投資理念是什么娃肿？
答：雖然有價證券價格在不斷波動疾嗅，但真正決定長期收益好壞的是背后的企業(yè)豪嗽。所以我們投資最根本的理念便是投資企業(yè)谴蔑。
我們最看中企業(yè)兩個特征：1）盈利能力；2）持續(xù)盈利能力龟梦。我們喜歡那種盈利能力強(qiáng)并且其利潤不會受到競爭輕易侵蝕的企業(yè)隐锭。對于符合這兩個標(biāo)準(zhǔn)的公司，我們便認(rèn)為是偉大的公司计贰。
會通過分散投資的方式來降低風(fēng)險嗎钦睡？
答：不會。相反蹦玫，我們會采取集中投資的方式赎婚，將投資范圍縮小在10支證券以內(nèi)。我們相信最好的規(guī)避風(fēng)險的方式是投資自己所了解的企業(yè)樱溉，而且了解的程度越深風(fēng)險便越小挣输。
集中的投資方式意味著我們將忍受更加強(qiáng)烈的市場波動，甚至不排除在某些年份虧損的可能福贞，但我們堅信集中投資于偉大的企業(yè)從長期來看我們會獲得超越市場平均的表現(xiàn)撩嚼。我們對獲得市場平庸的收益興趣不大，這也是我本人為什么不投資指數(shù)基金的原因挖帘。
偉大企業(yè)都有什么樣的特征完丽？
答：對于這個問題沒有統(tǒng)一的答案和標(biāo)準(zhǔn)，我們對符合以下要求的公司感興趣：
- 公司所創(chuàng)造的產(chǎn)品具有持續(xù)的市場需求拇舀；
- 公司足夠?qū)Ｗ⑶抑鳡I業(yè)務(wù)單一逻族；
- 公司具有足夠?qū)拸V的護(hù)城河，主營業(yè)務(wù)不會輕易受到市場競爭的侵蝕骄崩；
- 靚麗不俗的財務(wù)表現(xiàn)聘鳞；
- 德才兼?zhèn)涞墓芾韺印?/li>
對于價值型公司和成長性公司你更青睞哪個？
答：前面說過我們只對符合兩個條件的企業(yè)感興趣：1）盈利能力要拂；2）持續(xù)盈利能力抠璃。我們對能夠?qū)崿F(xiàn)長期股東價值最大化的公司更感興趣。所以脱惰，我們對于企業(yè)的成長性并不是那么看重搏嗡，當(dāng)然能夠成為更好，成長會讓企業(yè)更加專注于主營業(yè)務(wù)而不是嘗試多元化經(jīng)營拉一。
投資主要的風(fēng)險是什么采盒？
答：對于投資來說最根本的風(fēng)險有兩個：1）價格波動風(fēng)險旧乞；2）資產(chǎn)風(fēng)險（盈利能力變差、護(hù)城河消失）纽甘。
如果將價格視為球場上的記分牌良蛮，那么公司本身的經(jīng)營情況便是球場本身了抽碌。
在投資之處我們會在足夠高的安全邊際的時候出擊悍赢，一旦投資之后，我們更傾向于關(guān)注球場本身货徙，而不是記分牌左权。因為從長期來看市場是一個稱重器，公司本身的表現(xiàn)決定了他的價值痴颊。
如何控制倉位赏迟？
答：我們根據(jù)資產(chǎn)未來盈利的現(xiàn)金折現(xiàn)來決定倉位的高低，在沒有投資機(jī)會的時候蠢棱，我們寧愿什么都不做也不輕易出擊锌杀。閑置資金我們會用于投資短期金融市場或者債券市場，對于這部分的回報率得看當(dāng)時市場利率表現(xiàn)泻仙。
對投資時間有什么要求糕再？
答：因為我們的核心理念是投資企業(yè)，所以我們作出的投資決策基于長期的資產(chǎn)回報玉转。
我們要求合伙人所投入的資金能在5年以上突想。
衡量投資業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)是什么？
答：5年年均復(fù)合收益達(dá)到15%（不是單一年度的表現(xiàn)）究抓，這是我們的能力范圍所能達(dá)到的猾担。
