上一篇《10年400倍的策略是怎樣煉成的（一）》，我們給出了一個(gè)11年收益達(dá)到490多倍的小市值策略樊卓。這個(gè)策略雖然既簡(jiǎn)單又有好的投資回報(bào)趴生，但是穩(wěn)定性不夠，特別是最大回撤達(dá)到了60%以上凶伙，恐怕很少有人能真正堅(jiān)持用下去郭毕。本篇我們就來(lái)談一談改進(jìn)。
我們注意到函荣，較高的回撤大都來(lái)自于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)显押，即大熊市暴跌的期間。比如小市值策略在08年大熊市中出現(xiàn)了連續(xù)的較大負(fù)收益的月份傻挂，而在16年初的熊市里出現(xiàn)了單月接近30%的回撤乘碑。其實(shí)道理很簡(jiǎn)單，永遠(yuǎn)滿倉(cāng)的策略在熊市期間都不可避免地產(chǎn)生巨大回撤金拒，特別在中國(guó)這樣容易齊漲齊跌的市場(chǎng)里兽肤，光靠選股很難抵擋熊市的風(fēng)險(xiǎn)。
改進(jìn)的思路也很明顯绪抛，就是如何在熊市來(lái)臨時(shí)资铡，及時(shí)判斷出重要指數(shù)的下跌趨勢(shì)，從而迅速清倉(cāng)止損睦疫。有很多技術(shù)性指標(biāo)可用于判斷下跌趨勢(shì)產(chǎn)生的害驹，比如長(zhǎng)短均線死叉、均線成空頭排列蛤育、MACD死叉宛官、價(jià)格動(dòng)量為負(fù)等等，其實(shí)這些指標(biāo)本身沒(méi)有明顯的對(duì)錯(cuò)之分瓦糕，只是要注意選定了一種就要嚴(yán)格遵守底洗，出現(xiàn)信號(hào)堅(jiān)決執(zhí)行，不可再加主觀判斷咕娄。另外亥揖，我們提供幾條原則：
1.清倉(cāng)信號(hào)的產(chǎn)生和終止不能過(guò)于頻繁，以免產(chǎn)生過(guò)多的誤判成本圣勒。比如用5日均線和10日均線死叉和金叉分別做為清倉(cāng)信號(hào)和重新加倉(cāng)信號(hào)就不合適费变，相對(duì)來(lái)說(shuō)，10日和20日均線就更好些圣贸；
2.不可特意為了達(dá)到好的回測(cè)效果挚歧，把清倉(cāng)信號(hào)的計(jì)算設(shè)置得非常復(fù)雜，這在統(tǒng)計(jì)學(xué)上叫做過(guò)擬合吁峻，即只針對(duì)特定的歷史走勢(shì)有效滑负，卻不見(jiàn)得是普適的規(guī)律在张；
3.最好選擇兩個(gè)風(fēng)格不一樣的指數(shù)，比如滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)矮慕，當(dāng)兩個(gè)指數(shù)均出現(xiàn)清倉(cāng)信號(hào)時(shí)才觸發(fā)清倉(cāng)帮匾，這樣可以有效減少錯(cuò)誤的清倉(cāng)次數(shù)。
與小市值策略可以選取不同的參數(shù)一樣痴鳄，只要基于以上這些原則去做清倉(cāng)信號(hào)瘟斜，本質(zhì)上預(yù)測(cè)效果沒(méi)有大的區(qū)別。下面是加了系統(tǒng)性止損后的小市值策略的回測(cè)效果痪寻。
如我們所愿哼转，最大回撤從63%大大降低到了36%，而且發(fā)生的時(shí)間也不再是2008年的大熊市槽华，而是著名的2007年530壹蔓。從收益上看，年化收益從77.59%降到了69.61%猫态，總體收益從490多倍降到了299倍左右佣蓉。這主要是因?yàn)橹箵p規(guī)則不可避免地帶來(lái)一些誤判，在躲過(guò)真正的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)亲雪，也因?yàn)橐恍╁e(cuò)誤的止損而錯(cuò)過(guò)了上漲空間勇凭。記住這句話，風(fēng)險(xiǎn)與收益是成正比的义辕。
被動(dòng)型策略從本質(zhì)上說(shuō)虾标，就是找到市場(chǎng)背后不變的規(guī)律，然后堅(jiān)定地執(zhí)行灌砖。到目前為止璧函，我們的策略只用了兩個(gè)規(guī)律：股票選小市值，大熊市要清倉(cāng)基显。下一篇蘸吓，我們會(huì)繼續(xù)探討市場(chǎng)背后的規(guī)律，并把它們應(yīng)用在小市值策略上撩幽，把這個(gè)策略做進(jìn)一步的優(yōu)化库继。敬請(qǐng)期待！
