繼本專欄上期講到昏翰，本人在市場調(diào)研的過程中，發(fā)現(xiàn)很多風口領(lǐng)域蘊藏著巨大的泡沫空間隶糕，猜想泡沫風險會傳導到證券二級市場尚揣，于是計劃對二級市場四千余家上市公司進行全歷史估值建模研究和構(gòu)建量化套利算法，做一套全新的基礎(chǔ)價值量化分析體系摆出。確定目標朗徊，馬上行動。第一步工作是采集該四千余家上市公司全歷史的財務(wù)報表數(shù)據(jù)懊蒸，并計算公司歷史單季度利潤表的每股數(shù)據(jù)荣倾，作為標準規(guī)范化數(shù)據(jù)進行分析。
為什么要計算公司歷史單季度利潤表的每股數(shù)據(jù)呢骑丸？對于一個不耍投機流氓的股東而言舌仍，持有公司股權(quán)的原因在于期望公司在未來能夠獲得豐厚的利潤以最終可以給予股東客觀的分紅。因此通危，股東在投資獲得公司股權(quán)時铸豁，每股股權(quán)所代表的公司未來盈利預(yù)期，就是每股股權(quán)的實際價值背書菊碟。
當然节芥，對于股權(quán)投機者而言，持有公司股權(quán)或者空出公司股權(quán)逆害，是為了低買高賣或者高賣低買賺取價差头镊。但是賺取價差從根本意義而言，是一種價值轉(zhuǎn)移的行為魄幕，股權(quán)的實際價值并沒有發(fā)生變化相艇，變化的只是股權(quán)擁有者從張三變成李四并且張三口袋里部分銀兩變成李四口袋里的銀兩。
那么分析每股股權(quán)所代表的公司未來盈利預(yù)期纯陨，就要先計算出每股股權(quán)所代表的公司利潤表的歷史數(shù)據(jù)坛芽。這一步工作會遇到的問題是留储，公司在經(jīng)營過程中，有時會進行增資咙轩、配股获讳、分紅、送紅股活喊、轉(zhuǎn)增等資本運作丐膝，在分析歷史每股數(shù)據(jù)的時候，需要將資本運作前后的單位股權(quán)所代表股本進行復權(quán)計算胧弛。于是尤误，使用以下公式進行包括營業(yè)收入、營業(yè)成本等等報告期利潤表各維度數(shù)據(jù)的歷史每股數(shù)據(jù)計算：
每股數(shù)據(jù)=（報告期總數(shù)據(jù)/報告期總股本）*（報告期復權(quán)因子/基準期復權(quán)因子）
通過該公式進行報告期利潤表數(shù)據(jù)的標準化處理结缚，可以剔除數(shù)據(jù)中的資本運作因素损晤，以更好地觀察在股東股權(quán)投資不變時，所占公司歷史盈利和未來盈利預(yù)期中的比例红竭。
在采集和規(guī)范化處理財務(wù)報表數(shù)據(jù)后尤勋，為了使后續(xù)的數(shù)據(jù)建模和量化算法工作有更清晰的數(shù)據(jù)認知圖景，本人對處理后的數(shù)據(jù)進行簡單統(tǒng)計分析茵宪。既然一波又一波的風口故事炒作著創(chuàng)業(yè)和投資的一夜暴富美夢最冰，那么有多少上市公司的收益曾經(jīng)出現(xiàn)過指數(shù)級爆炸性增長呢？事實上稀火，基本不存在復權(quán)后每股收益或復權(quán)后每股營收呈長期指數(shù)增長的上市公司暖哨；即使是呈短暫指數(shù)增長或長期線性增長的上市公司也只是鳳毛麟角。具體研究數(shù)據(jù)詳見本專欄下期分享凰狞。
