自從身邊的人知道我在學(xué)習(xí)理財，就經(jīng)常有人問我，現(xiàn)在什么投資品能夠讓我在短時間內(nèi)賺到很多錢标沪？
每次面對這樣的問題，我都覺得很無語嗜傅，現(xiàn)在人人都想賺快錢金句，今天買的股票恨不得明天就能翻倍。有些人對于賺錢的心態(tài)有了很大的問題吕嘀，在這個越來越快的世界里违寞，我們對財富的積累越來越失去了耐心。
在想賺快錢的心態(tài)下偶房，人們就會變得不理智趁曼。天上不會掉餡餅，收益越高的地方棕洋，隱藏的風(fēng)險可能越大挡闰。很多承諾高息的P2P平臺最終都跑路了，很多所謂的高手帶盤的貴金屬平臺最終讓投資者血本無歸掰盘，那些聽消息摄悯、看推薦買股票的，大部分都套牢了愧捕。
賺錢奢驯、發(fā)財、財富自由哪里是那么容易的事情次绘，如果真的那么容易叨橱，世界上還有窮人嗎典蜕？
如果投資賺錢如此容易罗洗，為什么巴菲特還要每天花幾個小時的時間學(xué)習(xí)愉舔、看公司的財務(wù)報表？就算不提巴菲特伙菜，看看那些真正靠投資賺錢的人轩缤，哪一個不是花大量時間學(xué)習(xí)、實踐呢贩绕？
如果你還是不想學(xué)習(xí)火的、不想努力、不想耐心等待淑倾，只想賺快錢馏鹤，只想趕緊發(fā)財？那我只能說這篇文章你不用看了娇哆，不適合你湃累。
如果你也想要系統(tǒng)的學(xué)習(xí)理財，不妨接著往下看碍讨，雖然內(nèi)容比較無趣治力，但是這是理財?shù)幕A(chǔ)知識，只有知道了專業(yè)術(shù)語的含義勃黍，才能更加深入的去學(xué)習(xí)宵统。
如果你不想婆婆媽媽，要直奔重點覆获，那就直接跳到最后好啦马澈，四大企業(yè)類型和小熊五定理應(yīng)該是你的菜～(￣▽￣～)(～￣▽￣)～
今天講解的是財報三表中的現(xiàn)金流量表。
造成現(xiàn)金改變的活動有三大類弄息。
經(jīng)營活動：指的是所有能影響利潤表的營業(yè)活動痊班，例如銷售及發(fā)放薪資費用。
投資活動：主要指構(gòu)建固定資產(chǎn)疑枯、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)。
籌資活動：包括企業(yè)的借款蛔六、還款荆永、支付現(xiàn)金股利、償付利息等活動国章。
和綜合損益表類似具钥，現(xiàn)金流量表是記錄了該財政年度現(xiàn)金的流入和流出。（一段時期）
理論上來講液兽，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物和今年的資產(chǎn)負債表中貨幣資金應(yīng)該一致骂删，期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物和去年的資產(chǎn)負債表中貨幣資金應(yīng)該一致掌动。
自由現(xiàn)金流（凈現(xiàn)金流）=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額-資本支出。
在經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流中：
經(jīng)營現(xiàn)金流=凈利潤+折舊+攤銷+財務(wù)費用+存貨的減少宁玫。反映了一家公司經(jīng)營活動賺了多少錢
凈利潤這個數(shù)值是從綜合損益表中直接拿過來的粗恢。
在會計制度中規(guī)定，買入的固定資產(chǎn)需要在一定的年限內(nèi)折舊掉欧瘪。因為你買入的固定資產(chǎn)不是無限可以用下去的眷射，總有一個使用年限。
在計算凈利潤時已經(jīng)把折舊和無形資產(chǎn)攤銷減出去了佛掖，但是折舊和無形資產(chǎn)攤銷所形成的現(xiàn)金流并沒有真正的流出去妖碉，只是在內(nèi)部消耗了，不能把它當(dāng)做流出企業(yè)的一部分資金芥被，所以最后要把它們加回來欧宜。
財務(wù)費用是還債的利息，但是錢不是經(jīng)經(jīng)營花出去的拴魄，所以也要加上冗茸。
存貨的減少=去年資產(chǎn)負債表的存貨-今年資產(chǎn)負債表的存貨。存貨的減少在現(xiàn)金流量表中是正值羹铅，反映的就是公司的存貨減少蚀狰，說明賣出東西，換來現(xiàn)金了职员。
由經(jīng)營活動現(xiàn)金流看競爭力麻蹋。
觀察企業(yè)獲利與經(jīng)營活動現(xiàn)金流入（或流出）的關(guān)系，是檢驗企業(yè)體制與競爭力的基礎(chǔ)焊切。現(xiàn)金流量才是企業(yè)生存的真正基礎(chǔ)扮授。
企業(yè)獲利以及經(jīng)營活動現(xiàn)金流間的關(guān)系，分為兩大類型：
一专肪，獲利與經(jīng)營活動現(xiàn)金流成正方向變動刹勃。
▲獲利增加，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入增加嚎尤。一個公司能產(chǎn)生正常的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量荔仁，往往是資本市場對該公司建立信心的重要來源。
▲獲利減少芽死，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入減少乏梁，甚至變成凈流出。這種情況為營運衰退型公司的常態(tài)关贵，持續(xù)性的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出遇骑，可能會導(dǎo)致財務(wù)危機。
二揖曾、獲利經(jīng)營活動現(xiàn)金流呈反方向變動落萎。
獲利經(jīng)營活動現(xiàn)金流呈反方向變動是比較不尋常的現(xiàn)象亥啦，我們分為兩種情況來討論。
▲獲利增加练链，但經(jīng)營活動現(xiàn)金流量減少翔脱，甚至成為凈流出。
一般來說人們的關(guān)注焦點都放在利潤表的凈利潤變化上兑宇，而非現(xiàn)金流量碍侦，因此這種異常的情形，最容易導(dǎo)致誤判隶糕。
造成這種“似強是弱”的現(xiàn)象的最主要原因是：
一瓷产、應(yīng)收賬款大大增加。此現(xiàn)象顯示枚驻，公司可能以更寬松的信用交易條件來提高銷售濒旦，進而美化獲利，例如提供財務(wù)不健全的客戶信用額度再登，延長還款期限等尔邓。
如果有下列3種現(xiàn)象存在，則應(yīng)收賬款質(zhì)量不佳的情況會更加嚴重锉矢。（1）應(yīng)收賬款來自于關(guān)系企業(yè)梯嗽，未經(jīng)過正常的信用調(diào)查；（2）應(yīng)收賬款集中于單一或少數(shù)客戶沽损；（3）應(yīng)收賬款來自于財務(wù)體系不健全的企業(yè)灯节。
二，存貨大大增加绵估。此現(xiàn)象顯示炎疆，公司以銷售取得經(jīng)營活動現(xiàn)金的能力大幅降低。
如果有下列情形国裳，問題將會更加嚴重形入。（1）電子、時尚缝左、服飾等產(chǎn)品的存貨亿遂，生命周期很短，很容易造成未來的存貨跌價損失渺杉；（2）未完成的“在制品”蛇数，在制品的質(zhì)量難以驗證，很可能實際上已變成了廢品少办，這些在制品存貨的風(fēng)險特別高苞慢，必須審慎處理诵原。
根據(jù)過去的經(jīng)驗英妓，營收及獲利快速成長的公司若發(fā)生財務(wù)危機挽放，多半是因為應(yīng)收賬款及存貨暴增。也就是說這些公司無法維持成長中的營運紀律蔓纠，為了沖高營收及賬面獲利辑畦，忽略了現(xiàn)金流量才是企業(yè)生存的真正基礎(chǔ)。
但是在某些特殊的產(chǎn)業(yè)中腿倚，這種狀況未必代表了其營運效率出現(xiàn)了問題纯出，例如營建業(yè)必須要購置土地以興建房屋出售，而土地在營建業(yè)財務(wù)報表中是存貨而非固定資產(chǎn)敷燎。
所以一個正在成長中的營建業(yè)公司暂筝，銷售成屋所收回的現(xiàn)金流入雖然增加，但為了購置更多的土地硬贯，現(xiàn)金流出更大焕襟，造成了獲利增加經(jīng)營現(xiàn)金流入減少的現(xiàn)象。
因此在分析凈利潤和經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的變化時饭豹，勢必需要更深一層思考變化的原因為何鸵赖，是因為“容易跌價的存貨”增加還是“具有保值或增值效益的存貨”增加。
▲獲利減少拄衰，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入增加它褪。
這種情形看似矛盾，它通常出現(xiàn)在正式清理過去錯誤的決策翘悉，且目前經(jīng)營開始有所改善的時候茫打。
短期來說，企業(yè)獲利與經(jīng)營活動現(xiàn)金的流動方向可能不同镐确，但長期來看包吝，兩者的發(fā)展趨勢必定歸于一致。就企業(yè)活動的本質(zhì)而言源葫，它必須能創(chuàng)造經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流入诗越。對投資者來說。經(jīng)常出現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出的企業(yè)息堂，絕大多數(shù)都沒有投資價值嚷狞。
投資、籌資活動現(xiàn)金流量的管理意義
由投資活動現(xiàn)金可以推測公司的發(fā)展情況荣堰。高速增長且對未來樂觀的公司床未，往往會將經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金再全數(shù)投資，甚至投資金額會超過經(jīng)營活動現(xiàn)金的凈流入振坚，使公司必須以籌資的方式應(yīng)對薇搁。
四大企業(yè)類型
由經(jīng)營、投資渡八、籌資三大類型活動現(xiàn)金流量的搭配啃洋，往往可以看出企業(yè)的性格與特質(zhì)传货，根據(jù)這些特質(zhì)可以把企業(yè)分為四大類型。
信心十足的成長型公司
積極追求成長宏娄，信心十足且成功機會較高的公司问裕，其現(xiàn)金流量的特色通常是：
1、凈利及經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入持續(xù)快速增長（在對的產(chǎn)業(yè)做對的事）孵坚。
2粮宛、投資活動現(xiàn)金大幅增加（仍看見眾多的投資機會）。
3卖宠、長期負債增加巍杈，不進行現(xiàn)金增資（對投資報酬率高于借款利息充滿信心）。
穩(wěn)健的績優(yōu)公司
經(jīng)營穩(wěn)健且績效優(yōu)良的公司扛伍，其現(xiàn)金流量的特征通常是：
1秉氧、凈利及經(jīng)營活動現(xiàn)金流量持續(xù)增長，但漲幅不大蜒秤。
2汁咏、經(jīng)營活動現(xiàn)金流入大于投資活動現(xiàn)金支出。
3作媚、大量買回自家股票攘滩，發(fā)放大量現(xiàn)金股利。
危機四伏的地雷公司
這是最容易出現(xiàn)財務(wù)問題的公司纸泡，其現(xiàn)金流量的形態(tài)通常為：
1漂问、凈利增長，但經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出（好大喜功女揭，管理失控）蚤假。
2、投資活動現(xiàn)金大幅增加（仍積極追求增長）吧兔。
3磷仰、短期借款大幅增加，但同業(yè)應(yīng)付款大量減少（短期內(nèi)有償債壓力境蔼，知情的同業(yè)不敢再提供信用）灶平。
經(jīng)營衰退的夕陽公司
經(jīng)營績效日益衰退的公司，其現(xiàn)金流量的特征通常是：
1箍土、凈利及經(jīng)營活動現(xiàn)金流量持續(xù)下降逢享。
2、投資活動現(xiàn)金不增長反而下降吴藻，甚至不斷處理資產(chǎn)以取得的現(xiàn)金瞒爬。
3、無法穩(wěn)定地支付現(xiàn)金股利。
小熊五定理
還記得前幾篇文章中提到的長投學(xué)堂小熊定理嗎侧但？關(guān)于現(xiàn)金流量表吆你，小熊定理中也有對應(yīng)的講解：
小熊定理四：當(dāng)一家公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額遠遠大于凈利潤的話，說明這家公司有隱蔽的盈利能力俊犯，值得多多研究，很可能是個金礦伤哺。
小熊定理五：自由現(xiàn)金流（凈現(xiàn)金流）=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額-資本支出燕侠。這才是這家公司近年的真金白銀的收入，比起凈利潤更真實更難作假立莉，用來衡量公司的盈利能力更準確绢彤。
我想肯定有人之前沒有聽說過這個定理，更別提了解它的含義了蜓耻，為了便于大家理解茫舶，我把這些定理給大家解釋一遍。
小熊定理一：當(dāng)一家公司的連續(xù)兩年應(yīng)收賬款上升幅度超過營業(yè)收入上升幅度的話刹淌，說明這家公司沒有賺多少錢饶氏，只是收到很多白條。
當(dāng)一家公司連續(xù)兩年的應(yīng)收賬款上升幅度超過營業(yè)收入上升幅度的話有勾，說明該公司沒有賺多少錢疹启，只是收到很多白條。應(yīng)收賬款過多可能會對公司的資金鏈造成不良影響蔼卡，最嚴重的會造成資金鏈斷裂喊崖。應(yīng)收賬款雖然屬于資產(chǎn)，但是由于涉及到欠款一方雇逞，公司不具備完全的可操控性荤懂，屬于風(fēng)險高，可控性差的資產(chǎn)塘砸，而且不能保證能夠追回全部應(yīng)收賬款节仿。
小熊定理二：當(dāng)一家公司的連續(xù)兩年存貨上升幅度超過營業(yè)收入的上升幅度的話，說明這家公司的運營出現(xiàn)很大問題掉蔬，生產(chǎn)出的產(chǎn)品根本賣不出去粟耻。
當(dāng)一家公司的連續(xù)兩年存貨上升幅度超過營業(yè)收入的上升幅度的話，說明這家公司的運營出現(xiàn)很大的問題眉踱，生產(chǎn)出的產(chǎn)品根本賣不出去挤忙。如果商品無法出售，導(dǎo)致存貨增加最終都會對企業(yè)的資金產(chǎn)生不良影響谈喳。商品無法售出册烈，首先要占用庫存，就會產(chǎn)生一系列的管理費用。產(chǎn)品沒有因為銷售出去赏僧，變現(xiàn)大猛，制造利潤，反而需要消費現(xiàn)金淀零。如果存貨上升挽绩，也說明產(chǎn)品不受顧客歡迎，那產(chǎn)品本身或者銷售也是存在一定的問題驾中。
小熊定理三：如果一家公司的流動負債遠遠大于流動資產(chǎn)的話唉堪，說明這家公司已經(jīng)很接近破產(chǎn)了。
流動負債肩民，也即在短期內(nèi)（一年內(nèi)）要支付的款項唠亚，如果遠遠大于短期內(nèi)可回收的款項，企業(yè)的經(jīng)營將進入一個惡性狀況中持痰，比如要償還銀行的借款灶搜、支付員工的工資、購買生產(chǎn)資料工窍、以及其他突發(fā)性的應(yīng)付款割卖，固定資產(chǎn)在短時間內(nèi)很難折現(xiàn)。如果不能及時收到足夠的現(xiàn)金流該公司已經(jīng)資不抵債患雏，不能承擔(dān)風(fēng)險了究珊，已經(jīng)在破產(chǎn)清算的邊緣。
小熊定理四：當(dāng)一家公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額遠遠大于凈利潤的話纵苛，說明這家公司有隱蔽的盈利能力剿涮，值得多多研究，很有可能是個金礦攻人。
營業(yè)活動現(xiàn)金流凈額=凈利潤+折舊+攤銷+財務(wù)費用+存貨減少取试；凈利潤=營業(yè)利潤-所得稅。營業(yè)活動現(xiàn)金流凈額遠遠大于凈利潤怀吻，說明“折舊+攤銷+財務(wù)費用+存貨減少”為正值瞬浓，且比重比較大。
折舊是指早就花出去的蓬坡，要在這里加回猿棉；攤銷與折舊類似；這兩部分都是已經(jīng)付出去的屑咳，每年變化不會很大萨赁，如這部分增幅變高，應(yīng)該是增加了固定資產(chǎn)開銷兆龙，比如擴大再生產(chǎn)杖爽，多購置了生產(chǎn)設(shè)備，或者新購置了廠房等，如果是此類原因慰安，可以側(cè)面反映產(chǎn)品銷售良好腋寨。
存貨減少增幅較大說明貨物售出情況良好，可能供不應(yīng)求化焕。這說明公司的盈利能力比較高萄窜；
財務(wù)費用增幅，說明企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金花費支出大撒桨。
小熊定理五：自由現(xiàn)金流（凈現(xiàn)金流）=經(jīng)營現(xiàn)金流-資本開支查刻。這才是這家公司今年的真金白銀的收入，比起凈利潤更真實元莫，更難作假。用來衡量公司的盈利能力更準確蝶押。
有很多公司的賬面利潤很好踱蠢，但是需要不斷投入巨額資金去維護設(shè)備，更新產(chǎn)線等等棋电，最后每年真正能夠回饋股東的錢卻很少茎截，這通常不是理想的投資選擇。 重視自由現(xiàn)金流赶盔，本質(zhì)是重視股東權(quán)益企锌。只有賬上的真金白銀，才是股東最實在的保障于未！
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