，代表這是一門(mén)好生意，競(jìng)爭(zhēng)者少梧躺；

【營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率】越高越好似谁，越高代表公司越會(huì)賺錢(qián)；

【凈利率】越高越好燥狰，代表公司稅后是否賺錢(qián)，并且只有凈利率>2%的公司才值得投資斜筐；

【經(jīng)營(yíng)安全邊際率】越高越好龙致，代表這家公司能否面對(duì)景氣波動(dòng)，在不景氣時(shí)能否賺到錢(qián)顷链，經(jīng)營(yíng)安全邊際率至少>60%才能面對(duì)景氣波動(dòng)目代；

【基本每股收益EPS】越高越好，越高股東賺的越多嗤练，需要考察在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)EPS是否穩(wěn)定榛了；

【凈資產(chǎn)收益率ROE】越高越好，越高代表投資獲得回報(bào)越多煞抬，股神巴菲特最重視的指標(biāo)之一霜大，ROE>20%代表這是一家好公司，值得投資革答；

（4）第四看財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)战坤，看公司是否有破產(chǎn)危機(jī)

在“五大財(cái)務(wù)比率（+成長(zhǎng)能力）”一欄中曙强，找到“財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)”板塊。查看其中【負(fù)債占資產(chǎn)比率】和【長(zhǎng)期資金占重資產(chǎn)比率】?jī)身?xiàng)指標(biāo)的最新數(shù)據(jù)途茫。

【負(fù)債占資產(chǎn)比率】越低越好碟嘴，負(fù)債越低，自有資本越高囊卜，即股東出資多娜扇，非常看好公司栅组；

????????<60%雀瓢，代表公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健笑窜；

????????>80%致燥，遇到這類(lèi)公司要小心，風(fēng)險(xiǎn)很高排截；

【長(zhǎng)期資金占重資產(chǎn)比率】越高越好嫌蚤，越高公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)越穩(wěn)定，公司越安全断傲，如果發(fā)現(xiàn)公司長(zhǎng)期資金占重資產(chǎn)比率<100%脱吱，就要多小心，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很高认罩。

（5）第五看償債能力箱蝠，看危機(jī)情況下企業(yè)的清償能力

在“五大財(cái)務(wù)比率（+成長(zhǎng)能力）”一欄中，找到“償債能力”板塊垦垂。找到【流動(dòng)比率】和【速動(dòng)比率】?jī)身?xiàng)指標(biāo)宦搬，查看最新數(shù)據(jù)。

【流動(dòng)比率】越高越好劫拗，越高代表欠的錢(qián)能還且還的越多间校，

????????最好>300%；

????????若<300%页慷，需另看其他三項(xiàng)指標(biāo)：【現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金】憔足、【應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)】和【存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)】；

【速動(dòng)比率】越高越好酒繁，越高代表欠的錢(qián)還的越快滓彰，

????????最好>150%；

????????若<150%州袒，需另看其他三項(xiàng)指標(biāo)：【現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金】揭绑、【應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)】和【總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率】，且總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一定要>1郎哭，否則<1燒錢(qián)行業(yè)洗做，沒(méi)有錢(qián)還債弓叛。

4、看完財(cái)報(bào)后诚纸，就可以開(kāi)始挑選股票撰筷，計(jì)算價(jià)格

（1）工具：萬(wàn)得股票APP

操作步驟：

①搜股票代碼；

②點(diǎn)開(kāi)“財(cái)務(wù)”畦徘；

③點(diǎn)擊“關(guān)鍵指標(biāo)”板塊毕籽；

④點(diǎn)擊“年報(bào)”

（2）股價(jià)計(jì)算公式

股價(jià)=市盈率 x 凈利率 x 翻桌率 x 每股凈值 x 權(quán)益乘數(shù)

市盈率：最高30倍；常態(tài)20倍井辆；最低10倍关筒。

凈利率：在“盈利能力”找到【銷(xiāo)售凈利率】。

翻桌率：在”營(yíng)運(yùn)能力“找到【總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率】杯缺。

每股凈值：在”每股指標(biāo)“找到【每股凈資產(chǎn)BPS】蒸播。

權(quán)益乘數(shù)：在”資本結(jié)構(gòu)“找到【權(quán)益乘數(shù)】。

計(jì)算價(jià)格后萍肆，就可以知道目前這只股票是高估還是低估袍榆，應(yīng)該在什么時(shí)間適合買(mǎi)入。

（3）判斷牛市還是熊市的三種方法：

①新增開(kāi)戶(hù)人數(shù)塘揣，牛市每周開(kāi)戶(hù)人數(shù)至少100萬(wàn)包雀；

②證券ETF，是能夠最先感受到牛市的領(lǐng)頭羊亲铡；

③上證指數(shù)才写，上證指數(shù)4千點(diǎn)才算開(kāi)啟牛市；

以上奖蔓，就是本次訓(xùn)練營(yíng)的全部?jī)?nèi)容赞草。本人其實(shí)剛剛邁進(jìn)理財(cái)?shù)拇箝T(mén)，還有很多知識(shí)不知道吆鹤〕恚看書(shū)、上課檀头、請(qǐng)教教練都是很好的學(xué)習(xí)方式轰异。保持謙遜岖沛，終身成長(zhǎng)~~

再次感謝萌小妞教練暑始。

想要學(xué)習(xí)理財(cái)?shù)耐瑑姎g迎私聊我~

這一次，我們一定要實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由婴削！