書籍作者：鄭朝輝（筆名夏草）
【壹】專注分析幾類行業(yè)
作者作為一個從業(yè)多年的財務(wù)揭黑人士痘拆，在本書中主要分析的行業(yè)為能源、地產(chǎn)喊废、醫(yī)藥祝高、化工、奢侈品污筷、礦產(chǎn)幾類行業(yè)工闺，相比較于這么多類行業(yè)的上市公司而言，僅為局部瓣蛀。但作者也取得了很好的成效陆蟆。我認為出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因如下：
① 這幾類行業(yè)都是相關(guān)國計民生的大行業(yè)。從事這些行業(yè)的公司眾多惋增，有較多的對比資料叠殷，且方便查找相關(guān)信息，用于驗證真?zhèn)危?/p>
② 個人精力有限诈皿，僅能同時關(guān)注幾類行業(yè)的發(fā)展及相關(guān)動態(tài)林束，因此作者特意選擇這幾類有發(fā)展前途或正在蓬勃發(fā)展的企業(yè)作為觀察對象像棘，吃透了這幾類行業(yè)，也就受益無窮了壶冒；
③ 行業(yè)與行業(yè)之間財務(wù)系統(tǒng)之間的不一致性缕题。財務(wù)指標(biāo)是死的，但每類企業(yè)的財務(wù)狀況是活的胖腾，在某一企業(yè)被認為不合適的財務(wù)指標(biāo)可能在另一家企業(yè)會變?yōu)槠溆年P(guān)鍵或其正常的財務(wù)特性烟零。不能用同一財務(wù)指標(biāo)去機械式的評判一家企業(yè)，必須深耕咸作，找出財務(wù)指標(biāo)背后的意義锨阿，再來評判。故不熟悉的行業(yè)不應(yīng)妄加評判性宏。
作為一個投資者群井，也應(yīng)當(dāng)學(xué)會專注，深耕幾類行業(yè)毫胜，必將大有作為书斜！
【貳】反常行為舉例
“事出反常必有妖”，當(dāng)你找到以下的財報分析結(jié)果與公司實際情況相背離酵使，你還敢投資這家“不一般”的公司嗎荐吉？
① 市場危機，全行業(yè)受到影響口渔，連龍頭企業(yè)都利潤下降或虧損样屠，但公司逆勢向上，仍然保持盈利缺脉，與行業(yè)發(fā)展相背離或與市場嚴重偏離痪欲；
② 從財報上分析公司，資金緊張攻礼，但確囤積了很多年才能銷售出去的存貨业踢；
③ 有凈利潤，現(xiàn)金充沛礁扮，卻工資經(jīng)常發(fā)不出知举，“應(yīng)付職工薪酬”劇增的企業(yè)；
④ 支付職工薪酬不到收入的1%太伊；
⑤ 近4年增長緩慢甚至下滑雇锡，但每年固定資產(chǎn)支出仍在億元之上，本身產(chǎn)能已經(jīng)閑置僚焦，為何要不斷增加新的產(chǎn)能锰提？
⑥ 最后兩個月確認巨額銷售收入，使扭虧為盈；
⑦ 貨幣資金居高不下欲账；
⑧ 融資公司票據(jù)質(zhì)押保證金高達1：1屡江，極不合理；
【叁】需警惕的指標(biāo)
① 公司變更了審計師赛不，甚至出現(xiàn)頻繁更換審計師惩嘉，屢屢變更會計師的背后一定隱藏一些不為人知的財務(wù)風(fēng)險；
② 營業(yè)收入幾近營業(yè)成本的一半踢故，預(yù)估公司存在較大的關(guān)聯(lián)交易情況文黎；
③ 負債率低，但有負債拖欠及逾期現(xiàn)象殿较，可能存在巨額隱藏負債耸峭；
④ 一般情況下，集團資金鏈緊張必然會導(dǎo)致上市公司資金被占用淋纲；
⑤ 凈利潤一直維持低值劳闹，且02~06年凈利基本不動，判定業(yè)績有疑洽瞬；
⑥ 不少擬上市公司IPO前三年又一期報表有個共同特征：以前年度業(yè)績平平本涕，上市前一年業(yè)績井噴。原因：少數(shù)公司上市前一年的高成長不是真實的高成長伙窃，而是歷史隱瞞收益菩颖，上市前一年將以前年度收益確認到當(dāng)年或者提前確認收益甚至虛構(gòu)收益。
【肆】財務(wù)造假判定
我們可以通過以下財務(wù)經(jīng)驗判斷一家公司財務(wù)造假的可能性：
① “多年微利必有巨虧”
② “延長分析視窗为障，迅速發(fā)現(xiàn)異郴奕颍”
③ 收入確認是不是恰當(dāng)，最關(guān)鍵是看預(yù)收賬款
如果預(yù)收賬款偏高則表明公司可能涉嫌推遲確認收入鳍怨；如果預(yù)收賬款偏低則表明公司可能提前確認收入呻右；
【伍】財務(wù)概念解釋
① 融資
② 證券發(fā)行制度
③ 借殼上市
附件：《上市公司48大財務(wù)迷局》讀書思維導(dǎo)圖
END：《上市公司48大財務(wù)迷局》于2018年11月8日讀完，Altlantice于2018-11-09寫讀書總結(jié)鞋喇。
