? ? ? 首先申明塑顺，我這篇文章是轉(zhuǎn)發(fā)汤求，原作者是招行谷子地俏险，很厲害的一個(gè)人。他是專業(yè)扬绪，看他的文章你可以學(xué)到好多竖独。
? ? ? 原文是這樣的：
? ? ? 2020年是一個(gè)神奇的年份，相信多年以后當(dāng)我們老去給孫輩講起老故事一定不會(huì)少了2020年挤牛。2020年是一個(gè)轉(zhuǎn)折的年份莹痢，在一場百年疫情大考中有的國家優(yōu)秀脫穎而出，有的國家就知道扯淡墓赴。2020年是一個(gè)刺激的年份竞膳，銀行業(yè)的業(yè)績?nèi)缤^山車一季報(bào)的欣欣向榮，到中報(bào)的愁云慘霧诫硕，再到年報(bào)的有驚無險(xiǎn)顶猜。即使是我這樣在銀行股里面摸爬滾打了十幾年的投資者也沒見過這種情況。
我已經(jīng)點(diǎn)評(píng)了將近10份年報(bào)痘括，除去破罐破摔的民生銀行外长窄，大部分大中型銀行年報(bào)的凈利潤增速都集中在1%附近。四大行更是齊刷刷的集中在1%~2%之間纲菌。這就給那些研究不深的投資者造成了很大的困擾：大家增速都一樣挠日，分辨不了哪家銀行好。
我在這里給大家提供2種思路：第一種簡單粗暴型翰舌；第二種精細(xì)分析型嚣潜。
簡單粗暴型：
第一種比較簡單適合不想深入研究銀行基本面但是又想?yún)⑴c銀行估值修復(fù)這一確定性機(jī)會(huì)的投資者，那就是直接買入銀行指數(shù)基金椅贱，比如場內(nèi)交易的銀行ETF(512800)懂算，或者場外申購的銀行ETF聯(lián)接（A 份額：240019，C 份額：006697）基金庇麦。
銀行ETF(512800)具有場內(nèi)交易費(fèi)率低计技，體量大流動(dòng)性充足，起步資金門檻低山橄，緊盯銀行指數(shù)等優(yōu)點(diǎn)垮媒，適合經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者。而對(duì)應(yīng)的場外銀行ETF聯(lián)接（A 份額：240019航棱，C 份額：006697）基金更適合初級(jí)投資者的定投計(jì)劃睡雇。
今明兩年我國經(jīng)濟(jì)會(huì)進(jìn)入一個(gè)持續(xù)性的復(fù)蘇-繁榮周期，在這種大背景下銀行作為順周期中的代表將受益于經(jīng)濟(jì)的繁榮饮醇。這一段時(shí)間是銀行投資較為確定性的時(shí)段它抱，前期的估值修復(fù)將惠及整個(gè)板塊，而且板塊內(nèi)分化并不嚴(yán)重朴艰。此時(shí)選擇代表一攬子銀行的銀行指數(shù)基金是省心又省力观蓄。
精細(xì)分析型：
第二種要復(fù)雜的多混移，我們需要找到一種方法將能夠?qū)⒖此葡嘟膬衾麧櫾鏊賲^(qū)分開。而且蜘腌，這種操作還要符合一定基本邏輯沫屡。我在這里主要針對(duì)銀行的信用減值是否合理進(jìn)行研討饵隙。2020年銀行板塊的整體業(yè)績之所以可以如此劇烈的波動(dòng)撮珠，其中很重要的因素就是信用減值計(jì)提的節(jié)奏。去年中報(bào)近乎全行業(yè)負(fù)增長就是由于上市銀行突然加大了減值力度金矛，而到了第四季度又集體轉(zhuǎn)正也是因?yàn)殂y行改變了以往第四季度加大計(jì)提的習(xí)慣芯急。
所以，不難看出信用減值計(jì)提就是2020年銀行業(yè)績的關(guān)鍵驶俊。那么娶耍，這些銀行里面哪些銀行是多提了，壓制了報(bào)表利潤饼酿；哪些是少提了榕酒，抬高了報(bào)表利潤呢？為了搞清這個(gè)問題故俐，首先要訂一些統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)想鹰，把所有的銀行放在一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)下評(píng)估。
選擇標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)候需要投資者對(duì)于銀行不良的生命周期有深刻的認(rèn)識(shí)：1药版，銀行的不良是一個(gè)動(dòng)態(tài)的系統(tǒng)辑舷，每時(shí)每刻都有新的不良入池，也有舊的不良核銷槽片。2何缓，銀行會(huì)根據(jù)營收的情況和存量不良的多少來決定暴露不良的力度。更多的內(nèi)容建議閱讀我之前寫的《綜合分析信用風(fēng)險(xiǎn)信息》还栓。
