線(xiàn)圖不會(huì)改變市場(chǎng)刘离，是市場(chǎng)改變了線(xiàn)圖晕窑。

我將回答這個(gè)問(wèn)題抑片。但我首先要說(shuō)的是，我們不可能了解杨赤，任何時(shí)候市場(chǎng)為什么會(huì)做那樣的變動(dòng)敞斋。市場(chǎng)和我們的日常生活以及職業(yè)中涉及的其他層面不同，市場(chǎng)總是用不穩(wěn)定的資料望拖，日復(fù)一日和我們打交道渺尘。

有人說(shuō)占星術(shù) 是真正改變價(jià)格的推手，或許吧说敏。上星期鸥跟，除了日線(xiàn)圖以外，幾乎所有商品全面下挫。怎么會(huì)這樣呢医咨？在理論上枫匾，黃金和國(guó)債，肉類(lèi)和豆類(lèi)拟淮，沒(méi)有道理同時(shí)下挫的呀干茉？但實(shí)際上就是發(fā)生了，我一次又一次地目睹這種現(xiàn)象很泊。

又有人說(shuō)角虫，趨勢(shì)線(xiàn)及阻力線(xiàn)是改變市場(chǎng)的原因。甘氏的門(mén)徒們有他們自己一套的角度委造、支點(diǎn)等等工具戳鹅。我一點(diǎn)也不相信這些玩意。但一次又一次昏兆，我看到市場(chǎng)就在這些技術(shù)工具宣稱(chēng)要觸底的地方枫虏，進(jìn)一步往下跌破。

當(dāng)然爬虱，還有基本面學(xué)派的人隶债。有時(shí)利多消息會(huì)讓市場(chǎng)上漲，但同樣經(jīng)常發(fā)生的現(xiàn)象是跑筝，市場(chǎng)會(huì)在出現(xiàn)利多消息之后下挫死讹，在出現(xiàn)壞消息之后上漲。

難怪在我33年交易生涯所認(rèn)識(shí)的人當(dāng)中继蜡，沒(méi)有人敢持續(xù)預(yù)測(cè)市場(chǎng)接下來(lái)會(huì)有什么動(dòng)作回俐。最聰明、最熱門(mén)的預(yù)測(cè)人物也有被打入冷宮的一天稀并，我無(wú)法接受我們就是被他們所擊敗的觀點(diǎn)仅颇，因?yàn)槲覀兪潜荒切┎环€(wěn)定的資料所擊敗的。

但幸運(yùn)的是碘举，因?yàn)橛幸恍┛色@利的指標(biāo)忘瓦、型態(tài)及技術(shù)存在，所以我們能夠獲利引颈。雖然不是每次都賺耕皮，但會(huì)經(jīng)常賺錢(qián)。

其中一項(xiàng)比較好的指標(biāo)蝙场，就是利率對(duì)股市的強(qiáng)烈影響凌停，這并不是一個(gè)新的結(jié)論。在我1969年出版的《選股秘訣》一書(shū)中售滤，就討論過(guò)必定變動(dòng)罚拟，也就是我當(dāng)年發(fā)明以利率作為股價(jià)未來(lái)趨勢(shì)變動(dòng)的指標(biāo)（利率會(huì)受到利率水準(zhǔn)的影響）台诗。

比較容易去觀察這個(gè)問(wèn)題的方法，就是觀察國(guó)債以及標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系赐俗。這方法不但容易拉队，拜電腦之賜，我們還可以清楚看到其間存在哪些關(guān)系阻逮，如果有的話(huà)粱快。

基本的邏輯

我在俄勒崗大學(xué)遇到一位最棒的邏輯學(xué)教授阿爾伯特·凱士特。你們?cè)S多人在倫理學(xué)課程上用過(guò)他的書(shū)叔扼。他的課士我在大學(xué)四年當(dāng)中除了主修之外事哭，上過(guò)最精彩的課”依回想起來(lái)慷蠕，我仍然會(huì)說(shuō)那是我離開(kāi)學(xué)校以后珊拼，對(duì)生活最有幫助的課程食呻。

你有沒(méi)有想過(guò)，有多少次我們教導(dǎo)孩子們澎现，或者我們接受別人教導(dǎo)的“事物”仅胞，從來(lái)沒(méi)派上過(guò)用場(chǎng)，從來(lái)沒(méi)有剑辫。在我們學(xué)過(guò)的數(shù)學(xué)中干旧，真正用得上的大概只有1/10。你上一回把圓周開(kāi)平方妹蔽，或抱一本史詩(shī)入睡是什么時(shí)候椎眯？或者上次因?yàn)橥浳姆ǎ瑢⒎痔?hào)放在句尾是什么時(shí)候胳岂？我相信就是這些填鴨式教育编整，讓我們不能生活得更有智慧，并且淪為嚴(yán)謹(jǐn)且荒謬?yán)碚摰臓奚啡榉幔苋菀拙捅皇袌?chǎng)大師們所誤導(dǎo)掌测。

回到基本的邏輯。邏輯的首要規(guī)則之一就是产园，你不能用A來(lái)預(yù)測(cè)A汞斧。然而市場(chǎng)分析師每天都用價(jià)格來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格，喔什燕，我們可能會(huì)掩飾說(shuō)粘勒，我們是用振蕩指標(biāo)、移動(dòng)平均線(xiàn)或趨勢(shì)線(xiàn)來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格屎即。但簡(jiǎn)單的事實(shí)是庙睡，我們用那些由價(jià)格創(chuàng)造出來(lái)的工具去預(yù)測(cè)價(jià)格。凱士特博士一定會(huì)給90％的技術(shù)分析師批不及格。

有三件事足以毀滅期貨交易員：壞的方法埃撵、缺乏資金管理赵颅，以及壞習(xí)慣。

壞習(xí)慣——不暂刘，這不是你小孩聽(tīng)的搖滾合唱團(tuán)團(tuán)名（雖然它可能賣(mài)了不少唱片）饺谬。我所謂壞習(xí)慣的真正意思是什么呢？仔細(xì)分析一下谣拣，可以區(qū)分為兩個(gè)部分：

第一個(gè)部分包括你已經(jīng)知道的壞習(xí)慣募寨。在美國(guó)西海岸，我們有時(shí)候會(huì)認(rèn)為我們之所以無(wú)精打采森缠，是因?yàn)橐荒?65天都沒(méi)有很早上床睡覺(jué)拔鹰，好讓自己能在早上5點(diǎn)10分清醒過(guò)來(lái)而導(dǎo)致這種沒(méi)有精神的狀態(tài)。在東海岸贵涵，壞習(xí)慣則代表每天早上應(yīng)該做的工作列肢，卻一直拖到開(kāi)盤(pán)鈴響后才開(kāi)始做。

更糟的是宾茂，我們沒(méi)有維護(hù)自己的健康瓷马，而且沒(méi)有與期貨以外的世界，即沒(méi)有和我們的家人與朋友共處的世界保持平衡跨晴。但這些都是我們?cè)谏畛ＷR(shí)中已經(jīng)了解欧聘，已經(jīng)處理以及引起爭(zhēng)執(zhí)的壞習(xí)慣。

第二個(gè)部分則包括了真正的壞習(xí)慣端盆。在交易這個(gè)行業(yè)里怀骤，這些明顯的壞習(xí)慣，我們卻沿襲地認(rèn)定它們是正確的（或是好習(xí)慣）焕妙。

這種壞習(xí)慣在我們的想法中已經(jīng)根深蒂固蒋伦，形成一種我們認(rèn)為是成功基礎(chǔ)的作業(yè)準(zhǔn)則。但由于基礎(chǔ)是錯(cuò)誤的访敌，所以我們永遠(yuǎn)無(wú)法創(chuàng)造利潤(rùn)凉敲。蘭德說(shuō)得對(duì)：永遠(yuǎn)要先檢查你的假設(shè)前提是否正確。

我在交易員（不論是成功或失敗的）身上最常見(jiàn)到的壞習(xí)慣是：無(wú)法正確地對(duì)市場(chǎng)的行動(dòng)做出反映寺旺。除了自以為是以及添油加醋之外爷抓，市場(chǎng)行動(dòng)本身其實(shí)就是一切……而這就是個(gè)致命傷。當(dāng)你把某些東西“覆蓋”在市場(chǎng)行動(dòng)之上時(shí)阻塑，你是在告訴市場(chǎng)該怎么做蓝撇，而不是在聽(tīng)它說(shuō)話(huà)。

最常見(jiàn)的模式陈莽，也是一種非常壞的習(xí)慣渤昌，就是在強(qiáng)勁上漲時(shí)一直想要做空虽抄。或者独柑，同樣糟糕的是迈窟，你看到了非常強(qiáng)勁的漲勢(shì)，比方說(shuō)是個(gè)漲停板忌栅，此時(shí)你聽(tīng)到腦子里那個(gè)小小的聲音车酣，告訴你等拉回再進(jìn)場(chǎng)，也就是不要追趕這一波索绪，市場(chǎng)一定會(huì)回檔湖员。

簡(jiǎn)而言之，你被嚇得不敢在新高點(diǎn)買(mǎi)進(jìn)瑞驱，在新低點(diǎn)賣(mài)出娘摔。

戒掉壞習(xí)慣的方法

我只知道兩種戒掉壞習(xí)慣的方式。第一就是重復(fù)唤反，不斷地重復(fù)正確的行為模式凳寺，以發(fā)展出帕夫洛式制約反應(yīng)，養(yǎng)成好習(xí)慣拴袭。

另一種方式是理智地了解這項(xiàng)懷習(xí)慣是錯(cuò)的读第，并用正確的資訊、真理來(lái)取代這種了解拥刻。這里有兩個(gè)市場(chǎng)的真理。

真理1：當(dāng)市場(chǎng)在接近或幾乎在當(dāng)天的最高收盤(pán)時(shí)買(mǎi)進(jìn)父泳；當(dāng)市場(chǎng)在接近或幾乎在當(dāng)天的最低點(diǎn)收盤(pán)時(shí)賣(mài)出（漲或跌停板會(huì)導(dǎo)引出持續(xù)性的變動(dòng)）般哼。

是的，我也知道惠窄，不管是理智上還是感情上蒸眠，都很難做到在出現(xiàn)漲或跌停板是買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出，但事實(shí)上這么做會(huì)賺很多錢(qián)杆融。

讓我對(duì)你做解釋楞卡。我到“系統(tǒng)作者”公司問(wèn)一個(gè)簡(jiǎn)單的問(wèn)題，“假如收盤(pán)價(jià)收在當(dāng)日區(qū)間65％以上的范圍內(nèi)脾歇，我根據(jù)那天的收盤(pán)價(jià)買(mǎi)進(jìn)蒋腮，然后在5天、10天藕各、15天池摧、20天之后出場(chǎng)，會(huì)出現(xiàn)怎樣的結(jié)果激况？”結(jié)果顯示作彤，設(shè)定止損點(diǎn)做為保護(hù)膘魄，這項(xiàng)做法的威力實(shí)在驚人。這個(gè)基本策略在所有市場(chǎng)上都能夠獲利竭讳。

更驚人的是创葡，一年前我為《期貨》雜志撰寫(xiě)有關(guān)蠟燭線(xiàn)的文章，我在出現(xiàn)“最明顯的多頭”型態(tài)時(shí)買(mǎi)進(jìn)绢慢，并用前述的出場(chǎng)方法做測(cè)試蹈丸，結(jié)果，沒(méi)有一種型態(tài)可以在所有市場(chǎng)都有效呐芥。然而逻杖，這里我們所說(shuō)的簡(jiǎn)單型態(tài)，卻能夠全面獲利思瘟？我的天啊荸百，在令人不敢置信的強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)中買(mǎi)進(jìn)，真是個(gè)好習(xí)慣滨攻。

這是一件很奇怪的事够话。依我們的習(xí)慣，我們要在強(qiáng)勢(shì)上漲的日子里做空光绕，在疲弱下跌的日子里做多女嘲。你說(shuō)對(duì)了，我們都喜歡有點(diǎn)折扣诞帐。但是在交易這行當(dāng)中欣尼，貪圖折扣會(huì)讓你破產(chǎn)。

如果有某一個(gè)好習(xí)慣停蕉，可以用來(lái)區(qū)別我所認(rèn)識(shí)的專(zhuān)家們和散戶(hù)之間的差異愕鼓，那就是他們?cè)敢庠趶?qiáng)勢(shì)上漲時(shí)買(mǎi)進(jìn)。比爾·米汗是多年前第一位想幫助我戒掉“回檔時(shí)買(mǎi)進(jìn)”這項(xiàng)壞習(xí)慣的人慧起，而我保證菇晃，要戒掉這項(xiàng)壞習(xí)慣并不需要花大多時(shí)間。要記住蚓挤，強(qiáng)勢(shì)代表一種力量磺送，而市場(chǎng)需要力量來(lái)維持它的趨勢(shì)。

為了讓這點(diǎn)更深入腦海灿意，我要補(bǔ)充一句估灿，在“線(xiàn)圖”上，我所知道的最佳買(mǎi)進(jìn)信號(hào)脾歧，就是價(jià)格沖破你的圖紙之外甲捏，這時(shí)你得再貼上一張紙，這就是終極的買(mǎi)進(jìn)信號(hào)鞭执。

真理2：新高點(diǎn)買(mǎi)進(jìn)以及新低點(diǎn)賣(mài)出司顿。

假如我必須要做出猜測(cè)的話(huà)芒粹，我猜想用新高點(diǎn)買(mǎi)進(jìn)以及新低點(diǎn)賣(mài)出這種策略所產(chǎn)生的獲利，將超過(guò)交易員所知道的其他任何技術(shù)工具大溜。反過(guò)來(lái)說(shuō)也對(duì)化漆，在新高點(diǎn)賣(mài)出、新低點(diǎn)買(mǎi)進(jìn)钦奋，通常會(huì)造成虧損（永遠(yuǎn)座云、永遠(yuǎn)都會(huì)）。

當(dāng)我們看到出現(xiàn)新高點(diǎn)付材，假如時(shí)間不長(zhǎng)朦拖，通常會(huì)放棄這筆交易，或是想等到回檔時(shí)再進(jìn)場(chǎng)厌衔。從以下的研究璧帝，可以看出這種做法是錯(cuò)的，而且大錯(cuò)特錯(cuò)富寿。這項(xiàng)研究只是在創(chuàng)下X日新高時(shí)買(mǎi)進(jìn)睬隶。它，即電腦系統(tǒng)可以做到一般人及“缺乏訓(xùn)練”的交易員永遠(yuǎn)無(wú)法做到的事页徐。

這項(xiàng)真理是經(jīng)過(guò)電腦確認(rèn)是準(zhǔn)確無(wú)誤的苏潜。在新高點(diǎn)買(mǎi)進(jìn)是一項(xiàng)成功的策略，說(shuō)明市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)的重要性变勇。大多數(shù)交易員都會(huì)被超強(qiáng)的市場(chǎng)變化嚇倒或心生膽怯恤左。因此他們都不愿意買(mǎi)進(jìn)，甚至更糟的贰锁，進(jìn)場(chǎng)做空赃梧。

我們總會(huì)這么說(shuō)，在跑道上或在拳擊場(chǎng)上豌熄，最高大的、最快的物咳、最強(qiáng)悍的選手锣险，不一定永遠(yuǎn)是贏家。但是览闰，朋友們芯肤，我們就一定得賭他們贏。

設(shè)立止損點(diǎn)

在這個(gè)行業(yè)里只有兩件事是確定的：第一压鉴，你必須要控制損失崖咨；第二，價(jià)格的高低是不可預(yù)測(cè)的油吭。開(kāi)發(fā)操作系統(tǒng)的目標(biāo)击蹲，就是要制造出一臺(tái)最賺錢(qián)的機(jī)器署拟，它要像油井一樣，可以不斷地抽出利潤(rùn)來(lái)歌豺。即使你永遠(yuǎn)達(dá)不到那個(gè)目標(biāo)推穷，也可以從開(kāi)發(fā)系統(tǒng)的過(guò)程中，了解到許多正確的交易方法类咧。

正確設(shè)置止損點(diǎn)是我們從開(kāi)發(fā)操作系統(tǒng)中所學(xué)到的一個(gè)例子馒铃。使用止損點(diǎn)的理由，也就是唯一的理由是痕惋，當(dāng)操作系統(tǒng)失敗的時(shí)候区宇，它可以保護(hù)我們。操作系統(tǒng)失敗乃兵家常事值戳，假如這個(gè)潛在的缺點(diǎn)不存在的話(huà)议谷，就沒(méi)有必要設(shè)置止損點(diǎn)了。止損點(diǎn)是我們的擋箭牌述寡，它能保護(hù)我們免遭來(lái)自我們的系統(tǒng)柿隙、市場(chǎng)本身不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。

這場(chǎng)游戲牽涉到那么多不可預(yù)測(cè)的行為鲫凶，所以止損點(diǎn)如果設(shè)得太近的話(huà)禀崖，就可能會(huì)傷害到你。的確螟炫，止損點(diǎn)定得越近波附，它們“鳴槍示警的頻率就越高”，止損出場(chǎng)的次數(shù)就越多昼钻，你會(huì)越來(lái)越多懷疑掸屡。就我所認(rèn)識(shí)的交易員來(lái)說(shuō)，沒(méi)有人能夠預(yù)測(cè)得分毫不差（由價(jià)格隨機(jī)變動(dòng)的緣故）然评，因此止損點(diǎn)必須設(shè)在隨機(jī)波動(dòng)區(qū)間之外仅财。距離必須遠(yuǎn)到假如被觸及的話(huà)，必然是因?yàn)檎嬲模ǘ请S機(jī)）價(jià)格活動(dòng)所致碗淌，這是第一課盏求。

有關(guān)止損點(diǎn)的第二個(gè)重點(diǎn)如下：由于它們的目的是為了防止大災(zāi)難的發(fā)生，所以必須以資金管理的原則為基礎(chǔ)亿眠。我希望你在這堂課學(xué)到一個(gè)教訓(xùn)：絕對(duì)金額止損點(diǎn)要遠(yuǎn)比到處化緣式的技術(shù)分析有效多了碎罚。