投資銀行知多少

2007年之前，美國(guó)有五家主要的被稱(chēng)作投資銀行的投資公司：

????摩根士丹利吗铐、高盛、梅林杏节、雷曼兄弟唬渗、貝爾斯登

對(duì)于投行的起起落落讥此，背后有兩點(diǎn)重要的邏輯：

一：我們這個(gè)世界，這個(gè)社會(huì)是一個(gè)整體谣妻。任何一方的損失實(shí)際上也是我們自己的損失

二：華爾街對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和生活的重要性比原本我們想象的要大的多。他們是左右科技公司的金融力量卒稳。

投資銀行有一個(gè)共同的特性：貪婪蹋半。不管是捧殺還是棒打，都是貪婪作用下的結(jié)果充坑。

華爾街和美國(guó)的金融體系

為中國(guó)人所知的羅斯柴爾德家族减江，雖然是靠拿破侖戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)了國(guó)難財(cái)，但是后來(lái)卻逐漸衰落了捻爷。十九世紀(jì)后半頁(yè)辈灼，美國(guó)爆發(fā)了內(nèi)戰(zhàn)，而羅斯柴爾德家族不看好美國(guó)也榄，就失去了追隨美國(guó)發(fā)展的大好時(shí)機(jī)巡莹。

后來(lái)二戰(zhàn)爆發(fā)，羅斯柴爾德家族因?yàn)橄Ｌ乩掌群Κq太人甜紫，遭遇滅頂之災(zāi)降宅。幾年后，蘇聯(lián)實(shí)現(xiàn)了社會(huì)主義囚霸，而羅斯柴爾德家族在德國(guó)的資產(chǎn)被收歸國(guó)有腰根。

現(xiàn)在的羅斯柴爾德家族一年的利潤(rùn)最好的時(shí)候也不到高盛的1%。在華爾街看來(lái)只算是三流的投資公司拓型。

由于美國(guó)銀行業(yè)的基礎(chǔ)是私有銀行额嘿，抵抗金融危機(jī)的能力有限。1907年的金融危機(jī)中劣挫，美國(guó)的銀行家?guī)缀醣罎⒉嵫４藭r(shí)，由著名銀行家J.P 摩根發(fā)起压固，聯(lián)合各大銀行捕儒，在總統(tǒng)威爾遜支持下，美國(guó)建立了美聯(lián)儲(chǔ)邓夕。是以私有公司性質(zhì)注冊(cè)的政府部門(mén)刘莹，主席由美國(guó)總統(tǒng)任命。

美聯(lián)儲(chǔ)和各國(guó)的央行一樣焚刚，職責(zé)基本上是發(fā)行美元和制定匯率点弯。

美國(guó)的整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主要是依靠商業(yè)銀行來(lái)維持。

美國(guó)的金融公司分類(lèi)

商業(yè)銀行

著名的有花旗銀行矿咕，美國(guó)銀行抢肛，J.P摩根狼钮。

以?xún)?chǔ)蓄和商業(yè)貸款為主，和科技公司關(guān)系不大捡絮“疚撸……近20年來(lái)，美國(guó)政府放寬了銀行業(yè)的限制福稳，很多商業(yè)銀行同時(shí)又是投資公司涎拉，比如花旗名下的花旗美邦。J.P.摩根銀行則身兼商業(yè)銀行和投資銀行二職的圆。

投資公司

它們都不是真正的銀行鼓拧，它們是替別人買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券，期貨越妈，不動(dòng)產(chǎn)和任何有價(jià)值的商品的季俩。這些公司是之前故事中翻云覆雨的主力軍，俗稱(chēng)莊家梅掠，對(duì)科技公司的興衰影響最大酌住，它們不僅抬高或打壓科技公司的股價(jià)，而且可以左右科技公司的并購(gòu)和分拆的成敗阎抒。如之前提到的AT&T分拆案赂韵，微軟和雅虎的并購(gòu)意向等。

共同基金公司

公共基金的目的是投資而非炒作挠蛉，但他它們常常是意向科技公司投票權(quán)最多的股東祭示，盈利好就追捧，有困難就施壓谴古，要求它裁員或減少開(kāi)支质涛，因此對(duì)科技公司的發(fā)展也有不可忽視的影響。主要有富達(dá)基金和先鋒基金

對(duì)沖基金

專(zhuān)門(mén)靠炒作賺錢(qián)掰担，全球有一萬(wàn)五千億美元的規(guī)模汇陆，但它們可以賣(mài)空股票，期貨和貨幣带饱，并且可以通過(guò)借貸自己碼金（margin）毡代，幾倍甚至幾十倍地買(mǎi)多和賣(mài)空一支證券或商品期貨，力量不可低估勺疼。主要有文藝復(fù)興技術(shù)公司以及索羅斯和羅杰斯的量子基金教寂。

私募基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金

風(fēng)險(xiǎn)投資基金從管理和股權(quán)性質(zhì)上講是一種特殊的私募基金。通過(guò)收購(gòu)公司执庐，資產(chǎn)重組酪耕，重新上市（或出售）等方式，賺取較高利潤(rùn)轨淌∮厮福……通常既不是金融危機(jī)的始作俑者看尼，也不是受害者。主要有中國(guó)政府參股的黑石集團(tuán)和KKR等盟步。

資產(chǎn)管理公司

主要工作包括資產(chǎn)配置藏斩，也做私募基金的事情∪磁蹋……其投資行為對(duì)股市的影響是通過(guò)高盛等公司間接體現(xiàn)出來(lái)的狰域。

著名的投資公司

高盛集團(tuán)

主要業(yè)務(wù)有三部分：事件驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)，包括公司的上市谷炸，合并和拆分，財(cái)產(chǎn)管理和各類(lèi)基金禀挫。

全球有史以來(lái)規(guī)模最大的十次上市行動(dòng)中旬陡，高盛有七次擔(dān)任主承銷(xiāo)商，且領(lǐng)投承銷(xiāo)了微軟语婴，雅虎描孟，騰訊和百度的上市行動(dòng)。一般來(lái)講砰左，上市承銷(xiāo)商可以獲得融資金額7%左右的傭金和一些期權(quán)匿醒。

摩根士丹利

主要業(yè)務(wù)與高盛集團(tuán)類(lèi)似，十幾年前摩根斯坦利的規(guī)模和影響力遠(yuǎn)在高盛之上缠导，只是這幾年被高盛超過(guò)廉羔。由美國(guó)金融家J.P.摩根創(chuàng)立，大蕭條后J.P.摩根銀行的投資部門(mén)就分出去僻造，成為了摩根斯坦利公司憋他。

2012年初，摩根斯坦利成為Facebook公司IPO的主承銷(xiāo)商髓削。

科技公司的上市過(guò)程

在書(shū)中拿百度舉例竹挡，上市前需要找一家承銷(xiāo)商。會(huì)和多家承銷(xiāo)商洽談立膛，而談判中需要確認(rèn)三件事情：

第一揪罕，在上市時(shí)百度公司總的市值值多少錢(qián)。百度當(dāng)然希望自己作價(jià)越高越好宝泵，而承銷(xiāo)商則希望作價(jià)適中好啰。作價(jià)抬高，就無(wú)法保障百度的股票被全部認(rèn)購(gòu)儿奶，且期權(quán)獲利甚微坎怪。作價(jià)太低，它們將拿不到什么傭金通常是融資額的7%廓握。

第二搅窿，上市公司融資多少嘁酿。一般來(lái)講，只要能賣(mài)出去男应，承銷(xiāo)商就傾向于多融資闹司，傭金多且可以打壓上市價(jià)。對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)沐飘，融資太多會(huì)過(guò)度吸時(shí)股權(quán)游桩，使公司總市值變小，融資不足則無(wú)法保障今后發(fā)展的資金需要耐朴。一般來(lái)講借卧，融資的比例應(yīng)當(dāng)是公司市值的10%-25%。

第三筛峭，細(xì)節(jié)問(wèn)題铐刘。商定傭金和今后的期權(quán)，找好上市的時(shí)機(jī)等等影晓。