一嚎货、概念
今天學習“經營安全邊際率”疾渣。
經營安全邊際率指的是營業(yè)利潤率占毛利率的比例。
它反應了公司是否具備長期穩(wěn)定的獲利能力路星，同時也判斷出公司對抗市場波動的空間有多少，因此指標越高越好诱桂！
經營安全邊際率=營業(yè)利潤率/毛利率=一家公司賺錢的真本事/公司所創(chuàng)造的毛利
如果一家公司的安全邊際率能達到70%洋丐，碰到市場不景氣，公司的毛利率只要不下降超過70%挥等，則公司仍可以小賺友绝，或者是不賺不賠的狀態(tài)。
反之肝劲，如果一家公司安全邊際率只有10%迁客，相當于郭宝，只要公司毛利下降超過10%，公司即將虧錢掷漱，安全空間非常小粘室。
我自己生活化理解，一個人一個月賺10000塊卜范，能存下7000塊衔统，另一個人一個月賺10000塊，只能存下1000塊海雪，兩個人相比 锦爵，如果下個月績效不好，被老板扣了3000塊奥裸，第一個人照樣可以活的瀟灑险掀，第二個人恐怕要吃老本了。
二湾宙、公式以及計算
經營安全邊際率=營業(yè)利潤率/毛利率
根據(jù)財報說數(shù)據(jù)樟氢，永輝超市五年安全邊際率：
三、判斷指標
根據(jù)MJ老師經驗總結：經營安全邊際率>60%创倔，則代表這家公司有較寬裕的獲利空間嗡害，即使面臨突如其來的市場波動，也將比其他競爭對手具有較高的抵抗能力畦攘。
“經營安全邊際率”還可以理解成一家公司的護城河霸妹，簡單來說就是相對于其他公司擁有的競爭優(yōu)勢，這種優(yōu)勢可以保證公司在同等的商業(yè)環(huán)境中獲得更高的利潤知押，所以在投資的過程中是否擁有護城河也是考慮的重點之一叹螟。
四、實例分析
以下是超市台盯、白酒罢绽、調味發(fā)酵品行業(yè)的經營安全邊際率五年統(tǒng)計數(shù)據(jù)：
超市行業(yè)的經營安全邊際率普遍不高。貴州茅臺和海天味業(yè)的經營安全邊際率五年平均分別高達74.12%和59.93%静盅，盈利空間非常大良价。
再看現(xiàn)金占總資產比率，都大于25%蒿叠，都是大戶人家明垢。
以下是A股龍頭企業(yè)與同行業(yè)企業(yè)2016年的財報部分數(shù)據(jù)對比：
可以看出，即使茅臺的競爭對手全部瘋狂殺價市咽、搶單痊银，茅臺除了有66%的降價空間，手上的現(xiàn)金也比競爭對手多施绎∷莞铮或者這個時候如果遇上金融危機贞绳，其他競爭對手可能都陣亡，但茅臺依然可以活得很好致稀。
所以冈闭，一家公司應該具備這樣長期穩(wěn)健的獲利能力，才能抵御景氣波動豺裆、持續(xù)存活下來拒秘。
投資的時候，我們需要從財報中找出這類好公司臭猜，即“經營安全邊際率高，手上現(xiàn)金充足押蚤！"
