財務(wù)杠桿
是衡量企業(yè)財務(wù)風險的重要指標霍骄，它反映了企業(yè)由于固定債務(wù)利息和優(yōu)先股股利的存在豪椿，而導(dǎo)致普通股每股利潤變動幅度與息稅前利潤變動幅度之間的關(guān)系篮昧。
其計算公式為：
財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）= 普通股每股收益變動率 / 息稅前利潤變動率壳坪。
具體計算過程如下：
一、先明確 “息稅前” 的含義莺戒。
“息稅前” 是指在計算利潤時不扣除利息支出和所得稅之前的利潤狀態(tài)伴嗡。
即息稅前利潤（EBIT）等于企業(yè)的凈利潤加上企業(yè)支付的利息費用再加上企業(yè)支付的所得稅。
可以說 “息稅前” 并非單純指交稅前从铲，而是考慮利息和所得稅之前的利潤口徑瘪校，主要用于分析企業(yè)在不考慮融資成本（利息）和所得稅影響下的經(jīng)營獲利能力。
二名段、然后阱扬，計算財務(wù)杠桿系數(shù)。
假設(shè)息稅前利潤為 EBIT伸辟，債務(wù)利息為 I麻惶，企業(yè)所得稅稅率為 T，優(yōu)先股股利為 D信夫，普通股股數(shù)為 N窃蹋。
計算普通股每股收益（EPS）：
EPS =（EBIT - I）×（1 - T）/N卡啰。
計算息稅前利潤變動率：
息稅前利潤變動率 =（變動后的息稅前利潤 - 變動前的息稅前利潤）/ 變動前的息稅前利潤。
計算普通股每股收益變動率：
普通股每股收益變動率 =（變動后的普通股每股收益 - 變動前的普通股每股收益）/ 變動前的普通股每股收益警没。
得出財務(wù)杠桿系數(shù)：
DFL = 普通股每股收益變動率 / 息稅前利潤變動率匈辱。
舉例：
某企業(yè)的息稅前利潤為 100 萬元，債務(wù)利息為 20 萬元杀迹，企業(yè)所得稅稅率為 25%梅誓，普通股股數(shù)為 50 萬股。若息稅前利潤增長 16%佛南。
變動前的普通股每股收益：
變動前的普通股每股收益 =（100 - 20）×（1 - 25%）/50 = 1.2 元 / 股。
計算變動后的息稅前利潤：
變動后的息稅前利潤 = 100×（1 + 16%）= 116 萬元嵌言。
計算變動后的普通股每股收益：
變動后的普通股每股收益 =（116 - 20）×（1 - 25%）/50 = 1.32 元 / 股嗅回。
計算息稅前利潤變動率：
息稅前利潤變動率 = 16%。
計算普通股每股收益變動率：
普通股每股收益變動率 =（1.32 - 1.2）/1.2 = 10%摧茴。
計算財務(wù)杠桿系數(shù)：
財務(wù)杠桿系數(shù) = 普通股每股收益變動率 / 息稅前利潤變動率
= 10% / 16% = 0.625绵载。
財務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明財務(wù)杠桿作用越大苛白，財務(wù)風險也就越大娃豹；財務(wù)杠桿系數(shù)越小，表明財務(wù)杠桿作用越小购裙，財務(wù)風險也就越小懂版。
在使用財務(wù)杠桿系數(shù)進行分析時，需要結(jié)合企業(yè)的具體情況進行綜合判斷躏率。
