一、概念
財務(wù)結(jié)構(gòu)分析有兩個重要指標(biāo)：負(fù)債占資產(chǎn)比率淌哟，長期資金占不動產(chǎn)及設(shè)備比率。
1辽故、負(fù)債占資產(chǎn)比率
棒子位置的高低徒仓，體現(xiàn)了公司負(fù)債占資產(chǎn)比率大小，是否有破產(chǎn)危機(jī)!表現(xiàn)出公司股東的偏好誊垢，是否對這家公司經(jīng)營狀況和前景認(rèn)可掉弛。
2.長期資金占不動產(chǎn)及設(shè)備比率
按照負(fù)債轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度，流動性最高的擺上面喂走，流動性越低的擺下面殃饿；短期擺上面，長期擺下面芋肠；有形資產(chǎn)上面乎芳，無形資產(chǎn)下面。資產(chǎn)如此帖池，負(fù)債亦如此奈惑。短期資產(chǎn)對應(yīng)短期負(fù)債，長期資產(chǎn)對應(yīng)長期負(fù)債睡汹。
在經(jīng)營個人家庭或者公司的過程中肴甸，最不可犯的錯誤就是“以短支長”，也就是用右邊的短期負(fù)債去支付左邊的長期資產(chǎn)帮孔。
公司層面：用高利貸的錢去投資設(shè)備雷滋、廠房這些長期資產(chǎn)，最終會造成企業(yè)破產(chǎn)文兢。
個人層面：用信用卡去買房晤斩，用短期資金去應(yīng)付長期生活所需，非常危險姆坚。
二澳泵、 判斷指標(biāo)
1、 那根棒子兼呵，越高越好
（1） 經(jīng)營穩(wěn)健的公司兔辅，棒子一般都小于60%腊敲。股東出自多，不需要向銀行借很多錢维苔，股東認(rèn)可公司經(jīng)營碰辅，并看好前景。
（2） 最適的資本理論：棒子在中間介时，股東銀行各出一半資金没宾。
（3） 下市破產(chǎn)的公司，棒子一般都大于80%沸柔，位置非常低循衰。
2、 以長支長褐澎，越長越好
“以長支長”指標(biāo)要大于100%会钝，分子大于 分母，也就是長期資金大于長期資產(chǎn)工三。任何一家穩(wěn)健經(jīng)營的上市公司迁酸，都不會發(fā)生“以短支長”這樣的致命危機(jī)，所以一旦看到比率小于100%徒蟆，一定要多提防個心眼胁出。
三、 兩個判斷指標(biāo)的權(quán)重比例
四段审、 分析
畫出貴州茅臺的獨(dú)孤九劍全蝶，配合理解下面幾個要點(diǎn)：
1. 財務(wù)結(jié)構(gòu)是一個動態(tài)概念。閱讀財報時要結(jié)合盈利能力的幾項(xiàng)指標(biāo)寺枉，即將報表關(guān)聯(lián)起來看抑淫。
2. 如果棒子位置偏高，意味著股東自己出資較多姥闪，通常是賺錢的企業(yè)始苇，毛利率，營業(yè)利潤率等指標(biāo)都比較優(yōu)秀筐喳。因此催式，我們也可以從棒子的位置看出股東對公司經(jīng)營狀況和前景的態(tài)度。
3. 如果棒子位置偏低避归，意味著外債較多荣月，要復(fù)核公司手上現(xiàn)金和相關(guān)盈利指標(biāo)。如果外債很多梳毙，手上又沒錢哺窄，則風(fēng)險很大。
補(bǔ)充說明：金融保險業(yè)是高度杠桿的特殊行業(yè)，它們不適用于上述財務(wù)結(jié)構(gòu)萌业。
五坷襟、公司對比
如果一家公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不佳，我們需要按照下面的順序生年，交叉驗(yàn)證這是不是一家真正值得投資的好公司：
1. 毛利率：這是不是一門好生意婴程。
2. 營業(yè)利潤率：公司有沒有賺錢的真本事。
3. 現(xiàn)金：財務(wù)結(jié)構(gòu)差晶框，那手上的現(xiàn)金能撐多久排抬。
舉例“宜賓紙業(yè)”。
1. 負(fù)債占總資產(chǎn)比率很高授段，幾乎接近100%。
2. 長期資金占不動產(chǎn)即設(shè)備比率番甩，逐年下降侵贵，最近五年均小于100%，并且2016年降到50%.
3. 毛利率非常少缘薛，個位數(shù)窍育，并且2015年為負(fù)數(shù)！
4. 營業(yè)利潤率五年都是負(fù)的宴胧，公司經(jīng)營能力很差漱抓。
MJ 老師風(fēng)險提示：如果一家公司毛利率，營業(yè)利潤率很差恕齐，甚至為負(fù)數(shù)的話乞娄，一定要避開，是不能投資的显歧。
5. 手上現(xiàn)金仪或，財務(wù)結(jié)構(gòu)很差，經(jīng)營能力很差的前提下士骤，現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率又很低范删！
通過各個指標(biāo)可以判斷，該公司是不能投資的？郊 ５降！
以“溫氏股份”為例巨缘。
1. 負(fù)債占總資產(chǎn)比率較低<60%添忘，棒子越來越高，股東很看好公司經(jīng)營狀況和前景带猴。
2. 長期資金占不動產(chǎn)即設(shè)備比率昔汉，均大于100%，長期資金來源充足。
3. 盈利能力逐年變好靶病，凈利率較高会通。
4. 現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率是個位數(shù)，手上現(xiàn)金較少娄周，雖然應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)很少涕侈，在經(jīng)濟(jì)波動較大或者行業(yè)周期低迷，或者出現(xiàn)行業(yè)相關(guān)的意外事件（比如禽流感之類）煤辨，發(fā)生債務(wù)糾紛裳涛，就會有很大的危機(jī)。
對比龍頭企業(yè)众辨，表現(xiàn)就很不一樣了端三。
1、那根棒子位置合理鹃彻，負(fù)債占資產(chǎn)比率均<60%郊闯；
2、以長支長蛛株，長期資金占不動產(chǎn)及設(shè)備比率均>100%;
3团赁、盈利能力幾家公司都不錯，永輝超市屬于超市行業(yè)谨履，雖然利潤率不高欢摄，但低價轉(zhuǎn)的快。
4笋粟、手上有錢嗎怀挠？只能說土豪真不少！
通過財報矗钟，哪家公司好唆香、哪家垃圾，一目了然吨艇，再也不用道聽途說躬它，我們有自己的分析判斷依據(jù)！
