一、景泰利豐
機遇提前降臨，樂觀放心持有
2009年3月開始，道瓊斯工業(yè)指數(shù)從7000點左右一路高歌猛進至26600點瓤逼，累計漲幅巨大踢关。2018年2月美股開始調(diào)整伞鲫，2月5日道指閃崩，更是歷史性地創(chuàng)下了單日跌幅超過1000點的記錄签舞，受恐慌情緒影響秕脓，A股和港股在過去一周也遭遇了小型股災柒瓣，上證指數(shù)和恒生指數(shù)分別下跌6.2%和7.4%。
本輪調(diào)整加速了熱點的切換吠架，使藍籌成長股投資者2018的春天提早到來芙贫。
2018年1月開始，銀行股集體上漲傍药，吸引了大批的場內(nèi)跟風資金磺平，對其他藍籌成長股形成蹺蹺板效應，分流了資金拐辽，連原本受益于1月通脹壓力的食品飲料拣挪、醫(yī)藥等消費股也陷入了調(diào)整。但銀行股的上漲是無以為繼的俱诸，在監(jiān)管機構(gòu)金融去杠桿的大背景下菠劝，加上遠低預期的銀行信貸數(shù)據(jù)，銀行股無法聚集人氣是早晚的事睁搭，本次的調(diào)整加速了這一轉(zhuǎn)換的到來赶诊，場內(nèi)資金會重新尋找機會，業(yè)績靚麗园骆、受益通脹的消費成長股將重新受到資金的追逐舔痪。
外圍方面，恐慌情緒已逐漸消退遇伞，新上任的美國財政部長也及時表態(tài)穩(wěn)定市場辙喂，國內(nèi)在3月15日人大之前將會是平穩(wěn)的局面。A股和港股在受短線恐慌情緒影響下挫之后鸠珠，估值更具吸引力巍耗。平穩(wěn)的市場，是景泰利豐發(fā)揮選股優(yōu)勢的最佳環(huán)境渐排，我們必將抓住機會綻放光彩炬太，請大家放心持有。
在本輪調(diào)整過程中驯耻，我們一直遵照公司內(nèi)部風控要求操作亲族，后續(xù)，我們將穩(wěn)打穩(wěn)扎可缚，把握我們深入研究霎迫、季報業(yè)績優(yōu)異的藍籌成長股機會，在實現(xiàn)防守墊的有效建立后帘靡，逐步增加組合的進攻品種知给，獲取更好的投資回報。
二、星石投資
近期A股發(fā)生了快速急跌涩赢，主要原因是國內(nèi)短期擾動因素疊加美股大跌的牽連等而導致的短期暴跌戈次，我們認為這波調(diào)整主要是擾動因素對市場情緒面沖擊的結(jié)果，而非基本面的惡化筒扒，回顧基本面和盈利的持續(xù)性怯邪，中國宏觀經(jīng)濟仍在平穩(wěn)運行的軌道上，優(yōu)質(zhì)企業(yè)盈利持續(xù)改善花墩，支撐A股在短期調(diào)整之后繼續(xù)回歸上行通道悬秉。因此對于本次調(diào)整，請大家不要恐慌观游。
【美股暴跌沖擊最大搂捧，但美股仍有基本面支撐，演化成危機的概率不大】
美股暴跌的主要原因的是通脹預期抬升懂缕，導致加息節(jié)奏增快的預期升溫，以及九年牛市積累的較高估值王凑。本輪美股之所以調(diào)整幅度太大主要是美股機構(gòu)投資者算法和程序交易太多搪柑，使得市場產(chǎn)生了擁擠。目前美國處于經(jīng)濟復蘇的初期索烹，動力強進工碾，盈利繼續(xù)改善，盡管目前的當期美國利率水平持續(xù)走高百姓，當前10Y美債收益率在 2.8%左右渊额，仍遠遠低于87 年 10 月份 的 10%的水平。因此演化成市場擔憂類似87年的危機概率不大垒拢。
【A股調(diào)整更多是受情緒面的沖擊導致估值殺旬迹，基本面問題不大】
中國經(jīng)濟處于質(zhì)量改善的初期，增速相對平穩(wěn)求类，盈利有望繼續(xù)改善奔垦，盡管1月底有些個股出現(xiàn)了業(yè)績雷，但是綜合來看尸疆，盈利仍然繼續(xù)向好椿猎。估值經(jīng)過本輪調(diào)整之后，已經(jīng)回落到相對對較低的水平寿弱。目前上證綜指犯眠、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指目前PE(TTM)分別為14.6倍症革、13.8倍筐咧、37倍、24.9被左右地沮，均處于歷史中低水平嗜浮。
三羡亩、從容全天候
去年價值股行情出色以后，不少投資者一定已經(jīng)下定了堅定不移的決心發(fā)誓成為一個永恒的價值投資者危融。沒有料到考驗來得如此迅疾畏铆。在價值投資者眼中，價格都是表象吉殃，價值才是根本辞居，如果公司不賺錢了，或者即將不賺錢了蛋勺，那么產(chǎn)生了真正的風險瓦灶。如果公司還在盈利，盈利增長還不錯抱完，估值也不是特別昂貴贼陶，那么價格下跌就是一個買入的機會。美國股市從2009年3月份上漲巧娱，一路順風碉怔，到2018年才開始略微有點像樣子的回調(diào)。在美國股市上漲的時候禁添，國內(nèi)部分投資者擔心資金回流美國撮胧。在美國股市下跌的時候，部分投資者還是將這作為利空老翘。投資應當遵循穩(wěn)定可靠的邏輯芹啥。這一點在宏觀投資者眼中并沒有什么不同。無論是美國經(jīng)濟铺峭，還是中國經(jīng)濟墓怀，以及全球經(jīng)濟，當前都相當健康逛薇。唯一的麻煩就是累積漲幅比較大捺疼，因此需要時間去消化估值。這種調(diào)整永罚，與經(jīng)濟失衡啤呼，企業(yè)難以為繼的那種狀態(tài)完全不同∧馗ぃ總體而言官扣，我們維持去年底的判斷，繼續(xù)看好商品市場和國內(nèi)股市羞福，海外配置方面建議撤回除港股以外的海外資產(chǎn)惕蹄。
四、朱雀投資
1）8日美股道指跌4.15%，納指跌3.90%卖陵，標普500跌3.75%遭顶；油價$60.42，跌2.22%泪蔫；銅跌0.25%棒旗。
2）美元反彈、原油和銅價下跌撩荣，影響了溫和通脹的投資線條（原油铣揉、大宗商品、金融）餐曹；特斯拉報表負面逛拱，下跌超過8%，也打擊了新能源車等新興產(chǎn)業(yè)的人氣台猴；但油價等下跌也緩解了通脹預期（此輪債市收益率上升的源頭）朽合，同時美元貶值趨勢不變。
3）中國經(jīng)濟去杠桿初見成效卿吐、復蘇周期滯后于美國旁舰、內(nèi)需及數(shù)字經(jīng)濟等經(jīng)濟增長新動力不斷強化，并率先進行了金融緊縮和監(jiān)管整肅嗡官，改革紅利不斷，慢牛邏輯沒有破壞毯焕。
4）3200點是大盤的中樞衍腥；白馬股由于持倉集中需要等待部分持倉走干凈；樂視等投機炒作“死貓?zhí)北槐O(jiān)管部門提示風險纳猫；后續(xù)投資方向上應該選擇未來有業(yè)績的龍頭成長股婆咸。
5）觀察盤面，大盤暴跌之下芜辕，朱雀庫內(nèi)品種的情緒并不悲觀尚骄。暴跌往往是機會，關(guān)鍵要選對公司侵续、站對隊倔丈。
五、中歐瑞博
1状蜗、近幾日美股大幅下跌需五，我們認為主要原因有以下幾點：
（1）美股的估值已在歷史高估區(qū)間；
（2）周五公布的就業(yè)數(shù)據(jù)轧坎、工資增幅超預期強勁宏邮，引發(fā)通脹與美聯(lián)儲超預期緊縮的擔心；
（3）美國十年期國債收益率繼續(xù)上升至2.8%以上，至四年多的高位蜜氨；
2械筛、對A股的影響
美股的下跌會通過情緒傳導和陸港通的資金流向?qū)股產(chǎn)生短期影響。但從全年來看飒炎，A股仍會運行在自己的節(jié)奏上埋哟，總體來說，我們?nèi)钥春肁股2018年全年的表現(xiàn)厌丑。主要原因如下：
（1）? 滬深300的估值15倍定欧，從歷史看處于估值合理區(qū)間，相對美股有較大優(yōu)勢怒竿；
（2）? 收益供給側(cè)改革的影響砍鸠，上市公司企業(yè)盈利繼續(xù)向好，
（3）? 據(jù)測算耕驰，今年A股將新增3000億的資金爷辱。
3、我們的策略
（1）賣出了近期漲幅較好的周期類股票朦肘，整體保持6-7成總倉位饭弓；
（2）對于近期恐慌性殺跌的中小市值公司，我們認為應該分開看待媒抠，對于定性好弟断、有業(yè)績、估值也不貴的優(yōu)質(zhì)成長股趴生，此時不應該繼續(xù)殺跌阀趴，反而應該趁市場錯殺的機會逐步低吸。
六苍匆、和聚投資
受美股大跌影響刘急，今天A股低開低走，沒有能夠如昨天一樣收復失地浸踩。在A股開通深港通和滬港通以后叔汁，海外資金的參與度越來越高，A股與全球股市的聯(lián)動性進一步加強检碗。對于海外股市尤其是美股据块，經(jīng)過前幾個交易日的大幅下跌后，投資人擔心的問題是美股是否已經(jīng)走完九年的牛市后裸，進入大調(diào)整的階段瑰钮，這種擔心在一定程度上影響到了港股和A股今天的走勢。從另一個角度看微驶，A股從元旦以后“一直走得跟牛市一樣”浪谴，春季躁動行情來得很快开睡，也來得很急，但宏觀基本面和資金面事實上在短期并沒有根本改善苟耻，因此在有不確定事件發(fā)生時篇恒，投資者的情緒也非常容易在短期劇烈波動。
我們對市場總的觀點沒有變化凶杖，認為2018年的市場還是一個結(jié)構(gòu)性二八分化的市場胁艰，并不會有全局性的機會，更多的投資機會在于有估值優(yōu)勢的二線藍籌龍頭企業(yè)智蝠。經(jīng)過這幾個交易日的劇烈下跌腾么，除了銀行板塊整體還維持在高位以外，其他很多行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的股價都有相當程度的調(diào)整杈湾，我們認為這樣的調(diào)整給了更好的加倉機會解虱。
此外，從中長期來看漆撞，資金仍在持續(xù)流入港股殴泰，同時港交所的一系列改革措施也將使得港股市場具有吸引力，依然看好港股2018年的投資機會浮驳。
