一疤剑、什么是可轉(zhuǎn)債
那么我們來(lái)了解下，什么是可轉(zhuǎn)債闷堡“欤可轉(zhuǎn)換債券是指持有者可以在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例或價(jià)格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的債券。如果債券持有人不想轉(zhuǎn)換杠览，則可以繼續(xù)持有債券弯菊，直到償還期滿時(shí)收取本金和利息，或者在流通二級(jí)市場(chǎng)出售變現(xiàn)踱阿。如果持有人看好發(fā)債公司股票增值潛力管钳，一般在可轉(zhuǎn)債上市半年之后，可以行使轉(zhuǎn)換權(quán)软舌，按照預(yù)定轉(zhuǎn)換價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成為股票才漆。
因此，可轉(zhuǎn)債是具有股票和債券雙重屬性的債券佛点，為什么說(shuō)是債券醇滥，因?yàn)闆](méi)轉(zhuǎn)股前本質(zhì)上它還是債券，只是它的波動(dòng)具有股票特性超营，且能轉(zhuǎn)換成股票鸳玩。
二、可轉(zhuǎn)債的優(yōu)勢(shì)
1演闭、T+0
很多人抱怨股票T+1買(mǎi)入后賣(mài)都不能賣(mài)怀喉，要第二天才能賣(mài)，導(dǎo)致虧損加大船响，希望改成T+0交易制度躬拢。可轉(zhuǎn)債實(shí)行的是T+0的交易制度见间，好處是能夠及時(shí)掉頭聊闯，不對(duì)可以瞬間立即賣(mài)掉，減小時(shí)間帶來(lái)的不確定風(fēng)險(xiǎn)和被動(dòng)下跌風(fēng)險(xiǎn)米诉，這讓可轉(zhuǎn)債獲得了投機(jī)資金的歡迎菱蔬。
2、無(wú)10%漲跌幅限制。
前面說(shuō)過(guò)拴泌，A股有漲跌幅限制魏身，但可轉(zhuǎn)債沒(méi)有漲跌幅限制，有時(shí)候一個(gè)交易日漲幅100%也有蚪腐，當(dāng)然如果你買(mǎi)高了箭昵，又判斷錯(cuò)了，損失也超過(guò)A股回季。當(dāng)重大利好漲停后即便看好也沒(méi)買(mǎi)不進(jìn)家制，而這時(shí)如果預(yù)期該股后期很大概率還有較大漲幅，那么立即買(mǎi)入對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)債就是很好的辦法泡一。
3颤殴、下有保底，上不封頂鼻忠。
這是可轉(zhuǎn)債的重要優(yōu)勢(shì)涵但。可轉(zhuǎn)債具有股票和債券的雙重屬性帖蔓，因此當(dāng)價(jià)格跌到100元面值附近是有保底的矮瘟。這是由于可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股前本質(zhì)還是債券，而根據(jù)條款規(guī)定讨阻，當(dāng)持有人持有到約定時(shí)間后芥永，不管可轉(zhuǎn)債二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格跌到70或者80元，以及其它價(jià)格钝吮，上市公司都需要按照100元面值加上約定的利息埋涧，進(jìn)行還本付息。所以奇瘦，可轉(zhuǎn)債對(duì)比股票棘催，實(shí)際上是有保底價(jià)值的，而上漲時(shí)只要上市公司沒(méi)有發(fā)公告強(qiáng)制贖回耳标，那么價(jià)格上漲是沒(méi)有限制的醇坝，比如最近晶瑞轉(zhuǎn)債、尚榮轉(zhuǎn)債等多只轉(zhuǎn)債價(jià)格從100多元漲到了300多400元次坡，牛市時(shí)更瘋狂呼猪。如果上市公司發(fā)布公告強(qiáng)制贖回，但你又繼續(xù)看好公司的發(fā)展和股票砸琅，那就可以選擇進(jìn)行轉(zhuǎn)換成對(duì)應(yīng)股票繼續(xù)持有宋距，或者也可以轉(zhuǎn)換成股票后獲利了結(jié)賣(mài)出股票。因此症脂，如果你在看好的公司面值附近買(mǎi)入谚赎，那么向下跌是有還本付息保底和上漲不封頂?shù)摹?/p>
4淫僻、下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)。
下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)壶唤，這是對(duì)持有公司債券的人一個(gè)特殊優(yōu)待雳灵。本質(zhì)上實(shí)際通過(guò)將公司持有股票投資者的利益，轉(zhuǎn)移部分給持有可轉(zhuǎn)債的投資者闸盔。比如可轉(zhuǎn)債合同條款基本上都有一條“轉(zhuǎn)股價(jià)特別修正條款”悯辙，其中就有約定當(dāng)公司A股股票在任意連續(xù)二十個(gè)交易日中至少有十個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的百分之多少時(shí)（一般60%-90%），董事會(huì)有權(quán)向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)蕾殴。舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)笑撞，100元的債券面值岛啸，轉(zhuǎn)股價(jià)是20元钓觉，1張可轉(zhuǎn)債一共可以轉(zhuǎn)5股。但當(dāng)股價(jià)跌到12元時(shí)坚踩，低于轉(zhuǎn)股價(jià)40%荡灾，這時(shí)如果按照協(xié)議的轉(zhuǎn)5股就只有對(duì)應(yīng)60元的價(jià)值，那么持有可轉(zhuǎn)債的人肯定不愿意轉(zhuǎn)股瞬铸，到時(shí)候公司就要還本付息批幌，上市公司肯定不愿意拿到手的錢(qián)再加利息退還給投資者，所以他們就會(huì)利用這一條規(guī)則下修轉(zhuǎn)股價(jià)到12元附近嗓节，這樣1張可轉(zhuǎn)債就可以轉(zhuǎn)8.33張股票了荧缘，從而讓投資者轉(zhuǎn)成股票。這一條款拦宣，實(shí)際上受損的是持有股票的投資者截粗，他們的權(quán)益被攤薄了，當(dāng)然受益的就是持有可轉(zhuǎn)債的投資者鸵隧。
5绸罗、回售保底。
可轉(zhuǎn)債還有一個(gè)護(hù)身符豆瘫，就是回售條款珊蟀。如果公司股票任何連續(xù)三十個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的70%時(shí)，可轉(zhuǎn)債持有人有權(quán)將其持有的可轉(zhuǎn)債全部或部分按債券面值加上當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格回售給公司外驱。也就是說(shuō)當(dāng)你持有可轉(zhuǎn)債低于100元面值育灸，而股價(jià)又低于轉(zhuǎn)股價(jià)的70%，那么投資者就可以要求公司按100元加上利息回購(gòu)昵宇，保障可轉(zhuǎn)債投資者利益磅崭，但需注意一般都附帶最后兩年才可以，比如6年期的可轉(zhuǎn)債趟薄，需要第4年后才能行使這個(gè)條款權(quán)利绽诚。
6、最終讓人獲利轉(zhuǎn)股。
幾乎99%的上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債恩够，最終都是讓人轉(zhuǎn)成股票卒落，而幾乎罕見(jiàn)有上市公司最后還本付息的。上市公司在6年內(nèi)蜂桶，會(huì)想盡辦法通過(guò)下修轉(zhuǎn)股價(jià)儡毕、制造各種利好，讓股價(jià)和可轉(zhuǎn)債上漲扑媚，并發(fā)布強(qiáng)制贖回公告腰湾，讓投資者最終轉(zhuǎn)成股票，這是99%可轉(zhuǎn)債默契的最終結(jié)局疆股。
三费坊、可轉(zhuǎn)債的投資技巧
1、利用下有保底旬痹，上不封頂?shù)霓D(zhuǎn)債條款特性附井。
利用債券面值的保底價(jià)是我最喜歡，也是最安全的方式两残。當(dāng)可轉(zhuǎn)債價(jià)格100—110元價(jià)格附近是相對(duì)安全的永毅，因?yàn)樽畈钔ㄟ^(guò)債券到期還本付息，基本上能保障不虧人弓。當(dāng)然盡量選基本面不要太差的公司沼死，在市場(chǎng)行情低迷時(shí)能找到一些基本面不算太差公司的可轉(zhuǎn)債價(jià)格在100元面值附近，甚至極端情況低于面值崔赌，這個(gè)時(shí)候適當(dāng)分散投資兩三只可轉(zhuǎn)債意蛀，只要你能等得起幾年，成功的概率非常大峰鄙。在挑選可轉(zhuǎn)債時(shí)浸间，盡量選公司資產(chǎn)負(fù)債率60%以下，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流不是太差吟榴，沒(méi)有明顯財(cái)務(wù)造假嫌疑的公司魁蒜，這樣避免公司中途破產(chǎn)的兌付風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際兌付風(fēng)險(xiǎn)概率極低吩翻，基本上都等不到兌付兜看，上市公司就通過(guò)運(yùn)作讓人獲利轉(zhuǎn)股了。
2狭瞎、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)打新细移，賺盒飯。
這個(gè)就簡(jiǎn)單了熊锭，跟中新股一樣弧轧，但不同的是你不需要持倉(cāng)市值配售雪侥，哪怕你持倉(cāng)市值0元也無(wú)妨，只需要申購(gòu)日滿倉(cāng)打就好了精绎，當(dāng)然中簽一般利潤(rùn)也比新股低速缨，但飯錢(qián)還是有的，要想無(wú)風(fēng)險(xiǎn)多賺零花錢(qián)代乃，就要多準(zhǔn)備幾個(gè)賬戶打新就好了旬牲。
3、正股利好漲停無(wú)法買(mǎi)入搁吓，可轉(zhuǎn)債提供買(mǎi)入機(jī)會(huì)原茅。
這個(gè)前面已經(jīng)說(shuō)過(guò)了，重點(diǎn)是要判斷重大利好漲停后預(yù)期該股后期很大概率還有較大漲幅堕仔，這對(duì)新手投資者比較難擂橘，適合老手，但好在由于T+0的制度贮预，不對(duì)轉(zhuǎn)手可以立即止損賣(mài)出贝室。
4契讲、轉(zhuǎn)股套利仿吞。
這需要有一點(diǎn)簡(jiǎn)單數(shù)學(xué)知識(shí)，要計(jì)算轉(zhuǎn)股價(jià)和正股價(jià)以及對(duì)應(yīng)可轉(zhuǎn)債的現(xiàn)價(jià)包含的轉(zhuǎn)股價(jià)值捡偏。對(duì)于新手可能看了有點(diǎn)繞唤冈，舉例：可轉(zhuǎn)債價(jià)格110元，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)為3.14元银伟，其正股收盤(pán)價(jià)為3.69元你虹，其轉(zhuǎn)股價(jià)值即為3.69÷3.14×100＝117.52元，高于可轉(zhuǎn)債的收盤(pán)價(jià)110元彤避，就可以這時(shí)就可以買(mǎi)入可轉(zhuǎn)債并選擇轉(zhuǎn)股傅物，或者已有可轉(zhuǎn)債的直接轉(zhuǎn)成股票，并立即賣(mài)出股票鎖定價(jià)格琉预，進(jìn)行套利就能獲得每張7.52元的利潤(rùn)董饰。
5、投資轉(zhuǎn)債指數(shù)基金跟蹤圆米。
投資可轉(zhuǎn)債具有退可守進(jìn)可攻的優(yōu)點(diǎn)卒暂，但可轉(zhuǎn)債條款也多，除了需要了解對(duì)應(yīng)的個(gè)股娄帖，也需要計(jì)算也祠，需要眾多條款規(guī)則的熟悉。如果既想?yún)⑴c可轉(zhuǎn)債近速，又不想或者沒(méi)有那么多精力去做诈嘿，如果投資某做可轉(zhuǎn)債的主動(dòng)基金堪旧，又怕基金經(jīng)理主觀因素，穩(wěn)定性不好奖亚。那么可不可以像股票指數(shù)ETF投資那樣通過(guò)可轉(zhuǎn)債指數(shù)ETF投資呢崎场？當(dāng)然可以。目前博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF（511380）已在上交所上市交易遂蛀，這是國(guó)內(nèi)首只跟蹤可轉(zhuǎn)債指數(shù)的ETF谭跨，既滿足了投資可轉(zhuǎn)債的需求，又不用擔(dān)心人為因素黑天鵝李滴。關(guān)鍵還有一點(diǎn)螃宙，不同于A股的股票型ETF，可轉(zhuǎn)債ETF場(chǎng)內(nèi)買(mǎi)賣(mài)支持T+0交易所坯，普通投資者也可以直接輕松T+0交易谆扎。
四、可轉(zhuǎn)債也有風(fēng)險(xiǎn)
前面說(shuō)了可轉(zhuǎn)債相對(duì)于股票芹助，具有進(jìn)可攻退可守的特點(diǎn)堂湖，這是由于可轉(zhuǎn)債雖然是債券屬性，但由于可轉(zhuǎn)換股票状土，以及與對(duì)應(yīng)公司股票的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)无蜂，因此具備債券和股票的雙重屬性。
雖然進(jìn)可攻退可守蒙谓，但并不是說(shuō)可轉(zhuǎn)債就沒(méi)有較大風(fēng)險(xiǎn)斥季，操作不當(dāng)，不能熟練掌握規(guī)則累驮，就容易造成相對(duì)較高風(fēng)險(xiǎn)的大損失酣倾。下面，我針對(duì)幾個(gè)容易出現(xiàn)的大風(fēng)險(xiǎn)谤专，簡(jiǎn)單講一下躁锡，以便于做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。
1置侍、過(guò)高價(jià)格買(mǎi)入映之，又遇正股下跌。
可轉(zhuǎn)債雖然下有保底墅垮，但是如果買(mǎi)入轉(zhuǎn)債價(jià)格過(guò)高惕医，而這時(shí)正股又轉(zhuǎn)勢(shì)持續(xù)下跌，那么就可能面臨較大的虧損風(fēng)險(xiǎn)算色，因?yàn)檗D(zhuǎn)債保底的是100元面值加利息抬伺。
2、當(dāng)觸發(fā)強(qiáng)制贖回灾梦，正股價(jià)高于轉(zhuǎn)債峡钓，而投資者又沒(méi)有及時(shí)轉(zhuǎn)股妓笙，被上市公司強(qiáng)制贖回。
所有可轉(zhuǎn)債能岩，幾乎在條款里都有一條“發(fā)行人提前贖回條款”寞宫，規(guī)定在本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果公司A股股票連續(xù)三十個(gè)交易日中至少有十五個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%（含130%）拉鹃，公司有權(quán)決定按照債券面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債辈赋。不要小看這一條，如果觸發(fā)了條款膏燕，公司發(fā)布公告钥屈，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)你沒(méi)有及時(shí)轉(zhuǎn)成股票，不管可轉(zhuǎn)債價(jià)格多少錢(qián)坝辫，那公司會(huì)按照面值100元加利息兌付給你篷就，就虧大了。比如前不久再升轉(zhuǎn)債就有2000萬(wàn)可轉(zhuǎn)債沒(méi)有轉(zhuǎn)成股票近忙，那樣就只能獲得每張債券100.45元的兌付金了竭业，而當(dāng)天轉(zhuǎn)債收盤(pán)價(jià)格為120.19元，直接傻傻的瞬間損失近20%啊及舍。
3未辆、上市公司破產(chǎn)，無(wú)法按約定支付本金利息击纬。
當(dāng)上市公司破產(chǎn)鼎姐，那么他發(fā)的債券自然也就大概率無(wú)法按約定支付本金利息。當(dāng)然更振，這種概率是極低的，但也不得不防饭尝。因此肯腕，一是盡量適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn)，不要全倉(cāng)壓一只可轉(zhuǎn)債钥平，另一個(gè)方法就是通過(guò)可轉(zhuǎn)債指數(shù)ETF实撒。
此篇把可轉(zhuǎn)債講的清清楚楚了,可轉(zhuǎn)債的打新我的最?lèi)?ài),全靠運(yùn)氣無(wú)風(fēng)險(xiǎn),上市就賣(mài)
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