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收益與風險同在复颈，市場會有人聲稱可轉債是一種“上不封頂脉执，下有保底”的理財產品，真有這么神奇嗎盲憎？今天奶爸來和大家科普一下嗅骄。

一、小白秒懂可轉債

可轉債全稱“可轉換公司債券”饼疙，是上市公司發(fā)行的一種含權債券溺森。

可轉債含有轉股的權利，債券持有人可按照發(fā)行時約定的價格將債券轉換成上市公司的普通股票窑眯。

講人話：可轉債就是一張借據+債轉股的權利屏积。

要是還沒聽懂的話，奶爸簡單舉個例子磅甩。

小明辭職跑去創(chuàng)業(yè)炊林，有段時間資金周轉不靈，就問奶爸借了點錢卷要。

借款同時還約定渣聚，如果奶爸看好公司的發(fā)展前景，可以利用這筆資金入股公司却妨，成為公司的股東饵逐，入股后小明借的錢就不用還啦。

不管奶爸后來有沒有入股小明的公司彪标，但是這次的交易就構成了一個簡單的可轉債交易倍权。

在這個過程中涉及了可轉債的三個要點：

1、債權。小明借了奶爸的錢薄声，并且約定每年要支付利息当船，到期還本。

2默辨、股權德频。奶爸有權利提出要求，以借出資金入股小明的公司缩幸。

3壹置、轉換性。在入股后表谊，奶爸和小明的債權關系就轉換成股權關系了钞护。

為了能對可轉債有個初步的認識，奶爸首先給大家介紹幾個可轉債的基本術語：

面值

作為一個債券爆办，可轉債是有自己票面價值的难咕。

無論可轉債現價是多少，當到期還本付息的時候距辆，上市公司仍需要以面值回收可轉債余佃。（現階段可轉債面值一般為100RMB）

發(fā)債期限

每個可轉債都有一個存續(xù)的期限，現在市場上可轉債發(fā)債期限一般都是5—6年跨算。

發(fā)債期滿后可轉債就會還本付息爆土，然后退出流通市場。

轉股期

可轉債雖然擁有轉股權漂彤，但并不能是任意時刻都能實現轉換股票操作雾消。

投資者持有的可轉債需要在一定的期限內才能進行轉股，轉股期在發(fā)債時便做好了約定挫望。

一般規(guī)定為自可轉債發(fā)行結束之日起滿六個月的第一個交易日起至到期日為止的這段時間。

只有在這段時間內的任意時刻狂窑，持有可轉債才可以進行轉股媳板。

正股價

由于每支可轉債都是由上市公司發(fā)行，所以每支可轉債會對應一只上市公司股票的泉哈，正股價意思是對應上市公司的股票價格蛉幸。

轉股價

可轉債發(fā)行時就約定了轉換股票的價格，稱為初始轉股價丛晦。

一般要求不低于募集說明書公告日前二十個交易日公司A股股票交易均價奕纫。

然而初始轉股價并不是一直不變的，發(fā)債人有權在一定的條件下對初始轉股價做出調整烫沙，形成一個新的轉股價匹层。

在行使轉股權的時候，要以最新的轉股價為準锌蓄。

為了衡量一個可轉債升筏，是否具有轉股的價值撑柔，我們還會用到幾個公式計算轉股的潛在收益。

轉股數=面值÷轉股價×持有可轉債數量

轉股價值=可轉債的正股價格÷可轉債的轉股價×100 ??

轉股溢價率=（轉債價－轉股價值）÷轉股價值×100%

轉股價值很簡單就可以理解為您访，轉換股票是否存在價值（能否盈利）铅忿。

轉股溢價率則是指可轉債市價相對于其轉換后價值的溢價水平。

舉一個具體的可轉債計算例子灵汪。

奶爸持有的100張可轉債A各項基本數據如下：

面值100RMB檀训；可轉債現價120RMB；正股價10RMB享言；轉股價5RMB峻凫。

把數據直接套入計算公式：?

奶爸可轉股數量：100÷5×100=2000（股）

轉股價值：10÷5×100=200

轉股溢價率：（120－200）÷200×100%=-40%?

轉股溢價率和轉股價值共同組成了衡量轉股是否盈利的依據。

轉股價值越大担锤，轉換股票后盈利越大蔚晨；

轉股溢價率剛剛相反。

如果轉股溢價率負值越大肛循，表示在轉股后價值與股票市價相差越大铭腕，轉股收益越大（這時候當然是趕緊轉股后賣出股票，實現套利多糠。）

相反累舷，如果轉股溢價率數值為正數，代表轉股并不存在價值夹孔。

這時候轉股會帶來虧損被盈，并且數值越大，轉股的虧損越大搭伤。

所以當轉股溢價率為正時只怎，建議繼續(xù)持有可轉債等待有利時機，甚至持有到期收回面值怜俐。

從上面的計算的結果中身堡，我們可以知道奶爸持有的可轉債A是一筆盈利的交易。

網上很多人都說投資可轉債是“下有保底拍鲤，上不封頂”的贴谎。

這說法奶爸并不同意的。

二季稳、“下有保底擅这，上不封頂”純屬瞎扯

可轉債往上是封頂的

作為一張債券，可轉債擁有約定利率景鼠。

除去其他的要素仲翎，可轉債自身持有即產生收益。

發(fā)債公司為了達到低成本借貸，可轉債的約定利率比一般的債券低谭确，一般在年利率1%-2%這個范圍內帘营。

可能就有人說了，那么低的收益逐哈，怎么會有人去投資呢芬迄？

為了讓這樣一張低息借據具有吸引力，可轉債發(fā)揮了它可轉換股權的特性昂秃。

在約定利率的同時禀梳，也約定了轉股價。

到了轉股期肠骆，可以以約定的轉股價轉換成上市公司的股份算途。

試想一下，要是公司股價漲到了10塊蚀腿，而約定的轉股價是1塊嘴瓤。

那可轉債持有人立馬轉股，以1塊買到了價值10塊的股票莉钙。

轉股后馬上賣出套利廓脆，豈不是美滋滋得賺了10倍？

這就是可轉債的魔力磁玉。

在順利轉股的前提下停忿，可轉債具有很強的收益彈性，但可轉債本身并不是可以無限上漲的蚊伞。

因為強贖條款的存在岸蜗，很多時候可轉債并未實現狂飆的夢想就已經退市虱歪。

因為當價格漲到一定程度時臣嚣，可轉債會被強制贖回惫搏。

關于可轉債的條款，奶爸以后會做詳細的分析掠拳。

可轉債不一定保底

為了說明可轉債是否保底這件事便监，奶爸統計了一下歷史上已退市可轉債的數據。

從歷史上已退市的可轉債的最高價和最低價可以看出碳想，可轉債價格在接近100的時候，出現了一道很強的壁壘毁靶。

這是由于可轉債存在債性保護胧奔。持有可轉債到期，上市公司就會以面值回收预吆。

那可轉債會保底嗎龙填？

答案是不一定的，不是所有可轉債都是保底的。

要實現傳聞中的“保底”岩遗，還必須滿足三個條件：

1扇商、買入價格要低于發(fā)行價。如果在高于發(fā)行價的時候買入宿礁，那可轉債就失去了面值的保護案铺。（高位買進可轉債，可能就是一件很危險的事）

2梆靖、必須持有至發(fā)行人回收可轉債控汉。

3、可轉債的發(fā)行人履約返吻，按時兌付姑子。（信用風險是可轉債的主要風險之一，極端時候上市公司出現無力償債的情況测僵。）

總的來說街佑，可轉債“上有封頂，下是有條件保底的”捍靠。

三沐旨、如何選擇可轉債投資標的？

那么我們應該怎樣去挑選一個可靠的可轉債呢剂公？

首先希俩，要看收益

可轉債的收益一般包括三方面：

1、可轉債約定的票面利率纲辽。

2颜武、可轉債潛在的轉股價值和溢價率。

3拖吼、在投資可轉債中的買賣交易鳞上，可能會產生一些低買高賣的價差。

結合這三個方面的收益吊档，我們就找到一個潛在收益較高的崽篙议。

其次就是發(fā)債公司的自身經營情況

經營良好，業(yè)績向上是公司股價向上發(fā)展的基礎怠硼。

而且好的公司償付的能力也相對會更好鬼贱，兌付的風險就會更低。

可轉債交易還需要關心公司股價的走勢

可轉債的價格走勢和對應正股股價的走勢是正相關的香璃。

長期向好的股價走勢同樣利好可轉債的價格走勢这难，特別是短期可轉套利更需要注重順勢而為。

四葡秒、現在理財到底要不要配置可轉債姻乓？

俗話說得好：牛市買股嵌溢，熊市買債。

要做可轉債交易蹋岩，首先要了解現階段市場的定位赖草。

我國股市呈現7-8年一個牛熊周期，目前距離上一波牛市2015年5月已經過去將近4年剪个。

理論上現階段正處于牛熊交界處秧骑，接近熊市末期的階段了，所以奶爸覺得現在的可轉債投資是不錯的選擇禁偎。

交易可轉債腿堤，首先你得有個股票賬戶。

在交易上如暖，可以選擇中長期持有笆檀，一邊收取利息，一邊等待牛市盒至，這樣的交易的成本比較低酗洒。

在轉股的時候要注意輸入正確的轉股代碼（注意轉股代碼和轉債代碼不相同）。

至于轉股后的股票怎么交易枷遂，那就是另一個話題了樱衷，以后有機會再分享經驗。

如果你是一個有經驗的投資者酒唉，你也可以通過可轉債做波段交易矩桂，通過低買高賣賺取價差收益。（可轉債不設漲跌幅限制哦）

可轉債的波動一般小于股票痪伦，可以看作對應正股的縮小版股票侄榴。

而且可轉債交易是T+0操作靈活，手續(xù)費也比股票交易要稍低网沾，沒有印花稅癞蚕。

大家都知道，投資最大的敵人就是不確定性辉哥。而可轉債的存在就是把投資的不確定性變成確定性桦山。

在股價上漲時，可轉債是股票醋旦，可以轉股然后賣出套利恒水；

在股價下跌時，可轉債是債券饲齐，可以收利息作為穩(wěn)定收入寇窑。

可轉債就是一個進可攻退可守的投資策略。

最后提示一句箩张，奶爸心目中可轉債最重要的功能不是暴利甩骏，而是安全。