二八行情延續(xù)括享，甚至開始一九分化。
準(zhǔn)確的說珍促，白馬（或者說是漂亮50）作為一個群體脫離大盤獨立走強铃辖，是從去年這時候開始的，已經(jīng)持續(xù)了整整一年猪叙，過去的一年里娇斩，對于堅定持有大白馬以及低估銀保股的投資者仁卷，完全就是牛市，根本沒看到熊市的影子犬第，而且這個大白馬牛市要比以往任何時候都有掙錢效應(yīng)五督。
相反，如果過去一年不是白馬向的投資者瓶殃，就很悲劇了充包。
虔信的價值投資者對此有一套學(xué)術(shù)性的解釋，認(rèn)為這是A股成熟的標(biāo)志遥椿。
我作為一名并不虔信的偽價值投資者基矮，思考的是，A股二十多年了冠场，經(jīng)歷了多次牛熊輪回家浇，為何投資理念偏偏在此時此刻一夜變天？
極致分化的行情碴裙，讓我想起2013年钢悲。2013年，創(chuàng)業(yè)板從底部起來舔株，直接翻翻莺琳。然而滬指卻趴在2000點趴了整整一年，與現(xiàn)在完全相反载慈。
2013年惭等，讓創(chuàng)業(yè)板成了神創(chuàng)板，創(chuàng)業(yè)板代表中國經(jīng)濟的聲音一浪高過一浪办铡，直至2015年辞做，創(chuàng)指超過滬指仿佛只是時間問題。
為何寡具，同樣是低迷的世道秤茅，2013年翻翻的是創(chuàng)業(yè)板，就不是白馬和低估價值股童叠？偏偏是夾頭們?nèi)巳撕按虻母吖郎駝?chuàng)框喳。
原因，不是股票的內(nèi)在價值拯钻，而是抱團帖努。而抱團的原因是流動性的選擇撰豺。
當(dāng)時機構(gòu)抱團創(chuàng)業(yè)板為代表的高成長股粪般，任憑指數(shù)陰跌不止，我自扶搖直上污桦。當(dāng)時抱團大盤股是沒前途的亩歹，大盤股籌碼分散，資金進(jìn)去如泥牛入海，因此只能抱團小盤股小作，掐好當(dāng)時IPO數(shù)量很少亭姥，小盤股成了稀缺品，配合上市公司增發(fā)收購?fù)庋訑U張的需求顾稀，上市公司也非常配合的時不時放出好消息進(jìn)行市值管理达罗，說白了，小盤股籌碼比大盤股稀缺静秆。
而現(xiàn)在呢粮揉，不少價值股和一些白馬股的大部分倉位被國家隊鎖倉，還時不時護(hù)盤接貨抚笔，大幅減少了市場上流通的籌碼扶认，例如工農(nóng)中建這樣的超大盤股實際流通量和中小盤股差不多；同時小盤股由于IPO提速殊橙，不再稀缺辐宾，供大于求，而且這種供大于求甚至看不到停下來的跡象膨蛮，因此市場資金只好選擇相對供小于求的前者抱團叠纹，既然選擇抱團就要抱團到底。
因此敞葛，我們看到旱跬荩康威視這樣的白馬，其實已經(jīng)出現(xiàn)了嚴(yán)重溢價制肮，仍然在大漲冒窍，如果將來出現(xiàn)牛市，是不是要漲到100倍市盈率豺鼻？而茅臺是不是要漲到50倍综液？增速15%以下的格力美的是不是也要漲到25倍以上？未來業(yè)績幾乎只會跌不會增長的工農(nóng)中建股價是否還能翻翻儒飒？
從這個角度看谬莹，抱團了一年的白馬，盡管之前是合理的選擇桩了，但之后卻不一定附帽，之后繼續(xù)抱團白馬的，其實是資金的無奈井誉，抱團總比送死好蕉扮，要死一起死，不能一個人死颗圣。
當(dāng)然喳钟，中國股市的投資理念一夜變天也不是沒有可能屁使，恰恰是因為對一夜變天的預(yù)期，才導(dǎo)致了抱團白馬和價值股的策略深入人心奔则，為何有一夜變天的預(yù)期蛮寂，一方面是IPO每周10股雷打不動，另一方面是國家隊2萬億資金只護(hù)盤漂亮50易茬，這兩張明牌上下其手酬蹋，持續(xù)了一年多，一開始大家還猶豫會不會突然不發(fā)牌了抽莱，但現(xiàn)在市場越來越堅信明牌會繼續(xù)打除嘹，因此留下來的選手只好陪著玩。
至于一九行情持續(xù)多久岸蜗，一方面看90%的股票的估值回歸速度尉咕，另一方面則看10%的抱團股，何時出現(xiàn)群體性高估璃岳。一旦出現(xiàn)這種情況年缎，恐怕又要變天了，但目前可能還要維持不短的一段時間铃慷。
by 飄仙的個人日記
2017年5月23日
