第一章 課后習(xí)題詳解

1. 金融市場(chǎng)

答:金融市場(chǎng)是指可以進(jìn)行資金融通惭适、實(shí)現(xiàn)金融資源配置笙瑟，最終實(shí)現(xiàn)實(shí)物資源配置的市場(chǎng)。不同于要素市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)癞志，金融市場(chǎng)既有具體的交易場(chǎng)所往枷，也有無(wú)形的交易場(chǎng)所，其交易對(duì)象為貨幣資金凄杯，且市場(chǎng)參與者之間存在的是委托代理關(guān)系或借貸關(guān)系错洁。

價(jià)格機(jī)制是金融市場(chǎng)運(yùn)行的基礎(chǔ)，而先進(jìn)的交易方法和完善的法規(guī)制度才能保證其順利運(yùn)行和發(fā)展戒突。金融市場(chǎng)是否發(fā)達(dá)是一國(guó)經(jīng)濟(jì)屯碴、金融發(fā)達(dá)程度及制度選擇取向的重要標(biāo)志。

2. 金融資產(chǎn)

答:金融資產(chǎn)是指單位或個(gè)人所擁有的以?xún)r(jià)值形態(tài)存在的資產(chǎn)妖谴，是實(shí)物資產(chǎn)的對(duì)稱(chēng)窿锉，是一切可以在有組織的金融市場(chǎng)上進(jìn)行交易、具有現(xiàn)實(shí)價(jià)格和未來(lái)估價(jià)的金融工具的總稱(chēng)膝舅，又稱(chēng)為金融工具或金融產(chǎn)品。金融資產(chǎn)包括基礎(chǔ)性金融資產(chǎn)和衍生性金融資產(chǎn)這兩類(lèi)窑多。其價(jià)值是由其可能給所有者帶來(lái)的未來(lái)收入數(shù)量決定的仍稀。

3. 金融工具

答:金融工具又稱(chēng)信用工具，指以書(shū)面形式發(fā)行和流通埂息，能夠證明金融交易的金額技潘、期限和價(jià)格，借以保證債權(quán)債務(wù)雙方權(quán)利和義務(wù)的具有法律效力的憑證千康。它是金融市場(chǎng)進(jìn)行交易的媒介享幽。金融工具的基本特征為流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性拾弃、收益性和具有償還期限等值桩。

金融工具種類(lèi)很多，以期限為劃分標(biāo)準(zhǔn)豪椿，金融工具可分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的金融工具;以發(fā)行者是否為金融機(jī)構(gòu)為劃分標(biāo)準(zhǔn)奔坟，可分為直接金融工具和間接金融工具;以投資人是否掌握所投資產(chǎn)的所有權(quán)為劃分標(biāo)準(zhǔn)，可分為債務(wù)憑證與所有權(quán)憑證搭盾。

4. 套期保值者

答:套期保值者是指將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)利用金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的主體咳秉，其處于減少風(fēng)險(xiǎn)暴露程度的交易位置。套期保值者具有以下特點(diǎn):①利用期貨與現(xiàn)貨盈虧相抵保值以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn);②經(jīng)營(yíng)規(guī)模大;③頭寸方向比較穩(wěn)定鸯隅，保留時(shí)間長(zhǎng)澜建。

5. 套利者

答:套利者是利用市場(chǎng)價(jià)格的不合理以賺取價(jià)差收益的主體。套利者具有以下特點(diǎn):①套利者必須建立相反的頭寸;②套利行為必須同時(shí)進(jìn)行，同時(shí)進(jìn)行買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出;③套利者是通過(guò)建立相反頭寸來(lái)謀取價(jià)差收益炕舵。

6. 投資者

答:投資者是指為獲取預(yù)期收益或效益何之，將貨幣或資源等經(jīng)濟(jì)要素投入某一領(lǐng)域的主體。

在金融市場(chǎng)中幕侠，投資者是指在金融交易中購(gòu)入金融工具融出資金的所有個(gè)人和機(jī)構(gòu)帝美。廣義的投資者根據(jù)交易動(dòng)機(jī)和交易時(shí)長(zhǎng)可分為投資者與投機(jī)者兩大類(lèi)。

7. 投機(jī)者

答:投機(jī)者是指在證券投資中晤硕，甘愿冒證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)悼潭，通過(guò)短期操作來(lái)謀取買(mǎi)賣(mài)差價(jià)收益的投資主體。投機(jī)者愿意承擔(dān)投機(jī)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)舞箍，預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)格上漲時(shí)買(mǎi)進(jìn)舰褪，價(jià)格下降時(shí)則賣(mài)出，當(dāng)實(shí)際情況與預(yù)測(cè)一致時(shí)則及時(shí)進(jìn)行對(duì)沖疏橄。

8. 貨幣市場(chǎng)

答:貨幣市場(chǎng)是進(jìn)行一年以下短期資金融通的市場(chǎng)占拍，主要滿足市場(chǎng)參與者的流動(dòng)性需求，是一種最早和最基本的金融市場(chǎng)捎迫。貨幣市場(chǎng)的交易主體和交易對(duì)象十分廣泛晃酒，既有直接融資又有間接融資;既有銀行內(nèi)的交易，也有銀行外的交易窄绒。

貨幣市場(chǎng)具有以下兩個(gè)基本特征:①風(fēng)險(xiǎn)低贝次。貨幣市場(chǎng)的交易期限均在一年以?xún)?nèi)，價(jià)格不可能有劇烈的波動(dòng)彰导，因此投資者受損失的可能性較小蛔翅，收益也較低。②流動(dòng)性高位谋。貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性主要是指金融工具的變現(xiàn)能力山析。由于貨幣市場(chǎng)金融工具的期限短、變現(xiàn)能力強(qiáng)掏父，因此其流動(dòng)性也高笋轨。

9. 資本市場(chǎng)

答:資本市場(chǎng)是指期限在一年以上的長(zhǎng)期金融資產(chǎn)交易的市場(chǎng)，它主要滿足工商企業(yè)的中長(zhǎng)期投資需求和政府彌補(bǔ)財(cái)政赤字的資金需要损同，特點(diǎn)是期限長(zhǎng)翩腐、風(fēng)險(xiǎn)大、收益高膏燃、流動(dòng)性差茂卦。資本市場(chǎng)包括長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)和證券市場(chǎng)兩大部分:在長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)中，一般為銀行對(duì)個(gè)人提供的消費(fèi)信貸;在證券市場(chǎng)中组哩，主要為股票市場(chǎng)和長(zhǎng)期債券市場(chǎng)等龙。

10. 外匯市場(chǎng)

答:外匯市場(chǎng)是指從事外匯買(mǎi)賣(mài)的交易場(chǎng)所处渣，即各種不同貨幣彼此進(jìn)行交換的場(chǎng)所，是金融市場(chǎng)的重要組成部分蛛砰。外匯市場(chǎng)的參與者主要有中央銀行罐栈、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人和顧客泥畅。

狹義的外匯市場(chǎng)常被稱(chēng)為批發(fā)市場(chǎng)荠诬，是指銀行間的外匯交易;而廣義的外匯市場(chǎng)包括各國(guó)外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人位仁、中央銀行以及客戶之間的外匯買(mǎi)賣(mài)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)柑贞。

11. 衍生工具市場(chǎng)

答:衍生工具市場(chǎng)是進(jìn)行金融衍生工具交易的市場(chǎng)。金融衍生工具是指由基礎(chǔ)或原生金融工具而派生的新型金融工具聂抢。在金融市場(chǎng)交易中钧嘶，金融衍生工具可以作為投機(jī)對(duì)象，且能夠?qū)崿F(xiàn)套期保值琳疏，防范風(fēng)險(xiǎn)有决。

12. 直接金融市場(chǎng)

答:直接金融市場(chǎng)是指資金供求雙方直接進(jìn)行融資所形成的市場(chǎng)。在直接金融市場(chǎng)中空盼，籌資者發(fā)行債務(wù)憑證或所有權(quán)憑證书幕，投資者出資購(gòu)買(mǎi)這些憑證，資金從投資者手中直接轉(zhuǎn)到籌資者手中揽趾，而不需要通過(guò)信用中介機(jī)構(gòu)按咒。

13. 間接金融市場(chǎng)

答:間接金融市場(chǎng)是通過(guò)信用中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資的市場(chǎng)。在間接金融市場(chǎng)中但骨，資金所有者將資金貸放給信用中介機(jī)構(gòu)，資金從這些機(jī)構(gòu)中轉(zhuǎn)到資金需求者手中智袭。資金所有者在該過(guò)程中只有針對(duì)信用中介機(jī)構(gòu)的債權(quán)奔缠。

14. 初級(jí)市場(chǎng)

答:初級(jí)市場(chǎng)又稱(chēng)發(fā)行市場(chǎng)或一級(jí)市場(chǎng)，指資金需求者首次向公眾出售金融資產(chǎn)所形成的交易市場(chǎng)吼野。初級(jí)市場(chǎng)中金融資產(chǎn)的發(fā)行方式主要有公募發(fā)行和私募發(fā)行校哎。初級(jí)市場(chǎng)由發(fā)行人、承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)瞳步、投資者三方面構(gòu)成闷哆，其主要任務(wù)是完成新證券的發(fā)行與認(rèn)購(gòu)。初級(jí)市場(chǎng)有兩個(gè)重要特點(diǎn):①?zèng)]有固定的場(chǎng)所;②主要為證券的發(fā)行提供服務(wù)单起。

15. 二級(jí)市場(chǎng)

答:二級(jí)市場(chǎng)又稱(chēng)流通市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)抱怔，指對(duì)已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)、轉(zhuǎn)讓和流通的市場(chǎng)嘀倒，包括場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)屈留。二級(jí)市場(chǎng)的主要功能是為金融資產(chǎn)的流動(dòng)性提供服務(wù)局冰。

二級(jí)市場(chǎng)具有以下作用:①使證券持有者能及時(shí)將證券變現(xiàn);②使投資者能及時(shí)進(jìn)行投資;③二級(jí)市場(chǎng)上證券價(jià)格的波動(dòng)能為初級(jí)市場(chǎng)新證券的發(fā)行價(jià)格提供確定依據(jù)。

16. 第三市場(chǎng)

答:第三市場(chǎng)指上市證券在證券交易所之外的場(chǎng)所進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)時(shí)所形成的交易市場(chǎng)灌危。第三市場(chǎng)的形成原因主要有:①場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)通過(guò)證券商進(jìn)行交易活動(dòng)康二，投資者和籌資者的交易行為受到限制;②場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)交易費(fèi)用較高。

第三市場(chǎng)的交易量遠(yuǎn)小于證券交易所的交易量勇蝙，但其每筆交易的成交額一般都很大沫勿，且傭金更低。

17. 第四市場(chǎng)

答:第四市場(chǎng)又稱(chēng)為機(jī)構(gòu)交易網(wǎng)味混，指交易雙方不經(jīng)由經(jīng)紀(jì)商和交易所而利用電子計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行大宗股票交易的場(chǎng)外交易市場(chǎng)产雹。

由于大宗交易委托給證券商，不但交易費(fèi)用高昂惜傲，而且存在諸多不便洽故。因此，一些機(jī)構(gòu)投資者和籌資者利用電子自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)提供的聯(lián)絡(luò)便利盗誊，選擇直接交易的方式时甚。

18. 公開(kāi)市場(chǎng)

答:公開(kāi)市場(chǎng)指通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)確定金融資產(chǎn)交易價(jià)格的市場(chǎng)，一般在有組織和有固定場(chǎng)所的有形市場(chǎng)如證券交易所進(jìn)行哈踱。在到期償付之前可以自由進(jìn)行金融資產(chǎn)交易互妓，但是只賣(mài)給出價(jià)最高者。公開(kāi)市場(chǎng)上有三種交易方式:①直接買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券;②再購(gòu)回合同交易;③邊售邊購(gòu)交易沃琅。

19. 議價(jià)市場(chǎng)

答:議價(jià)市場(chǎng)是指交易雙方進(jìn)行協(xié)商以完成金融資產(chǎn)交易的市場(chǎng)荚藻，沒(méi)有固定場(chǎng)所，是相對(duì)分散的市場(chǎng)邪财。隨著現(xiàn)代計(jì)算機(jī)和交易技術(shù)的發(fā)展陕壹，議價(jià)市場(chǎng)的交易效率已顯著提高。

20. 有形市場(chǎng)

答:有形市場(chǎng)是指交易場(chǎng)所固定的交易市場(chǎng)树埠。有形市場(chǎng)大都是有組織的證券市場(chǎng)糠馆，它有正式的組織機(jī)構(gòu)、管理機(jī)構(gòu)怎憋，有較為規(guī)范的服務(wù)又碌，符合人們心目中的市場(chǎng)概念。

21. 無(wú)形市場(chǎng)

答:無(wú)形市場(chǎng)是指沒(méi)有固定交易場(chǎng)所和市場(chǎng)交易設(shè)施的市場(chǎng)绊袋。無(wú)形市場(chǎng)中有眾多相對(duì)不固定的人從事交易毕匀，交易甚至可以運(yùn)用虛擬的網(wǎng)絡(luò)來(lái)進(jìn)行。現(xiàn)代金融市場(chǎng)大多屬于無(wú)形市場(chǎng)癌别。

22. 資產(chǎn)證券化

答:資產(chǎn)證券化指將缺乏流動(dòng)性皂岔、但能夠產(chǎn)生可預(yù)見(jiàn)的現(xiàn)金流量的資產(chǎn)，通過(guò)一定的結(jié)構(gòu)安排规个，將資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)和收益要素進(jìn)行分離和組合凤薛，進(jìn)而轉(zhuǎn)換成可以在金融市場(chǎng)上出售和流通的證券的一種融資技術(shù)和融資過(guò)程姓建。

23. 金融全球化

答:金融全球化指金融國(guó)際化在全球發(fā)展的高級(jí)階段，各國(guó)高度依存缤苫，是諸多個(gè)體國(guó)際化的總和速兔，是一個(gè)整體的概念。金融全球化意味著各國(guó)金融資源可跨越國(guó)界在全球范圍內(nèi)配置活玲，其內(nèi)涵一般包括三個(gè)層面:①金融市場(chǎng)要素層面涣狗，即各國(guó)金融企業(yè)打破國(guó)界限制，形成全球經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)能跨國(guó)界并跨貨幣全面展開(kāi)舒憾，金融資源配置在全球內(nèi)順暢無(wú)阻镀钓。②金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)層面，即各國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng)連為一體镀迂，資本流動(dòng)不受地域限制丁溅。③金融市場(chǎng)交易規(guī)則全球趨同化，即全球范圍內(nèi)形成統(tǒng)一的金融制度體系探遵，資本在各國(guó)貨幣市場(chǎng)窟赏、證券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)的流動(dòng)不存在制度規(guī)則障礙箱季。

24. 金融自由化

答:金融自由化亦稱(chēng)“金融深化”涯穷，是“金融壓制”的對(duì)稱(chēng)。金融自由化主張改革金融制度藏雏，即政府放松對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的限制拷况，允許業(yè)務(wù)適當(dāng)交叉，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)的籌資功能以改變對(duì)外資的過(guò)分依賴(lài)掘殴，放松對(duì)利率和匯率的管制使之市場(chǎng)化赚瘦。金融自由化的標(biāo)志是金融資產(chǎn)增長(zhǎng)超過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，金融相關(guān)比率不斷提高奏寨。

25. 金融工程化

答:金融工程化是指在金融領(lǐng)域引入工程思維蚤告，利用各種工程技術(shù)方法創(chuàng)造新型的金融產(chǎn)品，并創(chuàng)造性地針對(duì)各種金融問(wèn)題提出新的解決方法服爷。

金融工程化的發(fā)展有效提高了金融市場(chǎng)效率，提供了創(chuàng)造性的金融風(fēng)險(xiǎn)的解決方法获诈，但同時(shí)也可能直接造成地區(qū)性的經(jīng)濟(jì)和金融動(dòng)蕩仍源。