以預期從無風險投資中獲得多大的回報率巍沙，答案是無風險利率
無風險利率是你預期能從某項確保收益的資產中獲得的回報率轧飞。
單個公司估值時的兩個風險的估值參數:
1.股權風險溢價
2.債務違約風險溢價
影響公司價值的三大宏觀經濟變量:
第一是實際經濟增長率嚷节，他的變化會影響所有公司的增長率
第二是預期通脹率
第三個是匯率
影響成長型公司估值的五個關鍵問題
1.公司公布的收入增幅是否按適當的比例增加扼仲，或者說隨著公司規(guī)模的擴大菊值，收入增長率的下降幅度有多快
2.確定收入的增長會使利潤率如何變化？
3.對維持收入增長所需的再投資額刻剥，和對業(yè)務投資回報所作的合理預測
4.隨著收入的增長和利潤率的變化遮咖，公司風險也將按照之前所評估的那樣變化
5.在評估成長型公司股權價值時，要關注公司授予員工的期權價值造虏，以及授予期權給每股價值所帶來的影響
資產的價值不在于某人認為其價值幾何御吞，而在于該項資產創(chuàng)造預期現金流的能力。現金流大且可預測的資產漓藕，其價值高于現金流小且不確定的資產的價值
資產的價值是其產生的可預期的現金流現值
內生性估值
現金流貼現估值:
一項資產的價值是該項資產預期現金流的現值
現金流貼現估值的本質
資產的價值不在于某人認為其價值幾何陶珠，而在于該項資產創(chuàng)造一期現金流的能力。資產的價值是其產生的可預期的現金流現值享钞。
現金流大且可預測的資產揍诽，其價值高于現金流，小且不確定的資產的價值
理解現金流貼現估值法的兩種方式:
1.估值整個公司栗竖，包含它的現有資產和增長型資產暑脆，這通常被稱為公司價值或企業(yè)價值
2.僅僅估值企業(yè)的股權，這被稱為股權估值
現金流貼現估值的四個股值參數
1.來自現有資產的現金流
2.增長:營業(yè)利潤的增長是一個關鍵估值參數
3.貼現率
4.終值
股權自由現金流=凈利潤/(1-股權再投資率)
公司自由現金流=稅后營業(yè)利潤-再投資
