為什么流動(dòng)性很重要
美國(guó)國(guó)債是全球規(guī)模最大流動(dòng)性最好的政府債券深浮。美國(guó)國(guó)債流動(dòng)性反應(yīng)了最基層的流動(dòng)性狀況压怠。
流動(dòng)性的衡量
流動(dòng)性通常指一個(gè)資產(chǎn)快速變現(xiàn)的成本。變現(xiàn)成本越低飞苇，流動(dòng)性越好菌瘫。采用日內(nèi)高頻和日頻數(shù)據(jù)。對(duì)象包括 新發(fā)行的2y 5y 10y布卡。
日內(nèi)高頻數(shù)據(jù)
- 買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)價(jià)差（ask-bid spread）
- orderbook報(bào)價(jià)深度
- 交易價(jià)格沖擊指標(biāo)——每一億美元凈訂單流對(duì)價(jià)格產(chǎn)生的影響雨让。
- 交易規(guī)模
日頻數(shù)據(jù)
- 實(shí)際收益率和預(yù)期收益率的平均絕對(duì)差異擬合出的平滑收益曲線的離散程度。
Paste_Image.png
- refcorp價(jià)差：美國(guó)清算融資公司的債券和現(xiàn)金流相似的美國(guó)國(guó)債之間的收益率價(jià)差忿等。因?yàn)閞efcorp債券和美國(guó)國(guó)債信譽(yù)一樣高栖忠，但流動(dòng)性比美國(guó)國(guó)債低很多，一次refcorp的價(jià)差完全是流動(dòng)性差異產(chǎn)生的。
Paste_Image.png
