據(jù)多個(gè)媒體24日?qǐng)?bào)道键科，從資本方及頭條內(nèi)部多個(gè)獨(dú)立信源處獲悉，今日頭條母公司字節(jié)跳動(dòng)有限公司(下稱：字節(jié)跳動(dòng))已經(jīng)完成Pre-IPO融資漩怎。預(yù)計(jì)2019年底至2020年初通過IPO登陸資本市場勋颖。
?各方面的信源都指出，此次融資金額應(yīng)在25億美元上下勋锤，估值則在750億美元上下饭玲。但上述信息并沒有得到字節(jié)跳動(dòng)方面的回應(yīng)。
不過叁执，有一點(diǎn)倒是可以確定茄厘，即原本字節(jié)跳動(dòng)是在3月啟動(dòng)這一輪融資，結(jié)果4月因今日頭條App即慘遭下架3周而暫停谈宛。
時(shí)隔半年后卷土重來次哈，750億估值，較之一年前220億估值“漲”了幾倍吆录，今日頭條真值這個(gè)價(jià)嗎窑滞？
膨脹的邊界，能全面戰(zhàn)勝傳統(tǒng)大佬嗎恢筝？
今日頭條的高估值哀卫，來源于它近一年來，在各衍生鏈條上的急速膨脹撬槽。尤其是下半年此改，幾乎一個(gè)月就進(jìn)擊一個(gè)新產(chǎn)品線。
6月侄柔，進(jìn)擊游戲分發(fā)共啃，今日頭條上線了今日游戲模塊占调。
7月，進(jìn)擊互聯(lián)網(wǎng)金融移剪，“放心借”在今日頭條上高頻呈現(xiàn)究珊。
8月，繼皮皮蝦換皮上線后挂滓，西瓜視頻又宣布將投入40億元苦银，進(jìn)軍自制綜藝領(lǐng)域啸胧。
9月赶站，一款名為值點(diǎn)的電商App低調(diào)上線，背后的唯一操盤手還是今日頭條纺念。
……
今日頭條的迫切贝椿，似乎和此次融資息息相關(guān)，快速的進(jìn)擊多個(gè)產(chǎn)品線的背后陷谱，其目的之一烙博，也是擴(kuò)大估值的盤面，尤其是在抖音取得短視頻領(lǐng)域的制霸式成功的激勵(lì)烟逊，以及由此激發(fā)的內(nèi)部創(chuàng)業(yè)熱情的高漲渣窜。
然而，今年春節(jié)后抖音式的制霸奇跡真的會(huì)復(fù)制嗎宪躯？
7月乔宿，在用戶時(shí)長上剛剛超越知乎的悟空問答，被爆并入到微頭條访雪，悟空問答團(tuán)隊(duì)100多人已轉(zhuǎn)崗详瑞。
“流量新貴”今日頭條似乎無所不能的流量池，并沒有在知識(shí)問答領(lǐng)域臣缀，真正實(shí)現(xiàn)對(duì)知乎的制霸坝橡，反而黯然轉(zhuǎn)型。
更要注意的是精置，今日頭條此番連續(xù)開拓的新邊疆计寇，和以往不同，帶出的節(jié)奏是與傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)大佬們正面交火脂倦。
游戲分發(fā)饲常，動(dòng)的是騰訊的蛋糕，依靠微信狼讨，騰訊的游戲帝國在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代占據(jù)了絕大部分渠道入口贝淤。
進(jìn)擊互聯(lián)網(wǎng)金融，直接是與阿里政供、騰訊進(jìn)行較量播聪；而自制綜藝領(lǐng)域則是愛奇藝賴以成為國內(nèi)頂級(jí)視頻網(wǎng)站的關(guān)鍵朽基。
至于被視為對(duì)標(biāo)拼多多的低價(jià)購物平臺(tái)值點(diǎn)，卻被發(fā)現(xiàn)其劍指的目標(biāo)或許是網(wǎng)易嚴(yán)選和淘寶搶購离陶。
有趣的是稼虎，一直和頭條互相曖昧的阿里，也在近期上線了短視頻鹿刻招刨，反向進(jìn)擊短視頻帶貨霎俩。
反而，頭條最值得自豪的抖音沉眶，其并沒有真正擊敗過巨頭打却，其碾壓的昔日霸主秒拍，本身也只是個(gè)創(chuàng)業(yè)公司谎倔，且當(dāng)時(shí)的短視頻領(lǐng)域本來就是蠻荒之地柳击。
從藍(lán)海之戰(zhàn)，變?yōu)榧t海之戰(zhàn)片习，今日頭條的戰(zhàn)略線存在許多不確定性捌肴，尤其在巨頭隨時(shí)可能出現(xiàn)的圍剿中。
脆弱的內(nèi)容藕咏，能串聯(lián)起龐大變現(xiàn)布局嗎状知？
今日頭條還有更多不確定性，且最大的不確定性之一孽查，恰恰是它賴以成名的內(nèi)容饥悴。
在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的變現(xiàn)中，最為穩(wěn)固的是游戲卦碾、電商和廣告3大領(lǐng)域铺坞。
騰訊成于游戲、阿里興于電商洲胖、百度崛起自廣告……
今日頭條亦是通過算法帶動(dòng)內(nèi)容济榨，在廣告領(lǐng)域成功挖掘出一條通路。
而當(dāng)下绿映，今日頭條的布局擒滑，其本質(zhì)恰恰是通過內(nèi)容來串聯(lián)起通往游戲、電商叉弦、互聯(lián)網(wǎng)金融丐一，以及更多廣告市場的新通道。
據(jù)字節(jié)跳動(dòng)官方資料淹冰，今日頭條國內(nèi)日活躍用戶5億库车，海外日活躍用戶1億。而游戲分發(fā)樱拴，則依托于其賴以成名的信息流廣告形態(tài)柠衍，以游戲預(yù)約洋满、下載、推薦珍坊、領(lǐng)取禮包等方式牺勾，試圖打造成一個(gè)不自產(chǎn)游戲的隱形游戲大佬。
然而阵漏，內(nèi)容能夠算出用戶驻民，并將游戲分發(fā)給用戶；可內(nèi)容卻不能在分發(fā)成功之后履怯，繼續(xù)將用戶串聯(lián)在游戲中回还。
畢竟，這不是一個(gè)社交平臺(tái)虑乖，頭條的用戶之間除了內(nèi)容懦趋，并沒有相互的交集晾虑。
只能分發(fā)疹味、卻無法實(shí)現(xiàn)保持，今日游戲依然只是一個(gè)廣告存在帜篇，如此而已糙捺。
同樣，其電商生態(tài)笙隙，無論是復(fù)制一個(gè)拼多多洪灯，還是品質(zhì)逼近嚴(yán)選，都只是讓內(nèi)容流量池里的用戶竟痰，有更多看廣告的機(jī)會(huì)签钩。
唯一的優(yōu)勢在于今日頭條更加諳熟于信息流廣告，更懂得如何用內(nèi)容做廣告坏快，而不是直接砸廣告铅檩。但整體來說，依然還是另一種廣告而已莽鸿。
這是今日頭條的邊界所在昧旨，成于內(nèi)容、止于內(nèi)容祥得，戰(zhàn)力也在內(nèi)容兔沃。可內(nèi)容引流级及、算法推薦真的能夠讓游戲廣告乒疏、電商廣告出現(xiàn)更高層次的變現(xiàn)嗎？
時(shí)至今日饮焦，內(nèi)容電商都沒有真正達(dá)成這種效果怕吴，而抖音式帶貨這個(gè)今日頭條看似成功的運(yùn)作入偷，其真正成就的也是少數(shù)個(gè)性十足、新奇特的爆款而已械哟。
一旦內(nèi)容不足以串聯(lián)其今日頭條龐大的布局體系疏之，結(jié)果會(huì)對(duì)其估值和上市之路帶來何種影響，可想而知暇咆。
但這還不是最為迫在眉睫的風(fēng)險(xiǎn)所在锋爪。
擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)，自己加碼的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)
今日頭條快速鋪開并基于內(nèi)容而膨脹產(chǎn)品線布局撐起了750億估值爸业，也膨脹起了它的風(fēng)險(xiǎn)其骄。
或許這是今日頭條啟動(dòng)布局時(shí)所始料未及的。
進(jìn)擊游戲這一互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域最早且最為穩(wěn)定的現(xiàn)金牛扯旷，是許多跨界者的選擇拯爽。
然而，今年3月钧忽，國家廣電總局網(wǎng)站的網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔⑼Ｖ垢潞筇号冢婚g幾乎每個(gè)月都有關(guān)于版號(hào)審批即將恢復(fù)的消息，可時(shí)至今日耸黑，沒有更多新政策桃煎。
反而，8月末大刊，新聞出版署提出要實(shí)施網(wǎng)絡(luò)游戲總量調(diào)控为迈，控制新增網(wǎng)絡(luò)游戲上網(wǎng)運(yùn)營數(shù)量；10月初缺菌，證監(jiān)會(huì)下發(fā)文件葫辐，指出上市公司募集資金原則上不得跨界投資影視或游戲。
“游戲寒冬”不管是否成真伴郁，對(duì)于把進(jìn)擊游戲作為未來重點(diǎn)的今日頭條來說耿战，都不是利好。
至于低價(jià)電商所可能帶來的山寨問題蛾绎、互聯(lián)網(wǎng)金融可能引發(fā)的暴雷問題昆箕，之前在拼多多身上，在小米金融身上都有爆發(fā)租冠，且恰好在完成IPO敲鐘之時(shí)鹏倘。
跟風(fēng)進(jìn)擊這兩個(gè)領(lǐng)域的今日頭條，恰好踩著別人剛引爆的雷區(qū)入場……
就連今日頭條用來串聯(lián)諸多布局的內(nèi)容領(lǐng)域顽爹，也頗為不穩(wěn)：
4月間內(nèi)涵段子因內(nèi)容問題被廣電總局責(zé)令永久關(guān)閉纤泵，今日頭條下架3周；
6月，旗下短視頻產(chǎn)品抖音傳播丑化惡搞英雄烈士的視頻捏题，頭條再度發(fā)致歉聲明玻褪；
9月，高鐵霸座男被今日頭條以“高鐵‘座霸’事件當(dāng)事人”的名頭開賬號(hào)并加V公荧，引發(fā)輿論爭議……
一樁樁带射、一件件，都可能在有關(guān)部門的監(jiān)管下循狰，引發(fā)暴雷窟社，甚至是再度出現(xiàn)“永久關(guān)閉”，而成為頭條布局的斷鏈绪钥，變成引發(fā)全盤故障的阿喀琉斯之踵灿里。
750億美元的估值，在國家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管加強(qiáng)的背景下程腹，建立在各種不確定和風(fēng)險(xiǎn)之上匣吊，這到底是高估、虛火寸潦、還是捧殺色鸳，抑或是資本又一輪割韭菜做局，或今日頭條留有顛覆式后手與大殺招甸祭？
有待時(shí)間考證缕碎！
張書樂 人民網(wǎng)褥影、人民郵電報(bào)專欄作者池户，互聯(lián)網(wǎng)和游戲產(chǎn)業(yè)觀察者
