032|杠桿收購:華爾街的黃金游戲

香帥的北大金融學(xué)課录煤。

昨天鳄厌,我們已經(jīng)開始講投行的另外一個傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù),叫兼并收購妈踊。今天了嚎,我會接著給你講這個話題。但是廊营,今天我要給你講的是一種特殊的兼并收購歪泳,叫杠桿收購。

它特殊在什么地方呢露筒?它就是用很少的自有資金去撬動很多的外部資金來進(jìn)行收購呐伞,就像用了一根很長的杠桿。

前一陣子慎式,有個新聞伶氢,家喻戶曉的“小燕子”趙薇被證監(jiān)會處罰了。為什么呢瘪吏?就是她用了太高的杠桿去進(jìn)行收購癣防。當(dāng)時,是一個價值30億的企業(yè)掌眠,她自己只出6000萬來買蕾盯。等于說你買100塊的東西,自己只出2塊錢蓝丙,借了98元级遭,用50倍的杠桿來玩一個蛇吞象的游戲望拖。這就是今天我們要講的杠桿收購。

今日概要:

1. 杠桿收購就是一種特殊的兼并收購装畅,是用很少的自有資金去撬動很多的外部資金來進(jìn)行收購靠娱,就像用了一根很長的杠桿;

2. 杠桿收購是源于上個世紀(jì)6掠兄、70年代的美國像云,收購者可以用少量的自有資本取得很高的回報率,而企業(yè)主可以套現(xiàn)蚂夕,而且又能保留經(jīng)營權(quán)迅诬,借款人也可以獲得穩(wěn)健的利息收入,這是一個可以實現(xiàn)多方共贏的金融工具婿牍;

3. 杠桿收購的多方共贏是有條件的侈贷,公司的現(xiàn)金流要穩(wěn)定,經(jīng)營前景要好等脂,管理要靠譜俏蛮。

香帥

我講了這么多以后,可能你會有種感覺上遥,杠桿收購是企業(yè)的事情搏屑,跟我們家庭沒有關(guān)系。其實粉楚,幾乎每個家庭都做過杠桿收購辣恋。你看,貸款買房不就是相當(dāng)于個人或者家庭借錢買資產(chǎn)嗎模软?實際上它的原理和企業(yè)的杠桿收購是一樣的伟骨,就是我們生活中的杠桿收購。

我們可以想象一下燃异,假如你買的是非常有發(fā)展?jié)摿Φ某鞘行粒沂呛贸鞘小⒑玫囟蔚姆孔犹芈粒貓舐士隙ㄊ呛芨叩氖钪小=裉斓恼n上,我們講了杠桿收購是可以多方共贏的鲫剿,但是也是有風(fēng)險的鳄逾,所以我想請你結(jié)合今天的課程,想一想在貸款買房的案例中涉及了哪幾方灵莲,每一方各自有什么潛在的好處雕凹,也存在什么潛在的風(fēng)險?

這一節(jié)課需要反復(fù)消化

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