本文來源：安永

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目錄：

概要 ...............................................................1

區(qū)塊鏈?zhǔn)欠駥Y產(chǎn)服務(wù)商產(chǎn)生顛覆性影響? ........2

數(shù)據(jù)管理的收益明顯 .......................................4

區(qū)塊鏈帶來大量額外機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn) .......................5

聯(lián)盟和行業(yè)設(shè)施發(fā)揮主要作用 ..........................6

信任是關(guān)鍵競爭利器 .......................................7

結(jié)論 ...............................................................8

概要：

區(qū)塊鏈技術(shù)（有時(shí)被稱作分布式賬簿技術(shù)）目前是資產(chǎn)服務(wù)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層日程中的優(yōu)先項(xiàng)砚蓬。盡管該技術(shù)仍處于發(fā)展的初期階段低匙，但由于其具有簡化和加速業(yè)務(wù)流程、保護(hù)數(shù)據(jù)完整性以及轉(zhuǎn)變資產(chǎn)服務(wù)商業(yè)務(wù)模型的潛力抵代，已逐漸成為金融服務(wù)業(yè)的熱點(diǎn)話題。隨著區(qū)塊鏈?zhǔn)艿礁鼜V泛認(rèn)可，越來越多的公司希望了解該技術(shù)的潛力以及其帶來的收益贯被。對于關(guān)注數(shù)據(jù)管理、運(yùn)營效率、網(wǎng)絡(luò)安全和監(jiān)管合規(guī)的行業(yè)而言彤灶，其需要同時(shí)應(yīng)對區(qū)塊鏈技術(shù)帶來的挑戰(zhàn)與機(jī)遇看幼。

值得一提的是，資產(chǎn)服務(wù)商正在評估和投資顛覆性技術(shù)幌陕，速度之快令人始料未及诵姜。事實(shí)上，在過去五年搏熄，區(qū)塊鏈領(lǐng)域吸納了超過11億美元的風(fēng)險(xiǎn)資本投資棚唆。1然而，若想實(shí)現(xiàn)區(qū)塊鏈技術(shù)的普及還需要變革心例、風(fēng)險(xiǎn)控制以及對基礎(chǔ)設(shè)施和人才的投資宵凌。資產(chǎn)服務(wù)商必須盡快開發(fā)戰(zhàn)略平臺并就如何實(shí)現(xiàn)區(qū)塊鏈的廣泛應(yīng)用開展合作，而在這一過程中面臨的障礙和復(fù)雜性可能需要數(shù)年時(shí)間才能解決止后。資產(chǎn)服務(wù)商在初期所作出的努力將提高其透明度和問責(zé)制瞎惫，從而成為一項(xiàng)競爭優(yōu)勢。在本文中译株，安永探討了區(qū)塊鏈在應(yīng)對資產(chǎn)務(wù)業(yè)挑戰(zhàn)方面的優(yōu)勢以及克服數(shù)據(jù)管理不善導(dǎo)致的行業(yè)效率低下的方式瓜喇。在開始時(shí)捕獲數(shù)據(jù)并通過價(jià)值鏈管理該數(shù)據(jù)將促進(jìn)創(chuàng)新和顛覆過程的持續(xù)循環(huán)發(fā)展。

以安全且透明的方式追蹤交易的能力還構(gòu)建了一定程度的對數(shù)據(jù)的信任歉糜∏烽伲《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》(Economist)將此稱為“信任機(jī)器”。信任網(wǎng)絡(luò)是使用分布式賬簿技術(shù)的先決條件和建立對金融服務(wù)處理的信心现恼、提高效率以及促進(jìn)業(yè)務(wù)活動支持的關(guān)鍵推動工具肃续。其可在沒有可信的第三方或中介機(jī)構(gòu)參與每項(xiàng)交易的情況下，確保數(shù)十億個(gè)設(shè)備間數(shù)據(jù)交換的完整性叉袍。我們認(rèn)為始锚，加強(qiáng)此類網(wǎng)絡(luò)化流程提供的信任將為資產(chǎn)服務(wù)商帶來可觀的收益和長期戰(zhàn)略性價(jià)值。與此同時(shí)喳逛，中介機(jī)構(gòu)幫助維持權(quán)限控制瞧捌，以增加網(wǎng)絡(luò)參與者的信任。

區(qū)塊鏈?zhǔn)欠駥Y產(chǎn)服務(wù)商產(chǎn)生顛覆性影響?

自1974年引入全球證券投資托管業(yè)務(wù)以來润文，資產(chǎn)服務(wù)業(yè)實(shí)現(xiàn)了突飛猛進(jìn)的發(fā)展姐呐。近期安永研究顯示了下述發(fā)展趨勢：領(lǐng)先的托管服務(wù)商正在投資效率更高的系統(tǒng)和流程，從而實(shí)現(xiàn)成本效益和增值解決方案典蝌。2為滿足降低成本從而保護(hù)利潤率的需求曙砂，資產(chǎn)服務(wù)商正在重新審視其運(yùn)營模型并應(yīng)用區(qū)塊鏈等新技術(shù)提高組織效率并管理日益嚴(yán)苛的監(jiān)管合規(guī)。

安永調(diào)查反映了監(jiān)管變化對資產(chǎn)服務(wù)商的重大影響：73%的受訪者將其視作重大風(fēng)險(xiǎn)骏掀；41%的受訪者將其視作機(jī)遇鸠澈。對額外報(bào)告和透明度的監(jiān)管要求促進(jìn)了對資產(chǎn)服務(wù)產(chǎn)品的需求柱告。

在過去十年，各國出臺了一系列法規(guī)笑陈，如歐洲的 《可轉(zhuǎn)換證券集合投資計(jì)劃》（UCITS IV/V）际度、《另類投資基金管理人指令》（AIFMD）、《金融工具市場指令》（MiFID II）涵妥、《歐盟證券融資交易法規(guī)》（SFTR）以及美國的《多德-弗蘭克法案》和《海外賬戶稅收合規(guī)法案》（FATCA）乖菱。此類法規(guī)已對買方機(jī)構(gòu)造成挑戰(zhàn)，對資產(chǎn)管理公司監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)蓬网、提供透明度和與最終投資者的溝通方面提出了前所未有的更高要求窒所。自去年出現(xiàn)被大幅曝光的系統(tǒng)失靈和中斷后，對業(yè)務(wù)恢復(fù)能力的重點(diǎn)監(jiān)管也已轉(zhuǎn)向下游拳缠，即提高對受托人責(zé)任的意識墩新。

投產(chǎn)服務(wù)商認(rèn)為其仍需要對自身的基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行投資，以確保其可為客戶不斷變化的需求提供支持窟坐。由于全世界各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定了不同的法規(guī)海渊，因此客戶的需求難以統(tǒng)一。每個(gè)資產(chǎn)管理公司很可能制定一套不同的要求哲鸳，這取決于其或其最終投資者業(yè)務(wù)的所在地臣疑。對未來靈活性的需求成為首要因素。隨著關(guān)注重點(diǎn)從交易結(jié)算和資產(chǎn)保全這類傳統(tǒng)機(jī)制職能轉(zhuǎn)移到合規(guī)徙菠、套期服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)中介服務(wù)的增值服務(wù)讯沈，托管服務(wù)商的業(yè)務(wù)模型正發(fā)生根本性改變。

吸引資產(chǎn)服務(wù)商和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的特征

對于尋求豐富產(chǎn)品的資產(chǎn)服務(wù)商或力爭降低風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言婿奔，分布式賬簿技術(shù)的吸引力在于其某些組成部分缺狠。區(qū)塊鏈的分布式性質(zhì)是其最突出的特征，允許多個(gè)使用者共享“黃金記錄”萍摊。此外挤茄，分布式賬簿技術(shù)的端對端性質(zhì)使其本身具備抵御某些類型的網(wǎng)絡(luò)攻擊的能力并且使用帶有區(qū)塊鏈副本的多個(gè)節(jié)點(diǎn)可防范數(shù)據(jù)損壞。盡管市場上出現(xiàn)過“黑客”事件冰木，但那是由外圍應(yīng)用程序的不良設(shè)計(jì)或?qū)^(qū)塊鏈的控制導(dǎo)致的穷劈。

盡管存在提高效率并進(jìn)行創(chuàng)新的機(jī)遇，但是資產(chǎn)服務(wù)商仍未找到如何利用區(qū)塊鏈技術(shù)的“靈丹妙藥”踊沸。使用示例包括社會工程歇终、分析與建模、監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)管理逼龟、系統(tǒng)與控制评凝、文檔記錄、合同與內(nèi)部審計(jì)审轮。就外部而言肥哎，機(jī)會存在于品牌與營銷辽俗、所有權(quán)的記錄與登記疾渣、現(xiàn)金管理與財(cái)務(wù)報(bào)告篡诽。

資產(chǎn)服務(wù)商正在關(guān)注內(nèi)部應(yīng)用程序。在從事相關(guān)方之間的工作時(shí)榴捡，這些應(yīng)用程序側(cè)重于對常見問題的共享解決方案杈女。某些銀行樂于為合同或交易頻率低的資產(chǎn)制定解決方案，而其他銀行更愿意自動化處理涉及大量文件的工作吊圾，以便減少成本并管理運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)达椰。某些資產(chǎn)服務(wù)商正在探尋鞏固傳統(tǒng)服務(wù)的途徑，如通過實(shí)現(xiàn)所需的市場間和子托管機(jī)構(gòu)間的透明度提高直接托管（例如项乒，可能提高公司交易處理或申請退稅的效率）和全球托管方面的能力或改善基金服務(wù)（通過分布式賬簿技術(shù)將發(fā)行人與基金分銷商聯(lián)系在一起啰劲，升級基金管理、會計(jì)處理和過戶代理服務(wù)）檀何。

出于主動和被動原因蝇裤，多家資產(chǎn)服務(wù)商已著手建立一系列試點(diǎn)。領(lǐng)先的資產(chǎn)服務(wù)商通過該做法鞏固自己與其資產(chǎn)或財(cái)富管理公司客戶之間的關(guān)系或加強(qiáng)對最終投資者的信托保護(hù)频鉴。隨著市場進(jìn)一步探索最佳解決方案栓辜，該方法還能夠使領(lǐng)先的資產(chǎn)服務(wù)商接觸到不同的技術(shù)。

提高證券市場效率的愿景

歐洲證券及市場管理局(European Securities and Market Authority)的近期討論文件3 指出了應(yīng)用于證券市場的一系列可能的收益垛孔，包括提高與清算結(jié)算藕甩、抵押品管理和交易對手信用風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的效率。歐洲證券及市場管理局描述了某些分布式賬簿技術(shù)支持者認(rèn)為交易的清算結(jié)算可有效地合并為單一步驟的觀點(diǎn)周荐。通過減少涉及的中介機(jī)構(gòu)的數(shù)量和提高調(diào)節(jié)流程的效率可加速某些金融交易狭莱。

歐洲證券及市場管理局還認(rèn)為，分布式賬簿技術(shù)可通過以下措施促進(jìn)不同證券所有權(quán)的記錄和資產(chǎn)的保全（受托或登記概作、保管和公證職能）：

? 推廣獨(dú)特的參考數(shù)據(jù)庫

? 減少出現(xiàn)模糊合同條款的可能性

? 增加公司行為的自動化處理

? 提高調(diào)節(jié)效率

此外腋妙，歐洲證券及市場管理局認(rèn)為，分布式賬簿技術(shù)有可能通過擴(kuò)大從單一來源獲取的信息范圍仆嗦，實(shí)現(xiàn)獲取該信息的簡易性和快捷性辉阶，促進(jìn)數(shù)據(jù)的收集、合并和共享瘩扼，用于報(bào)告谆甜、風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)督。其他職能可致力于管理具有類似利用潛力的共享解決方案集绰，如新發(fā)行證券的數(shù)據(jù)建墓嫒瑁或公司行為公告。

數(shù)據(jù)管理的收益明顯?

我們認(rèn)為栽燕，資產(chǎn)服務(wù)商在決定使用區(qū)塊鏈技術(shù)時(shí)罕袋，將從三管齊下的方法中受益改淑，即能夠獲取優(yōu)質(zhì)、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)浴讯；通過數(shù)據(jù)管理糾正因管理不善產(chǎn)生的錯(cuò)誤朵夏；最終將技術(shù)作為工具以顛覆整個(gè)數(shù)據(jù)鏈。由于這一過程中會出現(xiàn)諸多障礙榆纽，而且區(qū)塊鏈發(fā)展成為顛覆技術(shù)可能需要耗時(shí)多年仰猖，因此，對于資產(chǎn)服務(wù)商而言奈籽，了解可采取哪些措施來保持自身在競爭中的領(lǐng)先地位十分重要饥侵。

最具潛力的機(jī)遇之一是分布式賬簿能夠顯著減少因數(shù)據(jù)管理不善產(chǎn)生的錯(cuò)誤。錯(cuò)誤包括未從源頭妥善收集數(shù)據(jù)衣屏，例如躏升，在采用區(qū)塊鏈技術(shù)時(shí)，交易詳情在應(yīng)用于賬簿之前需要由交易雙方證實(shí)狼忱。另一個(gè)能夠提高數(shù)據(jù)管理質(zhì)量并減少錯(cuò)誤的方面是膨疏，分布式賬簿提供了證券的發(fā)行時(shí)間、證券的具體實(shí)際情況以及在證券的整個(gè)存續(xù)期需要如何控制證券三類信息藕赞。這類錯(cuò)誤早在交易之初就已出現(xiàn)成肘，例如，交易價(jià)格分歧斧蜕。這個(gè)簡單的錯(cuò)誤很容易會演變成未能成功結(jié)算双霍，產(chǎn)生高昂的代價(jià)，同時(shí)批销，這只是數(shù)據(jù)管理不善成本的其中一個(gè)示例洒闸。借助能夠在源頭獲得和共享信息的分布式賬簿技術(shù)環(huán)境，可減少能夠?qū)е率〉氖д`操作均芽。

不同的數(shù)據(jù)源模型

分布式賬簿工具可用于三種模型當(dāng)中丘逸，并帶來實(shí)質(zhì)相同的益處（即，幾乎實(shí)時(shí)獲得不可變掀宋、持久且可信的信息）深纲，但若要實(shí)現(xiàn)全部益處，需要采取多種措施：

1. 同一受控組織內(nèi)部的封閉式網(wǎng)絡(luò)劲妙，例如湃鹊，有關(guān)服務(wù)商自主分支網(wǎng)絡(luò)的全球托管層

2. 公司間的封閉式賬簿，例如證券市場

3. 具有嚴(yán)格準(zhǔn)入和證券建倉標(biāo)準(zhǔn)的開放式區(qū)塊鏈

資產(chǎn)服務(wù)商可以通過內(nèi)部封閉式網(wǎng)絡(luò)享有諸如全球托管層或計(jì)費(fèi)等益處镣奋。這種網(wǎng)絡(luò)的使用快速币呵、可靠，并且能夠?qū)殚_具發(fā)票而收集收據(jù)的行為產(chǎn)生最少的技術(shù)影響侨颈，例如項(xiàng)目金額或資產(chǎn)托管余赢。目前芯义，最大的行業(yè)困擾之一歸咎于客戶所在的組織接受了由銀行多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域提供的大量服務(wù)。與此類似的是妻柒，全球托管的最大困擾之一是數(shù)據(jù)匯總和當(dāng)前數(shù)據(jù)和流程冗余問題扛拨。分布式賬簿技術(shù)能夠消除這些冗余。能否開具及時(shí)蛤奢、準(zhǔn)確的發(fā)票鬼癣，以及能否有效滿足捆綁服務(wù)的信息需求是一項(xiàng)巨大挑戰(zhàn)玉锌。分布式賬簿是一種簡單的方法沟蔑，可用于收集和證實(shí)協(xié)議混萝、詳細(xì)說明可計(jì)費(fèi)工作以及隨著組件在提供所有服務(wù)過程中的產(chǎn)生，盤點(diǎn)根據(jù)條款計(jì)費(fèi)的組件痹屹。

數(shù)據(jù)和交易處理中的故障點(diǎn)

關(guān)于由分布式賬簿技術(shù)和智能合同支持的公司間交易網(wǎng)絡(luò)，其中智能合同是分布式賬簿技術(shù)網(wǎng)絡(luò)整個(gè)生命周期中的安全特性和財(cái)務(wù)處理的起點(diǎn)枉氮。由于所有終端數(shù)據(jù)用戶從源頭共享這些信息志衍，因此資產(chǎn)服務(wù)業(yè)有可能杜絕錯(cuò)誤、縮短周期時(shí)間并推動結(jié)算進(jìn)程聊替。如今楼肪，失靈、延誤和成本已被納入整個(gè)交易保管生命周期：

1. 工具識別和掌握詳情

2. 交易細(xì)節(jié)：數(shù)量惹悄、價(jià)格春叫、費(fèi)用、稅費(fèi)和凈額

3. 交易對手方識別工具

4. 受托人規(guī)范

5. 結(jié)算詳情

該數(shù)據(jù)源只是數(shù)據(jù)管理的益處之一泣港。數(shù)據(jù)和交易處理中的其他故障點(diǎn)包括：

1. 某人銷售其不能充分證明其擁有所有權(quán)

或控制權(quán)的某物的能力

2. 多種通信協(xié)議

3. 在點(diǎn)對點(diǎn)的集成環(huán)境中運(yùn)行時(shí)暂殖，多個(gè)來源

和目的地?zé)o法無縫溝通

4. 人工構(gòu)建上述互動，且遺漏了重要項(xiàng)目

5. 采用手動流程克服溝通不暢問題

利用區(qū)塊鏈中的智能合同建倉当纱，并在網(wǎng)絡(luò)中處理交易呛每。如果具有授權(quán)訪問權(quán)限的各方不了解這兩大細(xì)節(jié)，則不得做出承諾坡氯，因此這樣能夠克服當(dāng)前市場中的一切問題晨横。T-0結(jié)算將成為現(xiàn)實(shí)。僅從一個(gè)市場（美國國債）中由眾多故障點(diǎn) （交易失敗的后果）導(dǎo)致的成本中的一個(gè)組成部分便可看出箫柳，區(qū)塊鏈為企業(yè)節(jié)約的成本規(guī)模手形。美國存管信托和結(jié)算公司（DTCC）過去三個(gè)月的每日記錄的交易中，約有500億美元沒有按時(shí)交付滞时。根據(jù)結(jié)算失敗的現(xiàn)行費(fèi)率叁幢，每天的處罰金額達(dá)2,783,000美元。假如所有市場都能杜絕此類失敗呢?

此外坪稽，值得注意的是曼玩，企業(yè)操作處理中存在數(shù)據(jù)流復(fù)雜性和應(yīng)用程序準(zhǔn)確性問題鳞骤，一個(gè)錯(cuò)誤可能使組織損失數(shù)十萬美元。然后將節(jié)省下來的款項(xiàng)用于投資管理故障黍判，糾正故障原因豫尽、通信協(xié)議失效的系統(tǒng)開發(fā)和支持所需的資源。區(qū)塊鏈有助于提高運(yùn)營效率和有效性顷帖。

區(qū)塊鏈帶來大量額外機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)

數(shù)字化資產(chǎn)是最令人興奮的機(jī)遇之一美旧，因?yàn)槠渚哂袆?chuàng)建可在區(qū)塊鏈環(huán)境中下輕松處理的標(biāo)記的潛力。在美國模式下贬墩，資產(chǎn)的所有權(quán)將在賬簿中予以重新分配榴嗅，并將已抵押的擔(dān)保品作為擔(dān)保權(quán)益，以達(dá)到變更所有權(quán)的目的陶舞。而在歐盟嗽测，賬簿必須通過所有權(quán)轉(zhuǎn)讓和再抵押的方式（例如通過追蹤明細(xì)賬位置的智能合同）完善綜合賬簿。

使用案例的發(fā)展模式在很大程度上取決于三點(diǎn)肿孵，包括：被交換資產(chǎn)的流動性特征唠粥、智能合同的潛力（在滿足參照條件時(shí)為下游流程生成指令的可自動執(zhí)行的合同），以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出的有關(guān)如何在考慮區(qū)塊鏈的情況下修訂《結(jié)算終局性指令》的適當(dāng)協(xié)議停做。

有許多類型的資產(chǎn)市場可能支持區(qū)塊鏈?zhǔn)褂冒咐蜃罱K解決方案晤愧。有關(guān)商業(yè)企業(yè)和財(cái)團(tuán)的廣為人知的示例包括：鉆石市場的Everledger；黃金領(lǐng)域的itBit的銀行鏈和Autilla蛉腌；銀團(tuán)貸款領(lǐng)域的Digital Asset?Holdings（DAH）和Symbiont官份；智能債券的R3和Symbiont；或者商業(yè)票據(jù)領(lǐng)域的IRS眉抬、R3贯吓；以及加密貨幣領(lǐng)域的Cryex。資產(chǎn)服務(wù)商需要追蹤對這些領(lǐng)域感興趣的資產(chǎn)和財(cái)富管理公司蜀变，因?yàn)樗麄儗で笸顿Y多資產(chǎn)或使用標(biāo)記資產(chǎn)進(jìn)行交叉抵押悄谐，以及調(diào)整其服務(wù)功能從而跟上市場發(fā)展步伐。這對于作為外包代理的資產(chǎn)服務(wù)商而言尤其重要库北。

此外爬舰，資產(chǎn)服務(wù)商還關(guān)注聚焦產(chǎn)品的使用案例，例如在柜臺寒瓦、銀團(tuán)貸款或其他合同市場實(shí)現(xiàn)數(shù)字化和精簡大量書面工作情屹。共享賬簿有利于直通式處理（STP）的采用，取代郵件或傳真等人工流程杂腰，簡化資產(chǎn)和負(fù)債追蹤垃你，釋放大量擔(dān)保品和資本（可用于提高其他領(lǐng)域的交易速度）。自動“追蹤和跟蹤”方法的好處在于促使大多數(shù)公司討論合作事宜，包括如何讓政府當(dāng)局和稅務(wù)機(jī)關(guān)參與到了解客戶（KYC）流程中惜颇。

盡管這些可能性前景廣闊皆刺，但資產(chǎn)服務(wù)商不能在未考慮新技術(shù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)的情況下盲目采用。雖然訪問分布式網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)的加密協(xié)議十分嚴(yán)格凌摄，但經(jīng)廣泛報(bào)道的違約案例表明羡蛾，這并不能為參與者及其數(shù)據(jù)提供全面的保護(hù)。必須管理完整的環(huán)境锨亏，（包括區(qū)塊鏈中的智能合同和其他應(yīng)用程序）痴怨，以降低安全風(fēng)險(xiǎn)。

聯(lián)盟和行業(yè)設(shè)施發(fā)揮主要作用

較領(lǐng)先的資產(chǎn)服務(wù)商促進(jìn)了R3器予、工作小組或任務(wù)小組（即英國的交易后分布式賬簿(Post?Trade Distributed Ledger, PTDL）小組）等聯(lián)盟以及私營企業(yè)（即美國和歐洲的DAH）的形成浪藻。一些銀行正在探索分布式賬簿在某些領(lǐng)域的潛在商業(yè)應(yīng)用，包括通過電子方式了解客戶劣摇、反洗錢登記和監(jiān)控珠移、衍生品合同的執(zhí)行和清算以及證券資產(chǎn)服務(wù)。其他銀行則在評估借力以技術(shù)為先導(dǎo)的初創(chuàng)企業(yè)的未來潛力末融、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。

經(jīng)營環(huán)境也是確定采用區(qū)塊鏈技術(shù)的速度和范圍時(shí)的重要考慮因素暇韧。某些市場（如澳大利亞）可能更加適合應(yīng)用區(qū)塊鏈勾习，因?yàn)檫@些市場的經(jīng)營環(huán)境在很大程度上實(shí)現(xiàn)了自動化，且具有少數(shù)垂直整合的私營企業(yè)在復(fù)雜的政府監(jiān)管下運(yùn)營的特點(diǎn)懈玻。因此巧婶，澳大利亞的證券市場開始發(fā)生變革，澳大利亞證券交易所（ASX）尋求與DAH合作涂乌，以區(qū)塊鏈技術(shù)替換掉現(xiàn)有清算和結(jié)算系統(tǒng)艺栈。同時(shí)，一家領(lǐng)先澳大利亞養(yǎng)老基金管理機(jī)構(gòu)也已公開表明其正在準(zhǔn)備探索通過區(qū)塊鏈技術(shù)簡化客戶湾盒、顧問和監(jiān)管報(bào)告流程湿右，改善數(shù)據(jù)管理，并實(shí)現(xiàn)政府強(qiáng)制性養(yǎng)老金計(jì)劃下賬號的可轉(zhuǎn)移性罚勾。

在安永的協(xié)助下毅人，該養(yǎng)老基金管理機(jī)構(gòu)識別出20多個(gè)潛在區(qū)塊鏈機(jī)遇，隨后完成了對被認(rèn)為最具潛力的機(jī)遇的概念驗(yàn)證尖殃。最后丈莺，安永作為澳大利亞基金管理、資產(chǎn)服務(wù)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)等的一些潛在區(qū)塊鏈聯(lián)盟的發(fā)起人送丰，也起到了積極作用缔俄。需要解決的還有基本的法律和操作問題，例如，如何處理在區(qū)塊鏈上標(biāo)記的資產(chǎn)（即俐载，可通過數(shù)字方式交易的現(xiàn)實(shí)中的資產(chǎn)）的最終結(jié)算或如何使當(dāng)前的銀行和理財(cái)法律框架和操作基礎(chǔ)設(shè)施適應(yīng)區(qū)塊鏈環(huán)境铐懊。此外，在幫助企業(yè)遷移和運(yùn)行分布式賬簿技術(shù)方面還需建立確切的業(yè)務(wù)場景瞎疼。如果分布式賬簿技術(shù)在未來三至五年內(nèi)被廣泛接受科乎，各地各種規(guī)模的金融企業(yè)都將需要設(shè)計(jì)、建造或購買贼急、實(shí)施茅茂、倉儲、測試和遷移其運(yùn)營組件太抓，從而實(shí)現(xiàn)成本節(jié)省或新的增值效益空闲。

信任是關(guān)鍵競爭利器

業(yè)務(wù)關(guān)系和商業(yè)交易的基礎(chǔ)是企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)以及銀行走敌、政府或監(jiān)管機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)之間的信任碴倾。證券處理過程中可信的第三方負(fù)責(zé)提供直通式處理，創(chuàng)建“黃金”交易記錄并釋放資本以降低交易對手風(fēng)險(xiǎn)掉丽。超過8,000家此類企業(yè)使用環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（Swift）網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行匯款跌榔，傳送貿(mào)易融資指令，進(jìn)行外匯匯兌捶障，以標(biāo)準(zhǔn)化僧须、安全的方式傳輸證券和衍生品交易。

傳統(tǒng)方法中项炼，第三方對個(gè)人或企業(yè)合法身份進(jìn)行數(shù)據(jù)核對的流程耗費(fèi)時(shí)間担平、重復(fù)性強(qiáng)且在精確定位風(fēng)險(xiǎn)或錯(cuò)誤的關(guān)鍵領(lǐng)域方面越來越不起作用。應(yīng)用于數(shù)字貨幣或標(biāo)記資產(chǎn)交易的區(qū)塊鏈技術(shù)以新的方式建立了信任锭部，即創(chuàng)建多個(gè)分布式賬簿（包含不可變的參與者交易記錄）而無需作為傳統(tǒng)支付系統(tǒng)的后援暂论。交易流程中使用了智能合同，通過基于區(qū)塊鏈的編程實(shí)施拌禾。

區(qū)塊鏈可以是公開可用的取胎，也可以是私有的或需要授權(quán)使用的。在需要授權(quán)使用的網(wǎng)絡(luò)中蹋砚，多個(gè)獨(dú)立參與者共同保護(hù)該賬簿的完整性扼菠。各方僅可查看交易中授權(quán)可看的信息，形成值得信賴的嚴(yán)格維護(hù)的領(lǐng)域坝咐。盡管在技術(shù)上循榆，合同流程中不再需要聘用可信的第三方作為中介機(jī)構(gòu)，但企業(yè)仍需過渡至區(qū)塊鏈驅(qū)動的模式墨坚。實(shí)現(xiàn)全行業(yè)應(yīng)用可能需要五年以上的時(shí)間秧饮。

同時(shí)映挂，在數(shù)字化關(guān)系的背景下測試分布式賬簿技術(shù)方法必須在“信任，但仍須核實(shí)”方面繼續(xù)演化盗尸。隨著網(wǎng)絡(luò)犯罪攻擊和數(shù)據(jù)外泄事件數(shù)量的增加柑船，初創(chuàng)公司自然追求區(qū)塊鏈上數(shù)字身份的概念。至少有十?dāng)?shù)家初創(chuàng)公司正專注于數(shù)字身份領(lǐng)域泼各，包括：Airbitz鞍时、Blockstack Labs、Coinfirm扣蜻、Evernym逆巍、HYPR、2way.io莽使、KYC- Chain锐极、ShoCard、Tradle芳肌、UniquID灵再、uPort。專注于支付領(lǐng)域的其他供應(yīng)商包括Bitnation亿笤、BlockAuth翎迁、BlockVerify、Case责嚷、CredyCo鸳兽、CryptID和Guardtime。解決被《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志定義為“信任機(jī)器”（trust machine）的這個(gè)問題的提議解決方案如此之多罕拂，表明行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和市場慣例對于確保效率和標(biāo)準(zhǔn)解決方案至關(guān)重要。

結(jié)論

對于平衡利益和機(jī)會與復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系而言全陨，區(qū)塊鏈只是眾多方案中的冰山一角爆班。該項(xiàng)技術(shù)需要高水平的認(rèn)證去獲取權(quán)限，其高度封閉且可被用于限制權(quán)限辱姨，因此能夠避免不符合初衷的濫用柿菩。區(qū)塊鏈還可提供網(wǎng)絡(luò)中各方一致同意的交易，這就消除了配置網(wǎng)絡(luò)時(shí)存在的解釋和異議風(fēng)險(xiǎn)雨涛。

技術(shù)的高度可擴(kuò)展性和向更高安全性的運(yùn)營整合枢舶、文檔記錄和廣泛應(yīng)用帶來了許多優(yōu)勢。資產(chǎn)服務(wù)商未來可通過建立全球運(yùn)營模型和平臺及制定增加透明度并改善數(shù)據(jù)管理的整體數(shù)據(jù)和監(jiān)管解決方案替久，實(shí)現(xiàn)成本節(jié)約凉泄。

在更廣泛的網(wǎng)絡(luò)中，欲通過在證券市場中應(yīng)用區(qū)塊鏈獲取效益將需要努力克服以下困難：棄用參與者運(yùn)營中的大型系統(tǒng)蚯根、市場設(shè)施及監(jiān)管架構(gòu)后众。市場正在向這些整合變化靠攏——不斷將該技術(shù)投入使用，在大規(guī)模進(jìn)步能夠滿足需要之前解決公司內(nèi)部問題，然后著眼于公司間應(yīng)用程序如何與現(xiàn)有系統(tǒng)和流程結(jié)合蒂誉〗淘澹總之，將信任硬編碼到網(wǎng)絡(luò)化流程中右锨，將產(chǎn)生巨大收益括堤。

在考慮區(qū)塊鏈等顛覆性技術(shù)可能如何影響公司的業(yè)務(wù)時(shí)，可深入思考這些簡要的觀點(diǎn)绍移。這個(gè)重大轉(zhuǎn)變將需要試點(diǎn)測試悄窃、人員和培訓(xùn)方面的投資和管理層的認(rèn)同。而獲取的利益將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過不確定性登夫。

區(qū)塊鏈正在改變整個(gè)行業(yè)：貴公司是否已制定策略?

貴公司將采取哪些步驟來利用區(qū)塊鏈技術(shù)? 是否已制定廣泛應(yīng)用的方案?

? 貴公司是否計(jì)劃在必要的情況下使用內(nèi)部解決方案广匙、共享方案或自動化方案，以降低成本和管理操作風(fēng)險(xiǎn)?

? 鑒于在一開始獲取數(shù)據(jù)并進(jìn)行有效管理會是一項(xiàng)主要優(yōu)勢恼策，貴公司是否已將其列為日程中的優(yōu)先項(xiàng)?

? 貴公司是否正在調(diào)整商業(yè)模式鸦致，完成從傳統(tǒng)職能向合規(guī)、套期和風(fēng)險(xiǎn)中介的增值服務(wù)的根本轉(zhuǎn)變?

? 貴公司是否正在對技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行短期投資以實(shí)現(xiàn)最終的長期目標(biāo)?