有效市場理論是上世紀60年代出現(xiàn)的一種新的金融投資理論平匈,有效市場是指能夠快速高效整合信息的市場,市場中的群體針對信息能夠快速達成共識,對市場中的一些變化及時做出反饋和調(diào)整吐葱,然后迅速的在資產(chǎn)的價格上反映出來街望。
有效市場的特性
及時性
對于一個有效市場來說,整合信息的速度是很關(guān)鍵的弟跑。有效市場是根據(jù)相應(yīng)信息對資產(chǎn)價格進行相應(yīng)的調(diào)整灾前,對于投資者來說,及時性越高就越能更早的預(yù)知價格孟辑,能夠更及時的判斷市場走向哎甲,快人一步肯定能獲得更多的回報。
流動性
有效市場能夠?qū)π畔⑦M行整合前提是信息的流通饲嗽,市場行為是群體行為炭玫,不是個體或者少數(shù)群體表現(xiàn)出的行為,只有市場中的大多數(shù)個體獲得信息并對信息有應(yīng)對的時候貌虾,市場才能表現(xiàn)出整體的一致性吞加。
局限性
沒有一個完全有效的市場,也沒有一個完全無效的市場尽狠,有效市場在一定情況下也會表現(xiàn)出無效和混亂衔憨。這種局限性主要來源于群體的心理特性,群體的心里容易達成共識袄膏,但是也容易被外界事物影響践图,容易被自身的欲望等非理性因素所左右,當群體達成的共識偏離客觀事實沉馆,對一些關(guān)鍵因素視而不見的時候码党,就是無效市場出現(xiàn)的時候。
- 1斥黑、局部無效
市場的局部無效性會使市場在局部存在著錯誤定價揖盘,對于一些不受追捧的市場,人們的注意力有可能會忽略這個領(lǐng)域锌奴,對這個領(lǐng)域內(nèi)的信息視而不見兽狭,導(dǎo)致信息的流通性差,價格不能靈活跟隨市場信息波動缨叫,這就導(dǎo)致了局部市場的無效性椭符。 - 2荔燎、短時間無效
一個群體在某一個短暫的時間段內(nèi)耻姥,可能是因為外界的誘導(dǎo),或者內(nèi)在的欲望戰(zhàn)勝了理智有咨,就會犯一些共識性的錯誤琐簇。就像大牛市一樣,人們對待股市的熱情使股票的價格短期內(nèi)遠遠高出了價值,產(chǎn)生了巨大的泡沫婉商,但是一天天上漲的行情使人們忽略了潛在的危險似忧,高漲的熱情又進一步推動了價格的上漲,短時間內(nèi)市場是瘋狂而無效的丈秩。
市場局部的無效或者短時間表現(xiàn)出的無效性盯捌,是市場犯下的錯誤,市場犯錯是比較少見的蘑秽,尤其是共識性的錯誤饺著,但是又總會不定期的出現(xiàn)。局部的錯誤會對局部的個體帶來損失肠牲,共識性錯誤帶來的后果要整個市場來承擔幼衰。但是對于能夠意識到市場錯誤的少數(shù)投資者來說,這則是一個難得的機會缀雳,在這種無效市場中渡嚣,只要掌握一定的投資策略,可能就會得到最好的回報肥印。
但是我們要知道的是识椰,這種無效的市場是局部的,短暫的竖独,市場的有效性在長期上來看裤唠,總會把這種無序和混亂的狀態(tài)拉回到正常的軌道上來,市場回歸有效的時候莹痢,價格就會向價值靠攏种蘸,并最終回歸價值。