前言：企業(yè)資產(chǎn)的營運(yùn)能力用周轉(zhuǎn)期或周轉(zhuǎn)率來衡量邪狞。周轉(zhuǎn)期：即每種資產(chǎn)或負(fù)債從發(fā)生到收回或支付的天數(shù)祷蝌；周轉(zhuǎn)率：即每種資產(chǎn)或負(fù)債在一年內(nèi)從發(fā)生到收回循環(huán)往復(fù)的次數(shù)，也稱周轉(zhuǎn)次數(shù)帆卓。
1【流動資產(chǎn)營運(yùn)能力】基礎(chǔ)知識
（1）【流動資產(chǎn)營運(yùn)能力】一級分析框架
（2）【流動資產(chǎn)營運(yùn)能力】二級分析框架
1）存貨周轉(zhuǎn)能力指標(biāo)：
2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力指標(biāo)：
3）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)能力指標(biāo)：
4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)能力指標(biāo)：
2【流動資產(chǎn)營運(yùn)能力】案例應(yīng)用
以迎駕貢酒近2年歷史營運(yùn)數(shù)據(jù)為分析依據(jù)
（1）分別選取營業(yè)周期巨朦、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)剑令、存貨周轉(zhuǎn)率4個指標(biāo)作為主要分析對象
（2）展開（1）中的4個指標(biāo)的歷史統(tǒng)計(jì)走勢：
1）營業(yè)周期：
2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：
3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：
4）存貨周轉(zhuǎn)率：
3【流動資產(chǎn)營運(yùn)能力】各項(xiàng)運(yùn)營指標(biāo)統(tǒng)計(jì)
以迎駕貢酒歷史營運(yùn)數(shù)據(jù)為分析依據(jù)
（1）存貨周轉(zhuǎn)率（存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)）
1）存貨周轉(zhuǎn)率變化折線圖：
2）存貨周轉(zhuǎn)率相關(guān)數(shù)據(jù)：
3）存貨周轉(zhuǎn)率行業(yè)排名：
（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）
1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期變化折線圖：
2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期行業(yè)排名：
（3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）
1）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率折線圖：
2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率柱形圖：
3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率行業(yè)排名：
4【整體營運(yùn)能力】分析結(jié)論
結(jié)合營運(yùn)能力的其他指標(biāo)對迎駕貢酒的整體營運(yùn)做如下評價(jià)：
（1）營運(yùn)能力：一般糊啡，接近行業(yè)平均，可適當(dāng)關(guān)注尚洽，兩項(xiàng)指標(biāo)的行業(yè)排名分別為 18/69 悔橄， 33/69：
1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：
該指標(biāo)值越高，營運(yùn)能力越強(qiáng)，行業(yè)排名越靠前癣疟。
2）存貨增長率：
該指標(biāo)值越高挣柬，營運(yùn)能力越強(qiáng)，行業(yè)排名越靠前睛挚。
（2）與去年三季報(bào)相比邪蛔，迎駕貢酒運(yùn)營能力維持穩(wěn)定。其中扎狱，流動資產(chǎn)得到了合理利用侧到，資金使用效率得到顯著提高：
具體如下：
1.本期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率36.12,去年同期為29.91,資金使用效率得到顯著提高。行業(yè)排名 22/43
2.本期存貨周轉(zhuǎn)率0.45,去年同期為0.44,存貨的周轉(zhuǎn)速度需要加快淤击。行業(yè)排名 31/43
3.本期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.62,去年同期為0.57,流動資產(chǎn)得到了合理利用匠抗。行業(yè)排名 21/43
4.本期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.43,去年同期為0.40,資產(chǎn)綜合利用有所優(yōu)化。行業(yè)排名 17/43
5.本期長期負(fù)債權(quán)益比率1.43%,去年同期為1.44%,中長期融資能力得到較大提升污抬。行業(yè)排名 21/43
（3）迎駕貢酒的盈利指標(biāo)汞贸，在其一級細(xì)分行業(yè)【食品飲料行業(yè)】中的排名及解析：
1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
排名解析：迎駕貢酒應(yīng)收賬款回流速度適中,資金利用效率一般,處于行業(yè)中等,不利于保持較強(qiáng)的營運(yùn)能力
2）存貨周轉(zhuǎn)率
排名解析：迎駕貢酒存貨流通速度較慢,占用資金的影響較大,在一定程度上削弱公司的營運(yùn)能力
3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
排名解析：迎駕貢酒流動性資產(chǎn)變現(xiàn)速度一般,占用資金率處于行業(yè)中等水平,不利于形成較強(qiáng)的營運(yùn)能力
4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
排名解析：迎駕貢酒總資產(chǎn)循環(huán)使用速度不高,資金使用效率一般,不利于形成較強(qiáng)的營運(yùn)能力
5）長期負(fù)債權(quán)益比率
排名解析：迎駕貢酒長期性的營運(yùn)資金壓力一般,中長期融資能力有限,不利于保持較強(qiáng)的綜合營運(yùn)能力
（4）迎駕貢酒的營運(yùn)能力的評分及其排名
1）營運(yùn)能力評分：
2）同行業(yè)營運(yùn)能力排名：
5個股操作策略
股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎印机。本文僅代表作者個人的學(xué)習(xí)筆記矢腻，不構(gòu)成買賣意見。
（1）財(cái)報(bào)評估
據(jù)迎駕貢酒三季報(bào)評估：相對同行業(yè)可持續(xù)經(jīng)營能力加倍增強(qiáng),但償還流動負(fù)債壓力明顯射赛。
1盈利能力維持穩(wěn)定多柑，主營獲利能力保持穩(wěn)定
2成長能力有所加強(qiáng)，營利增速步入上升通道
3償債能力維持穩(wěn)定楣责，償還流動負(fù)債壓力明顯
4運(yùn)營能力維持穩(wěn)定竣灌，流動資產(chǎn)得到了合理利用
5現(xiàn)金流能力有所加強(qiáng)，可持續(xù)經(jīng)營能力加倍增強(qiáng)
（2）業(yè)績預(yù)測
1）截至2018-12-25秆麸，6個月以內(nèi)共有4家機(jī)構(gòu)對迎駕貢酒的2018年度業(yè)績作出預(yù)測：
預(yù)測2018年每股收益0.95元帐偎，較去年同比增長14.46%，預(yù)測2018年凈利潤7.55億元蛔屹，較去年同比增長13.25%
2）業(yè)績預(yù)測詳表
3）詳細(xì)指標(biāo)預(yù)測
（3）操作策略
1）總體策略：
技術(shù)面：近期的平均成本為14.24元，股價(jià)在成本上方運(yùn)行豁生⊥枚荆空頭行情中，并且有加速下跌的趨勢甸箱。（如下：）
資金面：近5日內(nèi)該股資金總體呈流出狀態(tài)育叁。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近10日內(nèi)主力籌碼很集中芍殖，呈高度控盤狀態(tài)豪嗽。（如下：）
消息面：近期該股消息面總體多空平衡，沒有較強(qiáng)的利好或利空趨勢。（如下：）
行業(yè)面：近10日來該行業(yè)走勢不明顯龟梦，接近大盤隐锭。（如下：）
基本面：該公司運(yùn)營狀況良好，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為該股長期投資價(jià)值較高计贰。（如下：）
2）具體操作如下：
短期趨勢：弱勢下跌過程中钦睡，可逢高賣出，暫不考慮買進(jìn)躁倒。
中期趨勢：有加速下跌的趨勢荞怒。
長期趨勢：迄今為止，共9家主力機(jī)構(gòu)秧秉，持倉量總計(jì)6.57億股褐桌，占流通A股82.16%。據(jù)迎駕貢酒三季報(bào)評估：相對同行業(yè)可持續(xù)經(jīng)營能力加倍增強(qiáng),但償還流動負(fù)債壓力明顯象迎。
附：安徽迎駕貢酒股份有限公司組織架構(gòu)圖
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參考資料：
《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》（中國人民大學(xué)出版社）主編 王化成荧嵌、支曉強(qiáng)、王建英
同花順股票行情公開數(shù)據(jù)庫
$迎駕貢酒(SH603198)$ 歷史公開財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)
