繼續(xù)乳制品行業(yè)的企業(yè)，今天分析科迪乳業(yè)液兽。
河南科迪乳業(yè)股份有限公司是國(guó)家農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)資金投資，另一股東為科迪食品集團(tuán)股份有限公司掌动，屬國(guó)家財(cái)政參股企業(yè)四啰，也是河南省排名第一的乳制品企業(yè)。2015年6月30日坏匪，在深交所掛牌上市拟逮，股票代碼002770∈首遥科迪乳業(yè)嚴(yán)格按照國(guó)際乳業(yè)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)，引進(jìn)英國(guó)恋追、瑞典凭迹、法國(guó)罚屋、美國(guó)等國(guó)家的先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)工藝。主導(dǎo)產(chǎn)品有利樂(lè)磚嗅绸、百利包脾猛、愛(ài)克林、屋頂包鱼鸠、八連杯等UHT超高溫瞬時(shí)滅菌奶和巴氏殺菌奶系列猛拴。2016年，科迪乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.05億元蚀狰，凈利潤(rùn)8949.53萬(wàn)元愉昆，凈利率11.1%。
A麻蹋、現(xiàn)金流量=比氣長(zhǎng)跛溉，越長(zhǎng)越好。
最近一年現(xiàn)金流量比率為21.3%扮授，現(xiàn)金流量允當(dāng)比率為61.4%芳室，現(xiàn)金再投資比率為9.1%。不滿足100/100/10的標(biāo)準(zhǔn)刹勃，但是其現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金比例為38.8%堪侯，現(xiàn)金比例非常高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為26.8天荔仁，不屬于收現(xiàn)金抖格，但是還可以。綜合判斷咕晋，公司現(xiàn)金比例很高雹拄，有能力應(yīng)對(duì)極端情況。
B掌呜、經(jīng)營(yíng)能力=翻桌率滓玖，越高越好。
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.3<1质蕉，而且近五年都呈下降趨勢(shì)势篡，應(yīng)該是在加大投資。從公司網(wǎng)站首頁(yè)可以看到模暗，目前科迪乳業(yè)正在實(shí)施“年產(chǎn)20萬(wàn)噸液態(tài)奶”和“萬(wàn)頭現(xiàn)代牧場(chǎng)”項(xiàng)目禁悠，這些項(xiàng)目都是重資產(chǎn)項(xiàng)目，投資回報(bào)期很長(zhǎng)兑宇，使得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低碍侦。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)26.8天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為39.4天，比伊利股份還要少瓷产，屬于資產(chǎn)密集型企業(yè)站玄，好在現(xiàn)金比例很高。公司的經(jīng)營(yíng)能力還要看接下來(lái)項(xiàng)目建成后濒旦，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能否有改善株旷。
C、獲利能力=這是不是一門好生意尔邓？越高越好
2016年公司毛利率為31.6%晾剖，且近三年都超過(guò)30%，還算不錯(cuò)梯嗽。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為10.9%齿尽，費(fèi)用率為21%，說(shuō)明科迪乳業(yè)是一家品牌公司慷荔，需要大量投入營(yíng)銷費(fèi)用雕什。前兩天分析的伊利股份和光明乳業(yè)，費(fèi)用率均超過(guò)了20%显晶，說(shuō)明這個(gè)行業(yè)的特性就是需要大量投入廣告營(yíng)銷費(fèi)用贷岸。具體投進(jìn)了哪些方面，還得詳看各個(gè)公司的年度報(bào)告磷雇。2016年偿警，公司凈利率11.1%，唯笙，比伊利股份還高螟蒸，且凈利率高于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，說(shuō)明有其他營(yíng)業(yè)外收入崩掘。2016年每股獲利0.2元七嫌，近三年逐年下降，應(yīng)該是受大項(xiàng)目投資的影響苞慢。凈資產(chǎn)收益率為6.8%诵原，偏低，且近三年呈逐年下降的趨勢(shì)挽放。該公司的獲利能力還要繼續(xù)觀察绍赛，看公司的投資項(xiàng)目能否達(dá)到預(yù)期的盈利效果。
D辑畦、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)=那根棒子吗蚌，棒子的位置越高越好。
資產(chǎn)負(fù)債率為41.9%纯出，低于60%蚯妇，且近三年逐年降低敷燎。長(zhǎng)期資金占不動(dòng)產(chǎn)及設(shè)備的比率為142.5%>100%，基本做到了以長(zhǎng)支長(zhǎng)侮措。
E懈叹、償債能力=你欠我的乖杠，能還嗎分扎？還越多越好。
流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別為121.5%和112.1%胧洒，均大于100%畏吓，說(shuō)明公司具有充足的償債能力。
從以上分析來(lái)看卫漫，科迪乳業(yè)是一家財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)一般的企業(yè)菲饼，由于其正在進(jìn)行大項(xiàng)目投資，有沒(méi)有長(zhǎng)期穩(wěn)定的獲利能力還有待觀察列赎。目前宏悦，科迪乳業(yè)已經(jīng)具備了基地優(yōu)勢(shì)、良種繁育優(yōu)勢(shì)包吝、區(qū)位優(yōu)勢(shì)饼煞、品牌優(yōu)勢(shì)，形成了從奶牛養(yǎng)殖繁育到乳品加工诗越、銷售較為完善的產(chǎn)業(yè)鏈砖瞧，并正在借助中原經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)和河南省千萬(wàn)噸奶業(yè)工程發(fā)展的機(jī)遇，加快發(fā)展嚷狞。期待科迪乳業(yè)能夠借助資本市場(chǎng)的力量块促，實(shí)現(xiàn)跨越式的發(fā)展。
