《一本書讀懂財報》肖星著 117頁~121頁
償債包括兩個維度：償還本金和償還利息晰搀。因此衡量企業(yè)的長期償債能力五辽，可以從這兩個角度入手。
一厕隧、利息的償還
企業(yè)用什么償還利息呢？當然是企業(yè)賺的錢俄周，也就是凈利潤吁讨。那么凈利潤/利息這個指標有意義嗎？因為凈利潤是在扣除了利息之后的結(jié)果峦朗，凈利潤/利息這個指標實際上在計算利息償還以后建丧，企業(yè)賺的錢還可以再還幾次利息，從這個角度說凈利潤/利息這個指標沒有意義波势。同樣的思路翎朱，所得稅費用是在利息費用扣除之后計算的，因此用息稅前收益（扣除利息尺铣、所得稅費用之前的利潤）來測算償還利息的指標比較合理拴曲。
財務(wù)指標：利息保障倍數(shù)。
利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用凛忿，衡量公司償付借款利息的能力澈灼。
例子：公司凈利潤為420萬元，所得稅為100萬元，財務(wù)費用為100萬元叁熔，息稅前利潤為420+100+100=620萬元委乌。
利息保障倍數(shù)等于620÷100=6.2。也就是說公司賺的錢夠還6.2次利息荣回，償還利息的能力很強遭贸。
二、本金的償還
長期負債本金的償還很漫長心软，企業(yè)不會準備一筆專門償債的資金壕吹。資產(chǎn)負債率是一個常用的指標。
資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額
這個指標可以很直觀顯示借錢越多越無法償還糯累，又叫財務(wù)杠桿算利。比如說一家公司有50萬元的資本，那它只能用這50萬元賺錢泳姐；如果這家公司有50萬元資本效拭，又借了50萬元，那公司可用資金就有100萬元胖秒。對于股東來說缎患，最好是空手套白狼，用別人的錢生錢阎肝。但是債權(quán)人就不樂意了挤渔，沒有人是慈善家。因此財務(wù)杠桿是公司和債權(quán)人博弈的結(jié)果风题，不會太高判导，也不會太低。
中國上市公司的平均資產(chǎn)負債率維持在45%左右沛硅。特殊行業(yè)可能會有比較高或比較低的資產(chǎn)負債率眼刃。比方說，重資產(chǎn)企業(yè)需要錢摇肌，也有大量資產(chǎn)用來抵押貸借款擂红，所以有很強的借款能力，很多航空公司的財務(wù)杠桿高達80%围小。而流動性較強的大超市比如沃爾瑪?shù)馁Y產(chǎn)負債率在60%左右昵骤。輕資產(chǎn)的新型企業(yè)由于資金寬裕，且不需要太多資金肯适，財務(wù)杠桿一般比較低变秦。
利息保障倍數(shù)和資產(chǎn)負債率更是企業(yè)整體償債能力的衡量衡量指標。
