今天讀的是《指數(shù)基金投資指南》第四章绳军。
本章的主要內(nèi)容介紹了什么是價(jià)值投資暗膜？用價(jià)值投資使用的兩種投資方法去挑選指數(shù)基金匀奏。
一說(shuō)到價(jià)值投資，首先就想到價(jià)值投資之父格雷厄姆学搜，他的《證券分析》和《聰明的投資者》都是膾炙人口的投資巨作娃善，值得每個(gè)做投資的的人深深研讀。
格雷厄姆的價(jià)值投資主要包括以下三個(gè)部分：1瑞佩、價(jià)格與價(jià)值的關(guān)系
價(jià)格始終圍繞著價(jià)值上下波動(dòng)聚磺，最終趨于一致。
2炬丸、能力圈
知道自己能力范圍的邊界瘫寝，也就是明白不該做什么比該做什么更重要。
3稠炬、安全邊際
用比價(jià)值更低的價(jià)格去購(gòu)買焕阿，其實(shí)就是打折時(shí)購(gòu)買，這樣能保證你的購(gòu)買均價(jià)低于平均均價(jià)首启。
那么價(jià)值是用什么去評(píng)判的呢暮屡？
這里就要引進(jìn)估值的概念，估計(jì)指標(biāo)是用各種不同的角度去評(píng)估資產(chǎn)的指標(biāo)闽坡。
常見的有四種：
1栽惶、市盈率
公司市值/公司盈利愁溜，即PE=P/E
市盈率細(xì)分為靜態(tài)疾嗅、動(dòng)態(tài)和滾動(dòng)市盈率，靜態(tài)和滾動(dòng)的最具有參考價(jià)值冕象。盈利穩(wěn)定和合理的流動(dòng)性是用市盈率法投資的一個(gè)重要的判斷標(biāo)準(zhǔn)代承，所以滬深300、中證500這種寬基指數(shù)用市盈率方法去判斷就非常適合定投渐扮。
2论悴、盈利收益率
盈利收益率實(shí)際上就是市盈率的倒數(shù)，即盈利/市值墓律，E/P膀估。
在盈利收益率>10%的時(shí)候，可以開始定投指基耻讽；盈利收益率<10%的時(shí)候可以停止定投察纯；盈利收益率<6.4%的時(shí)候，可以分步賣出指基。因?yàn)?.4%是債券的長(zhǎng)期平均收益率饼记。用盈利收益率法適合定投的指數(shù)基金有：
上證紅利
中證紅利
上證50
基本面50
50AH
央視50
恒生指數(shù)
恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)
3香伴、市凈率
市凈率就是每股股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率，這是帳面價(jià)值具则，即市值/凈資產(chǎn)即纲，PB=P/B。
凈資產(chǎn)收益率ROE=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)（資產(chǎn)-負(fù)債）
強(qiáng)周期性行業(yè)指數(shù)基金可以用市凈率估值博肋。
4低斋、股息率
股息率=現(xiàn)金分紅/市值=盈利收益率*分紅率
分紅率即派息率=現(xiàn)金派息/總凈利潤(rùn)
這里敲重點(diǎn)，股息是一個(gè)既能長(zhǎng)期持有股權(quán)資產(chǎn)匪凡，又能同時(shí)享受現(xiàn)金流收益的好方法拔稳。
目前只有指數(shù)基金能計(jì)算出估值指標(biāo)，因?yàn)槭菍?duì)應(yīng)指數(shù)的被動(dòng)投資锹雏，而混合型基金和純股票型基金則無(wú)法計(jì)算出來(lái)巴比，因?yàn)槭腔鸾?jīng)理主動(dòng)建倉(cāng)選股，持股的分配比例多少具體不可查礁遵。
查詢指數(shù)基金估值可在三個(gè)渠道：常見的寬基指數(shù)在中證指數(shù)官網(wǎng)上可查轻绞，有些公眾號(hào)上可查，比如釘大的佣耐，最后是在一些金融終端上政勃，但是收費(fèi)不菲。
第二種價(jià)值投資的方法就是博格公式法兼砖。約翰?伯格是指數(shù)基金之父奸远。博格公式法主要包括股息率、市盈率和盈利三個(gè)方面讽挟。
PE=P/E懒叛，平均股價(jià)/平均盈利
平均股價(jià)=平均盈利*指數(shù)市盈率，即P=E*PE
初始投資時(shí)刻的股息率決定了分紅收益
投資期內(nèi)的市盈率變化決定了資本利得收益
投資期內(nèi)的盈利增長(zhǎng)率也決定了資本利得收益
所以將三者相加就會(huì)得出基金的年復(fù)合收益率耽梅，這就是博格的收益公式薛窥。
實(shí)際上，格雷厄姆的盈利收益率法就是博格公式的快速判斷版本眼姐。
至于虧損指數(shù)诅迷，困境指數(shù)，這個(gè)就完全不用考慮众旗。我們所要學(xué)習(xí)的罢杉，無(wú)非是選取好的指數(shù)，盈利的指數(shù)和好的簡(jiǎn)單易行的辦法來(lái)找到適合我們的指數(shù)基金進(jìn)行投資贡歧。
#21天挑戰(zhàn)#D11
