關注公眾號：簡盈投教，學習更多知識球昨。
海龜使用以 N 為基礎的止損以避免凈值的大幅損失尔店。
有一種說法，“有老交易員主慰，也有無所畏懼的交易員嚣州，但卻沒有無所畏懼的
老交易員」猜荩”不使用止損的交易員會破產该肴。
海龜總是使用止損。
對于大多數人來說藐不，始終抱著虧損的交易終究會反轉的愿望比干脆退出虧損
頭寸并承認交易失敗要容易得多匀哄。
有一件事情我們要非常清楚——退出虧損頭寸絕對是至關重要的。長期來
看雏蛮，不會止住虧損的交易員是不會成功的涎嚼。幾乎所有失去控制并危及金融機構自
身（比如，巴林銀行挑秉、長期資本管理公司以及其他）健康的交易例子铸抑，都涉及到
因為沒有止住小的虧損而放任其逐漸變成巨額虧損的交易。
關于止損衷模，最重要的是在你建立頭寸之前鹊汛，你已經預先確定退出的點位蒲赂。如
果市場的波動觸及你的價位，你就必須每一次都毫無例外地退出刁憋。在這一立場上
搖擺不定最終會導致災難滥嘴。
海龜的止損
有了止損并不意味著海龜總是讓經紀人設置實際的止損指令。
因為海龜持有如此大量的頭寸至耻，所以若皱，我們不想因為讓經紀人設置止損指令
而泄露我們的頭寸或我們的交易策略。相反尘颓，我們被鼓勵設定某個價位走触，一旦達
到該價位，我們就會使用限價指令或市價指令退出頭寸疤苹。
這些止損是無可商議的離市互广。如果某種商品在止損價進行交易，那么卧土，我們
就退出頭寸惫皱；每次，每一次尤莺，一定旅敷。
止損的設置
海龜以頭寸風險為基礎設置止損。任何一筆交易都不能出現(xiàn) 2%以上的風險颤霎。 因為價格波動 1N 表示 1%的帳戶凈值媳谁，容許風險為 2%的最大止損就是價格
波動 2N。海龜的止損設置在多頭頭寸入市價格以下的 2N友酱，空頭頭寸入市價格以
上的 2N晴音。
為了保證全部頭寸的風險最小，如果另外增加單位粹污，前面單位的止損就提高
1/2N段多。這一般意味著全部頭寸的止損將被設置在距離最近增加的單位的 2N 處首量。
然而壮吩，在后面單位因市場波動太快造成“打滑（skid）”或者因開盤跳空而以較
大的間隔設置的情況下，止損就有所不同加缘。
例如：
原油
N=1.20
55 日突破=28.30
入市價格 止損
第一個單位 28.30 25.90
入市價格 止損
第一個單位 28.30 26.50
第二個單位 28.90 26.50
入市價格 止損
第一個單位 28.30 27.10
第二個單位 28.90 27.10
第三個單位 29.50 27.10
入市價格 止損
第一個單位 28.30 27.70
第二個單位 28.90 27.70
第三個單位 29.50 27.70
第四個單位 30.10 27.70
因市場開盤跳空至 30.80 而使第四個單位以較高的價格增加的情況下：? 入市價格 止損
第一個單位 28.30 27.70
第二個單位 28.90 27.70
第三個單位 29.50 27.70
第四個單位 30.80 28.40
備選止損策略——雙份賭注
海龜被傳授了一項會帶來更好收益的備選止損策略鸭叙，但是，由于它會造成更
多虧損從而導致盈虧比例較低拣宏，因此沈贝，這項策略執(zhí)行起來更難。這項策略稱為（贏
得）雙份賭注（the Whipsaw）勋乾。
與每筆交易承受 2%的風險不同的是宋下，止損被設置在 1/2N 即帳戶風險的
1/2%處嗡善。如果某個單位已被止損，而市場回到了原來的入市價学歧，該單位就會被
重新建立頭寸罩引。有些海龜用這種方法交易，取得了良好的成效枝笨。
雙份賭注也有額外的好處袁铐，即，在增加新的單位時不需要改變原有單位的止
損横浑，因為在最大 4 個單位時全部風險決不會超過 2%剔桨。
例如，使用雙份賭注止損徙融，原油入市的止損為：
原油
N=1.20
55 日突破=28.30
入市價格 止損
第一個單位 28.30 27.70
入市價格 止損
第一個單位 28.30 27.70
第二個單位 28.90 28.30
入市價格 止損
第一個單位 28.30 27.70
第二個單位 28.90 28.30
第三個單位 29.50 28.90? 入市價格 止損
第一個單位 28.30 27.70
第二個單位 28.90 28.30
第三個單位 29.50 28.90
第四個單位 30.10 29.50
海龜系統(tǒng)止損的好處
由于海龜的止損以 N 為基礎洒缀，因此，它們能夠適應市場的波動性张咳。更不穩(wěn)定
的市場有更寬的止損帝洪，但是，每個單位的合約也會更少脚猾。這等于是把風險分散在
所有的入市決策上葱峡，這樣會導致更好的多樣化和更為健全的風險管理。
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?關注公眾號：簡盈投教龙助，學習更多知識砰奕。
