前言：
《動(dòng)量大師 超級(jí)交易員圓桌訪談錄》是馬克·米勒維尼寫(xiě)的第三本書(shū)支竹，只是這本目前還是英文版的馅巷，這本對(duì)話錄里有很多關(guān)于技術(shù)實(shí)戰(zhàn)方面的討論拦盹，共有130個(gè)好問(wèn)題，幾乎包含了身為交易者需要了解的問(wèn)題與解決之道舍哄，若能少走一些彎路宴凉，便是捷徑！
書(shū)中盡是頂尖交易高手的對(duì)話蠢熄，內(nèi)容精彩絕倫跪解，堪稱經(jīng)典炉旷，小二不舍签孔，決定嘗試一篇篇地閱讀本書(shū)，看下能否照見(jiàn)自己的死地窘行，以期能入軍不被甲兵饥追，文章首發(fā)于公眾號(hào)《小二菜園》，因原書(shū)為英文版罐盔，難免解讀時(shí)會(huì)出現(xiàn)一定的偏差但绕，真心希望國(guó)內(nèi)早日出版，福澤廣大股民。
《動(dòng)量大師 超級(jí)交易員圓桌訪談錄》是作者馬克 米勒維尼2015年的新書(shū)捏顺，正如標(biāo)題所言六孵，書(shū)中是四位超級(jí)交易員的對(duì)話訪談錄，內(nèi)容非常棒幅骄，這四位超級(jí)交易員分別是：
馬克·米勒維尼劫窒，《股市奇才》里訪談過(guò)的美股交易冠軍，曾經(jīng)寫(xiě)過(guò)《股票魔法師》拆座，《股票魔法師2：像冠軍一樣交易》主巍，曾獲美股交易冠軍，他從幾千美元起步挪凑，把他的個(gè)人交易賬戶變成了數(shù)百萬(wàn)美元孕索，連續(xù)五年每年平均220％，只有一個(gè)虧損季度躏碳，實(shí)現(xiàn)令人難以置信的36,000％總額的回報(bào)搞旭。
大衛(wèi)·瑞恩，大衛(wèi)是傳奇人物威廉奧尼爾（笑傲股市作者）的門徒唐断，1985年至1987年間选脊，大衛(wèi)連續(xù)三年獲得美國(guó)投資錦標(biāo)賽冠軍，他的總回報(bào)率達(dá)1379％脸甘。
丹·贊格恳啥，一個(gè)世界紀(jì)錄的交易天才，曾創(chuàng)下了驚人的記錄---18個(gè)月從1.1w到1800w丹诀，還上了《財(cái)富》雜志封面人物钝的；最有趣的還是這位大器晚成的包工頭，他70年代就接觸了股票铆遭，卻一直是個(gè)韭菜硝桩，到了90年代后人品爆發(fā)，屌絲逆襲枚荣，成為傳奇碗脊。
馬克·里奇二世，（《新金融怪杰》里交易場(chǎng)里的上帝-馬克里奇的兒子）橄妆，他在不到六個(gè)月的時(shí)間里取得了100％的回報(bào)衙伶，贏得了馬克 米勒維尼的2010年三位數(shù)挑戰(zhàn)賽。自那以后害碾，里奇的賬戶上漲了540％;僅在2014年矢劲，他就上漲了110％。他自2010年以來(lái)（應(yīng)該是截止到2015年）的總回報(bào)已超過(guò)1,000％慌随。
問(wèn)題23：你通常持有多少股票芬沉？你認(rèn)為應(yīng)該集中投資還是分散投資躺同？
馬克·米勒維尼：最重要的是，如果你的倉(cāng)位都是分散化的話丸逸，你不會(huì)獲得持續(xù)的巨大業(yè)績(jī)婿斥。如果你有一個(gè)很大的優(yōu)勢(shì)逾柿，分散化保護(hù)不了你，它會(huì)稀釋你的資金。
我想把盡可能多的資金集中在我投資組合的25%的倉(cāng)位上雄驹。我可能不會(huì)以25％開(kāi)始兜挨，但這是我想要的最佳持倉(cāng)大小替久。這個(gè)數(shù)字不僅僅是在我腦海中浮現(xiàn)箱锐，從數(shù)學(xué)上講，2：1（杠桿）交易者的最佳頭寸是25％埋同。你可以查看“最佳f值”或者“凱利公式”州叠，以更好地了解如何確定這一點(diǎn)。
當(dāng)然凶赁，在高度集中的情況下咧栗，你必須專注于這些交易，如果出現(xiàn)問(wèn)題虱肄，你必須立即退出致板。但這就是你如何通過(guò)關(guān)注并管理不利因素來(lái)獲得巨大回報(bào)的方式，通過(guò)這樣操作咏窿，當(dāng)你做對(duì)的時(shí)候斟或，你會(huì)賺大錢。
大衛(wèi)·瑞恩：馬克絕對(duì)正確集嵌！為了在股市上大賺一筆萝挤，你必須集中投資。我的投資組合中有10個(gè)倉(cāng)位根欧，我以10％的權(quán)重啟動(dòng)每個(gè)倉(cāng)位怜珍。我從不想要持有超過(guò)這個(gè)數(shù)量的股票，因?yàn)橐芮嘘P(guān)注更多股票太難了凤粗。
如果我的一只股票上漲了酥泛，建立了一個(gè)新的基礎(chǔ)，并開(kāi)始再次上漲嫌拣，我會(huì)增加更多的倉(cāng)位柔袁。如果現(xiàn)在我的投資組合中有13%是升值的，我可能會(huì)再買5-7%的股票亭罪，然后將其轉(zhuǎn)到18-20%的倉(cāng)位瘦馍。
你看歼秽，我只會(huì)增加那些行情走高并表現(xiàn)良好的倉(cāng)位应役。倉(cāng)位只有在新的基地形成后，隨著升值和購(gòu)買的增加而增加。如果我不想繼續(xù)追加保證金箩祥，我會(huì)減少或消除我投資組合中表現(xiàn)不佳的頭寸院崇。
丹·贊格：這完全取決于市場(chǎng)。這是一個(gè)強(qiáng)大的牛市嗎袍祖？牛市的長(zhǎng)度是多少底瓣？它的基礎(chǔ)有多廣？在非常強(qiáng)勁的市場(chǎng)中蕉陋，如果不是單一的市場(chǎng)推動(dòng)捐凭，我可以有多達(dá)22只股票。在較為強(qiáng)勢(shì)的波動(dòng)較小的典型市場(chǎng)中凳鬓，我可能會(huì)有8到10只股票茁肠，而其他時(shí)候只有5到6只股票。當(dāng)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)缩举，到處都是很糟糕的時(shí)候垦梆，我可能只有10-15％的倉(cāng)位投資于兩到三只股票，或者如果市場(chǎng)是2014年那樣糟糕的話仅孩，我可能什么也不做托猩。
2006年，盡管在市場(chǎng)上出現(xiàn)了新高辽慕，我還是在非常動(dòng)蕩的市場(chǎng)上受到了嚴(yán)重的打擊京腥。新的高點(diǎn)不是保證，隨著時(shí)間的推移溅蛉，在這場(chǎng)比賽中獲勝的關(guān)鍵是避免持有任何頭寸绞旅，即使有幾只股票的新高在誘人，對(duì)我來(lái)說(shuō)温艇，一個(gè)只有幾只股票在市場(chǎng)中波動(dòng)并不是交易的有力證明因悲。
整體市場(chǎng)必須表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，有較高的點(diǎn)位勺爱，并且很大一部分市場(chǎng)股票也進(jìn)入新高晃琳，圖表上有許多強(qiáng)大的基礎(chǔ)支撐，以及大量此類股票擁有強(qiáng)勁的收益增長(zhǎng)琐鲁，所有這些都是市場(chǎng)的總體健康狀況以及最終我投資組合的關(guān)鍵衡量指標(biāo)卫旱。
馬克·里奇二世：股票的數(shù)量差異很大，這取決于我認(rèn)為市場(chǎng)的健康程度围段。在防守期間顾翼，我沒(méi)有倉(cāng)位，相反奈泪，當(dāng)我得到充分的支持時(shí)适贸，我可能會(huì)有多達(dá)20個(gè)股票灸芳，這也取決于我認(rèn)為我們處在牛市整體周期中的位置，但理想情況下拜姿，我希望盡可能地集中投資烙样。
我不認(rèn)為分散化必然是壞事，但如果你想要超越市場(chǎng)蕊肥，它肯定被高估了谒获。唯一能持續(xù)超越別人的方法就是集中投資在表現(xiàn)優(yōu)異的股票。事實(shí)上壁却，我想說(shuō)的是批狱，當(dāng)涉及到交易時(shí)，你聽(tīng)到的任何普遍被接受的智慧都應(yīng)該受到質(zhì)疑展东，分散投資也不例外精耐。
例如，集中在少數(shù)幾只股票被認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)更大琅锻，被分散到多只股票則被認(rèn)為是安全的卦停，如果你有能力在擁有5只和50只股票之間做出選擇，那么擁有50只股票可能會(huì)更安全恼蓬，但是惊完，一個(gè)人怎么可能像在5只股票那樣專注于50個(gè)股票呢？
如果你只關(guān)注了幾只股票处硬，你就會(huì)知道有些事情是不正確的小槐，并且能夠采取行動(dòng)。另外荷辕，有多少公司的業(yè)績(jī)能超過(guò)其他公司呢凿跳？因此，根據(jù)定義疮方，如果你的股票數(shù)量較多時(shí)控嗜，你保證會(huì)有更大比例的表現(xiàn)不佳的股票 - 所有的東西都是一樣的 - 因?yàn)樵谌魏谓o定的時(shí)間里，只有很小一部分股票能夠真正出色并跑贏大盤骡显。
小二的感悟：
1疆栏、集中投資。這里說(shuō)的集中投資并不是投資到一只股票上惫谤，而是盡可能的投資在少數(shù)幾只優(yōu)秀股票上壁顶，根據(jù)他們所說(shuō)的情況，集中投資可以集中在5-10只股票上溜歪，首次啟動(dòng)單只股票的頭寸為10%若专。最大頭寸不超過(guò)25%，也就是說(shuō)蝴猪，單一股票的持倉(cāng)盡量不要超過(guò)資金的25%调衰，比如膊爪，咱們有一百萬(wàn)，首次購(gòu)買一只股票的資金可能是10萬(wàn)窖式，購(gòu)買后如果股票上漲，有回調(diào)的好買點(diǎn)的話动壤，可以加倉(cāng)萝喘，但是最多只能加15萬(wàn)，個(gè)人理解是這樣的琼懊，對(duì)于資金小的朋友阁簸，特別市場(chǎng)上大多的股民應(yīng)該是在100萬(wàn)投資以內(nèi)的，因此哼丈，建議持有股票數(shù)量5-10只就可以了启妹，真正出色的股票總是少的。
2醉旦、錯(cuò)誤時(shí)減少投資饶米，正確時(shí)加大投資。這里其實(shí)講的就是咱們的資金管理车胡，這個(gè)是非常重要的檬输，簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)，就是在市場(chǎng)不好的時(shí)候匈棘，比如在熊市的時(shí)候丧慈，減少投資，甚至是不投資主卫，而在牛市當(dāng)中逃默，行情好的情況下，如果買入正確的話簇搅，可以加大倉(cāng)位完域，這樣操作，就可以保證咱們?cè)谡_的時(shí)候能夠大賺其錢瘩将，而錯(cuò)誤的時(shí)候損失更少筒主。?
3、如果真的想要分散投資鸟蟹，建議購(gòu)買指數(shù)基金乌妙。最后一位交易員提到了，投資于50只股票可能更安全建钥，其實(shí)巴菲特也曾多次提到過(guò)藤韵，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，投資于指數(shù)基金會(huì)更合適熊经，而且風(fēng)險(xiǎn)更小泽艘，只要擇時(shí)買入欲险，甚至定投買入都可，這樣做幾乎就可以超越大多數(shù)基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)了匹涮，至于有哪些指數(shù)基金值得選擇天试，后續(xù)請(qǐng)關(guān)注小二的分享。
注：此文為學(xué)習(xí)筆記然低，不構(gòu)成投資建議喜每，據(jù)此投資后果自負(fù)，投資有風(fēng)險(xiǎn)雳攘，入市需謹(jǐn)慎带兜！
