美國(guó)東部時(shí)間9月27日邑闺，特朗普政府正式公布外界期待數(shù)月的稅收改革方案跌前。市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)積極，納斯達(dá)克和標(biāo)普500指數(shù)分別上漲1.2%和0.4%陡舅，金融和科技股領(lǐng)漲抵乓；同時(shí)美元指數(shù)站上93，非美貨幣貴金屬承壓下跌靶衍，美債10年期利率升至2.3%以上灾炭。
具體稅改細(xì)節(jié)如下：
1、個(gè)稅方面颅眶，稅改框架意在將個(gè)稅的七個(gè)稅級(jí)簡(jiǎn)化為三檔：12%蜈出、25%和35%。這與今年4月白宮發(fā)布的簡(jiǎn)化為三檔稅級(jí)計(jì)劃一致涛酗，但最低個(gè)稅由此前提出的10%上調(diào)到12%铡原。
2、在企業(yè)稅率上商叹，公司稅率將從現(xiàn)在的35%降至20%燕刻，這比工業(yè)化國(guó)家平均水平22.5%要低。
3剖笙、企業(yè)稅率目標(biāo)方面酌儒，包括合伙企業(yè)和有限責(zé)任公司在內(nèi)的所謂流經(jīng)實(shí)體（pass-through businesses），稅率上限由39.6%下調(diào)至25%枯途。
4忌怎、稅改計(jì)劃還將標(biāo)準(zhǔn)扣除額翻倍，原來(lái)已婚人士合并申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)扣除額為1.2萬(wàn)美元酪夷，現(xiàn)在達(dá)到2.4萬(wàn)美元榴啸，個(gè)人扣除額也相應(yīng)調(diào)升為1.2萬(wàn)美元。
此次的稅改內(nèi)容和力度與市場(chǎng)此前披露的基本一致晚岭，并沒(méi)有大幅的超出市場(chǎng)的預(yù)期鸥印。例如在企業(yè)法定稅率上，框架建議從當(dāng)前的35%削減至20%坦报，高于此前特朗普總統(tǒng)提議的15%库说。
但這也并不意外，在醫(yī)改屢次失利片择、邊境調(diào)節(jié)稅被放棄的背景下潜的，如果特朗普不做出妥協(xié)，那么稅改可能將會(huì)和醫(yī)改法案一樣夭折字管。
目前并不能夠?qū)Υ舜蔚亩惛目蚣鼙蟮南Ｍ麊玻c此前的醫(yī)改一樣信不，這只是一個(gè)提案。在眾議院投票通過(guò)最后的法案之前亡呵，必須經(jīng)過(guò)幾次草案抽活，談判和調(diào)整。在通過(guò)眾議院投票之后锰什，法案才會(huì)參加參議院的投票下硕。
而只有在通過(guò)參議院也通過(guò)之后，法案才會(huì)遞交給總統(tǒng)簽署汁胆，在總統(tǒng)簽署之后卵牍，法案才能成為法律。有鑒于此沦泌，特朗普的稅改法案在年內(nèi)通過(guò)的可能性并不大糊昙，更大的可能是在明年的一二季度。
對(duì)市場(chǎng)影響而言谢谦，預(yù)計(jì)此次稅改框架的公布對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提振僅是曇花一現(xiàn)（美元指數(shù)的中長(zhǎng)期基本面并沒(méi)有太大的變化释牺，看空不變），四季度市場(chǎng)仍然依賴于宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策這兩大因素回挽，尤其是美國(guó)核心通脹何時(shí)反彈以及歐央行如何削減QE没咙、英國(guó)央行何時(shí)開(kāi)始加息。
如果特朗普的稅改法案在明年的一二季度才能通過(guò)千劈，那么屆時(shí)稅改將無(wú)法對(duì)于美元構(gòu)成多大的利好祭刚，因?yàn)閷脮r(shí)歐央行和英央行的貨幣政策應(yīng)該大概率已經(jīng)發(fā)生變化。
另外歐洲和英國(guó)的經(jīng)濟(jì)如果能夠按當(dāng)前路徑發(fā)展墙牌，即使稅改在明年的一二季度通過(guò)涡驮，美國(guó)在宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策方面將會(huì)沒(méi)有優(yōu)勢(shì)可言。屆時(shí)更多的則需要關(guān)注特朗普在國(guó)內(nèi)政治和國(guó)際軍事上面的態(tài)度喜滨！
