在去年熊市的時(shí)候诬烹，我就不斷“忽悠”大家，說熊市一定要多買證券股弃鸦，千萬不要覺得證券股熊市業(yè)績垃圾椅您。等到了牛市，你們就會(huì)知道券商的爆發(fā)力寡键。昨晚盤后，券商公布了2019年2月的營收數(shù)據(jù)和利潤數(shù)據(jù)雪隧，下面我整理了券商六大龍頭的數(shù)據(jù)：
如此炸裂的成績單西轩，今天證券指數(shù)再漲3.76%。
我發(fā)現(xiàn)我的粉絲里還是挺多人沒經(jīng)歷過上輪牛市的脑沿，很多朋友都覺得證券瘋漲藕畔，就提前賣出了。有朋友甚至在證券指數(shù)第一個(gè)漲停就清倉了庄拇，最近天天在問我能不能上車注服，我都不知道怎么回答他韭邓。
新朋友們也終于總結(jié)出規(guī)律，下一輪牛市溶弟，什么都不需要買女淑，只買券商指數(shù)就OK了。然而這些邏輯辜御，我其實(shí)很早就告訴你們的了鸭你。詳看《跌成渣了，割不割肉擒权？》袱巨。算了，每個(gè)人都有成長階段碳抄，這次就當(dāng)做教訓(xùn)吧愉老。
說到教訓(xùn)，我最近也被大媽們教訓(xùn)了一頓剖效。
上周五我就把手上的證券龍頭股們統(tǒng)統(tǒng)都從A股換到了H股嫉入，進(jìn)行防守。我換的時(shí)候贱鄙，中信證券H股的折價(jià)已經(jīng)超過32%劝贸，這已經(jīng)是歷史較高位（歷史最高40%）。之前很多朋友都想著在28-30%附近換逗宁，一直被我摁著映九。我原本想著在32%換已經(jīng)非常不錯(cuò)了，但還是低估了大媽們的戰(zhàn)斗力
看到今天中信證券A和H的走勢瞎颗，我心態(tài)是崩潰的件甥。
牛市買港股，親人兩行淚哼拔。
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前兩天有朋友問我引有，今年以來，增強(qiáng)型基金能跑贏普通的指數(shù)ETF么倦逐？
先來看幾只知名的300指數(shù)增強(qiáng)型基金譬正，很遺憾，是跑輸指數(shù)的檬姥。
再來看幾只知名的500指數(shù)增強(qiáng)型基金曾我，很遺憾，也都是跑輸指數(shù)的健民。
其實(shí)看回上一輪牛市抒巢，增強(qiáng)型基金也是很難大幅跑贏指數(shù)，無論是300還是500秉犹。這個(gè)原理我之前就說過蛉谜，增強(qiáng)型收益來源于震蕩市稚晚，通過擇時(shí)、選股型诚、輪動(dòng)或者套利客燕。在牛市里，雞犬升天俺驶，根本就沒有什么可以博弈價(jià)差的空間幸逆，大家都是呆坐，然后被大媽們頂上天花板暮现。
這些增強(qiáng)型基金已經(jīng)算不錯(cuò)的了还绘，一些比較差的，甚至反過來跑輸指數(shù)栖袋，這才是最尷尬的拍顷。
我們經(jīng)常聽到一句話，絕大多數(shù)的主動(dòng)型基金都跑不贏ETF塘幅。這是因?yàn)橹笖?shù)ETF永遠(yuǎn)滿倉昔案，而且公募基金上杠桿有限制。一旦倉位上輸了电媳，只能在選股方面下功夫把差距拉回踏揣。另外我要提醒大家，在場外定投的基金一般最高只有95%倉位匾乓，因?yàn)橐粝?%現(xiàn)金應(yīng)對(duì)贖回捞稿。
比如像券商ETF聯(lián)接基金和券商ETF基金，一只在場外拼缝，一只在場內(nèi)娱局，都是跟蹤證券指數(shù)。在行情下跌的時(shí)候咧七，券商ETF聯(lián)接基金因?yàn)橹挥?5%倉位衰齐，明顯下跌得更少。但盈虧同源继阻，在行情上漲的時(shí)候耻涛，券商ETF聯(lián)接漲幅就不如券商ETF了。
一般鏈接基金瘟檩，基金持倉的比例犬第，大家可能都會(huì)有幾個(gè)疑問：
①怎么顯示股票只有0.2%倉位？這是因?yàn)镋TF聯(lián)接基金不買股票芒帕，只買對(duì)應(yīng)的券商ETF，這一小部分股票是用來調(diào)整跟蹤誤差的丰介。
②銀行存款7.13%倉位背蟆。是的鉴分，我上面就說了，在場外申購的基金带膀，倉位一般最高就是95%志珍，有的甚至是93%，更低垛叨。
③其他92.67%倉位伦糯，這就是ETF聯(lián)接基金買的券商ETF了。你們知道就行嗽元，或者也可以直接找基金每季度公布的基金報(bào)告敛纲，里面會(huì)有寫詳細(xì)持倉。
可能還有朋友不知道什么是場外剂癌、場內(nèi)淤翔。場內(nèi)就是在券商軟件買，和市場上其他投資者交易佩谷。場外就是在支付寶旁壮，微信，蛋卷基金谐檀，銀行等途徑買抡谐，和基金公司交易。
這正是我今晚重點(diǎn)要告訴大家的桐猬。如果你是長期定投指數(shù)麦撵，盡量來場內(nèi)買ETF。場內(nèi)ETF是100%倉位课幕，場外的是95%倉位厦坛，在牛市必定跑輸指數(shù)。除非你是買一些場內(nèi)沒有的乍惊，比如增強(qiáng)型指數(shù)基金杜秸，那才到場外申購。但剛才也說了润绎，如果是牛市撬碟，增強(qiáng)型指數(shù)基金也可能跑輸指數(shù)ETF。在熊市和震蕩市莉撇，我們要持有增強(qiáng)型指數(shù)基金呢蛤，但在牛市，持有指數(shù)ETF反而最有效棍郎。
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