股神巴菲特和華爾街Protege Partners之間著名的“十年之賭”今年年底就到期了粱快。十年前呐舔，巴菲特宣稱珊拼，自己只投資美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，長(zhǎng)期收益率也能打敗Protege Partners精心選擇的五只對(duì)沖基金組合的收益率〗１瑁現(xiàn)在看，如果不出意外胳岂，巴菲特將以極大的優(yōu)勢(shì)贏得這場(chǎng)賭局。
巴菲特曾經(jīng)不止一次公開(kāi)推薦指數(shù)基金給業(yè)余投資者产园，為什么股神這么看好指數(shù)基金呢什燕？
1、管理費(fèi)用低
巴菲特之所以有絕對(duì)的信心贏得“十年賭約”剑勾，不是因?yàn)槔蠣斪佑X(jué)得對(duì)沖基金不好暂刘，相反他認(rèn)為對(duì)沖基金本身是很好的谣拣，只是他的管理費(fèi)用太高了，不僅有管理費(fèi)贵涵，還要利益分成，拿走了太多投資者的收益拴还。而指數(shù)基金成本非常低端盆。
2爱谁、分散投資降低風(fēng)險(xiǎn)
指數(shù)基金本質(zhì)是分散投資，相當(dāng)于同時(shí)投資很多只股票孝偎，即使其中個(gè)別股票大幅下跌，也不會(huì)對(duì)整個(gè)指數(shù)產(chǎn)生大的影響凉敲。也就是說(shuō)衣盾，短期來(lái)看，指數(shù)基金的波動(dòng)會(huì)非常小爷抓。但從長(zhǎng)期來(lái)看果复，只要大背景良好，收益率會(huì)很可觀。
銀行螺絲釘老師在分答小講《指數(shù)基金投資進(jìn)階》中進(jìn)行了非常細(xì)致的講解湖员。下面進(jìn)行簡(jiǎn)單的總結(jié)嫡丙。
老師的投資理念受到了巴菲特的老師格雷厄姆價(jià)值投資理念的影響父泳。那什么是價(jià)值投資呢？
一、價(jià)格焦除、價(jià)值、估值
要了解價(jià)值投資的理念成黄，必須要了解這三個(gè)概念的關(guān)系闻伶。
價(jià)格诞帐，就是我們看到的股價(jià)，每天都在不斷地變化驻子。而價(jià)值投資的核心理念，就是價(jià)格是隨著價(jià)值上下波動(dòng)的。什么意思座云？我們都知道股票要低買(mǎi)高賣，那什么時(shí)候算是低什么時(shí)候算是高呢，就是看價(jià)格和價(jià)值的關(guān)系窖贤。如果價(jià)格低于價(jià)值，我們認(rèn)為適合買(mǎi)入；如果價(jià)格高于價(jià)值，我們就認(rèn)為適合賣出。
那價(jià)格我們能看到，但我們?cè)趺粗酪恢惫善钡膬r(jià)值呢蟹腾？答案是，沒(méi)法知道螟炫。我們沒(méi)法知道一只股票的準(zhǔn)確價(jià)值。所以我們需要引入另外一個(gè)概念纳像，就是估值。我們需要比較準(zhǔn)確的估出股票的價(jià)值，然后和價(jià)格對(duì)比就能知道該股票適合買(mǎi)入還是賣出了。
價(jià)格是我們能看到的，價(jià)值是我們無(wú)法獲得的，估值才是我們需要通過(guò)一定方法去得到的。也就是說(shuō)捻撑，我們投資決策前的準(zhǔn)備工作就是進(jìn)行估值。
有一點(diǎn)要注意宾符，也是最重要的一點(diǎn)：價(jià)值投資一定是長(zhǎng)期投資魏烫，沒(méi)人知道明天某只股票是漲還是跌，所以投資之前一定要有持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。（這里的長(zhǎng)期至少也要3-5年）
二烘豹、兩種估值方法
估值的方法主要由兩種：
1胃夏、絕對(duì)估值法
2、相對(duì)估值法
絕對(duì)估值法本質(zhì)是預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流情況昌跌，既然是預(yù)測(cè)未來(lái)的情況仰禀，那難度就比較大。雖然這種方法非巢戏撸科學(xué)悼瘾，但對(duì)于業(yè)余投資者（尤其是初學(xué)者）來(lái)說(shuō)比較難，不推薦审胸。
對(duì)于業(yè)余投資者，我們比較推薦相對(duì)估值法卸勺。相對(duì)估值法就是通過(guò)估值指標(biāo)現(xiàn)在和歷史的表現(xiàn)來(lái)判定適合買(mǎi)入還是賣出砂沛。
這里有一點(diǎn)要注意，指數(shù)基金是非常適用估值法的曙求，或者說(shuō)用估值法就可以進(jìn)行決策了碍庵，因?yàn)槟骋恢还善钡奶厥馇闆r不會(huì)對(duì)整個(gè)指數(shù)基金造成很大的影響。但對(duì)于單支股票悟狱，我們就不要只看估值指標(biāo)静浴，還需要根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況發(fā)展前景來(lái)綜合判斷。
三挤渐、四種估值指標(biāo)
估值指標(biāo)主要有4個(gè)：
1苹享、市盈率P/E：市盈率是企業(yè)市值和盈利的比率（P/E=市值/盈利）。既然是市值和盈利的比值浴麻，那就有個(gè)前提得问，企業(yè)必須是盈利狀態(tài)才有市盈率，如果企業(yè)在虧損狀態(tài)就不存在這個(gè)指標(biāo)软免。
判斷標(biāo)準(zhǔn)：市盈率越低宫纬，說(shuō)明股票越被低估，越值得買(mǎi)入膏萧。
2漓骚、盈利收益率：盈利收益率跟市盈率其實(shí)是同一個(gè)判斷維度，因?yàn)橛找媛?1/市盈率榛泛，它是一個(gè)百分比的值蝌蹂，這個(gè)數(shù)值越高就越值得買(mǎi)入。
3曹锨、市凈率P/B：市凈率是市值和企業(yè)凈資產(chǎn)（資產(chǎn)-負(fù)債）的比值（P/B=市值/凈資產(chǎn)）叉信。
判斷標(biāo)準(zhǔn)：市凈率越低，說(shuō)明股票越被低估艘希，越值得買(mǎi)入硼身。
4硅急、股息率：股息率是現(xiàn)金股息和市值的比值（股息率=現(xiàn)金股息/市值）
判斷標(biāo)準(zhǔn)：股息率越高，越值得買(mǎi)入佳遂。
了解了這四個(gè)判斷指標(biāo)营袜，就出現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題：如果有的指標(biāo)顯示股票被低估，有的顯示被高估丑罪，我該相信哪個(gè)荚板？
對(duì)于這種情況，判斷標(biāo)準(zhǔn)是：哪個(gè)數(shù)據(jù)的歷史情況穩(wěn)定就看哪個(gè)指標(biāo)吩屹。比如證券行業(yè)跪另，有牛市和熊市的周期，所以市盈率會(huì)很不穩(wěn)定煤搜，但一些有實(shí)力的證券公司市凈率會(huì)比較穩(wěn)定免绿，這種企業(yè)就應(yīng)該用市凈率判斷。
這些數(shù)據(jù)從哪兒來(lái)呢擦盾？
1嘲驾、銀行螺絲釘老師每個(gè)交易日晚上會(huì)在他的公眾號(hào)和雪球（一個(gè)投資類社區(qū)）上發(fā)布指數(shù)估值表。
2迹卢、指數(shù)公司官網(wǎng)：每個(gè)指數(shù)背后對(duì)應(yīng)發(fā)行公司辽故，在該公司的官網(wǎng)可以找到。
四腐碱、投資方法
我們了解了投資指標(biāo)誊垢，但怎么幫助我們決策呢，我怎么知道什么時(shí)候買(mǎi)呢症见？
這里介紹了兩種方法：
1彤枢、盈利收益法
判斷標(biāo)準(zhǔn)很簡(jiǎn)單：盈利收益率超過(guò)10%，并且大于同期國(guó)債收益率的兩倍筒饰。當(dāng)然我們前面說(shuō)了缴啡，如果企業(yè)沒(méi)有處于盈利狀態(tài)我們就無(wú)法通過(guò)盈利收益率進(jìn)行判斷，這時(shí)我們可以用第二種方法：
2瓷们、博格公式法
就是把指數(shù)自身的估值放到歷史估值區(qū)間范圍业栅，看它所在的位置。也就是把現(xiàn)在的數(shù)據(jù)和歷史數(shù)據(jù)相比較谬晕。那么歷史數(shù)據(jù)需要多久呢碘裕？至少需要一輪牛熊市周期的長(zhǎng)度。
五攒钳、其他問(wèn)題
上面簡(jiǎn)單介紹了指數(shù)基金的投資方法帮孔，但還有一些細(xì)節(jié)問(wèn)題需要注意：
1、場(chǎng)內(nèi)基金和場(chǎng)外基金
如果你是個(gè)和我一樣的投資菜鳥(niǎo)，可能不知道基金在哪兒買(mǎi)文兢。
簡(jiǎn)單說(shuō)一下晤斩，指數(shù)基金分為場(chǎng)內(nèi)基金和場(chǎng)外基金。場(chǎng)內(nèi)就是股票市場(chǎng)姆坚，場(chǎng)內(nèi)基金就是在股票市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)的澳泵。只要開(kāi)一個(gè)股票賬戶，和買(mǎi)股票的方式一樣兼呵，在股票軟件上輸入代碼就可以購(gòu)買(mǎi)了兔辅。場(chǎng)外基金就是在股票市場(chǎng)以外的地方進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，比如銀行击喂、基金公司等维苔。
2、一次性投資還是定投
其實(shí)都可以懂昂，不過(guò)穩(wěn)妥起見(jiàn)介时，還是建議定投。對(duì)于大多數(shù)上班族來(lái)說(shuō)忍法，我們的積蓄可能不太多，那么我們可以把每個(gè)月的工資除去日常支出和備用以外的錢(qián)拿出來(lái)買(mǎi)指數(shù)基金榕吼，這就實(shí)現(xiàn)了定投饿序，不僅符合現(xiàn)實(shí)情況，而且定投可以進(jìn)一步降低風(fēng)險(xiǎn)羹蚣。
3原探、流動(dòng)性是使用估值指標(biāo)的前提
如果股票沒(méi)有流動(dòng)性，估值指標(biāo)就不起作用了顽素。因?yàn)榧词构善眱r(jià)格很低你也買(mǎi)不到咽弦，價(jià)格再高你也賣不出去，因?yàn)闆](méi)人和你做交易胁出。但一般來(lái)說(shuō)型型，指數(shù)基金的流動(dòng)性不會(huì)特別低。
以上就是我的學(xué)習(xí)總結(jié)全蝶，希望對(duì)你有所幫助~
