| A國 | B國 | |
|---|---|---|
| 匯率 | 1 | 10 |
| 貨幣 | 10萬 | 10萬 |
A國在貨幣政策獨(dú)立的前提下绢片，為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展滤馍，選擇多印發(fā)10萬貨幣。此時(shí)底循，A國由于超發(fā)的貨幣導(dǎo)致物價(jià)水平變高了巢株。A國貨幣貶值，但是匯率不變熙涤，且資金可以自由兌換阁苞，那么A國公民就會(huì)選擇把手上的A國貨幣按當(dāng)前匯率1：1，兌換成B國匯率祠挫，這就會(huì)導(dǎo)致A國的資本大量外流那槽，引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
A國在面對這種情況等舔，有以下幾種解決辦法：
1 減少貨幣總量倦炒，直到恢復(fù)到10萬的貨幣總量，才能維持對B國貨幣1:1的匯率软瞎。該方法違背了獨(dú)立貨幣政策的條件。
2 讓匯率隨市場變化拉讯。修改對B國貨幣的匯率為2:1涤浇，因?yàn)閰R率平衡了，無利可圖魔慷，所以A國公民也就不會(huì)再兌換B國貨幣只锭，從而避免了資本外流。該方法違背固定匯率條件院尔。
2 政府禁止貨幣兌換蜻展。該方法違背了資本自由流動(dòng)的條件喉誊。
背景：當(dāng)下的市場環(huán)境：我國的M2已經(jīng)超過各大經(jīng)濟(jì)體，貨幣超發(fā)纵顾，資產(chǎn)價(jià)格飛漲伍茄。
前提共識(shí)：資本是理性的，天生追逐利益施逾。
保樓市和保匯率敷矫，如何選擇？
1 資本管制汉额。根據(jù)不可能三角理論曹仗，如果要保持貨幣政策獨(dú)立，且維持固定匯率蠕搜，如果在資本自由流動(dòng)的情況下怎茫，會(huì)導(dǎo)致大量資金出逃，所以必須采取資本管控妓灌。與人民幣國際化戰(zhàn)略轨蛤，一帶一路相違背，不可行旬渠。
2 舍棄貨幣政策獨(dú)立性俱萍，減少M(fèi)2的供應(yīng)，央行加息告丢，資本就會(huì)選擇去銀行賺利息枪蘑，市場上的資金就會(huì)變少，市場上的資產(chǎn)價(jià)格就會(huì)相應(yīng)下跌岖免，房價(jià)下跌岳颇。即保匯率，棄樓市颅湘。
3 舍棄固定匯率话侧，人民幣貶值。人民幣貶值闯参，資本如果選擇換匯瞻鹏，則會(huì)發(fā)生虧損。資本繼續(xù)留在國內(nèi)市場鹿寨，繼續(xù)抬高資產(chǎn)價(jià)格新博。即保樓市，不利影響在于人民幣快速貶值對人民幣國際化同樣不利脚草。
