解讀“財務(wù)報告”之《通過8個關(guān)鍵指標(biāo)海選出好公司》

上一個小系列《通過23個步驟讀懂一家企業(yè)》赂蕴，我們可以讀懂一家公司的基本面，但A股公司有4000+家蔓涧，如何從海量的公司里找出自己合適的投資標(biāo)的耸峭，一下小系列章節(jié)《通過8個關(guān)鍵指標(biāo)海選出好公司》隘谣，將與大家一起探討如何海選出優(yōu)秀的公司再進(jìn)行研究瞒斩。

研究財報找出我們需要了解企業(yè)的答案破婆，但前提是財報中財務(wù)指標(biāo)是真實(shí)的數(shù)據(jù)，否則反而會引導(dǎo)我們走向錯誤的方向胸囱。

以下我們將用8個財務(wù)指標(biāo)去篩選公司祷舀，如果一家公司這組財務(wù)指標(biāo)都達(dá)標(biāo)了，這家公司財務(wù)造假的概率就很小烹笔。

利用該組指標(biāo)篩選出幾十支股票后裳扯，再進(jìn)行深入研究，了解公司財報谤职、管理層嚎朽、行業(yè)地位、商業(yè)模式等柬帕，再對滿意的標(biāo)的進(jìn)行投資，才是一個合格的投資人。

第1個關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)：ROE

ROE即凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/所有者權(quán)益*100%

凈資產(chǎn)收益率是衡量公司自有資本獲利能力的重要指標(biāo)陷寝。代表公司股東投進(jìn)公司的每一塊錢一年下來賺到了多少利潤锅很。作為投資者，我們當(dāng)然選擇盈利強(qiáng)的公司凤跑，一般連續(xù)5年ROE大于20%的公司最佳爆安。

根據(jù)ROE的計算公式，這個指標(biāo)由的“凈利潤”和資產(chǎn)負(fù)債表中的”所有者權(quán)益“兩組數(shù)據(jù)得出仔引。根據(jù)之前的課程學(xué)習(xí)扔仓，凈利潤受很多因素的影響，在一定的范圍內(nèi)咖耘，”凈利潤“想有多少就多少翘簇。

如果因“凈利潤”造假導(dǎo)致ROE大于20%，就會誤導(dǎo)我們的判斷儿倒，所以必須要驗(yàn)證第二個關(guān)鍵指標(biāo)版保，即“凈利潤現(xiàn)金含量比率”

第2個關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)：凈利潤現(xiàn)金比率

凈利潤現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/凈利潤*100%

該指標(biāo)是衡量公司凈利潤中含金量的重要指標(biāo)，一般連續(xù)5年R100%的公司最佳夫否。

只有凈利潤現(xiàn)金比率大于100%的時候彻犁，ROE的可靠性才更高。凈利潤現(xiàn)金比率持續(xù)小于100%的公司凰慈，即使ROE比較高汞幢，建議直接淘汰。

通過ROE與凈利潤現(xiàn)金比率兩個財務(wù)指標(biāo)微谓，便知道一家公司的盈利能力即盈利的真實(shí)性森篷。

但是，即使同樣的ROE堰酿，風(fēng)險也是不一樣的疾宏。舉個例子：甲乙兩家公司ROE都是30%，凈利潤現(xiàn)金比率都是110%触创，但甲公司只用了一倍的財務(wù)杠桿坎藐，乙公司用了3倍的財務(wù)杠桿，該選哪家公司哼绑？

當(dāng)然是甲公司岩馍，同樣的收益，甲的風(fēng)險要小得多抖韩。因此蛀恩，這需要第三個財務(wù)指標(biāo)-資產(chǎn)負(fù)債率。

第3個關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)*100%

一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率大于70%的公司面臨較大的債務(wù)風(fēng)險茂浮。在實(shí)踐過程中双谆，建議選擇負(fù)債率小于50%的公司壳咕，債務(wù)風(fēng)險更小，經(jīng)營風(fēng)險也更小顽馋。

一家公司的主要風(fēng)險除了債務(wù)風(fēng)險以外谓厘，還有經(jīng)營風(fēng)險。ROE都30%寸谜，凈利潤現(xiàn)金比率都是110%竟稳，負(fù)債率都是30%的兩家公司，經(jīng)營風(fēng)險很可能也不同熊痴，因此他爸，我們需要看第四個指標(biāo)-毛利率。

第4個關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)：毛利率

毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收*100%

ROE\凈利潤現(xiàn)金比率果善、資產(chǎn)負(fù)債率都是一樣的甲乙公司诊笤，甲公司的毛利率為50%，乙公司的毛利率為10%岭埠。

在實(shí)踐中盏混，當(dāng)然選擇甲公司。

乙公司的毛利低惜论，所以乙公司的周轉(zhuǎn)率就會比甲公司高很多许赃。也就是說，甲乙賺同樣多的錢馆类，乙對管理人員對要求會更高混聊，乙對運(yùn)營風(fēng)險自然就相對高些，而甲方屬于資質(zhì)一般的人管理都能賺錢乾巧，乙則需要聰明人才可以賺錢句喜。

所以在同等收益情況下，當(dāng)然選擇風(fēng)險小的公司沟于，在實(shí)踐中咳胃，建議選擇毛利率大于40%的公司為佳。

如果ROE旷太、凈利潤現(xiàn)金比率展懈、資產(chǎn)負(fù)債率、毛利率都一樣的兩家公司將如何選擇供璧？這個時候要看第五個財務(wù)指標(biāo)-營業(yè)利潤率存崖。

第5個關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)：營業(yè)利潤率

營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入*100%

營業(yè)利潤率高的公司盈利能力更強(qiáng)，利潤質(zhì)量更可靠睡毒。

在實(shí)踐中来惧，建議選擇營業(yè)利潤率連續(xù)5年大于20%的公司。

但是投資不僅僅看公司的盈利能力安全性演顾，還要看公司的成長性供搀，也就是第六個財務(wù)指標(biāo)-營業(yè)收入增長率隅居。

第6個關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)：營業(yè)收入增長率

營業(yè)收入增長率=（本期營業(yè)收入-上期營業(yè)收入）/上期營業(yè)收入*100%

在實(shí)踐中一般選擇營業(yè)收入增長率大于10%的公司為佳。

符合以上的六個指標(biāo)的公司已經(jīng)非常不錯了趁曼。不過军浆，在選擇優(yōu)秀的公司時，我們盡可能選擇維持競爭優(yōu)勢成本較低的公司挡闰。因此，我們更偏向選擇輕資產(chǎn)公司掰盘，看第七個財務(wù)指標(biāo)-固定資產(chǎn)比率。

第7個關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)：固定資產(chǎn)比率

固定資產(chǎn)比率=（固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資）/總資產(chǎn)*100%

在實(shí)踐中奢驯，一般選擇固定資產(chǎn)比率小于40%的公司為佳次绘。

符合上面7個財務(wù)指標(biāo)的公司不但盈利能力強(qiáng)、風(fēng)險小管跺、成長性好豁跑，而且維持成本還低泻云。可以定位非常優(yōu)秀的公司了卸夕，但是作為投資者婆瓜，我們能從這個優(yōu)秀公司獲得什么？

除了不確定的股票價格上漲碍讨，最好還要有確定的現(xiàn)金分紅蒙秒，也就是第八個財務(wù)指標(biāo)-分紅率。

第8個關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)：分紅率

分紅率=現(xiàn)金分紅金額/凈利潤*100%

分紅見品質(zhì)覆获，在實(shí)踐中，建議選擇每年分紅大于30%的公司為佳痊班。

通過以上八個指標(biāo)海選優(yōu)秀公司摹量，會極大提高效率。但是要注意的是凝果，這八個指標(biāo)必須要連續(xù)5年的數(shù)據(jù)符合才可以睦尽，否則很可能導(dǎo)致判斷失誤。

最后總結(jié)本章節(jié)海選公司的8個關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)：

希望本節(jié)分享對你有幫助，歡迎關(guān)注洞明君沿量，持續(xù)為你分享更多投資知識欧瘪。