長投第一課:小熊老師分享的五個財報切入點

藏在財務報表里面的5個秘密


第一懊纳、營收增長背后豬肉注水秘密蚓炬。

如果一個企業(yè)連續(xù)兩年,應收賬款絕對值上升增幅秘狞,超過營業(yè)收入上升增幅叭莫,說明這家公司賺錢沒有增長,只是收到了很多白條烁试。

個人理解:1雇初、應收賬款是往來科目,如果對方不付款减响,余額會不斷增加靖诗;2、營業(yè)收入是損益類科目支示,當年的營業(yè)收入只在當年體現刊橘,不會累計到第二年。

當應收賬款絕對值高于營業(yè)收入颂鸿,就可以考慮:1促绵、是不是往年的應收賬款沒有收回,賬齡有多長?2败晴、能不能收回浓冒,有沒有壞賬風險?



第二位衩、流動資產增長背后豬肉注水秘密裆蒸。

如果一個企業(yè)連續(xù)兩年,存貨絕對值上升增幅糖驴,超過營業(yè)收入上升增幅僚祷,說明這家運營出現了很大的問題,產品根本賣不出去贮缕。

個人理解:1辙谜、存貨屬于生產成本的一種。存貨絕對值增加感昼,同樣技術條件下装哆,生產的產品也就越多;2定嗓、產品越多蜕琴,理論上,營業(yè)收入也應該增加宵溅,且大于存貨絕對值凌简。

如果營業(yè)收入絕對值低于存貨,可能出現了以下情況:1恃逻、產品不滿足市場需求雏搂,賣不出去;2寇损、產品以等于或者小于生產成本的價格銷售凸郑,也就是打折促銷;3矛市、銷售體系出現問題芙沥,不能實現從產品到收入的轉變。無論哪一種對投資者來說浊吏,都是高風險的信號憨愉。



第三、提前發(fā)現破產前兆的秘密卿捎。

如果一家公司流動負債遠遠大于流動資產,說明這家公司接近破產了径密。

個人理解:1午阵、流動資產,企業(yè)在一年或者超過一年的營業(yè)周期內可以變現的資產;2底桂、流動負債植袍,企業(yè)在一年或者超過一年的營業(yè)周期內需要償還的債務。

流動資產大于流動負債籽懦,也就是到了資不抵債的地步于个。我們可以從兩方面考慮,一是增加流動資產暮顺,譬如通過融資貸款舉債增加流動資金厅篓;二是減少(延緩)流動負債。譬如公司有很燒錢市場前景很好的新項目捶码,且獲得債權方諒解羽氮,寬限償債期限。否則企業(yè)會面臨著資金斷裂破產風險惫恼。



第四档押、提前發(fā)現金礦的秘密。

如果一家公司經營活動現金流凈額祈纯,遠遠大于凈利潤令宿,說明這家公司有隱蔽的盈利能力,可能是一個金礦腕窥。

個人理解:1粒没、經營活動現金流凈額遠遠大于凈利潤,我們可以從兩方面進行分析油昂,一是業(yè)務形式和內控流程決定了凈利潤低于經營現金流凈額革娄,譬如預收賬款,收入分期確認冕碟;譬如內部審批流程過長造成的應付賬款積壓拦惋;我們可以通過賬齡分析其合理性。二是安寺,企業(yè)有做小凈利潤的動機厕妖,譬如避稅。2挑庶、經營活動現金流凈額預示著企業(yè)有很好的自我造血能力言秸。



第五、精準判斷盈利能力的秘密迎捺。

一家企業(yè)的自由現金流(=經營現金流-資本支出)举畸,是這家企業(yè)當年的真金白銀收入,比凈利潤更真實凳枝,更難作假抄沮,衡量公司盈利能力更準確跋核。

個人理解:1、凈利潤操縱空間遠大于現金流叛买,更換會計核算方法砂代,利用關聯(lián)方輸送,具體操縱方式這里不一一列舉率挣。簡言之相信凈利潤還不如相信現金流刻伊,至少銀行對賬單上的流水是真金白銀;2椒功、經營活動現金流考驗的是一個企業(yè)自我造血的能力捶箱,資本支出是由于購置經營長期資產而在當期支付的款項。經營現金流能夠覆蓋資本支出蛾茉,獲得的自由現金流才是企業(yè)可以自由支配的現金流讼呢。畢竟現金為王。


財務報表的分析谦炬,以上是五個很好的切入點悦屏,由點及面,更需要配合財務分析指標來閱讀企業(yè)年報键思〈∨溃看樣子是第二節(jié)課會學習的內容。感謝小熊老師的授課吼鳞。


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