北京時(shí)間周三上午10點(diǎn)姆打，特朗普在美國國會(huì)發(fā)表就任總統(tǒng)以來的首次演講，提及了基建計(jì)劃肠虽、稅改幔戏、醫(yī)改以及貿(mào)易問題，但由于缺乏政策細(xì)節(jié)税课，市場并不買賬闲延。特朗普的政策缺乏細(xì)節(jié)倒也不值得市場失望，大規(guī)模財(cái)政刺激政策顯然需要財(cái)政預(yù)算支持韩玩，要拿出令國會(huì)滿意的方案實(shí)屬不易垒玲，而特朗普政策的最后審判即將臨近。
特朗普的一系列政策將增加多少財(cái)政赤字找颓？
特朗普在演講中表示合愈，將向國會(huì)要求1萬億美元的基建支出，以替換美國“破碎的基礎(chǔ)設(shè)施”击狮，重點(diǎn)有道路佛析、橋梁、隧道帘不、機(jī)場和鐵路等说莫。對于稅改，特朗普表示要降低企業(yè)的稅率寞焙，對中產(chǎn)階級提供大規(guī)模減稅储狭。
特朗普透露的細(xì)節(jié)有限，市場對其財(cái)政政策的表述感到失望捣郊。標(biāo)普500指數(shù)期貨在特朗普演講時(shí)漲幅收窄至0.2%辽狈。美元指數(shù)也從高位下跌，美國國債收益率也走跌呛牲。
周一刮萌，特朗普提議新財(cái)年國防預(yù)算增加540億美元，較上財(cái)年增加約9%娘扩。同時(shí)預(yù)算會(huì)削減海外援助着茸、環(huán)保等的非國防類預(yù)算壮锻，大多數(shù)聯(lián)邦機(jī)構(gòu)也將收縮預(yù)算。
特朗普始終沒有透露稅改細(xì)節(jié)涮阔，根據(jù)此前美國稅收政策中心(Tax Policy Center)的計(jì)算猜绣，特朗普削減稅收的計(jì)劃將使聯(lián)邦收入在第一個(gè)十年中下滑6.2萬億美元，若將利息成本計(jì)算在內(nèi)敬特，聯(lián)邦債務(wù)可能在第一個(gè)十年飆升7.2萬億美元掰邢。
特朗普的財(cái)政刺激計(jì)劃在對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生效果前，顯然會(huì)先在美國已經(jīng)岌岌可危的財(cái)政赤字上再開一個(gè)大口子伟阔。具體預(yù)算方案能否在國會(huì)通過將決定刺激政策能否如愿以償辣之。
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債務(wù)上限將凍結(jié)，財(cái)政刺激政策將無法施展拳腳
白宮計(jì)劃于3月13日向國會(huì)提交總統(tǒng)特朗普的預(yù)算規(guī)劃合搅，內(nèi)容包括特朗普有關(guān)改革稅法奏夫、增加基建支出以及削減機(jī)構(gòu)預(yù)算的建議。
3月15日历筝，美國債務(wù)上限暫停的期限將會(huì)結(jié)束，債務(wù)上限將凍結(jié)在20萬億美元廊谓，并以法律形式固定下來梳猪。美國政府將再次走到財(cái)政懸崖，面臨逼近債務(wù)上限而無法發(fā)債的“窘境”蒸痹。
美國財(cái)政的長期赤字已經(jīng)延續(xù)了十六年春弥，債務(wù)總規(guī)模已超過19萬億。若特朗普政府不能進(jìn)行大幅舉債叠荠，可能很難根本無法施行財(cái)政刺激政策匿沛。
特朗普的政策要實(shí)行，必須要國會(huì)對特朗普的預(yù)算方案“放水”榛鼎。雖然共和黨正控制美國國會(huì)逃呼，但是國會(huì)的共和黨議員對特朗普的政策有頗多質(zhì)疑，反對黨也早已蓄勢待發(fā)者娱。若預(yù)算方案受到阻撓抡笼，不但企業(yè)大幅減稅的愿望落空，大規(guī)幕器ⅲ基建支出計(jì)劃也會(huì)被“腰斬”推姻，將嚴(yán)重打擊投資者對股市的愿景，處于高位的美股也勢危框沟。
國會(huì)對債務(wù)上限的爭執(zhí)一旦持續(xù)藏古，或重演2011年時(shí)美債違約的危機(jī)增炭，可能觸發(fā)全球金融市場的恐慌和震蕩。
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市場對于美國債務(wù)和特朗普預(yù)算頗為擔(dān)憂
2017年2月防症，美國2年期互換利差大幅上漲孟辑，2年期掉期利率與國債收益之差重新擴(kuò)大到37.5個(gè)基點(diǎn)，是2012年3月以來的最高值蔫敲。體現(xiàn)了資本市場對于美國債務(wù)上限暫停截至日期臨近可能導(dǎo)致“財(cái)政懸崖”的擔(dān)心饲嗽。如果美國政府債務(wù)觸及上線，將變相推升金融機(jī)構(gòu)的融資成本奈嘿。
里根政府預(yù)算辦公室主任David Stockman也表示擔(dān)憂，稱美國將迎來的不是財(cái)政刺激裙犹，而是財(cái)政“血洗”尽狠。人們期待特朗普是第二個(gè)里根，但是特朗普“接手的是一個(gè)爛攤子”的說法并沒錯(cuò)叶圃，留給他的是已經(jīng)累積了30年的債務(wù)和不理智的財(cái)政政策袄膏。
根據(jù)Stockman的測算，財(cái)政部現(xiàn)在有約2000億美元現(xiàn)金掺冠，每月要消耗750億美元沉馆，夏季的時(shí)候現(xiàn)金就會(huì)用完，到時(shí)就會(huì)出現(xiàn)債務(wù)上限危機(jī)德崭，一切將戛然而止斥黑。
Stockman表示，“債務(wù)上限必須要提高眉厨，但沒人會(huì)支持锌奴。政府將關(guān)門，奧巴馬醫(yī)改不會(huì)被廢除憾股，不會(huì)減稅鹿蜀，沒有基建刺激，有的只是財(cái)政血洗服球，”
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辦法總是有的琐簇，特朗普政府十分樂觀
特朗普政府顯然也意識(shí)到了聯(lián)邦政府債務(wù)給財(cái)政政策帶來的阻礙，并在努力尋找解決方法。
美國財(cái)長Mnuchin已在講話中敦促美國國會(huì)取消債務(wù)上限婉商，避免出現(xiàn)“最后一分鐘”式的問題似忧。另外Mnuchin還稱，美國財(cái)政部將考慮出售期限超過30年的國債的建議丈秩，并將探索發(fā)行50年-100年期限的超長期國債盯捌，并表示把這一想法當(dāng)作“嚴(yán)肅對待的問題”。
特朗普表示增加540億美元國防支出的同時(shí)蘑秽，提出大幅削減外交和海外援助項(xiàng)目的開支饺著，并將美國國務(wù)院和美國國際發(fā)展署的預(yù)算砍掉37%，預(yù)計(jì)總共削減540億美元肠牲，不增加一分預(yù)算額幼衰。
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在周二福克斯的新聞采訪中肥印，特朗普表示“我覺得錢會(huì)來自得到提升的經(jīng)濟(jì)识椰。我的意思是，你看看我們現(xiàn)在的數(shù)據(jù)深碱，可能GDP（增速）比1%高一點(diǎn)腹鹉。如果我能讓它達(dá)到3%，我們的局面就完全不同了”敷硅，對經(jīng)濟(jì)增長和刺激政策的施行都有相當(dāng)?shù)男判摹?/p>
