一、獨孤九劍匯總財報數(shù)據(jù)快速選股
如何通過閱讀財報數(shù)據(jù)快速選出好股票鞍恢？下面用MJ老師獨創(chuàng)的獨孤九劍財報分析法分析貴州茅臺舉例說明傻粘。
1、毛利率89.8%帮掉，暴利啊弦悉，是一門賺錢的好生意！（如果毛利率是負的蟆炊，代表是一門爛生意稽莉，堅決不能投）
2、營業(yè)利潤率66.9%涩搓，有賺錢的真本事Ｎ鄹选（營業(yè)利潤率越高越好，但也要在行業(yè)中橫向比較缩膝，不同行業(yè)差距大）
3混狠、兩者相減岸霹，費用率22.9%（這里為簡化計算）疾层。（營業(yè)費用率<10%或<7%，很好贡避；營業(yè)費用率>20%橱鹏，要看行業(yè)卖子，查原因，進行對比）茅臺屬于白酒行業(yè)，廣告投入大裹唆，因為毛利率超高89.8%，營業(yè)費用率22.9％>20%也沒問題崔泵。
4颠通、凈利率49.8%（預估），稅后好賺錢Ｖ录ァ（凈利率至少>2%的公司才值得投資）賺了的錢兵分兩路仅仆，一路給股東回報還銀行貸款，一路投資企業(yè)進行再生產(chǎn)垢袱。
5墓拜、每股收益EPS：每一股能幫股東賺21.56元！（EPS越高說明公司的獲利能力越強请契。如果幾年內(nèi)eps越來越高咳榜，說明盈利狀況在穩(wěn)步增長夏醉。）
6、ROE股東報酬率高達33.0%涌韩，巴菲特的平均年化回報率也不過20%+Ｅ先帷（ROE能達到10%就不錯了，ROE>20%臣樱，是非常棒的公司释树，ROE<7%,可能就是不值得投資的公司）
7、棒子位置（負債占資產(chǎn)比率）28.7%擎淤，說明公司內(nèi)部股東出資71.3%奢啥，通過毛利率和營業(yè)利潤率也證實了股東愿意出資的原因，對公司前景看好嘴拢，肥水不流外人田桩盲。（經(jīng)營穩(wěn)健的公司，棒子一般都<60%席吴，股東出資多赌结，股東認可公司經(jīng)營，并看好前景孝冒。下市破產(chǎn)的公司柬姚，棒子一般都>80%，位置非常低庄涡！棒子位子如果很低量承，而毛利率卻很高，就要再仔細驗證毛利率有沒有做假穴店。）
8撕捍、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（翻桌率）0.4<1，燒錢的行業(yè)泣洞，馬上確認手上有沒有錢忧风，現(xiàn)金比例高達65.3%，滿手的現(xiàn)金扒蚧恕狮腿！雖然現(xiàn)金比例高，如果營業(yè)額太小也沒意義呕诉，茅臺營業(yè)額也很大缘厢，2017年扎扎實實從利潤表為公司賺進222億的現(xiàn)金！（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1义钉，是燒錢的公司先看“手上現(xiàn)金”是否滿足現(xiàn)金占資產(chǎn)比率>25%昧绣，判斷手上有沒有錢，越多越好捶闸；如果不符合夜畴，看“平均收現(xiàn)天數(shù)”指標拖刃，是否<15天，是不是收現(xiàn)金的公司贪绘？ 其中現(xiàn)金占資產(chǎn)比率最重要兑牡，因為即便是天天收現(xiàn)金、手上僅留一點點錢的公司税灌，天下太平的時候沒事均函，萬一遇上金融危機、景氣波動菱涤，也是會出現(xiàn)重大危機的苞也。）
9、做生意的完整天數(shù)為存＋應＝1299.5天粘秆，3年半多才做一次生意如迟，這么長時間手上要有錢，現(xiàn)金高達65.3%>25%攻走，完全沒問題殷勘；這么長時間才做一次生意，毛利率要夠高昔搂，89.8%也是高枕無憂Ａ嵯（如果一家公司做生意的周期小于35天，那這家公司的經(jīng)營能力是相當出色的）
10摘符、營業(yè)活動現(xiàn)金流量OCF>0贤斜，長期看，OCF走勢通常和股價基本相符议慰。（OCF它不是投資賺來的錢蠢古，更不是籌資借來的錢，是公司通過主營業(yè)務真正賺回來的現(xiàn)金别凹。）
通過畫出“獨孤九劍”，將公司各項關鍵財務指標放在一起初步分析財報狀況洽糟，三張報表環(huán)環(huán)相扣炉菲，可以檢查財報數(shù)據(jù)有沒有相互矛盾的地方，篩選出值得投資的好公司坤溃，再通過關注企業(yè)新聞拍霜，了解企業(yè)動態(tài)，分析財報數(shù)字背后的原因薪介，降低自己的投資風險祠饺！
二、問題與思考
1汁政、財務常識復習思考：
（1）一家公司在一段時間內(nèi)有沒有賺錢道偷，應該看哪一張報表缀旁？?
答：利潤表。
（2）一家公司真正的賺錢能力應該看哪里勺鸦？
答：現(xiàn)金流量表的營業(yè)活動現(xiàn)金流量并巍，以及利潤表上的凈利? ? 潤。
（3）這家公司一直在賺錢换途，一定不會倒閉嗎懊渡？
答：不一定！要看現(xiàn)金流量表的營業(yè)活動現(xiàn)金流量军拟，是不是會出現(xiàn)“不斷成長到破產(chǎn)”的情況剃执？
（4）財報這么多張，包含這么多科目懈息，要先看哪一張忠蝗？
答：建議先看以下這些：資產(chǎn)負債表中的現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率、現(xiàn)金流量表里的營業(yè)活動現(xiàn)金流量漓拾、利潤表中的營業(yè)利潤和凈利潤阁最、資產(chǎn)負債表中的ROE和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
（5）哪一張報表是根據(jù)實際情況而得的數(shù)字骇两，最不受人為操作影響速种？
答：現(xiàn)金流量表。在現(xiàn)金流量表三個指標“營業(yè)活動現(xiàn)金流量低千、投資活動現(xiàn)金流量配阵、籌資活動現(xiàn)金流 量”中，營業(yè)活動現(xiàn)金流量最重要示血！
（6）巴菲特最重視哪個數(shù)字棋傍？
答：自由現(xiàn)金流量（Free Cashflow）。其公式為：
自由現(xiàn)金流量 = 營業(yè)活動現(xiàn)金流量 - 基本資本支出
是指企業(yè)經(jīng)營活動賺來的錢难审，去掉那些為了維持企業(yè)盈利能力而必須再投入的錢瘫拣。這是股東在不傷及企業(yè)獲利能力的前提下，可以從企業(yè)拿走的回報告喊，是企業(yè)唯一真實的價值麸拄。相關補充點擊下面的鏈接閱讀：
http://www.reibang.com/p/fc778932767c
（7）公司賺的錢叫“凈利潤”，是最直接的績效評估黔姜，為何它容易被扭曲拢切？
答：因為凈利潤和整張利潤表是推估的概念，不是真正的現(xiàn)金流秆吵。
（8）公司經(jīng)營如果走下坡路淮椰，如何確認它是否有本錢撐一陣子？
答：確認以下四個因素：
1. 現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率大于25%，至少10%主穗；
2. 是否是“快收慢付”的經(jīng)營模式泻拦。
3. 做生意的完整周期在同行中是否夠短，越短越好黔牵！
4. 每一期的營業(yè)活動現(xiàn)金流量聪轿，是否穩(wěn)定的大于零！
2猾浦、五大關鍵數(shù)字力思考
學了這么久陆错，五大模塊分別占比多少？有具體的權重指標嗎金赦？
市場一直在變音瓷，不可能有唯一的套路。
面對下面不同的幾種情況夹抗，“現(xiàn)金流量绳慎、經(jīng)營能力、獲利能力漠烧、財務結構以及償債能力”杏愤，這五大數(shù)字力的重要性是不一樣的。
（1）市場景氣低迷的時候已脓，重點關注哪三個部分珊楼？
? 答：五大能力這時依次的重要性為：現(xiàn)金流量，經(jīng)營能力度液，獲利能力厕宗！
? ? 因為景氣低迷的時候，手上有錢是必須的堕担，是度過危機的保障已慢，其次經(jīng)營能力、獲利能力越強的公司在景氣低迷的時候越有競爭優(yōu)勢霹购！
（2）市場景氣持平的時候佑惠，重點關注哪三個部分？
? 答：首先關注“經(jīng)營能力”厕鹃，其次關注“獲利能力”兢仰，第三為“現(xiàn)金流量”。
（3）市場一片好的時候剂碴，又該重點關注哪三個部分？
? 答：一片紅的時候轻专，先關注“獲利能力”忆矛。因為市場好的時候，獲利能力強的公司收益最大！其次是“經(jīng)營能力”催训，第三是“現(xiàn)金流量”洽议。
（4）碰到市場黑天鵝滿天飛的時候，要重點看哪三個部分漫拭？
? 答：黑天鵝滿天飛的時候亚兄，“現(xiàn)金流量”極其重要，是不死的法寶之一采驻！其次是“財務結構”审胚，別在霉運來的時候又被銀行抽銀根，雪上加霜礼旅，必死無疑吧胚丁！第三痘系，“償債能力”菲嘴，這個時候會有很多債主上門討債哦！
（5）我們從哪三個部分可以看出這家公司可能快破產(chǎn)了汰翠？
? 答：對于瀕臨破產(chǎn)境地的公司龄坪，首先要看“財務結構”是否外債過多，第二關心“現(xiàn)金流量”复唤，第三是“經(jīng)營能力”健田，是否能夠通過轉(zhuǎn)的快而起死回生！
三苟穆、如何掌握買賣關鍵點抄课？
在股市中，我們投資最關鍵的幾個問題無非就是：一買什么雳旅？二何時買跟磨？三何時賣？
1攒盈、買什么
（1）好公司（比如A股的茅臺抵拘、港股的騰訊、美股的蘋果型豁，谷歌......全世界的美女都長得差不多）僵蛛；
（2）ETF，是 Exchange Traded Funds 的縮寫迎变，即“交易所交易型基金”充尉。為什么買，大家可以點擊MJ老師公號的這篇文章詳細了解衣形。
https://mp.weixin.qq.com/s/kPnNQB1vvMl0jtS3-6qDgQ
（3）用MJ老師的方法在ETF成分股中驼侠，好中選好姿鸿！
2、何時買倒源？
（1）平時定投苛预，定投是最安全的策略；
（2）遇到大事發(fā)生笋熬，股價打7折热某，加倉！
（3）好公司遇到黑天鵝胳螟，比如騰訊去年7月7日被《人民日報》批王者榮耀昔馋，股價下跌！
（4）政府基金入市第二次之后旺隙；
（5）看市場熱度和交易所開戶數(shù)判斷牛熊高度绒极，根據(jù)牛熊高度調(diào)整倉位。
（6）好公司股價嚴重被低估的時候!
3蔬捷、何時賣垄提？
（1）市場熱度高，人人滿倉的時候該賣了周拐！比如2015年~~~
（2）漲100%~200%铡俐，賣一些（成本回來=零成本持股，心態(tài)會很好妥粟，因為怎么都是送）
（3）好公司財報變爛审丘；
（4）老板不誠信、不務正業(yè)勾给、好大喜功......
（5）市盈率>50滩报，表示已經(jīng)是非常非常熱的熱門股了，賣1/3以上播急。
我們買的不是股票脓钾，而是企業(yè)；要賺的不是短期股市波動的價差桩警，而是這些好公司在經(jīng)濟增長過程中創(chuàng)造的價值可训。投資，要做的是勝算概率高的事捶枢，減少自己的受傷風險握截。
我在不讀財報就出局學習財報知識，這里有一群愛學習的小伙伴烂叔，還有優(yōu)秀的老師有問必答谨胞，有興趣就掃碼加入吧。
