來(lái)自梁孝永康2017的雪球原創(chuàng)專欄

經(jīng)常看到很多網(wǎng)友非常關(guān)注公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展前景羡蛾，比如行業(yè)規(guī)模漓帅，競(jìng)爭(zhēng)格局，管理體制痴怨，甚至各種宏觀經(jīng)濟(jì)層面的分析等等忙干。總是能站在一個(gè)非常大非常高的層面考慮問題腿箩，動(dòng)則就是談公司未來(lái)5到10年的發(fā)展?jié)摿乐保瑖?guó)家經(jīng)濟(jì)未來(lái)幾十年的發(fā)展方向等等。

然而他們?cè)诔止蓵r(shí)間上珠移，一般很難超過(guò)5個(gè)月弓乙，如果公司股價(jià)下跌了或出了個(gè)利空消息，甚至5天就賣了钧惧。就好像一對(duì)剛談戀愛的高中生小情侶暇韧，該開始總是海誓山盟，白頭偕老浓瞪，一起躲在被窩里規(guī)劃未來(lái)幸福的人生懈玻，結(jié)果不久后吵一架就分手了。

我剛開始投資時(shí)也是這樣的乾颁，在買進(jìn)之前總是對(duì)公司進(jìn)行各種分析涂乌，分析公司競(jìng)爭(zhēng)力，管理層英岭，行業(yè)格局湾盒，產(chǎn)業(yè)前景等等，并自認(rèn)為自己是基本面投資者诅妹，價(jià)值投資者罚勾，只是后來(lái)我發(fā)現(xiàn)我的持股時(shí)間基本都是幾個(gè)月，極少有超過(guò)一年的吭狡。我突然覺得尖殃，如果我持股只有幾個(gè)月，那對(duì)公司做那么多分析有什么意義划煮？即使一家公司再好送丰，股價(jià)再低，在幾個(gè)月這么短的時(shí)間里弛秋，公司股價(jià)是漲還是跌也是隨機(jī)的蚪战，和那些基本面根本沒關(guān)系牵现。

當(dāng)我花大量時(shí)間分析后買進(jìn)了某只股票铐懊，在之后的幾個(gè)月里邀桑，如果股價(jià)漲了，我就會(huì)認(rèn)為自己的分析是正確的科乎，自己的策略是正確的壁畸。而如果股價(jià)跌了呢，就懷疑之前的分析出問題了茅茂，這個(gè)公司肯定出現(xiàn)了我當(dāng)初沒想到的嚴(yán)重問題捏萍，看來(lái)分析還不夠嚴(yán)謹(jǐn)，以后分析要更努力才行】障校現(xiàn)在想想令杈，真是可笑。

就如同今年股市中經(jīng)常發(fā)生的故事碴倾，在年初“長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)公司逗噩，做一個(gè)合格的價(jià)投”還是廣大股民的座右銘，到后來(lái)跌榔，優(yōu)質(zhì)公司就不斷的出問題了异雁，看來(lái)我們買的時(shí)候分析還不夠全面，不夠嚴(yán)謹(jǐn)僧须，到現(xiàn)在纲刀，連當(dāng)初的投資策略也完全錯(cuò)誤了，價(jià)值投資在中國(guó)已經(jīng)行不通了担平，你要是還在堅(jiān)持示绊，會(huì)被認(rèn)為死板不開竅，你看暂论，這就是機(jī)械式價(jià)投的后果面褐。

可見這些人在買進(jìn)的時(shí)候，和我當(dāng)初是一樣的空另，覺得自己對(duì)公司了解很深了盆耽，各方面都分析過(guò)了，這個(gè)公司有長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展前景扼菠，長(zhǎng)期持有慢慢變富摄杂。結(jié)果不到幾個(gè)月，股價(jià)下跌了就賣掉了循榆，覺得自己當(dāng)初的分析錯(cuò)了析恢，投資策略也錯(cuò)了。自以為是在投資秧饮，其實(shí)真正的動(dòng)機(jī)還是在投機(jī)映挂，只是這投機(jī)思維被自己掩蓋了泽篮，連自己都沒發(fā)現(xiàn)。掩蓋物就是那些所謂的對(duì)公司的基本面分析柑船。

內(nèi)心里是徹頭徹尾的投機(jī)心理帽撑，表面卻在努力的研究公司基本面，而判斷自己研究的是對(duì)還是錯(cuò)的依據(jù)就是鞍时，公司股價(jià)在未來(lái)幾個(gè)月的表現(xiàn)亏拉。

但是他們會(huì)說(shuō)，公司確實(shí)存在很多問題啊逆巍。比如格力及塘，現(xiàn)在就有很多問題，比如多元化失敗锐极，領(lǐng)導(dǎo)人剛愎自用笙僚，不分紅，天花板灵再，國(guó)企體制肋层，和銀隆的關(guān)系等等（當(dāng)然這里有些在我看來(lái)不是問題，但很多人覺得是問題檬嘀，就姑且認(rèn)為是問題吧２凼弧），所以股價(jià)就下跌了鸳兽。難道一個(gè)公司有這么多問題掂铐，我們還要堅(jiān)持持有股票嗎？那不是傻嗎揍异？

但是我想說(shuō)的是全陨，這些問題，在年初股價(jià)一路上漲時(shí)衷掷，大家蜂擁而入時(shí)全部都存在辱姨，并且這些問題不是什么秘密，都是市場(chǎng)上的共識(shí)戚嗅，并不需要你是什么內(nèi)部人士才知道這些問題雨涛，所有的小散都知道。而且這些問題有些都存在了很多年懦胞，難道你買入的時(shí)候不知道替久？

不是不知道，而是選擇性忽視躏尉，并把注意力放在公司的優(yōu)點(diǎn)上去了蚯根。這就好像戀人之間的關(guān)系，當(dāng)你們處于甜蜜階段時(shí)胀糜，看到的都是優(yōu)點(diǎn)颅拦，處于矛盾階段時(shí)蒂誉，看到的都是缺點(diǎn)。其實(shí)無(wú)論什么階段距帅，這個(gè)人都是那樣右锨。人與人之間的相處也是一樣，當(dāng)你聽到朋友在說(shuō)某某的壞話時(shí)锥债，千萬(wàn)不要以為某某就是個(gè)很壞的人陡蝇，也許你朋友說(shuō)的都是真的，并沒有冤枉某某哮肚，但某某也有很多優(yōu)點(diǎn)，也做了很多好事广匙，只是你朋友選擇性的只說(shuō)某某不好的那件事情允趟，這樣在聽眾眼里某某整體都是個(gè)不好的人了。

人有很多面鸦致，你看到的只是一面潮剪，你聽到的也是某一個(gè)小細(xì)節(jié)而已。公司也是一樣分唾，不要看到一個(gè)好消息或壞消息就急著給一個(gè)公司下評(píng)論抗碰。有些人隨便研究一下公司的資料就認(rèn)為自己看懂了這個(gè)公司了，其實(shí)一個(gè)人要真正的理解一家公司是很難的绽乔，需要很多年的學(xué)習(xí)和思考（但很多年的學(xué)習(xí)和思考不一定就能看懂公司）弧蝇，只有非常有經(jīng)驗(yàn)的人才能夠輕松看懂一個(gè)公司，而且只限于在他的能力圈之內(nèi)折砸。

再好的公司也有自己的問題看疗，即使是茅臺(tái)，也有產(chǎn)能睦授，渠道两芳，制度，管理去枷，道德輿論風(fēng)險(xiǎn)等方方面面的問題怖辆，我投資十多年，從沒發(fā)現(xiàn)一個(gè)所謂完美型的公司删顶，我相信以后也不可能會(huì)發(fā)現(xiàn)竖螃。只能在充分理解之上去做權(quán)衡，做取舍翼闹。你投資一家公司斑鼻，不能僅僅是看到了公司的價(jià)值和優(yōu)點(diǎn)，也包括公司的缺點(diǎn)猎荠，只是你在綜合權(quán)衡之下坚弱，覺得這些缺點(diǎn)可以容忍（不是忽略）蜀备，如果你不能容忍，你不投就是了荒叶。

但千萬(wàn)不要在投之前只選擇性的看公司的優(yōu)點(diǎn)碾阁，等到股價(jià)下跌了，看到了缺點(diǎn)就怒不可竭些楣，覺的公司不行脂凶，管理層人品不行，中國(guó)股市就是賭場(chǎng)等等愁茁，更不能因此就改變策略（當(dāng)然是指對(duì)的策略）蚕钦，我認(rèn)為正確而又適合你的投資策略，你至少要在股市里實(shí)踐5年以上鹅很，確實(shí)經(jīng)得起考驗(yàn)才行嘶居，對(duì)了就不必改變（可以改進(jìn)完善）。而有些人促煮，隨著股市的漲跌邮屁，策略時(shí)時(shí)變動(dòng)，并美其名曰聰明靈活菠齿，隨機(jī)應(yīng)變佑吝。在股市里，有些東西每秒都在變化绳匀，而有些東西卻一直沒變芋忿。我們要做的不是去發(fā)現(xiàn)那些變化事物的運(yùn)動(dòng)規(guī)律，而是要去尋找什么事物是不變的襟士。變化的只是表面盗飒，不變的才是核心。